35
Возобновление контрактных поставок в Китай и Индию вернуло
уверенность участникам рынка, что способствовало стабилизации цен и росту
спроса накалийные удобрения во втором полугодии.
В компании отмечают, что экспортные продажи в 2016 году оказались
под воздействием ряда негативных факторов, которые включали в себя
ограниченный спрос из-за отсутствия новых долгосрочных контрактов с
Китаем, а также с Индией в первом полугодии 2016 года; с высоким уровнем
переходящих товарных запасов калийных удобрений на ключевых рынках; с
падением цен на калийные удобрения в общем.
Однако, начиная со второго полугодия, ситуация на рынке начала
меняться в более лучшие условия, благодаря заключению основных контрактов
компании с Китаем и Индией. Кроме того, во втором полугодии были
восполнены запасы потребителями.
Исследуемая компания осуществляет экспортные продажи своей
продукции через собственную дочернюю компанию UralkaliTrading SIA.
Представленная дочерняя компания UralkaliTrading SIA имеет
представительства в 7 странах и поставляет калийные удобрения более чем в 60
стран мира, а также данная компания является ведущим игроком на мировом
калийном рынке.
Как уже было отмечено в данной работе, исторически сложилось так, что
исследуемая компания большую часть своей продукции экспортирует.
На рисунке 6 представлена динамика направлений экспортной торговли
ПАО «Уралкалий».
36
Рисунок 6. Динамика экспортной торговли ПАО «Уралкалий»
Итак, в 2016 году на долю экспорта исследуемой компании пришлось
79%, хотя в 2015 году она составляла 82%. Снижение доли экспорта произошло
в связи с сочетаниями таких факторов как ограниченный спрос из-за отсутствия
контрактов с Китаем и Индией, падения цен и других негативных факторов.
В 2016 году экспортные продажи ПАО «Уралкалий» составили около 8,7
млн. тонн, что ниже на 5%, чем в 2015 году.
Средняя цена при экспортных продажах упала на 30%, в годовом
выражении, и в конечном итоге составила 172 долл. США за 1 тонну готового
продукта.
Также отметим, что основные объемы экспортных поставок в 2016 году
приходились на Латинскую Америку (25%), а также на Китай (24%) и страны
Юго-Восточной Азии (18%).
Итак, подведем итоги данной главы.
Исследуемая компания является ведущим вертикально интегрированным
мировым производителем калия, который является одним из важнейших
элементов, необходимых для развития всех живых организмов.
Исследуемой компании в настоящее время принадлежит около 20%
мирового производства калийных удобрений.
37
Итак, активы исследуемой компании включают в себя 5 рудников, 6
калийных фабрик и 1 карналлитовую фабрику. Данные активы расположены в
городе Березники и Соликамск, Пермского края.
У исследуемой компании имеется довольно широкая сеть торговых
представительств, а также развития логистика, что позволяет ПАО
«Уралкалий» продавать свою продукцию практически по всему миру и
эффективно и своевременно удовлетворять запросы своих потребителей.
В целом, география продаж ПАО «Уралкалий» насчитывает более 60
стран во всем мире.
Среди ключевых и основных рынков сбыта исследуемой компании
можно отметить рынки Китая, Юго-Восточной Азии, Индии, США и стран
Европы.
На экспорт, традиционно, поставляется большая часть продукции ПАО
«Уралкалий». Так, в 2016 году, на долю экспорта пришлось более 79% продаж
исследуемой компании.
Исследуемая компания осуществляет экспортные продажи своей
продукции через собственную дочернюю компанию UralkaliTrading SIA.
Представленная дочерняя компания UralkaliTrading SIA имеет
представительства в 7 странах и поставляет калийные удобрения более чем в 60
стран мира, а также данная компания является ведущим игроком на мировом
калийном рынке.
В 2016 году экспортные продажи ПАО «Уралкалий» составили около 8,7
млн. тонн, что ниже на 5%, чем в 2015 году.
Средняя цена при экспортных продажах упала на 30%, в годовом
выражении, и в конечном итоге составила 172 долл. США за 1 тонну готового
продукта.
