13
кредиторской задолженности компании. Начисления средств по различным
видам внутренней кредиторской задолженности производятся компанией
ежедневно (по мере осуществления текущих хозяйственных операций), а
погашение обязательств по этой внутренней задолженности – в определенные
(установленные) сроки в диапазоне до одного месяца
4
.
Кредиторская задолженность – это существенная доля в составе
источников финансирования. В России компании очень часто финансируют
свою текущую деятельность практически за счет только кредиторской
задолженности. В структуре просроченной кредиторской задолженности
основной объем (около 50%) приходится на долги промышленных компаний.
Анализ показателей дебиторской и кредиторской задолженности
проводится в три этапа:
- анализ финансового состояния предприятия;
- анализ динамики и структуры дебиторской и кредиторской
задолженности;
- анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности
5
.
Показателями, определяющими эффективность управления дебиторской
задолженностью, являются коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности и период погашения.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КО
дз
)
определяется по формуле:
КО
дз
= ВР / ДЗ
ср
, (1)
где ВР - выручка от реализации в свободных оптовых ценах;
ДЗ
ср
- средняя дебиторская задолженность за период.
Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как
положительная тенденция. Замедление оборачиваемости свидетельствует об
4
Корнеев И. Дебиторская и кредиторская задолженность // Московский бухгалтер. – 2010. – №11-12.
5
Парушина Н.В. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности // Бухгалтерский учет. – 2010. – № 4.
14
отвлечении оборотных средств организации для расчетов с покупателями и
заказчиками, а также с другими партнерами.
Период погашения дебиторской задолженности (П) определяется по
формуле:
П = 365 / КО
дз
, (2)
Следует иметь в виду, что, чем больше период просрочки задолженности,
тем выше риск ее непогашения.
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности (Кпдз)
определяется по формуле:
К
пдз
= ДЗ
ср
/ ВР, (3)
где ВР - выручка от реализации продукции (работ, услуг) в свободных
оптовых ценах.
Период оборота дебиторской задолженности напрямую зависит от
ликвидности дебиторской задолженности и наоборот. Ликвидность – это
способность активов превращаться в денежные средства с минимальной
потерей стоимости. Ликвидность любой функционирующей организации
проявляется через ликвидность ее активов и баланса в целом. Степень
ликвидности зависит от времени, которое для этого необходимо, - чем быстрее,
тем ликвиднее.
Определение ликвидности связано с моментом погашения (ликвидации)
дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность не может быть в полной мере отнесена к
ликвидным оборотным средствам, так как она является ликвидной лишь в той
мере, в которой возможно ее погашение за разумный (заранее оговоренный)
период.
15
При оценке ликвидности дебиторской задолженности можно опираться
на два показателя: средний срок покрытия дебиторской задолженности (СП) и
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кдз), которые
связаны соотношением
СП = КОдз × (t / РК), (4)
где РК - среднегодовая реализация в кредит,
t - количество дней в году.
СП показывает среднее число дней, в течение которых счета дебиторов
остаются неоплаченными. Этот показатель необходимо сравнивать с
существующими сроками кредитования. Так, если фактически средний срок
покрытия дебиторской задолженности составляет 60 дней, а срок ее погашения
согласно договору составляет 40 дней, то часть дебиторской задолженности
просрочена к оплате. КОдз является величиной, обратной СП, и показывает,
сколько раз за год "обернутся" счета дебиторов
6
.
Одним из критериев определения ликвидности актива является оценка
разницы между стоимостью приобретения и стоимостью немедленной
продажи. Увеличение периода оборота (жизненного цикла) дебиторской
задолженности связано с потерей ее стоимости.
Дебиторская задолженность является монетарным активом, так как
выражена в денежных единицах и должна погашаться денежными средствами.
Как известно, стоимость денег во времени непостоянная величина, она
изменяется под воздействием таких факторов, как риск и ставка дисконта.
Согласно теории приведенной стоимости, сегодняшние деньги стоят дороже
будущих, так как их можно немедленно инвестировать и они станут приносить
проценты.
6
Соколова Н.А. Анализ и управление дебиторской задолженностью в условиях финансового кризиса //
Бухгалтерский учет. – 2009. – №6.
16
Если организацией принимается решение о предоставлении отсрочки
платежа или о реструктуризации задолженности, то дебиторская задолженность
должна быть переоценена с применением дисконтирования.
Таким образом, при несвоевременном погашении дебиторской
задолженности должна проводиться оценка стоимости дебиторской
задолженности с целью определения ее реальной, рыночной стоимости и для
дальнейшей ее реализации. Рыночная стоимость - это стоимость с учетом риска
невозврата и ликвидности с учетом фактора времени. В настоящее время
отсутствует единая методология оценки стоимости дебиторской задолженности
и, как правило, применяется комбинированный метод с использованием трех
различных подходов: затратного, рыночного и доходного, внутри которых
могут быть варианты и различные методы расчетов.
