15
периодов.
Дебиторская задолженность – задолженность покупателей и заказчиков
проданные им товары, продукцию, выполненные работы и оказанные услуги.
В состав дебиторской задолженности также включается: задолженность
перед экономическим субъектом её дочерних (зависимых) обществ;
задолженность учредителей (участников) по вкладам в уставный (складочный)
капитал экономического субъекта; сумма уплаченных авансов по предстоящим
расходам; переплата по налогам, сборам и прочим платежам в бюджет;
задолженность за подотчетными лицами, задолженность по расчетам с
поставщиками по недостачам товарно-материальных ценностей, обнаруженным
при приемке; штрафы, пени, неустойки, признанные должником или по
которым получены решения суда.
Денежные средства включают остатки наличных и безналичных средств,
числящиеся в кассе, на расчетных счетах, валютных счетах, а также переводы в
пути и прочие денежные средства.
К краткосрочным финансовым вложениям относятся: инвестиции в
ценные бумаги срок обращения, которых не превышает 12 месяцев;
предоставленные экономическим субъектом другим организациям
краткосрочные займы; дебиторская задолженность, приобретенная по договору
цессии, если срок ее погашения не превышает 12 месяцев; вклад в совместную
деятельность на срок не более 12 месяцев; средства, размещенные на
депозитных вкладах в банках на срок не более 12 месяцев.
9
Оборотные активы также классифицируют по различным признакам,
классификация по степени ликвидности и, по степени риска представлена в
приложении 4,5.
Источниками оборотных активов, как показано в приложении 5, служат
собственные и заёмные средства. Таким образом, активы экономического
субъекта являются одной из важнейших категорий финансового менеджмента.
9
Варламова Т.П. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /Т.П. Варламова, М.А. Варламова. -2-е изд. – М.:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и », 2015. – С. 109.
16
В экономической литературе выделяются экономический и
бухгалтерский подходы к трактовке сущности активов. С точки зрения
экономистов активы – это ресурсы экономического субъекта. Согласно
бухгалтерскому подходу активы должны быть результатом прошлых сделок,
находится в собственности или под оперативным контролем экономического
субъекта, приносить экономическую выгоду, иметь оценку в денежном
выражении. В целях управления активами, их классифицируют по различным
признакам.
1.2. Понятие, цели, задачи и методы управления активами
экономического субъекта
Управление с точки зрения системного подхода включает в себя субъект
и объект управления.
Субъектом управления выступают собственники, соответствующие
службы и организационные структуры, они выполняют две основные группы
функций: общие, т.е. функции субъекта управления и специальные
(конкретные, частные) функции.
Общие функции управления не зависят от объекта управления и
отражают сущность процессов управления. В соответствии с ГОСТ 24525.0-80
к ним относят: прогнозирование и планирование; организацию работы;
мотивацию; координацию и регулирование; контроль, учет и анализ.
10
Планирование предполагает постановку целей и выбор путей их
достижения, в условиях рыночной экономики прогнозирование основных
показателей хозяйственной деятельности экономического субъекта
осуществляется исходя из сложившейся рыночной конъюнктуры.
Организация управления предполагает определение прав и обязанностей
соответствующих подразделений, как правило, по иерархическому или
функциональному признаку с выделением центров ответственности и контроля.
10
Братухина О.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие /О.А. Братухина. – М.: КноРус, 2016. – С. 152.
17
В процессе анализа проводится периодическая проверка финансового
состояния экономического субъекта, его ликвидности, финансовой
устойчивости; устанавливается тенденция развития экономического субъекта;
прогнозирование финансовых условий и результатов.
Контроль позволяет своевременно определить, насколько фактические
процессы в финансовой деятельности экономического субъекта отклоняются от
запланированных параметров, установить причины и оперативно реагировать
на них. Реализация данной функции связана с организацией системы
внутреннего контроля в экономическом субъекте.
Конкретные функции управления тесно связаны со спецификой
экономического субъекта и основными сферами его деятельности. К
особенным функциям финансового менеджмента относят: управление
капиталом; управление инвестициями; управление денежными потоками;
управление финансовыми рисками, управление активами и т.д.
Принципиальные различия кругооборота отдельных составных частей
активов требуют различных подходов в управлении оборотными и
внеоборотными активами. В данной связи управление активами
экономического субъекта можно разделить на два крупных блока:
- управление внеоборотными активами;
-управление оборотными активами.
Управление внеоборотными активами осуществляется в различных
формах и различными функциональными подразделениями. В финансовом
плане, как показано в приложении 6, управление внеоборотными активами
заключается, главным образом, в своевременной и оптимальной политике их
обновления, которое, в свою очередь, может осуществляться с помощью
амортизации, реинвестирования прибыли и выбора варианта обновления –
приобретение активов в собственность или их аренда (лизинг).
11
В составе внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают
основные фонды. Управление этой частью активов предполагает не только
18
анализ структуры и эффективности использования, отдельных их видов, но и
мероприятия по поддержанию их в рабочем состоянии путем проведения
капитального и текущего ремонта, своевременного обновления, замены те или
иных машин и оборудования.
