62
Существуют различные гипотезы, которые объясняют стремление фирм
использовать возвратный лизинг, с какой-то стороны их можно назвать
мотиваторами к сделке аналогично предложенным выше, однако некоторые из
них проверялись при помощи построения моделей, проведения опросов. В то
время как некоторые из потенциальных мотиваторов могут быть выявлены
лишь опытом работы с данными сделками, гипотезы являются проверяемыми
эмпирически.
Одной из главных гипотез, проверяемой в различных работах является
влияние налогов на использование возвратного лизинга. Данный подход
актуален тем, что при существовании различных ставок для разного вида
бизнеса или разных рынков обе фирмы получают преимущества при
использовании данной операции. Если налоговая ставка ниже для
лизингодателя и выше для лизингополучателя, то лизингополучатель переносит
налоговые выплаты. Возвратный лизинг предоставляет возможность перенести
или «продать» налоговый щит, который в тоже время не увеличивает величину
обязательств компании. Таким образом, если лизингополучатель может продать
свои активы лизингодателю, у которого высокая вероятность иметь более
низкие налоговые ставки по данной собственности, то покупатель будет готов
заплатить даже больше, чем они стоят для лизингополучателя. Лизингодатель
«покупает» данный налоговый щит снижением лизинговых платежей, таким
образом, уменьшая финансовую стоимость актива. Налоговые выгоды тем
больше, чем больше разница между наиболее низкой доступной налоговой
ставкой лизингодателя по сравнению с лизингополучателем.
Другой, подлежащей анализу гипотезой, является асимметрия
информации на рынке, что выражается в финансовой стоимости заключения
контракта. Возможно существование агентских проблем между менеджерами и
кредиторами. Если фирма близка к дефолту, то менеджеры могут принять
проекты с чистой приведённой стоимостью меньшей нуля, которые они бы
отвергли в мире без информационной асимметрии. Другая агентская проблема
недоинвестирования возникает при наличии у менеджера информации, которой
63
нет у владельцев. Это ведёт к тому, что менеджер может отвергнуть проект с
позитивной чистой приведённой стоимостью, который в мире с совершенной
информацией он был бы вынужден принять. И ключевой недостаток
заключается в том, что внутренняя стоимость капитала менее ценна, чем
обязательства перед кредиторами. В то время как лизинг является более
приоритетным долгом, чем другие обязательства перед кредиторами, и когда
фирмы являются подверженными информационной асимметрии, лизинг может
стать более дешёвой формой финансирования по сравнению с кредитованием.
Иной гипотезой является угроза банкротства. По сравнению с
обеспеченным кредитом, лизинг имеет потенциал уменьшить стоимость
банкротства. Банкротство является легальным механизмом, по которому
активы фирмы распределяются по требованиям в случае дефолта по
обязательствам компании. Когда вероятность дефолта высока, фирма может
уменьшить стоимость банкротства ex ante, используя контракты, которые
снижают правовое вмешательство. По схожим с обеспеченным кредитом
видом, лизинг имеет потенциал снизить стоимость финансового банкротства
завязывая требования кредитора на определённом активе.
Эйстфелдт и Рампини
[15] заявляли, что возможность лизингодателя
запросить актив является одним из главных преимуществ лизинга. В случае
банкротства, лизинг расценивается приоритетным по сравнению с долгом и
собственностью и таким образом упрощается возврат. В этом случае,
лизингодатель может предоставить больший кредит, чем традиционный
кредитор, чьи требования обоснованы обеспечением кредита тем же самым
активом. Потенциал лизинг заключается в уменьшении стоимости финансовых
затруднений, который будет реализован в случае высокой вероятности
банкротства фирмы.
Ещё одной гипотезой является потенциальная ограниченность капитала.
Фирма, использующая возвратный лизинг, обладает низкими запасами
ликвидности и встречает высокую стоимость финансирования, создающую
ограничения капитала. Соответственно, фирмы должны иметь более высокую
64
склонность к использованию возвратного лизинга, если они имеют низкую
ликвидность и необходимость в денежных средствах для погашения текущих
обязательств и расширять фонды.
