16
- формирование материально-технической базы предприятия, которая
предопределяет его производственную мощность как потенциально-возможный
выпуск качественной продукции, соответствующей платежеспособному спросу;
- определение характера и масштабов инновационной активности,
которая создает конкурентные преимущества предприятию за счет
осуществления затрат на технологические инновации;
- наращивание так называемого гуд-вилла, то есть репутации
предприятия, а также рыночной стоимости предприятия. Этого можно достичь
за счет роста материальных и нематериальных активов, за счет разработки
нового товарного знака, получения патента, лицензии на определенный вид
деятельности и прочее.
- улучшение финансовых показателей предприятия;
- уменьшение налоговой базы, за счет чего повысится рентабельность и
чистая прибыль.
Данные цели направлены на достижение конечного результата:
1) защитить интересы акционеров и собственников предприятия.
2) поддерживать такой уровень ликвидности предприятия, который будет
в достаточно мере покрывать все потребности денежных потоков, при
возможности выгодного размещения избытка ликвидности;
3) максимизировать доходы в пределах установленных лимитов рисков;
4) получить определенную величину прибыли от неосновной
деятельности в пределах лимитов риска;
5) поддержание достаточной величины капитала для погашения любых
деловых рисков;
6) оптимизация оценки продуктов и услуг в целях обеспечения
рационального управления активами и максимизации дохода
14
.
Активы предприятия – это то, что непосредственно соединяет его с
внешней средой. Общая задача управления активами – обеспечить
14
Хиггинс, Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Р. Хиггинс; Пер. с англ. А.Н.
Свирид.. - М.: Вильямс, 2013. – С.401
17
эффективный финансовый обмен между предприятием и средой. Однако перед
предприятием стоят также детализированные задачи управления разными
видами активов. Рассмотрим их:
К задачам управления внеоборотными активами относят:
-обеспечение своевременного обновления основных производственных
фондов;
-высокой эффективности их использования
15
.
К задачам управления оборотными активами относят:
- обеспечение функционирования производства без перебоев
16
.
- ускорение оборачиваемости общей суммы оборотных активов.
Средства, которые заложены в оборотных активах, являются замороженными в
процессе производства. Поэтому ускорение оборачиваемости оборотных
активов дает возможность высвободить данные средства и снова пустить их в
оборот, наращивая финансовый результат.
- обеспечение ликвидности оборотных активов. Для этого, предприятие
должно проводить постоянный мониторинг размера оборотных активов в
денежной форме, как абсолютно ликвидных активов предприятия.
- обеспечение повышения рентабельности оборотных активов. Для этого,
необходимо своевременно использовать остатки оборотных активов для
участия в текущих финансовых инвестициях, чтобы нарастить финансовый
результат предприятия.
- минимизация рисков и потерь, связанных с формированием и
использованием оборотных активов. Например, денежные активы подвержены
риску инфляции. Финансовые инвестиции подвержены риску изменений
конъюнктуры рынка дебиторская задолженность – риску невозврата средств. А
товарно-материальные запасы подвержены риску потерь в результате
естественной убыли либо форс-мажорных обстоятельств.
15
Рогова, Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. - Люберцы:
Юрайт, 2016. – С. 286.
16
Этрилл, П. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / П. Этрилл. -
М.: Альпина Паблишер, 2016. – С. 530.
18
Решение задачи и достижение целей управления активами возможно
достичь при помощи определенного набора инструментария. В первую очередь,
это методы управления активами.
1 Метод – метод оптимизации соотношения внеоборотных и оборотных
активов. Особенность применения данного метода состоит в том, что он
учитывает ближайшие перспективы деятельности предприятия. На основе
данных видимых перспектив дается возможность обеспечить соотношение
внеоборотных и оборотных активов в зависимости от их использования, в
зависимости от их структуры, объема, а также их эффективности в
хозяйственной деятельности.
2 Метод - метод линейного программирования, основанный на
применении математического аппарата для анализа сложных взаимосвязей
между различными статьями банковского баланса и отчета о прибылях и
убытках
17
.