Также отметим, что основные объемы экспортных поставок в 2016 году
приходились на Латинскую Америку (25%), а также на Китай (24%) и страны
Юго-Восточной Азии (18%).
38
Таким образом, ПАО «Уралкалий» необходимо балансировать свое
производство и структуру продаж, в зависимости от ожидаемого уровня спроса
на мировом рынке, чтобы в дальнейшем избежать переизбытка товаров на
рынке и соответствующего снижения цен.
По результатам проведенного анализа, отметим, что основные проблемы
ПАО «Уралкалий» на внешнем рынке связаны с ценообразованием и
несбалансированностью спроса и предложения.
2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Уралкалий»
Для анализа уровня и динамики изменения основных результатов
финансово-хозяйственной деятельности использовались данные отчетности
ПАО «Уралкалий» за 2015-2016 г.г.
Анализ основных результатов финансово-хозяйственной деятельности
организации представлен в таблице 2.
Таблица 2
Результаты финансово-хозяйственной деятельности
Показатель
2015 год
2016 год
Отклонение
Темп
млн.
руб.
уд.в
ес
млн.
руб.
уд.вес
млн.
руб.
уд.ве
са
роста,
%
%
%
%
1.Выручка
189189
100
%
151731
100%
-37458
100%
80%
2.Себестоимость
34670
18%
36854
24%
2 184
-6%
106%
3.Валовая
прибыль
154519
82%
114877
76%
-39642
106%
74%
4. Коммерческие
расходы,
административны
е, прочие налоги
50403
27%
49320
33%
-1083
3%
98%
5.Прибыль от
продаж
104116
55%
65557
43%
-38559
103%
63%
6,Прочие доходы
0
0%
51491
34%
51491
-
137%
-
39
Продолжение таблицы 2
7.Прочие
расходы
92513
49%
0
0%
-92513
247%
0%
8.Прибыль до
налогообложения
11 603
6%
117
048
77%
105445
-282%
1009%
10.Текущий налог
на прибыль
1 453
1%
22 090
15%
20637
-55%
1520%
11.Чистая
прибыль
10 150
5%
94 958
63%
84808
-226%
936%
Из таблицы 3 можно сделать следующие выводы: чистая прибыль
компании увеличилась на 84808 млн.руб., что составляет темп роста 936%.
Это обусловлено финансовыми доходами в 2016 году., которые составили
51491 млн.руб.
Рентабельность производственной деятельности исчисляется путем
отношения прибыли от реализации или чистой прибыли от основной
деятельности, или суммы чистого денежного потока, включающего чистую
прибыль и амортизацию отчетного года, к сумме затрат по реализованной
продукции.
Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается путем деления
прибыли от реализации продукции, работ, услуг, или чистой прибыли, или
чистого денежного потока на сумму полученной выручки. Характеризует
эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько
прибыли имеет организация с рубля продаж.
Рентабельность капитала исчисляется отношением брутто – прибыли или
чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестиционного капитала
или отдельных его слагаемых: собственного, заемного, перманентного,
основного, оборотного, операционного капитала и т.д.
Расчет показателей рентабельности будем вести по формулам,
представленным в таблице 3.
Данные для расчета возьмем из таблицы 2.
40
Таблица 3
Показатели, характеризующие рентабельность
Наименование
показателя
Способ расчета
Назначение
показателя
1.Рентабельность
продаж
%100
N
пр
П
%100
продаж от Выручка
продаж от Прибыль
пр
R
Показывает, сколько
прибыли приходится
на единицу
реализованной
продукции
2.Чистая
рентабельность
%100
N
П
%100
продаж от Выручка
прибыль Чистая
ч
ч
R
Показывает, сколько
прибыли приходится
на единицу выручки
3. Экономическая
рентабельность
%100
А
П
%100
активов стоимость Средняя
прибыль Чистая
э
э'
R
Показывает
эффективность
использования всего
имущества
организации
4. Рентабельность
собственного
капитала
%100
СК
П
%100
капитала гособственно
стоимость Средняя
женияналогообло до Прибыль
R
или
%100
СК
П
%100
капиталаа гособственно
стоимость Средняя
прибыль Чистая
б
ск
ч
ск
R
Показывает
эффективность
использования
собственного
капитала. Динамика
показателя оказывает
влияние на уровень
котировки акций
5. Валовая
рентабельность
%100
N
П
%100
продаж от Выручка
прибыль Валовая
вал
вп
R
Показывает, сколько
валовой прибыли
приходится на
единицу выручки
Расчет показателей рентабельности представим в таблице 4.