Доходный подход представляет собой процедуру оценки стоимости
исходя из того принципа, что стоимость непосредственно связана с текущей
стоимостью всех будущих чистых доходов, которые принесет данный объект.
Приведенная к текущей стоимости сумма будущих доходов служит ориентиром
того, сколь много готов заплатить за оцениваемый долг потенциальный
инвестор. Данный подход является основным для оценки рыночной стоимости
дебиторской задолженности. По каждой задолженности можно точно
установить срок и сумму погашения. Далее, определив ставку
дисконтирования, необходимо привести ожидаемые платежи к настоящему
моменту времени.
Сравнительный (рыночный) подход базируется на рыночной информации
и учитывает текущие действия продавца и покупателя. Данный подход
предусматривает использование информации вторичного рынка, где
котируются аналогичные долговые инструменты.
Имущественный (затратный) подход основывается на том, что все активы
организации (здания, машины, оборудование, запасы, дебиторская
задолженность, финансовые вложения) оцениваются по стоимости их создания
на дату оценки. Другими словами, стоимость дебиторской задолженности при
17
использовании затратного подхода оценивается как затраты на создание
аналогичной партии товара (работ, услуг) по действующим ценам.
Анализ кредиторской задолженности организации в предшествующем
периоде заключается в выявлении потенциала формирования заемных
финансовых средств организации за счет этого источника.
Анализ включает четыре этапа.
I этап. Исследование динамики общей суммы кредиторской
задолженности организации в предшествующем периоде, определение
изменения ее удельного веса в общем объеме привлекаемого заемного
капитала.
II этап. Оценка оборачиваемости кредиторской задолженности
организации, выявление ее роли в формировании финансового цикла.
Под финансовым циклом организации понимается разрыв между сроками
платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денежных
средств от покупателей. Увеличение периода оборота кредиторской
задолженности может являться одним из путей сокращения финансового цикла
организации.
Показатели оборачиваемости являются важнейшими показателями,
характеризующими эффективность управления кредиторской задолженностью.
Анализ оборачиваемости позволяет сделать выводы о:
- рациональности размера годового оборота средств в расчетах;
ускорение оборачиваемости денежных средств в расчетах способствует
притоку других активов организации и погашению кредиторской
задолженности;
- уменьшении себестоимости продукции (работ, услуг); с увеличением
числа оборотов сокращается доля постоянных расходов, относимая на
себестоимость;
- возможном ускорении оборота на других стадиях производственного
процесса и продажи продукции (работ, услуг); сокращение оборачиваемости
18
кредиторской задолженности сопровождается ускорением оборота денежных
средств, запасов и обязательств организации.
Основная цель анализа заключается в определении скорости и времени
оборачиваемости задолженности и резервов ее ускорения на разных этапах
хозяйственной деятельности организации.
Для оценки оборачиваемости кредиторской задолженности используют
коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности исходя из
выручки от продаж и себестоимости реализованной продукции.
К
о.КЗ
= В / КЗ
ср
, (5)
где К
о.КЗ
– коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
КЗ
ср
– средний остаток кредиторской задолженности в рассматриваемом
периоде.
К
о.КЗ
= С
р
/ КЗ
ср
, (6)
где С
р
– себестоимость реализованной продукции.
В качестве средней величины кредиторской задолженности в расчет
принимается ее среднее хронологическое значение. Могут использоваться
квартальные, месячные или годовые отчетные данные. При отсутствии
месячных или квартальных данных для расчета средней величины может быть
использован упрощенный расчет: среднее значение величин на начало и конец
периода.
Кроме того, оборачиваемость кредиторской задолженности
характеризуется показателем продолжительности одного оборота кредиторской
задолженности.
Показатели оборачиваемости можно рассчитывать также по отдельным
видам кредиторской задолженности. Результаты анализа оборачиваемости
кредиторской задолженности используются для оценки деловой активности
компании и для управления кредиторской задолженностью.
19
III этап. Изучение состава кредиторской задолженности по отдельным ее
видам, выявление динамики удельного веса отдельных ее видов в общей сумме
кредиторской задолженности, проверка своевременности начисления и выплат
средств по отдельным видам кредиторской задолженности.
Кредиторскую задолженность можно оценивать как источник
краткосрочного привлечения денежных средств. Стратегия предприятия в этом
случае должна предусматривать возможность их скорейшего вовлечения в
оборот с целью рационального вложения в наиболее ликвидные виды активов,
приносящие наибольший доход.
Остатки кредиторской задолженности по группам кредиторов
характеризуют их преимущественное право на имущество организации. При
неудовлетворительной структуре актива баланса, проявляющейся в увеличении
доли сомнительной дебиторской задолженности, возможна ситуация, когда
организация будет неспособна отвечать по своим обязательствам, что может
привести к банкротству.
IV этап. Определение состава и оптимальной структуры кредиторской
задолженности компании в предстоящем периоде.
