41
производит увеличение или уменьшение дебиторской задолженности ее
величина зависит от о объема продаж, условий расчета с покупателями
(предоплаты, последующей оплаты), периода отсрочки платежа, платежной
дисциплины покупателей, организации контроля за состоянием дебиторской
работы на предприятии.Дебиторская задолженность представляет собой
денежные обязательства предприятия и физических лиц ЗАО Агрофирма
«Сабиново». Дебиторская задолженность сопровождается косвенными
потерями в доходах предприятия. Объясняется это тем, что живые деньги от
оказанных услуг и отгруженных товаров еще не появились и не могут быть
направлены в оборот. Таким образом, анализ оборачиваемости дебиторской
задолженности позволяет оценить эффективность использования данного вида
актива на предприятии (табл. 7).
Таблица 7
Оборачиваемость дебиторской задолженности ЗАО
Агрофирма «Сабиново»
Показатели
Года
Абс. изм.,
2016 /
2012
2012
2013
2014
2015
2016
1
2
3
4
5
6
7
1. Дебиторская задолженность,
тыс. руб.
1363
1350
1559
2336
1175
-188
2. Текущ. активы, тыс. руб.
10749
9522
9580
6092
3657
-7092
3. Выручка от продаж, тыс.руб.
14580
11704
10248
7827
4272
-10308
4. Оборачиваемость дебиторской
задолж., обороты (стр. 3/ стр.1)
10,7
8,7
6,6
3,4
3,6
-7,1
5. Средний срок оборота
дебиторской задолж., дни (365 /
стр. 4)
34,1
42,1
55,5
108,9
100,4
66,3
6. Доля дебиторской задолж. в
общем объеме текущих активов,
%
12,7
14,2
16,3
38,3
32,1
19,4
Как видно по таблице 7,сумма дебиторской задолженности
увеличивалась с 2013 по 2015 годы. К концу 2015 года она составила 2336 тыс.
руб. – это наибольшая сумма за весь период исследования. Ее удельный вес в
структуре текущих активов достиг максимальной за весь период доли, равной
38,3%. Однако в 2016 году она сократилась практически вдвое, что говорит о
том, что предприятие успешно проводит работу с дебиторами по взысканию
42
задолженности. Также наблюдается сокращение ее доли в текущих активах с
38,3 до 32,1%. Однако, по сравнению с 2012 годом размер дебиторской
задолженности остается низким. В целом за анализируемый период сумма
дебиторской задолженности исследуемого предприятия сократилась на 13,8%.
В структуре текущих активов сокращение ее доли составило 19,4%.
Наибольшая оборачиваемость дебиторской задолженности была
достигнута предприятием в 2012 году и составляла 10,7оборотов. В 2015-2016
годах она достигла минимального значения за весь период и составляла 3,4 и
3,6 оборотов соответственно. Оборачиваемость дебиторской задолженности в
целом с 2012 по 2016 годы сократилась и составила 3,6 оборотов, против 10,7
оборотов в 2012 году, что свидетельствует о снижении ее инкассации.
Наряду с коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности
используется показатель период оборота дебиторской задолженности,
результаты расчета которого свидетельствуют о том, что в текущем году
увеличилось количество дней, необходимых для превращения дебиторской
задолженности в денежную массу. Так, если в 2012 году необходимо было
около 34,1 дней, то в 2016 году – 100,4 дней.
Однако, если анализировать изменение ситуации по последним двум
годам, то в данном случае по сравнению с 2015 годом у предприятия
улучшилась оборачиваемость дебиторской задолженности с 3,4 до 3,6
оборотов, а также наблюдается небольшое сокращение периода ее оборота – с
107,4 до 99,0 дней, что свидетельствует о том, что деньги от контрагентов
предприятия поступают на его расчетный счет в среднем в течение 99 дней.
Таким образом, несмотря на ухудшение анализируемых показателей к
2015 году, 2016 год сопровождается рядом положительных изменений, что
свидетельствует о повышении эффективности работы предприятия с
дебиторами по погашению дебиторской задолженности.
Далее проанализируем динамику денежных потоков ЗАО Агрофирма
«Сабиново», определив положительный, отрицательный и чистый денежный
43
поток предприятия (табл. 8).
Таблица 8
Динамика денежных потоков ЗАО Агрофирма «Сабиново»,
тыс. руб.