Таблица 4
Расчет показателей рентабельности
Наименование показателя
2015 г.
2016 г.
Изменение
1.Рентабельность продаж
55%
43%
-12%
2.Чистая рентабельность
5%
63%
57%
3. Экономическая рентабельность
2%
18%
16%
4. Рентабельность собственного капитала
-23%
567%
590%
5. Валовая рентабельность
82%
76%
-6%
41
Анализируя таблицу 4, можно сделать выводы: рентабельность продаж
снизилось на 12%, что является существенным. Показатель чистой
рентабельности и прочие виды рентабельности имеют тенденцию к росту, что
является положительным моментом для компании, характеризуя ее
привлекательной для инвестиций.
Анализ финансового состояния организации проводим по отчетности о
финансовом положении.
Анализ проводят традиционными методами сравнения: горизонтальным
и вертикальным. Расчеты занесем в таблицу 5.
Таблица 5
Анализ состава и структуры актива баланса
Актив баланса
2015 г.
2016 г.
Отклонение
Темп
роста,
%
млн.руб
.
уд.ве
с
млн.руб
.
уд.ве
с
млн.руб
.
уд.
ве
с
%
%
%
внеоборотные
380199
72%
403020
77%
22821
5%
106,00%
оборотные
147196
28%
123604
23%
-23592
-
5%
83,97%
валюта
баланса
527395
100%
526624
100%
-771
-
-
За год хозяйственной деятельности организация увеличило
внеоборотные активы на 5%, и соответственно уменьшило оборотные активы
на тот же процент. Таким образом, на конец года структура активов баланса
стала 77% - внеоборотные активы, 23% - оборотные активы. Снижение валюты
баланса свидетельствует о замедлении объема хозяйственной деятельности
организации.
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить,
какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала,
сколько привлечено в оборот организации, фирмы долгосрочных и
краткосрочных заемных средств.
От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного
капитала во многом зависит финансовое положение фирмы. Выработка
42
правильной финансовой стратегии поможет многим организациям повысить
эффективность своей деятельности. Расчеты занесем в таблицу 6.
Таблица 6
Анализ состава и структуры пассива баланса
Пассив баланса
2015 г.
2016 г.
Отклонение
Темп
роста,
%
млн.ру
б.
уд.ве
с
млн.ру
б.
уд.ве
с
млн.ру
б.
уд.
вес
%
%
%
собственные
средства
-44682
-8%
16747
3%
61429
12
%
-
37,48%
заемные
средства:
572077
108%
509877
97%
-62200
-
12
%
89,13%
долгосрочные
366858
70%
368498
70%
1640
0%
100,45
%
краткосрочные
205219
39%
141379
19%
-63840
-
20
%
68,89%
валюта баланса
527395
100%
526624
100%
-771
-
-
Из таблицы 7 следует, что за финансовый год организация повысило
собственные средства на 61429 млн. руб. Уменьшение заемных средств
произошло за счет уменьшения краткосрочных обязательств на 63840 млн. руб.
