42
щий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и
услуги. В апреле 2017 года начинается выпуск облигаций для населения. По-
мимо высокой надежности, которую может нарушить только дефолт госу-
дарственной финансовой системы, обращение этих облигаций не требует
привлечения брокеров с фондовой биржи, нет и сложного механизма покуп-
ки и продажи. Это упрощает приобретение облигаций физическими лицами,
поэтому этот выпуск называют еще народные ОФЗ.
В 2017 году спрос на ОФЗ со стороны российских инвесторов продол-
жает являться ключевым фактором ценообразования. Внутренний спрос на
первичном и вторичном рынках остается значительными составляет около 60
– 70%. В феврале и июле 2017 г. отмечались периоды низкого присутствия
нерезидентов на рынке ОФЗ, при этом ситуация на рынке оставалась ста-
бильной.
О современном состоянии и степени развития рынка ценных бумаг
можно судить по достижению устойчивого экономического роста, создании
эффективной экономики, обеспечивающей высокий уровень социально-
экономического развития. Это станет возможным только, в частности, при
развитии масштабного рынка государственных ценных бумаг
38
.
Стабильное повышение котировок государственных ценных бумаг обя-
зательно привлечёт в Россию дополнительные инвестиции. Так же в услови-
ях подверженности российского рынка ценных бумаг – влиянию внешних
факторов профессиональным участникам фондового рынка необходимо при-
стальнее следить за развитием событий путем ежедневного и еженедельного
анализа рынка, т.к. различные экономические и политические изменения,
также отражаются на современном состоянии рынке ценных бумаг, следует
подчеркнуть, что это молодой, перспективный и динамичный рынок, кото-
рый может и будет развиваться на фоне процессов в нашей экономике: боль-
38
Проблемы развития рынка ценных бумаг в Российской экономике // Молодежный
научный форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по материалам XL
студ. междунар. заочной науч.-практ. конф. — М.: «МЦНО». — 2016 —№ 11(40) / [Элек-
тронный ресурс] — Режим доступа. — URL:
https://nauchforum.ru/archive/MNF_social/11(40).pdf
43
шого выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных пред-
приятий, быстрого создания новых коммерческих образований, привлекаю-
щих средства на акционерной основе и т.д.
Таким образом, в сформированной рыночной экономике ценные бума-
ги и их видовое многообразие играют немалую роль в привлечении незаня-
тых денежных средств для потребностей предприятий и государства. Рынок
ценных бумаг играет немало важную роль в перераспределении финансовых
ресурсов государства, а также необходим для успешного развития рыночной
экономики. Именно поэтому восстановление, развитие и регулирование фон-
дового рынка становится все более, первоочередной задачей, стоящей перед
правительством.
2.2 Организационно-экономическая характеристика АО «Кондитерская
фирма «ТАКФ» как участника финансового рынка
Акционерное общество «Кондитерская фирма «ТАКФ» (далее по тек-
сту - «Общество»), создано в соответствии с Гражданским кодексом Россий-
ской Федерации, Федеральным законом Российской Федерации «Об акцио-
нерных обществах» (далее – «Закон») и другими законодательными и право-
выми актами Российской Федерации.
Общество учреждено в соответствии с Указом Президента РФ «Об ор-
ганизационных мерах по преобразованию государственных предприятий,
добровольных объединений государственных предприятий в акционерные
общества» от 01.07.92 г. №721. Общество является правопреемником госу-
дарственного предприятия Тамбовская кондитерская фабрика.
Общество является юридическим лицом и свою хозяйственную и иную
деятельность организует на основании действующего законодательства Рос-
сийской Федерации и настоящего Устава. Общество является открытым ак-
ционерным обществом. Акционеры могут отчуждать акции Общества без со-
44
гласия других акционеров Общества. Общество вправе проводить открытую
подписку на дополнительно выпускаемые им акции в порядке и с учетом
требований Закона и других правовых актов. Общество может проводить за-
крытую подписку на выпускаемые им акции, за исключением случаев, когда
настоящим Уставом или правовыми актами возможность проведения закры-
той подписки ограничена.
Общество может на добровольных началах объединяться в союзы, ас-
социации на условиях, не противоречащих антимонопольному законодатель-
ству, а также может участвовать в деятельности и сотрудничать в иной фор-
ме с международными общественными, кооперативными, коммерческими и
иными организациями в порядке, предусмотренном законодательными акта-
ми Российской Федерации.