Показатели
Года
Абс. изм.,
(+/-)
2016 / 2012
2012
2013
2014
2015
2016
1
2
3
4
5
6
7
Положительный
денежный поток
(ПДП)
23970
29692
17673
14892
17287
-6683
Отрицательный
денежный поток
(ОДП)
23627
30084
17751
14968
17253
-6374
Чистый денежный
поток (ЧДП)
343
-392
-78
-76
34
-309
В данном случае притоки (поступления) и оттоки (выплаты) денег за
период времени являются составными частями потока денежных средств.
Совокупность притоков или поступлений - это положительный поток денежных
средств, а совокупность оттоков или выплат денег - это отрицательный поток
денежных средств. Чистый поток денежных средств представляет собой
разницу между суммой притоков и оттоков, и является одним из финансовых
результатов деятельности предприятия наряду с такими показателями, как
прибыль и рентабельность.
Согласно представленным данным, у ЗАО Агрофирма «Сабиново» в
2012 году наблюдается избыточный чистый поток в размере 343 тыс. руб. в
результате превышения поступления денежных средств над потребностью. С
2013 по 2015 годы поток чистый денежных средств можно охарактеризовать
как дефицитный, когда потребление денежных средств превышает
44
поступление. При этом наибольший дефицит наблюдался в 2013 году, равный
(-392 тыс. руб.), затем он постепенно уменьшался в результате того, что
руководство исследуемого предприятия стремилось минимизировать затраты
денежных средств. В текущем 2016 году чистый денежный поток вновь стал
избыточным (34 тыс. руб.), однако, по сравнению с уровнем 2012 года, его
размер остается низким.
Динамика денежных потоков за 2012-2016 гг. представлена на рисунке11.
Рисунок 11 Динамика денежных потоков за 2012-2016 гг.
На рисунке 11 видно, что наблюдается не только сокращение объемов
поступления и потребления денежных средств, но и превышение объемов
расходования средств над их поступлением.
Динамикачистого денежного потока за 2012-2016 гг. представлена на
рисунке12.
Рисунок 12 Динамика чистого денежного потока за 2012-
23970
29692
17673
14892
17287
23627
30084
17751
14968
17253
10000
15000
20000
25000
30000
35000
2012 2013 2014 2015 2016
тыс. руб.
ПДП (положительный денежный поток)
ОДП (отрицательный денежный поток)
343
-392
-78
-76
34
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
2012 2013 2014 2015 2016
тыс. руб.
ЧДП (чистый денежный поток)
45
2016 гг.
Как видно из рисунка 12, чистый денежный поток достиг своего
минимального отрицательного значения в 2013 году, затем наблюдается его
рост с 2014 по 2016 годы, но, тем не менее, он все равно он остается
дефицитным, а уже в 2016 году наблюдается избыток в размере 34 тыс. руб.
Однако, по сравнению с уровнем 2012 года, его размер все еще остается
значительно низким.
Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности важно
знать, из каких источников организация получает денежные средства и каковы
основные направления их расходования. Главной целью такого анализа
является оценка способности организации зарабатывать денежные средства в
соответствующем размере и в сроки, необходимые для осуществления
планируемых расходов.
Анализ основывается на использовании «Отчета о движении денежных
средств» ЗАО Агрофирма «Сабиново» за 2012-2016 гг.В данном отчете
раскрывается информация о денежных потоках организации, а также об
остатках денежных средств и денежных эквивалентов на начало и конец
отчетного периода (табл. 9).