Уникальность возвратного лизинга заключается в том, что он преобразует
собственность в активах в рабочий капитал. Продажа и возвратный лизинг
активов позволяет корпорациям улучшить ликвидность, расширить операции и
инвестировать в ключевой бизнес. Фонды также могут быть использованы,
чтобы снизить величину обязательств с целью улучшить баланс компании или
уменьшить стоимость финансовых затруднений. Возвратный лизинг
предоставляет возможность финансирования которые кредитоограничены.
Исходными данными для оценки работников являются нормативно-
правовые акты, личные дела сотрудников, приказы по кадрам, статистические
данные.
Анкетирование сотрудников используется для того, чтобы узнать мнение
об организации. С помощью анкетирования можно определить, что думают
работники организации об ее деятельности, будущем, имидже. Есть
возможность выяснить, доволен ли персонал заработной платой, социальным
пакетом, отношением с руководством и коллективом. Анкетирование – это
самый удобный и самый быстрый способ получения обратной связи.
Биографический метод оценки персонала предполагает анализ
автобиографии, сведений об образовании, опыте работы, характеристики,
психологический портрет.
Деловая игра – проведение организационно- деятельной игры
способствует анализу знаний и умений, способности работы в группе, умение
найти выход из ситуации, стрессоустойчивость, способность быстро и
правильно принимать решения.
Тестирование – психологические тесты помогают выявить личностные
особенности сотрудника, а профессиональные – его умения и знания,
необходимые для успешного выполнения должностных обязанностей.
65
Глава 3. Рекомендации по повышению эффективности управления
персоналом ООО «Элком-Электро»
3.1 Разработка рекомендаций, направленных на совершенствование
управления движением персонала
Совершенствование методов оценки эффективности труда сотрудников
является одним из основных инструментов повышения трудового потенциала.
Стоит заметить, что эффективность труда часто оценивается только по
экономическим показателям, но такой подход не совсем верен.
По нашему мнению, показателем эффективности труда является степень
достижения целей и решение задач, поставленных перед организацией. Таким
образом, определяется насколько эффективно применяются технологии
управления персоналом и инструменты повышения трудового потенциала.
Изначально, для внедрения методов оценки эффективности труда
сотрудников необходима разработка так называемых регламентов верхнего
уровня, в которых должны быть определены общие требования к системе
управления персоналом, установлены нормы взаимоотношений между
организацией и работниками. Так, должна быть сформулирована общая
политика управления, принята система оценки эффективности труда и выбраны
методы ее оценки [5, c.58].
Понятие кадровый потенциал определяют как совокупность способностей
персонала, занятого в одной организации и решающих определенные задачи.
Более подробное содержание кадрового потенциала и аспекты, которые его
характеризуют, можно сформулировать, исходя из понятия кадры. Кадры есть
квалифицированные, специально подготовленные для той или иной
деятельности работники, когда целесообразное их использование предполагает
максимальную отдачу того, что способен дать специалист по своим навыкам,
образованию, личным качествам и приобретенному опыту работы. Период
реструктуризации предприятий связан с изменением выполняемых видов
66
деятельности, т.е. может сложиться ситуация, когда одним из важнейших
факторов, угрожающих жизнедеятельности предприятий, является
несоответствие персонала, как управленческого, инженерно-технического, так
и рабочих, новым условиям хозяйствования. Убыточность предприятий, а
также проблемы набора и обучения новых кадров, сдерживали возможности
повышения их эффективности и конкурентоспособности.