Метод линейного программирования является одним из методов
определения оптимальной структуры активов, позволяющий максимизировать
чистую прибыль банка, при условии соблюдения заданной структуры пассивов
по объему, срокам и ставке процента; нормативных требований
государственных органов регулирования и надзора; наличия собственных
планов развития. Метод линейного программирования, как метод
математического моделирования, позволяет выразить взаимосвязь различных
аспектов при оптимизации структуры активов, и получить единственное
оптимальное решение или, при необходимости, набор эффективных решений
18
.
3 Метод – метод прогнозирования потоков денежных средств. Данный
метод предполагает следующее. Для начала строится прогнозный график в
потребности денежных средств, то есть ликвидности, а также средств их
покрытия. Если были выявлены отклонения по каким-либо параметрам, то
финансовый менеджер предпринимает соответствующие меры. Например,
17
Горлов, В.В. Финансовое планирование и бюджетирование: основы организации: Учебник для вузов / М.:
Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006. – С. 274.
18
Рогова, Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. - Люберцы:
Юрайт, 2016. – С. 286.
19
если прогнозируется увеличение капитала, то решение должно опираться на
мероприятия по приросту активов.
Система управления активами на предприятии предполагает их
планирование и обеспечение. Для этого, исследуются определенные параметры
активов. Рассмотрим их.
1. Подконтрольность
19
. Принцип подконтрольности активов реализуется
посредством обеспечения оптимальной взаимосвязи их с технологией
производства. Предприятие должно четко разделить производственные и
непроизводственные активы. Если непроизводственные активы приносят
доходы, например, от сдачи в аренду недвижимого имущества, то они
покрывают издержки на свое содержание. Если же непроизводственные активы
не приносят доходов, то есть смысл минимизировать их, так как они прямо или
косвенно участвуют в формировании издержек.
2. Ликвидность активов является предпосылкой их маневренности,
подконтрольности и финансовой безопасности. В то же время, ликвидность –
это не основная цель в управлении активами. Оценка ликвидности активов –
это всего лишь оценка поля текущей маневренности. Абсолютная
маневренность бизнеса формально означает возможность делать все, но в
финансовом менеджменте возможность делать все означает по сути дела –
невозможность получать доходы
20
.
3. Доходность. Не стоит делить активы степени доходности. Гораздо
разумнее строить рациональную политику доходности активов от общей
доходности и сравнивать структуры активов со среднеотраслевыми
показателями.
Таким образом, в заключении раздела можно отметить следующее:
- были рассмотрены основные цели и задачи управления активами. В
широком понимании основной задачей управления активов является
достижение цели обеспечения рационального и оптимального соотношения
19
Хиггинс, Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Р. Хиггинс; Пер. с англ. А.Н.
Свирид.. - М.: Вильямс, 2013. – С.405.
20
Этрилл, П. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / П. Этрилл. -
М.: Альпина Паблишер, 2016. – С. 532.
20
активов на предприятия, чтобы они покрывали издержки на свое содержание, и
приносили предприятию доход.
- были рассмотрены методы управления активами, которые отличаются
по структуре и методике реализации. В основном это математические методы,
которые основаны на линейном программировании либо составлении
прогнозных графиков. Данный инструментарий управления активами дает
возможность более точно оперировать информацией о состоянии системы
активов на предприятии.
1.3 Особенности формирования политики управления внеоборотными и
оборотными активами
Политика управления активами – это часть финансовой стратегии
предприятия, которая должна разрабатываться и формироваться с особой
тщательностью и точностью. Политика управления активами подразделяется на
политику управления внеоборотными и оборотными активами. Политика
управления внеоборотными активами разрабатывается на предприятии по
следующим основным этапам:
1. Анализ внеоборотных активов предприятия предполагает:
- изучения динамики общего их объема и состава,
- степени их годности,
- интенсивности обновления,
- эффективности использования в предшествующем периоде
21
.
2. Определение размера потребности в приросте внеоборотных
активов. Формула для определения необходимого прироста внеоборотных
активов (в целом и в разрезе отдельных видов) имеет следующий вид:
ДВА = П0ва - Нва + Вф + Вм, (1)
22
, где:
21
Рогова, Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. - Люберцы:
Юрайт, 2016. – С. 291.