Таблица 9
Анализ отчета о движении денежных средств прямым
способом
Показатели
Года
2012
2013
2014
2015
2016
1
2
3
4
5
6
1.Текущая деятельность
1.1.Приток денежных средств:
-средства, полученные от
покупателей и заказчиков
13925
11704
9573
7050
4272
-полученные бюдж. субсидии
701
6755
1817
334
2449
-прочие доходы
211
9333
410
-
-
1.2.Отток денежных средств:
-на оплату приобретенных
товаров, работ, услуг и сырья
8109
19963
9837
3583
1567
-на оплату труда
4495
3647
2251
1986
1451
-на выплату дивидендов,
процентов
297
770
259
68
4
-на прочие расходы
1936
3804
980
2157
4021
1.3. Чистый денежный поток от
0
-392
-1527
-410
-322
46
текущей деятельности
2. Финансовая деятельность
2.1. Приток денежных средств:
-кредит. средства и займы
9133
1900
5873
7508
6491
-прочие поступления
-
-
-
-
4075
2.2. Отток денежных средств:
-платежи в связи с погашением
(выкупом) ценных бумаг,
возврат кредитов и займов
5451
1854
4289
7174
10210
-прочие расходы
3339
46
135
-
-
2.3. Чистый денежный поток от
финансовой деятельности
343
0
1449
334
356
Как видно из таблицы 9, в 2016 году произошло сокращение притока
денежных средств на 8116 тыс. руб. в результате снижения суммы оплаченной
выручки от продаж товаров на 9653 тыс. руб., а также в результате отсутствия
поступлений по арендным, лицензионным, комиссионным платежам и
гонорарам.
Расходы денежных средств по текущей деятельности включают оплату
поставщикам (подрядчикам) за товары, работ, услуг, оплаты труда, отчислений
на социальные нужды, подотчетных сумм, выданных на нужды текущей
деятельности, оплаты начисленных налогов и авансовых платежей в бюджет,
авансов поставщикам, а также оплаты процентов по полученным кредитам и
займам, использованным на нужды текущей деятельности.
В целом в 2016 году по текущей деятельности предприятия расход
денежных средств уменьшился на 7794 тыс. руб. Сокращение
преимущественно коснулось оплаты поставщикам (подрядчикам) за сырье,
материалы, работы и услуги – на 6542 тыс. руб. Оплата труда работникам
предприятия была снижена на 3044 тыс. руб., а выплата процентов по долговым
обязательствам – на 293 тыс. руб.В результате за анализируемый период
получен дефицит чистого денежного потока от текущей деятельности в размере
(-322 тыс. руб.), что означает, что текущая деятельность хозяйства сопряжена с
получением убытков.Поступления денежных средств по финансовой
деятельности исследуемого предприятия сводятся к поступлениям в связи с
выпуском краткосрочных ценных бумаг, продажи ранее приобретенным
47
ценным бумагам, получениям кредитов и займов.В 2016 году наблюдается
увеличение объема поступления денежных средств на 1433 тыс. руб.
преимущественно за счет появления суммы прочих поступлений в размере 4075
тыс. руб. Также было использовано заемное финансирование в размере 6491
тыс. руб.Отток денежных средств по финансовой деятельности предприятия в
текущем году увеличился на 6871 тыс. руб. в результате увеличения суммы
платежей по погашению (выкупу) векселей и других долговых ценных бумаг,
кредитов и займов на 4759 тыс. руб.В результате финансовая деятельность ЗАО
Агрофирма «Сабиново» в 2016 году сформировала избыточный денежный
поток в размере 34 тыс. руб.
Для устранения расхождений в формировании чистого финансового
результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой
прибыли или убытка с учетом:
изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных
финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая
займы и кредиты, в течение периода;
неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; прибыль
(убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и др.;
иных статей, которые должны найти отражение в инвестиционной и
финансовой деятельности.
Произведем расчет движения денежных средств косвенным методом
(табл. 10).
Таблица 10
Анализ движения денежных средств ЗАО Агрофирма
«Сабиново», тыс. руб.
Показатели
Года
Изменения,
(+/-)
2016/2012
2012
2013
2014
2015
2016
1
2
3
4
5
6
7
ТЕКУЩАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Чистая прибыль
530
123
8
-1059
582
52
Начисленная
амортизация
10805
11519
11695
12440
13056
2251
Изменение произв.
-1831
822
73
-4189
-1308
523
48
запасов (плюс НДС по
приобрет. ценностям)
Изменение дебиторской
задолженности
375
13
-209
777
-1161
-1536
Изменение кредиторской
задолженности
-521
-313
1778
-2827
92
613
Изменение
краткосрочных кредитов
-338
106
-1437
564
-2230
-1892
Итого денежных средств
от текущей деятельности
9020
12270
11908
5706
9031
11
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Приток
23970
29692
17673
14892
17287
-6683
кредиты и займы
9133
1900
5873
7508
6491
-2642
Продолжение таблицы 10
1
2
3
4
5
6
7
Отток
23624
30413
17751
14968
17253
-6371
возврат кредитов
5451
1854
4289
7174
5451
-
Итого денежных средств
от финансовой
деятельности
346
-721
-78
-76
34
-312
Изменения денеж.