В процессе реструктуризации многие предприятия получают
отрицательный результат, некоторые становятся банкротами, и не последнюю
роль в этом играет неумение сформировать и эффективно использовать
потенциал персонала, т.к. именно от него в значительной степени зависит
успех осуществляемых преобразований. Задачей предприятий является –
сформировать кадровый потенциал, способный реализовать бизнес-стратегию,
обеспечивающую через реструктуризацию предприятия достижение
высокоэффективного и конкурентоспособного производства. Способов
реструктуризации можно использовать множество, что определяется
разнообразием объектов, подлежащих преобразованию: структура управления,
капитал, финансы, производство, системы учета или маркетинга и так далее,
либо комплексная реструктуризация всей хозяйственной
системы. Чтобы процесс реализации реструктуризационных проектов был
более результативным, можно выполнить следующие действия, например:
– сформировать команду лидеров, которая будет заниматься
организацией процессов реструктуризации;
– провести переподготовку собственных, либо подобрать со стороны
новых сотрудников, которые будут соответствовать реализуемым в процессе
реструктуризации компетенциям;
– делегировать ответственность и обеспечить четкое взаимодействие
между всеми работниками предприятия и заинтересованными в
реструктуризации группами лиц;
– разработать систему мотивации и оплаты труда персонала,
направленную на достижение цели реструктуризации;
67
– сформировать новый образ инновационно-корпоративной культуры,
основанной на принципах сопричастности, ответственности, инновационной
активности, развития творческого потенциала и уверенности каждого
работника в достижении цели.
3.2. Разработка рекомендаций по совершенствованию методов развития
кадрового потенциала организации
Процедура отбора кадров ООО «Элком-Электро» включает в себя:
1. Предварительный отбор претендентов на должность;
2. Проведение первичного собеседования претендентом;
3. Оценку претендентов на должность;
4. Проверку предоставленной документации, в том числе сбор и проверку
рекомендаций;
5. Медицинский осмотр;
6. Проведение итогового собеседования по найму;
7. Принятие окончательного решения о найме;
8. Обсуждение и оформление трудового договора с претендентом на
должность [20].
Таблица 10
Информация о процедуре адаптации персонала в организации [11]
68
Кадровая политика ООО «Элком-Электро» предусматривает то, что
работники имеют право полностью за счет компании или частично повышать
квалификацию, например обучения на различных курсах и в учебных
заведениях[2].
Инвестиционными ресурсами для финансирования проекта являются
денежные средства, взятые из внутренних источников и из внешних.
Внутренний источник представляет собой чистую прибыль, собственный
капитал. Внешние источники – механизмы рынка: акции, облигации, кредиты
банков [1].
Источниками собственных средств для целей финансирования
инвестиционного проекта является сгенерированная в ходе деятельности
предприятия чистая прибыль и амортизационные отчисления. Под
инвестиционный проект предприятием выделяется целевой бюджет, куда
поступают средства из вышеуказанных источников с последующим строгим
расходованием этих средств на реализацию проекта.
Способами привлечения инвестиционных ресурсов являются долевое и
кредитное финансирование. В процессе анализа источников финансирования
проекта собственник сопоставляет все плюсы и минусы, оценивает, насколько
те или иные методы финансирования обеспечивают ему достаточность средств
для реализации проекта, снижение капитальных затрат и риска проекта и
выбирает оптимальную форму. Зачастую собственник выбирает смешанную
69
форму финансирования, состоящую из нескольких видов источников,
обеспечивающую равновесие между объемом заемных средств, суммой затрат
на проект и риском его реализации [4; 5].
Привлеченный капитал является результатом долевого финансирования
инвестиционного проекта. Способами мобилизации привлеченного капитала
являются выпуск акций, паевые взносы, разного рода взносы в уставный
капитал.
Одним из способов целевого долевого финансирования выступает
создание нового предприятия. Источниками финансирования в этом случае
являются средства соучредителей в формировании уставного капитала нового
предприятия. Учреждение его обусловлено привлечением к реализации проекта
партнерского капитала. Выделение в отдельное предприятие реализацию
инвестиционного проекта может осуществляться материнской компанией в
рамках диверсификации деятельности, освоения новой продукции и
технологий, разработкой антикризисного инвестиционного проекта в целях
финансового оздоровления.
Банковское кредитное финансирование методом привлечения заёмных
средств на реализацию инвестиционного проекта и является одним из наиболее
эффективных способов внешнего финансирования.