22
Хиггинс, Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Р. Хиггинс; Пер. с англ. А.Н.
Свирид.. - М.: Вильямс, 2013. – С.409.
21
ДВА — потребность в приросте внеоборотных активов в предстоящем
периоде;
ПОва — потребность во внеоборотных активах предприятия согласно
планируемого объема производственно-коммерческой деятельности на конец
рассматриваемого периода;
Нва — наличие внеоборотных активов на начало рассматриваемого
периода;
Вф — предполагаемое выбытие внеоборотных активов в
рассматриваемом периоде в связи с физическим износом;
Вм — предполагаемое выбытие внеоборотных активов в
рассматриваемом периоде в связи с моральным износом
23
.
Для целей производственного менеджмента данный показатель
рассчитывается в натуральном выражении. Финансовый менеджмент требует
расчета данного показателя только в стоимостных показателях.
3. Определение форм удовлетворения потребности в приросте отдельных
видов внеоборотных активов. Удовлетворение потребности в приросте
дополнительного количества внеоборотных активов может быть реализовано
двумя способами. Это приобретение новых внеоборотных активов на правах
собственности предприятия. Или же приобретение новых внеоборотных
активов на правах лизинга, либо же аренды. Если денежные потоки
оптимальные, то осуществляется прирост внеоборотных активов тем или иным
способом.
4. Повышение эффективности использования внеоборотных активов. Рост
эффективности использования внеоборотных активов сокращает потребность в
них, так как между этими двумя показателями обратная зависимость
24
.
Следовательно, мероприятия по повышению эффективности использования
внеоборотных активов рассматривают как мероприятия по сокращению
потребности в заемном капитале и повышению темпов экономического
23
Этрилл, П. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / П. Этрилл. -
М.: Альпина Паблишер, 2016. – С. 540.
24
Рогова, Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. - Люберцы:
Юрайт, 2016. – С. 295.
22
развития предприятия за счет более рационального использования собственных
финансовых ресурсов.
5. Формирование оптимальной структуры источников финансирования
внеоборотных активов. Финансирование внеоборотных активов может быть
реализовано в следующих вариантах. Первый случай предполагает
финансирование исключительно за счет собственных средств. Второй вариант
предполагает смешанное финансирование, то есть и за счет собственного и
заемного капитала. С учетом сформированной структуры источников
разрабатывается баланс финансирования внеоборотных активов
25
.
Политика управления оборотными активами предприятия
разрабатывается по следующим основным этапам:
1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.
Для этого анализируется:
- динамика оборотных активов.
- темпы изменения средней суммы оборотных активов по отношению к
темпам изменения выручки от продаж и стоимости всех активов.
- удельный вес стоимости оборотных активов, а также их динамика.
- динамика состава оборотных активов.
- анализ оборачиваемости и рентабельности оборотных активов.
- анализ состава источников финансирования оборотных активов.
2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных
активов предприятия.
Формирование оборотных активов возможно при помощи одного из трех
подходов: консервативный, умеренный и агрессивный
26
.
Консервативный подход к формированию оборотных
активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей
потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной
деятельности, но и создание высоких размеров их резервов. Такой подход
25
Хиггинс, Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Р. Хиггинс; Пер. с англ. А.Н.
Свирид.. - М.: Вильямс, 2013. – С.417.
26
Этрилл, П. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / П. Этрилл. -
М.: Альпина Паблишер, 2016. – С. 550.
23
гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но
отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов
- их оборачиваемости и уровне рентабельности.
Умеренный подход является наиболее разумным и оптимальным. Он
заключается в обеспечении текущих потребностей в оборотных активах, а
также в создании небольшого размера страхового запаса. Данный страховой
запас необходим на случай непредвиденных перебоев в производственной
деятельности предприятия.
Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в
минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих
активов
27
.
3. Оптимизация объема оборотных активов.