При определении состава кредиторской задолженности устанавливается
перечень конкретных видов кредиторской задолженности компании с учетом
новых хозяйственных операций, новых видов деятельности, новых внутренних
(дочерних) структур предприятия, новых видов обязательных платежей и т.п.
Определение оптимальной структуры кредиторской задолженности для
конкретной организации и в конкретной ситуации достигается путем
составления бюджета кредиторской задолженности.
Бюджет кредиторской задолженности – структурирование различных
видов кредиторской задолженности по формализованным критериям с целью ее
оптимизации.
20
1.2. Особенности управления дебиторской и кредиторской
задолженностью предприятия
Управление дебиторской задолженностью – часть общей системы
управления оборотными средствами предприятия, заключается в оптимизации
общего размера дебиторской задолженности и обеспечении своевременной ее
инкассации.
Дебиторская задолженность определяет:
размер и структуру оборотных активов предприятия;
размер и структуру выручки от продаж;
длительность финансового цикла предприятия;
оборачиваемость оборотных активов и активов в целом;
ликвидность и платежеспособность предприятия;
источники денежных средств предприятия.
Управление дебиторской задолженностью предполагает:
организацию учета и анализ дебиторской задолженности за предыдущий
и отчетный периоды;
- формирование кредитной политики предприятия;
- формирование процедуры инкассации дебиторской заложенности и
планирование поступлений денежных средств от дебиторов на основе
коэффициентов инкассации;
- разработку системы контроля за состоянием дебиторской
задолженности;
- разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности
управления дебиторской задолженностью.
Одним из основных направлений (элементов) управления дебиторской
задолженностью является формирование кредитной политики предприятия. На
проведение кредитной политики влияют:
- экономические условия. В периоды общего экономического спада
проводится более либеральная кредитная политика, чтобы стимулировать
21
покупателей. При повышении спроса предприятие проводит более жесткую
кредитную политику;
- место предприятия на рынке. При наличии значительного числа
предприятий, производящих аналогичный товар, компания проводит более
либеральную кредитную политику;
- характер поставляемой продукции. По товарам длительно пользования
срок кредитования, как правило, больше;
- финансовое состояние покупателей, заказчиков. Крупным
потребителям, чье финансовое положение устойчиво, а риск неплатежа
минимален, кредит может предоставляться на более льготных условиях по
сравнению с финансово неустойчивыми компаниями.
Вырабатывая политику кредитования покупателей своей продукции,
предприятие должно определиться по следующим ключевым вопросам:
1. Срок предоставления кредита, объем продаж в кредит.
2. Стандарты кредитоспособности. Кредитоспособность покупателей и
заказчиков можно оценивать, используя банковские методики оценки
кредитоспособности заемщиков, предполагающие оценку их способности
возвратить основную сумму долга и проценты по нему в полном объеме и в
установленный срок.
3. Система создания резервов по сомнительным долгам.
Из всей суммы дебиторской задолженности нужно выделить
сомнительные долги и разделить их на группы в зависимости от срока
возникновения задолженности:
- сомнительная задолженность со сроком возникновения свыше 90 дней
до даты, на которую проводится инвентаризация, полностью включается в
сумму резерва;
- сомнительная задолженность со сроком возникновения от 45 до 90 дней
(включительно) до последнего дня месяца квартала, в котором проводится
инвентаризация, включаются в сумму резерва в размере 50% суммы
задолженности;
22
- сомнительная задолженность со сроком возникновения до 45 дней до
инвентаризации, в резерв не включается.
Общая сумма резерва по сомнительным долгам не может превышать 10%
выручки отчетного (налогового) периода.
4. Система сбора платежей. Контроль расчетов и политика взыскания
долгов.
5. Условия отсрочки платежа, в том числе система предоставляемых
скидок. Условия отсрочки платежа определяются типом принятой
предприятием политики и включают в себя:
сроки отсрочки платежа;
размер коммерческого кредита, предоставляемого различным
покупателям;
размеры скидок при оплате продукции покупателем в первые дни после
отгрузки;
размеры штрафных санкций и механизм их взимания;
доля отсрочек платежа, оформляемая векселем.
В зависимости от размера дебиторской задолженности, количества
расчетных документов и дебиторов анализ ее уровня можно проводить как
сплошным, так и выборочным методом. Общая схема контроля и анализа, как
правило, включает несколько этапов:
1. Задают критический уровень дебиторской задолженности; все
расчетные документы, относящиеся к задолженности, превышающей
критический уровень, подвергают проверке в обязательном порядке.
2. Из оставшихся расчетных документов делают контрольную выборку.
Для этого применяют разные способы.
3. Проверяют реальность сумм дебиторской задолженности в отобранных
расчетных документах. В частности, могут направляться письма контрагентам с
просьбой подтвердить реальность проставленной в документе или проходящей
в учете суммы.
4. Оценивают существенность выявленных ошибок. При этом могут