Управление внеоборотными активами требует решения и такой важной
задачи, как управление реальными инвестициями. Для этого необходимо
провести оценку инвестиционной привлекательности предполагаемых
проектов, рассмотреть их эффективность с точки зрения будущих денежных
потоков.
12
Управление оборотными активами включает в себя управление
запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами
экономического субъекта, так как принципиальные различия кругооборота
отдельных составных частей активов требуют различных подходов в
управлении ими.
13
Управление оборотными активами должно решать две основные задачи:
максимизацию прибыли и обеспечение устойчивой платежеспособности.
14
Концептуальная схема управления оборотными активами в соответствии с
данной целью представлена в приложении 7.
Политика в области управления оборотными активами заключается в
балансировании между риском и ликвидностью. Подходы к управлению
оборотными активами представлены в приложении 8.
15
Риски управления оборотными активами представлены в приложении 9.
Рациональное управление оборотными активами означает умелое
балансирование между рисками, связанными с недостатком оборотных активов,
и рисками, обусловленными избытком оборотных активов.
11
Финансовый менеджмент : учебное пособие / Ю. М. Берёзкин, Д. А. Алексеев. – 2-е изд., испр. и доп. –
Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2015. – С. 112.
12
Финансовый менеджмент: учебник /коллектив авторов; под ред. Проф. Е.И. Шохина. – 3-е изд., стер. – М.:
КноРус, 2016 - С. 32.
13
Финансовый менеджмент: Учебник/ СироткинС.А., Кельчевская Н.Р. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - С. 108.
14
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Филатова Т.В. - М.: ИНФРА-М Издательский Дом, 2016. -
С. 51.
15
Сысо Т.Н. Финансовый менеджмент: [Электронный ресурс] учебное пособие в схемах и таблицах (для
студентов экономического факультета) /Т.Н. Сысо. – Омск: Изд-во Ом. Гос. Ун-та, 2014 – С. 35.
19
Оптимальный уровень оборотных активов позволяет максимизировать
прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска.
Управление оборотными активами включает планирование поступления и
использования ликвидных ресурсов таким образом, чтобы иметь возможность в
нужное время расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.
16
Управление оборотными активами нацелено на решение следующих
задач:
1. Определение необходимого объема каждой из составляющих
оборотных активов и выбор соответствующих источников финансирования.
2. Оптимизация структуры оборотных активов с позиций соответствия
внутрифирменным нормативам и с позиций поддержания ликвидности баланса,
необходимой для обеспечения платежеспособности фирмы.
3. Обеспечение ускорения оборачиваемости оборотных активов для
снижения потребности в оборотном капитале.
4. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их
использования.
На величину оборотных активов оказывают влияние факторы: объем
производства; специфика отрасли; масштаб бизнеса; длительность
производственного цикла; структура капитала; учетная политика и система
расчетов; условия и практика кредитования и др.
Для эффективного управления активами экономического субъекта
необходима своевременная и достоверная информация.
Базой такой информации являются: законодательные акты
правительства, статистические показатели, отчетность экономического
субъекта, публикации в средствах массой информации и т.д.
Таким образом, управление активами представляет собой систему
принципов и методов разработки и реализации управленческих решений,
16
Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник / Т.В. Кириченко. - М.: Дашков и К, 2016. – С. 123.
20
связанных эффективным использованием в операционной деятельности
экономического субъекта и организацией их оборота.
17
В условиях рыночной экономики управление активами подчинено цели
максимизации прибыли экономического субъекта.
В процессе реализации этой цели управление активами экономического
субъекта направлено на решение следующих основных задач:
1) формирование достаточного объема и необходимого состава активов,
обеспечивающих заданные темпы развития деятельности экономического
субъекта;
2) обеспечение максимальной доходности (рентабельности)
используемых активов при предусматриваемом уровне коммерческого риска;
3) обеспечение минимизации коммерческого риска использования
активов при предусматриваемом уровне доходности (рентабельности);
4) обеспечение постоянной платежеспособности экономического
субъекта за счет поддержания достаточного уровня ликвидности активов.
5) оптимизация оборота активов.
18
Основные задачи управления операционными активами представлены в
приложении 10.
Управление операционными активами включает:
- управление формированием операционных активов;
- управление использованием операционных активов.
Таким образом, активы являются объектом управления. В условиях
рыночной экономики управление активами подчинено цели максимизации
прибыли экономического субъекта.
Управление активами основано на системе принципов и методов
разработки и реализации управленческих решений, связанных с их
формированием, эффективным использованием в операционной деятельности
экономического субъекта и организацией их оборота. Составными частями
17
Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами /И.А. Бланк. – М.: Издательство Омега-Л: ООО «Эльга»,
2014, С. 284.
18
Там же, С. 286.
21
управления активами является их планирование и прогнозирование, учет,
анализ и контроль за эффективным использованием. Различия кругооборота
отдельных составных частей активов требуют различных подходов в
управлении оборотными и внеоборотными активами. В данной связи
управление активами экономического субъекта делят на управление
внеоборотными активами и управление оборотными активами.