Полное фирменное наименование Общества на русском языке:
Открытое акционерное общество «Кондитерская фирма «ТАКФ». Со-
кращенное фирменное наименование Общества на русском языке: ОАО
«ТАКФ».
Полное наименование Общества на английском языке: Joint Stock
Company «TAKF». Сокращенное наименование Общества на английском
языке: JSC «TAKF».
Общества: Российская Федерация, 392000, г. Тамбов, ул. Октябрьская
д.22. В случае изменения своего почтового адреса, Общество уведомляет об
этом органы государственной регистрации юридических лиц.
Целью деятельности Общества является получение прибыли от реали-
зации основных направлений деятельности в интересах как Общества в це-
лом, так и каждого из его акционеров.
Видами деятельности Общества являются:
- производство и реализация кондитерских изделий и их полуфабрика-
тов,
- коммерческая деятельность,
- торгово-посредническая деятельность,
45
- внешнеэкономическая деятельность,
- оптово-розничная торговля,
- услуги общественного питания,
- автотранспортные услуги,
- иная деятельность, прямо не запрещенная законодательством РФ.
Виды деятельности Общества, требующие получения лицензий, будут
осуществляться только после получения соответствующих лицензий. Если
условиями предоставления лицензии на осуществление определенного вида
деятельности предусмотрено требование осуществлять такую деятельность
как исключительную, Общество в течение срока действия лицензии вправе
осуществлять только виды деятельности, предусмотренные лицензией, и со-
путствующие виды деятельности.
В Тамбовской области фирма АО «Кондитерская фирма «ТАКФ» на
сегодняшний день является безусловным лидером в производстве и продаже
кондитерских изделий. Среди предприятий кондитерской отрасли в других
регионах тамбовская фабрика выделяется в первую очередь устойчивой ди-
намикой прироста производственных объёмов и основных коммерческих по-
казателей.
Вхождение фирмы «ТАКФ» в производственно-сбытовой Холдинг
«Объединённые Кондитеры» имеет стратегически важное значение для со-
вершенствования технологий кондитерского производства и возможностей
продвижения продукции на рынок.
Активная инвестиционная политика предприятия позволила в послед-
ние годы предпринять ряд важных шагов по модернизации производства.
Определяющим фактором здесь была инвестиционная поддержка фабрики
«Красный Октябрь», Европейского Банка Реконструкции и Развития и Адми-
нистрации Тамбовской области.
Занять существующее положение на современном рынке кондитерских
изделий и в общественной и экономической жизни региона предприятию
удалось благодаря настойчивой реализации имеющихся экономико-
46
географических преимуществ и активного использования рыночных воз-
можностей.
АО «Кондитерская фирма «ТАКФ» осуществляет сбыт своей продук-
ции не только внутри Тамбовской области, но и за её пределами. В таких
условиях, оно естественно сталкивается с конкурентной борьбой за рынок
сбыта.
Основные конкуренты АО «Кондитерская фирма «ТАКФ» представле-
ны в таблице 3.
Таблица 3
Основные конкуренты
Основные категории
Название
Город
КАРАМЕЛЬ
"Лакомка"
Тула
"Саркон"
Саратов
"1 мая"
Н.Новгород
"АВК"
Украина
"Невский кондитер"
С.Петербург
"Акконд"
Чебоксары
Конфил
Волгоград
"Кондите - Курск"
Курск
Коммунарка
Республика Беларусь
Roshen
Украина
КОНФЕТЫ
"Русский кондитер"
Подольск
"Кондитер - Курск"
Курск
"Славянка"
С. Оскол
"Каскад"
В. Новгород
"Акконд"
Чебоксары
"Саркон"
Саратов
"Донская к.ф"
Ростов на Дону
Roshen
Украина
ВАФЛИ
"Донская к.ф"
Ростов на Дону
Пищекомбинат
г. Красноармейск
Хлебозавод №2
Ярославль
"Саркон"
г. Саратов
"Славянка"
ст. Оскол
"Конфил"
г. Волгоград
"Акконд"
Чебоксары
"Кондитер - Курск"
Курск
"1 мая"
Н. Новгород
"Серебряный бор"
г. Москва
"КИО"
г. Киров
"Раконфи"
г. Раменское
47
Доля АО «Кондитерская фирма «ТАКФ» на рынке г. Тамбова пред-
ставлена в таблице 4
Таблица 4
Доля рынка АО «ТАКФ» на рынке г. Тамбова
категория
ТАКФ, %
ООО "Объединенные
кондитеры",
включая ОАО "ТАКФ", %
шоколад
-
25
наборы конфет
2
23
конфеты
21
62
карамель
17
51
весовые вафли
93
93
фасованные вафли
45
47
вафельные торты
13
13
пряники
68
79
Далее рассмотрим долю рынка предприятия на региональном рынке:
Таблица 5
Доля рынка АО «ТАКФ» на рынке регионов
РЕГИОНЫ
Реализация
продукции, %
Ёмкость рын-
ка, тн.