Предприятие получает от банка кредитный продукт в виде срочной ссуды
с обусловленным в договоре кредитования сроком погашения и процентной
ставкой за пользование заемными средствами. Основой для выдачи подобного
кредита является представленный банку бизнес-план инвестиционного проекта
с расчетом его эффективности и прогнозом возврата заемных средств. Также
предприятие должно представить имущественное обеспечение в виде залога
имущества, гарантий, поручительства третьих лиц. Помимо этого, необходимо
представить банку-кредитору информацию об устойчивости финансового
состояния предприятия на дату получения заемных средств.
Банк-кредитор в рамках кредитного договора может наложить на
заемщика ограничения, удерживающие предприятие-заемщика в устойчивом
70
финансовом состоянии на протяжении действия кредитного договора,
минимизируя тем самым риск неполучения выданных средств и понесения
убытков.
Одной из особенностей инвестиционного банковского кредита является
также возможность контролировать целевое использование выданных средств,
например, путем открытия отдельного счета, с которого средства
перечисляются только на оплату предусмотренных в бизнес-плане затрат
инвестиционного проекта. Помимо возвратности и срочности, признаком
кредита является его платность, выражаемая в процентной ставке,
выставляемой кредитным учреждением за пользование заёмными средствами.
На практике она учитывается исходя из риска инвестиционного проекта
[2; 6; 7].
Примерами инвестиционных кредитов являются банковские продукты:
ПАО «Россельхозбанк», «Кредит на инвестиционные цели» [8]; ПАО «ВТБ»
«Инвестиционное кредитование» [9]; ПАО «Сбербанк России»,
кредит «Бизнес-Инвест» [10] и др.
Отличительными особенностями инвестиционных кредитов являются:
1. низкие процентные ставки;
2. отсрочка платежа по основному долгу до 12 месяцев;
3. длительный период кредитования;
Средняя процентная ставка на реализацию инвестиционных проектов на
сегодняшний день составляет от 10 % годовых.
Ссудой, выдаваемой на реализацию инвестиционного проекта, может
быть срочная ссуда, выданная под залог недвижимости (ипотечная ссуда).
Смысл этого финансового инструмента заключается в долгосрочном
кредитовании под невысокий процент, выплата которого предусматривает
рассрочку на длительный период.
Ипотечные ссуды могут иметь стандартную форму с равной долей
погашения основного долга и процентов за пользование заемными средствами.
Также могут быть ссуды, которые гасятся неравномерными платежами в
71
зависимости от условий договора займа (выплата сначала процентов без
увеличения основной суммы долга в льготный период, увеличение выплат по
основному долгу на начальном этапе, затем погашение процентов равными
долями до конца периода).
Объектом залога ипотечного кредитования может быть имеющаяся у
предприятия недвижимость, строящиеся объекты нового строительства.
Ключевым моментом в ипотечном кредитовании является оценка
закладываемой недвижимости. Ведь в конечном итоге в случае неисполнения
заёмщиком обязательств по договору ипотечного кредитования погашение
задолженности будет происходить за счет стоимости залога. Оценка
недвижимости осуществляется по нескольким критериям: территориальное
расположение объекта, полезность, спрос и предложение на недвижимость,
доход от его использования.
Лизинг – одна из форм предоставления финансовых ресурсов для
реализации инвестиционного проекта. Лизинг представляет собой передачу
лизингодателем во временное пользование объекта движимого или
недвижимого имущества с условием его дальнейшего приобретения
лизингополучателем.
Особенностями лизинговых операций является выбор
лизингополучателем объекта лизинга, срок лизинга меньше срока фактического
износа имущества, по окончании срока действия договора лизинга
лизингополучатель может приобрести имущество по остаточной стоимости
либо продолжить договор лизинга по льготной ставке. Лизингодателем может
выступать лизинговая компания либо банк.
Преимущества лизинга как метода финансирования инвестиционного
проекта перед банковским кредитованием состоит в том, что
лизингополучатель без предварительных накоплений получает в своё
пользование имущество для реализации инвестиционного проекта. Оформление
договора лизинга не требует гарантий обеспечения кредита, так как залогом
является передаваемое в лизинг имущество. Лизинг в полном объеме