В 2015 году Уралкалий осуществлял программу buy-back, общая сумма
затрат на которую составила 3 366.9 млн долл. Учитывая недостаток
свободного денежного потока для реализации программы buy-back, Уралкалий
использовал часть накопленных денежных средств на счетах, депозиты и
долговое финансирование. В результате, на 01.01.2016 г. подушка ликвидности
компании сократилась к началу 2015 г. на 54.7% до 1 112 млн долл.,
совокупный долг вырос на 15.3% до 6 489 млн долл., чистый долг – на 69.3% до
5 377 млн долл. Долговая нагрузка в терминах net debt/EBITDA LTM на
01.01.2016 достигла 2.8х против 1.8х на 01.01.2015. Несмотря на уменьшение
подушки ликвидности, риски рефинансирования долга компании можно
оценить как незначительные. В частности, остаток денежных средств на счетах
на 01.01.2016 является достаточным для единовременного погашения около
48% краткосрочного долга. По состоянию на 01.01.2016 компании доступна
43
открытая в сентябре 2015 г. пятилетняя кредитная линии Сбербанка на сумму
1.5 млрд долл. Кроме того, в марте 2016 г. Уралкалий заключил со Сбербанком
договоры об открытии двух кредитных линий общим объемом до 3.9 млрд
долл. и сроком погашения в 2023 и 2026 гг. Данные средств будут доступны
компании с конца 2017 г. и будут использованы на рефинансирование
выданных Сбербанком кредитов и общекорпоративные цели. Кредитные
средств обеспечены залогом 20% акций компании, при этом до 01.08.2016 г.
Уралкалию необходимо дополнительно заложить по кредитам не менее 8.6%
акций.
Проанализированная финансовая отчетность является нейтральной для
рейтингов компании, поскольку масштабная программа buy back отражена в
рейтингах компании и стала причиной ухудшения рейтингов компании со
стороны международных рейтинговых агентств за последний год.
2.3. Анализ системы корпоративного обучения
В ПАО «Уралкалий» реализована система оценки и подготовки кадров
своими силами. В 2016 году в этих целях были реализованы новые инициативы,
например, Корпоративный университет, лицензированный на обучение по 250
программам; реализуется программа «Кадровый резерв».
В университете площадью 1800 кв. метров разместились компьютерные
классы, тренинговый и конференц-залы, классы теоретического обучения,
библиотека и методические кабинеты, а также класс подземно-транспортного
оборудования. В перспективе планируется установить две модели шахтных
комбайнов общей стоимостью около 100 млн рублей для тренировки
профессиональных навыков машинистов горных выемочных машин.
Предприятие решает задачу обоснованного, целесообразного
распределения работников по подразделениям в соответствии с уровнем
профессиональной подготовки. В этих целях используются долгосрочные,
договорные отношения с учреждениями начального и высшего
44
профессионального образования, Центром занятости населения, а также методы
предварительного психологического исследования поступающих на работу по
рабочим профессиям.
Обучение осуществляется в соответствии с внутренними стандартами
ПАО «Уралкалий», основные направления которых совершенствование
технических и профессиональных знаний персонала в различных формах
обучения и повышения квалификации (таблица 7).
Таблица 7
Организация профессионально-экономического обучения
персонала ПАО «Уралкалий»
Направления работы
2017
% от общей
численности
Подготовка и повышение
квалификации руководителей,
специалистов, служащих
4 761
22,6%
Подготовка, переподготовка и
обучение рабочих вторым профессиям
1 607
7,6%
Повышение квалификации рабочих
6 570
31,2%
Подготовка специалистов (в ВУЗах)
891
4,2%
Организация производственной
практики
1 954
9,2%
Реализуя принцип профессионального развития каждого сотрудника, на
ПАО «Уралкалий» действует социальная программа. Учебный центр - в
частности этим занимаются инженеры по подготовке кадров - организует и
контролирует сложный процесс – обеспечение производства квалифици-
рованными кадрами.
Обучение персонала ПАО «Уралкалий» осуществляется в соответствии
со стандартом предприятия СТП 13-127-2002 «Подготовка и повышение
квалификации кадров» и коллективным договором.
Весь персонал ПАО «Уралкалий», периодически обучаясь, повышает
профессиональные и экономические знания, совершенствует
профессиональные умения и навыки для повышения производительности
труда, качества выпускаемой продукции, эффективности и развития произ-
водства, освоения передового опыта, новых технологий. Это цена внутреннего