Доля ОАО
«ТАКФ», %
Тамбов и Тамбовская область
26,10
16 960
16,8
Московская область
28,6
220 272
1,5
Пензенская область
0,7
20342
0,4
Воронежская область
0,22
32 738
0,07
Тульская область
16,9
23 401
1,4
Саратовская область
2,5
35 995
0,7
Нижегородская область
0,12
49336
0,02
Липецкая область
3,8
16 468
2,5
Волгоградская область
4,8
35 639
1,5
Ульяновская область
0,53
19 535
0,3
Смоленская область
1,8
15 180
0,6
Рязанская область
0,5
16912
0,3
Новосибирская область
0,03
37688
0,009
Астраханская область
3,6
13 574
3
Республика Дагестан
3,3
28 051
1,3
Ставропольский край
0,3
38234
0,07
Ростовская область
7
57 997
1,3
Краснодарский край
1,5
67 064
0,2
Владимирская область
0,5
21051,8
0,24
Самарская область
9,1
43 760
2,3
Республика Татарстан
0,001
52920
0,003
Калужская область
0,2
14999,6
0,2
Читинская область
0,03
15820
0,02
48
Продолжение таблицы 5
Азербайджан
1,3
111342
0,12
Киргизия
0,1
71680
0,02
ОАЭ
0,1
70000
0,02
Для изучения финансово-экономической деятельности АО «Кондитер-
ская фирма «ТАКФ» необходимо проанализировать организационную струк-
туру предприятия, а также наличие производственных ресурсов.
В основе построения организационной структуры управления предпри-
ятия лежит линейная схема распределения полномочий (Приложение 1).
Управляет данным предприятием исполнительный директор, в подчинении у
него находятся директор по производству, техническая директор, директор
по контролю качества, коммерческий директор, дирекция по персоналу, ди-
рекция по развитию. У дирекции по предприятию в подчинении находятся
отделы.
Используемая схема организационной структуры обладает рядом пре-
имуществ, по сравнению с другими вариантами построения организации. К
ним можно отнести:
- единство и четкость распорядительства;
- согласованность действий исполнителей;
- простота управления (один канал связи);
- четко выраженная ответственность;
- оперативность в принятии решений;
- личная ответственность руководителя за конечные результаты дея-
тельности своего подразделения;
Вместе с положительными сторонами необходимо отметить и недо-
статки представленной организационной структуры предприятия:
- высокие требования к руководителю, который должен быть подготов-
лен всесторонне, чтобы обеспечивать эффективное руководство по всем
функциям управления;
- отсутствие звеньев по планированию и подготовке решений;
49
- перегрузка информацией средних уровней из-за множества контактов
с подчиненными и вышестоящими организациями;
- затруднительные связи между подразделениями одного уровня;
- концентрация власти на верхнем уровне управления.
Экспресс-анализ предполагает проведение вертикального и горизон-
тального анализа баланса предприятия. Вертикальный анализ позволяет сде-
лать вывод о структуре баланса в текущем состоянии, а также проанализиро-
вать динамику этой структуры.
Проведем вертикальный анализ АО Кондитерская фирма «ТАКФ» за
2015-2017 гг. в таблице 6.
Таблица 6
Вертикальный анализ баланса АО Кондитерская фирма
«ТАКФ»
Показате-
ли
Абсолютные значе-
ния тыс. руб.
Структура %
Изменения в
структуре п.п.