средств
9366
11549
11830
5630
9065
-301
Как видно из таблицы 10, скорректированные данные изменения
денежных средств по видам деятельности в 2016 году будут: текущая
деятельность +9031 тыс. руб., финансовая деятельность +34 тыс. руб. Общее
изменение денежных средств, увеличилось на 3435 тыс. руб. и составило +9065
тыс. руб.
Составленный отчет о движении денежных средств позволяет сделать
следующие выводы. Основной причиной расхождения полученного чистого
финансового результата и чистого потока денежных средств явилось
увеличение суммы краткосрочного кредитования (на 2230 тыс. руб.)
увеличение дебиторской задолженности (на 1161 тыс. руб.) и увеличение
производственных запасов (на 1308 тыс. руб.), повлекшее отток денежных
средств.
Дополнительный приток денежных средств в рамках текущей
деятельности был обеспечен за счет увеличения кредиторской задолженности
(на 92 тыс. руб.). Полученная чистая прибыль в сумме 582 тыс. руб. вся была
49
направлена на финансирование возросших оборотных активов.
Таким образом, по результатам проведенного анализа движения
денежных средств по видам деятельности можно заключить, что в настоящее
время деятельность ЗАО Агрофирма «Сабиново» имеет текущую и финансовую
направленность. Текущая деятельность исследуемого предприятия в 2016 году
принесла ему убыток в размере 322 тыс. руб. в результате снижения суммы
оплаченной выручки от продаж товаров, работ и услуг, что в свою очередь
вынудило руководство принять решение о сокращении затрат наоплату
поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы и услуги, оплату
труда промышленно-производственного персонала и выплату процентов по
долговым обязательствам.
В то же время финансовая деятельность предприятия способствовала
увеличению денежного потока на 34 тыс. руб. преимущественно за счет прочих
поступлений. Это позволило получить положительную величину остатка
денежных средств на конец отчетного периода.Однако отсутствие
инвестиционной деятельности предприятия свидетельствует об отсутствии его
экономического роста и базы роста его прибыли, поскольку его
производственный потенциал остается при этом неизменным.
Далее проведем анализ сбалансированности, интенсивности и
эффективности денежных средствЗАО Агрофирма «Сабиново» (табл. 11).
Таблица 11
Исходные данные для расчета показателей
Года
ПДП
ОДП
2
2
1
2
3
4
5
6
2012
23970
23627
566339190
10674596
8354412
2013
29692
30084
893254128
80805717
87373887
2014
17673
17751
313713423
9179688
8913807
2015
14892
14968
222903456
33765397
33276746
2016
17287
17253
298252611
11667690
12135469
Итого
103514
103683
2294462808
146093087
150054321
В
среднем
20703
20737
458892562
29218617
30010864
В формулу (3) подставим полученные значения и произведем расчет
50
среднеквадратического отклонения:
= 5405,4 тыс. руб.
Следовательно, абсолютное отклонение индивидуальных значений от
среднеарифметического уровня показателя составляет 5405,4 тыс. руб.
Подставим данные из таблицы 10 в формулу (4) и произведем расчет
коэффициента вариации для положительного и отрицательного денежных
потоков:
v
ПДП
=
* 100% = 26,11%.
v
ОПД
=
* 100% = 26,07%.
Таким образом, уровень вариации для положительного денежного
потока составил 26,11%, а для отрицательного денежного потока – 26,07% Это
сравнительно высокое колебание отклонений значений динамического ряда в
среднем уровне исследуемых показателей.
Динамику коэффициента ликвидности денежного потока рассчитаем по
формуле (5). Подставив имеющиеся значения ПДП и ОДП, получим
следующие значения коэффициентов эффективности денежного потока (табл.
12).
Таблица 12
Коэффициент эффективности денежного потока
Года
Расчет
Значение эффект. денежного
потока (Эдп)
1
2
3
2012
23970 / 23627
1,015
2013
29692 / 30084
0,987
2014
17673 / 17751
0,996
2015
14892 / 14968
0,995
2016
17287 / 17253
1,002
Динамика коэффициента эффективности денежного потока
представлена на рисунке 13.