В первую очередь разрабатывается система мероприятий по сокращению
операционного и производственного цикла, при условии, что объем
производства снижен не будет. Затем нормируется период оборота оборотных
активов. В завершении определяется общий объем оборотных активов
предприятия на предстоящий период
28
.
4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей
оборотных активов.
Процесс данной оптимизации начинается с построения так называемой
«сезонной волны», где отмечается оборот оборотных активов за истекшие
периоды. На основе полученной информации рассчитываются коэффициенты
неравномерности в отношении их среднего уровня. Далее определяется сумма
постоянной части оборотных активов.
Таким образом, в данном разделе была рассмотрена политика управления
внеоборотными и оборотными активами. Это часть финансовой стратегии,
которую необходимо прогнозировать и разрабатывать с высокой степенью
27
Рогова, Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. - Люберцы:
Юрайт, 2016. – С. 300.
28
Хиггинс, Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Р. Хиггинс; Пер. с англ. А.Н.
Свирид.. - М.: Вильямс, 2013. – С.419.
24
достоверностью, искать резервы оптимизации структуры активов, а также их
рационального соотношения
29
.
Выводы по главе 1.
В первой главе данной работы были рассмотрены теоретические аспекты
управления активами современного предприятия.
активы обладают экономической природой, так как представляют собой
экономические ресурсы, необходимые предприятию для реализации цели
хозяйственной деятельности – получения прибыли. Классификация активов
дает возможность для разработки направления финансового анализа активов и
управления ими.
- были рассмотрены основные цели и задачи управления активами. В
широком понимании основной задачей управления активов является
достижение цели обеспечения рационального и оптимального соотношения
активов на предприятия, чтобы они покрывали издержки на свое содержание, и
приносили предприятию доход.
- были рассмотрены методы управления активами, которые отличаются
по структуре и методике реализации. В основном это математические методы,
которые основаны на линейном программировании либо составлении
прогнозных графиков. Данный инструментарий управления активами дает
возможность более точно оперировать информацией о состоянии системы
активов на предприятии.
- была рассмотрена политика управления внеоборотными и оборотными
активами. Это часть финансовой стратегии, которую необходимо
прогнозировать и разрабатывать с высокой степенью достоверностью, искать
резервы оптимизации структуры активов, а также их рационального
соотношения.
29
Арзуманова, Т.И. Экономика организации: Учебник для вузов / М.: Дашков и Ко, 2013. – С. 102.
25
Глава 2. Оценка управления активами предприятия АО
«Уфимское хлебообъединение «Восход»
2.1 Общая характеристика деятельности предприятия
АО «Уфимское хлебообъединение «Восход» является производственно –
коммерческим предприятием, которое осуществляет свою основную
деятельность в республике Башкортостан, в городе Уфа.
Предприятие занимается производством хлеба и мучных кондитерских
изделий, тортов и пирожных недлительного хранения. Согласно кодам ОКВЭД
дополнительным видом деятельности, которое осуществляет данное
предприятие – это производство сухарей, печенья и прочих сухарных
хлебобулочных изделий, производство мучных кондитерских изделий, тортов,
пирожных, пирогов и бисквитов, предназначенных для длительного хранения.
Выводы о том, насколько эффективно данное производство, можно
сделать лишь после проведения тщательного анализа управления активами и
общего экономического положения.
Охарактеризуем общее экономическое положение предприятия АО
«Уфимское хлебообъединение «Восход», опираясь на данные бухгалтерской
отчетности, представленной в приложении к данной работе.
Таблица 1
Исходные данные для оценки общего экономического
положения предприятия АО «Уфимское хлебообъединение
«Восход»
№
Показатель для оценки
2015 год
2016 год
2017 год
1
Выручка от продажи
товаров, продукции,
работ, услуг
1370410
1297580
1137534
абсолютное отклонение +-
-72830
-160046
абсолютное отклонение +-
2017 к 2015
-232876
2
Себестоимость
проданных товаров,
продукции, работ, услуг
887104
825201
707482
абсолютное отклонение +-
-61903
-117719
абсолютное отклонение +-
2017 к 2015
-179622
3
Валовая прибыль
483306
472389
430052