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2016
2017
за
весь
пе-
риод
1. Внеобо-
ротные акти-
вы
651752
1111026
1190721
40,76
73,07
68,28
32,30
-4,78
27,52
2. Оборотные
активы
947110
409558
553117
59,24
26,93
31,72
-32,30
4,78
-27,52
Итого акти-
вов
1598862
1520584
1743838
100
100
100
0
0
0
3. Капитал и
резервы
673546
747981
788483
42,13
49,19
45,22
7,06
-3,98
3,09
4. Долго-
срочные обя-
зательства
4788
4407
3717
0,30
0,29
0,21
-0,01
-0,08
-0,09
5. Кратко-
срочные обя-
зательства
920528
768196
951638
57,57
50,52
54,57
-7,05
4,05
-3,00
Итого источ-
ников капи-
тала
1598862
1520584
1743838
100
100
100
0
0
0
Из таблицы 6 видно, что по размеру капитала предприятие является
крупным. Максимальный размер активов предприятия наблюдался в 2017 го-
ду и немногим превышал 223 млн. руб. Общая величина имущества предпри-
50
ятия за весь рассматриваемый период увеличилась. Но динамика не была од-
нонаправленной как по их общей величине, так и по видам активов и источ-
ников их формирования.
Рассматривая структуру капитала предприятия можно заметить, что на
долю внеоборотных активов приходится около 68% их общей величины. И,
несмотря на то, что в 2016 году их абсолютная величина достигла 73%,
удельный вес данной группы активов наоборот снизился на 4,7 процентных
пункта. За весь период общее увеличение внеоборотных активов составило
27,52%. В 2016 году оборотные активы составили наименьшее значение
26,93%, что, скорее всего, не будет положительным моментом, ведь практи-
чески три четверти активов сосредоточены в постоянных активах. На конец
2017 г. оборотные активы увеличились на 4,78 пункта, что в целом положи-
тельно.
Горизонтальный анализ – это сравнение показателей текущего периода
с теми же показателями прошлого периода, то есть наблюдение динамики
(уменьшение или увеличение значения показателя во времени). Проведем го-
ризонтальный анализ АО Кондитерская фирма «ТАКФ» за 2015-2017 гг. в
таблице 7.
Таблица 7
Горизонтальный анализ баланса АО Кондитерская фирма
«ТАКФ»
Показате-
ли
изменение тыс. руб.
Изменение %
изменение в % к
изменению итога
баланса
2015-
2016
2016-
2017
за
весь
пе-
риод
2015-
2016
2016-
2017
за
весь
пе-
риод
2015-
2016
2016-
2017
за
весь
пе-
риод
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1. Внеобо-
ротные ак-
тивы
459274
79695
538969
170,47
107,17
182,7
587,72
35,70
371,76
2. Оборот-
ные активы
-537552
143559
-393993
43,24
135,05
58,40
-486,72
64,30
-271,76
Итого ак-
тивов
-78278
223254
144976
95,10
114,68
109,07
100
100
100
51
Продолжение таблицы 7
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
3. Капитал
и резервы
74435
40502
114937
111,05
105,41
117,06
-95,09
18,14
79,28
4. Долго-
срочные
обязатель-
ства
-381
-690
-1071
92,04
84,34
77,63
0,49
-0,31
-0,74
5. Кратко-
срочные
обязатель-
ства
-152332
183442
31110
83,45
123,88
103,38
194,60
82,17
21,46
Итого ис-
точников
капитала
223254
144976
95,10
114,68
109,07
100
100
100
Из таблицы 7 видно, что в источниках капитала можно отметить
наибольшую долю в краткосрочных обязательствах, и практически с разни-
цей в 10% меньше собственный капитал предприятия, что не может являться
положительным. При этом на конец 2017 г. отмечено снижение последнего
на 3,98 пункта. Долгосрочные обязательства в структуре занимают малую
долю.
Рассматривая изменения в стоимостном выражении можно отметить
значительное увеличение на конец 2016 г. внеоборотных активов на 459
млн.руб. до 170%, тем самым увеличив в изменении до 586% к изменению
итога баланса. На конец 2017 г. внеоборотные активы имеют положительную
тенденцию до 107%, равно как и за весь период. Однако в изменение к итогу
баланса составило всего 35,7%. Оборотные активы имели отрицательную
тенденцию за 2016 г. и весь период в целом. На конец 2017 г. оборотные ак-
тивы увеличились на 143,5 млн.руб. до 135%, что положительно. Изменение
к итогу баланса составило 64,3%. В структуре источников капитала соб-
ственный капитал имеет тенденцию к увеличению и конец 2017 г. это увели-
чение составило 105,4%, однако в изменении к структуре баланса отмечено
всего 18,1%. Долгосрочные обязательства снижались, и в конечном итоге
имеют отрицательное изменение к итогу баланса. Краткосрочные обязатель-
ства увеличились на конец 2017 г. на 183,4 млн. руб. до 123,9%. В изменении