1.3. Методика анализа активов экономического субъекта как
составная часть управления активами
Важной составной частью управления активами экономического
субъекта является анализ.
Основными задачами анализа использования внеоборотных активов
является оценка:
- динамики и структуры;
- воспроизводства;
- эффективности использования.
Для характеристики динамики, планирования и анализа уровня
использования основных фондов применяется система показателей, в том
числе: фондоотдача, фондоемкость, фондовооруженность труда основными
фондами.
Показатель фондоотдачи исчисляется как отношение объема выпуска
продукции к среднегодовой стоимости основных фондов по формуле:
Ф
Q
f
, (1)
где Q – показатель, характеризующий выпуск объем производства
(выручка от реализации продукции, услуг);
Ф
- среднегодовая стоимость основных фондов.
характеризует выпуск продукции в расчете на один рубль стоимости
основных фондов.
Фондоотдача является прямым показателем эффективности
использования основных фондов, чем выше фондоотдача, тем лучше
22
используются основные фонды и наоборот. Показатель фондоотдачи позволяет
определить величину выручки, снимаемой с установленных фондов, но для
выработки технической политики этого не достаточно. Необходимо также знать
фондоемкость продукции, т. е. сколько основных фондов приходится на
единицу продукции.
Показатель фондоемкости исчисляется по формуле:
Q
Ф
f
ем
, (2)
характеризует уровень затрат основных фондов на один рубль
произведенной продукции. Чем ниже фондоемкость продукции, тем
эффективнее используются основные фонды.
Фондоемкость продукции есть величина обратная фондоотдаче.
Фондоемкость – очень важный показатель, который органически связан с
экономией капиталовложений или с их увеличением. Например, при снижении
фондоемкости продукции, но при росте или при постоянной выручке от ее
реализации, наблюдается лучшее использование основных производственных
фондов, следовательно, появляются условия экономии капиталовложений.
Фондовооруженность труда исчисляется по формуле:
Т
Ф
h
, (3)
где
Т
- среднесписочная численность работников, чел.
Показатель фондоотдачи связан с производительностью труда и
фондовооруженностью труда.
hwf :
, (4)
Для определения динамики стоимости и структуры основных фондов
используются данные бухгалтерской отчетности и методы анализа –
горизонтальный, вертикальный, факторный.
Факторный анализ позволяет определить влияние отдельных факторов
на эффективность использования основных средств. Целью анализа оборотных
активов является выявление внутрихозяйственных резервов повышения
23
обеспеченности и эффективности использования оборотных активов
экономического субъекта, разработка мероприятий по совершенствованию
политики управления оборотным капиталом
19
.
Задачи анализа и управления оборотными средствами:
- анализ величины, динамики оборотных средств;
- изучение и оценка структуры оборотных средств;
- оценка качества оборотных средств;
- анализ обеспеченности оборотных средств источниками
формирования;
- оценка влияния величины и качества оборотных средств на деловую
активность, финансовую устойчивость, эффективность производственно-
хозяйственной деятельности;
- факторный анализ величины и динамики оборотных средств;
- оценка обоснованности потребности в оборотном капитале.
- оценка эффективности политики управления оборотными средствами
экономического субъекта и разработка мер по её совершенствованию.
К факторам, влияющим на величину оборотных средств относят: объем
производства; специфику деятельности; масштаб бизнеса; длительность
производственного цикла; структуру капитала; учетную политика и систему
расчетов; условия и практику кредитования и др.
Эффективность использования оборотных активов, характеризуется
показателями оборачиваемости и рентабельности.
Оборачиваемость средств – это продолжительность прохождения
средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость
оборотных активов исчисляется:
- количеством оборотов за отчетный период (коэффициент
оборачиваемости).
Продолжительность одного оборота в днях исчисляется как отношение
19
Конышева Е.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: курс лекций для студентов
специальности 080100.62 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»/Е.В. Конешева. – Екатеринбург: Изд-во УрГУПС,
2014 – С. 99.
24
суммы среднего остатка оборотных активов к сумме однодневной
выручки за анализируемый период, по формуле:
N
ТОА
t
ОБ
, (5)
где
ОБ
t
- оборачиваемость оборотных активов, дни;
ОА
- средний остаток оборотных активов в анализируемом периоде,
руб.;
Т – число дней в анализируемом периоде;
N – выручка от реализации продукции в анализируемом периоде, руб.
Средний остаток оборотных активов исчисляется по формуле средней
хронологической:
1
2
...
2
2
1
n
ОА
ОА
ОА
ОА
n
. (6)
Или по формуле средней арифметической простой, если остатки
оборотных средств даны на начало и конец периода:
2
КН
СС
С
. (7)
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов исчисляется по
формуле:
OA
N
К
ОБ
. .(8)
Характеризует размер выручки от реализации продукции в расчете на
один рубль, вложенный в оборотные активы.
Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о белее
эффективном использовании оборотных средств, интенсификации
производства.
Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число
оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан
делением количества дней в периоде на продолжительность одного оборота в
днях: