31
Продолжение таблицы 6
1
2
3
4
5
6
7
Коэффициент
Прогноза
банкротства
(Кп/б)
<0,5
собственные
оборотные
средства / валюта
баланса
0,17
0,00
0,01
-0,16
Коэффициент
соотношения
оборотных и
долгосрочных
активов (Км/и)
-
оборотные
активы /
долгосрочные
активы
0,49
0,04
0,08
-0,41
Примечание: составлено по данным финансовой отчетности ТОО «Алма-ТВ»
Управление финансовой устойчивостью является важнейшим аспектом
деятельности финансово-экономической службы предприятия. Она включает
целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование,
текущее и оперативное управление, создание гибкой организационной
структуры управления всего предприятия и его подразделений.
Коэффициент автономии (Ка) характеризует независимость предприятия
от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости
всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем
финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов
предприятие. Значение этого коэффициента у ТОО «Алма-ТВ» за последние
три года соответствует нормативному – 0,82 в 2013г., 0,86 г. в 2015 г. – при
норме 0,5 и выше.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств дает
наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств ТОО «Алма-ТВ» показывает, что в 2015 году
на каждую единицу собственных приходится 0,16 единиц привлеченных
средств ТОО «Алма-ТВ». Снижение показателя в динамике свидетельствует об
уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Коэффициент обеспеченности ТОО «Алма-ТВ» собственными
средствами за отчетный период показывает значительный дефицит у
предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой
устойчивости.
32
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного
оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть
достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных
средств, у анализируемого предприятия наблюдается отрицательная динамика
при отрицательном значении. Однако резкий рост данного коэффициента также
не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к.
увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного
оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников
финансирования. Коэффициент прогноза банкротства показывает долю чистых
оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. При снижении
показателя (как в 2015 г. в сравнении с 2013 г. на 0,16 пункта), организация
испытывает финансовые затруднения. Данное снижение связано с
уменьшением величины собственных оборотных средств (величины текущих
активов за вычетом текущих обязательств предприятия) на предприятии (с
1851457 тыс. тенге в 2013 году до 597402 тыс. тенге в 2015 году).
Коэффициент соотношения оборотных и долгосрочных активов
показывает, что в 2015 г. у ТОО «Алма-ТВ» 0,08 тенге долгосрочных активов
приходится на каждый тенге оборотных активов; тогда как в 2013 г. их
приходилось 0,04; в 2014 г. – 0,49.
Таким образом, согласно итогам анализа данных бухгалтерского баланса
компании отмечаем, что основные показатели финансовой устойчивости
находятся в норме, однако на предприятии наблюдается дефицит собственных
оборотных средств, что свидетельствует о среднем уровне эффективности
системы управления на предприятии.
2.2 Анализ состава и структуры расчетов ТОО «Алма-ТВ»
По своей сути, расчеты с дебиторами - это затраты на производство
неоплаченной вовремя услуги, которые фирма оплачивает либо за счет
33
собственных, либо за счет заемных средств. Если величина неплатежа превысит
финансовые и кредитные возможности предприятия, то оно будет не в
состоянии оплачивать счета поставщиков и станет банкротом. Поэтому
управлению дебиторской задолженности и контролю за своевременностью
расчетов в ТОО «Алма-ТВ» придается большое значение. ТОО «Алма-ТВ»
стимулирует своих клиентов: существуют скидки на предоплату абонентской
платы по телевидению. Предоплата от трех до пяти месяцев – 3 %, от 6 до 8
месяцев – 6 %, от 9 до 11 месяцев – 9 %, 12-17 месяцев – 12 %, 18-23 месяца –
14 %, 24-35 месяцев – 15 %, 36 и более – 16 %.
В целях минимизации кредитного риска (риска возникновения расходов
(убытков) вследствие нарушения клиентом первоначальных условий договора
(контракта) по исполнению им взятых на себя денежных обязательств) ТОО
«Алма-ТВ» заключает сделки только с признанными кредитоспособными
несвязанными сторонами. Политика ТОО «Алма-ТВ» заключается в том, что
все заказчики, желающие осуществлять торговлю в кредит, должны пройти
процедуру проверки кредитоспособности. Кроме того, остатки дебиторской
задолженности непрерывно отслеживаются, в результате чего риск
безнадежной задолженности ТОО «Алма-ТВ» является несущественным.
Максимальный размер риска равен балансовой стоимости данных
инструментов. У ТОО «Алма-ТВ» нет существенной концентрации кредитного
риска. В отношении кредитного риска, связанного с прочими финансовыми
активами ТОО «Алма-ТВ», которые включают денежные средства и их
эквиваленты и прочие финансовые активы, риск ТОО «Алма-ТВ» связан с
возможностью дефолта контрагента, при этом максимальный риск равен
балансовой стоимости данных инструментов.
Как видно из таблицы 7, за анализируемый период величина
краткосрочной дебиторской задолженности ТОО «Алма-ТВ» возросла почти в
2 раза: на 99% или 332884 тыс. тенге, а ее доля в текущих активах – на 5,28
пункта - с 9,47 % в 2013 году до 14,75% в 2015 [13].
34
Таблица 7
Доля дебиторской задолженности в активах ТОО «Алма-ТВ» в
2013-2015 гг.
Показатели
2013 год
2014
год
2015
год
Изм. 2015 г. к
2013 г.
Абс.
Отн.,
%
краткосрочные активы,
тыс. тенге
3548628
2167356
4535120
986492
27,8
краткосрочная
дебиторская
задолженность, тыс.
тенге
335888
313189
668772
332884
99,1
доля краткосрочной
задолженности в
текущих активах, %
9,47
14,45
14,75
5,28
-
долгосрочные активы,
тыс. тенге
7188113
56235189
56242294
49054181
7,8
долгосрочная
дебиторская
задолженность, тыс.
тенге
39014
38817
2823
-36191
-92,8
доля долгосрочной
задолженности в
долгосрочных активах,
%
0,54
0,07
0,01
-0,54
-
всего активы, тыс.
тенге
10736741
58402545
60777414
50040673
5,7 р.
Доля итого
задолженности в
активах, %
3,49
0,60
1,11
-2,39
-
Примечание: составлено по данным финансовой отчетности ТОО «Алма-ТВ»
Величина долгосрочной дебиторской задолженности ТОО «Алма-ТВ»,
напротив, значительно снизилась: на 36191 тыс. тенге или на 92,8%, а ее
удельный вес во внеоборотных активах ТОО «Алма-ТВ» уменьшился с 0,54% в
2013 г. до 0,01% в 2015 г. Если же рассматривать долю дебиторской
задолженности в общем, без разбивки на сроки, то ее удельный вес в валюте
баланса ТОО «Алма-ТВ» за отчетный период снизился с 3,49% до 1,11%.
Проанализируем состав краткосрочной дебиторской задолженности ТОО
«Алма-ТВ» в 2013-2015 гг. с помощью таблицы 8. В составе краткосрочной
дебиторской задолженности ТОО «Алма-ТВ» наибольшие изменения
коснулись торговой задолженности: в 2013-2015 гг. зафиксирован рост на
74,3% (на 270495 тыс. тг.).
35
Таблица 8
Состав краткосрочной дебиторской задолженности ТОО «Алма-
ТВ» в 2013-2015 гг., тыс. тенге
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Изм. 2015 г.
к 2013 г.
Абс.
Отн.,
%
торговая дебиторская
задолженность
364216
318125
634711
270495
74,3
задолженность работников
15240
32885
25031
9791
64,2
- краткосрочная
задолженность подотчетных
лиц
1027
25943
3421
2394
3,3
- краткосрочная
задолженность по
предоставленным работникам
займам
14213
6942
21610
7397
52,0
прочая дебиторская
задолженность
58018
48358
142193
84175
2,5 р.
резерв по сомнительным
требованиям
-101586
-86179
-133163
-31577
-
итого краткосрочная
дебиторская задолженность
335888
313189
668772
332884
99,1
Примечание: составлено по данным финансовой отчетности ТОО «Алма-ТВ»
Если обратиться к данным рисунка 3, заметно, что торговая
задолженность является основной в структуре краткосрочной дебиторской
задолженности ТОО «Алма-ТВ»: 83,3% в 2013 г., 79,1% в 2015 г.
Рисунок 3 – Структура краткосрочной дебиторской
задолженности ТОО «Алма-ТВ» в 2013-2015 гг., %
83,3
79,7
79,1
0,2
6,5
0,4
3,2
1,7
2,7
13,3
12,1
17,7
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2013 год 2014 год 2015 год
прочая дебиторская
задолженность
краткосрочная
задолженность по
предоставленным
работникам займам
краткосрочная
задолженность
подотчетных лиц
торговая дебиторская
задолженность
36
По статье краткосрочная дебиторская задолженность работников также
отмечен рост на 64,2% или 9791 тыс. тенге, главным образом за счет
увеличения задолженности по предоставленным работникам займам с 14213
тыс. тенге в 2013 г. до 21610 тыс. тенге в 2015 году. Удельный вес данной
задолженности в структуре краткосрочной дебиторской задолженности ТОО
«Алма-ТВ» за отчетный период снизился с 3,2% до 2,7% в 2013 и 2015 гг.
соответственно. Доля прочей краткосрочной дебиторской задолженности
выросла с 13,3% до 17,7% по причине значительного увеличения ее величины в
балансе в 2,5 раза. Согласно таблице 9, видно, что долгосрочная дебиторская
задолженность ТОО «Алма-ТВ» почти полностью «нейтрализована» резервом
по сомнительным долгам.
Таблица 9
Состав долгосрочной дебиторской задолженности ТОО «Алма-
ТВ» в 2013-2015 гг., тыс. тенге
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Изм. 2015 г.
к 2013 г.
Абс.
Отн.,
%
прочая долгосрочная дебиторская
задолженность
58514
58317
58416
-98
-0,17
резерв по сомнительным
требованиям
-19500
-19500
-55593
-36093
-
итого долгосрочная дебиторская
задолженность
39014
38817
2823
-36191
-92,8
Примечание: составлено по данным финансовой отчетности ТОО «Алма-ТВ»
Авторы Б.Т. Жарылгасова, А. Е. Суглобов [10, с. 190] отмечают, что
наличие резервов по сомнительным долгам подтверждает наличие
просроченной дебиторской задолженности. В таких случаях для более
глубокого анализа дебиторской задолженности предприятия необходимо
дополнительно запросить ее расшифровку с указанием сведений о каждом
дебиторе, суммах дебиторской задолженности и сроках ее погашения. В
финансовой отчетности ТОО «Алма-ТВ» за 2015 год подробная расшифровка
отсутствует, однако в отчетности за 2014 год отмечено, что данная
долгосрочная дебиторская задолженность является финансовой помощью
37
компании Бекбатырову О.Е. и ИП «Степанова» в суммах 19500 и 35823 тыс.
тенге соответственно. Следовательно, у компании нет уверенности, что
задолженность будет возвращена.
Таким образом, значимость анализа расчетов обусловлена тем, что они
существенно влияют на структуру баланса и Отчета о прибылях и убытках. В
ТОО «Алма-ТВ» доля дебиторской задолженности сравнительно низкая (3,49%
и 1,11% на начало и конец отчетного периода соответственно); создан резерв по
сомнительным долгам; большая часть краткосрочной дебиторской
задолженности представлена задолженностью клиентов (79,1% в 2015 г.).
2.3 Анализ деловой активности предприятия
На финансовое положение организации непосредственное влияние
оказывает ее деловая активность, измеряемая с помощью системы
количественных и качественных критериев.
Качественными критериями являются широта рынков сбыта (внутренних
и внешних), деловая репутация организации, ее конкурентоспособность,
наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и
др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами
конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса [9, с. 240].
ТОО «Алма-ТВ» - лидер казахстанского рынка кабельного телевидения с
долей 41% абонентской базы рынка. Догоняющий игрок – АО «Казахтелеком»
активно наращивает абонентскую базу, достигнув 34% рынка в 1-ом полугодии
2014 года, из них 20% приходится на Казахтелеком_IDTV, 14% - на
Казахтелеком_Digital . доля региональных операторов составила 20%. На рынке
эфирно-кабельного телевиденья преобладает компания Отау ТВ с долей в
93%, анализируемая компания ТОО «Алма-ТВ» занимает 7% рынка (таблица
10) [19].
38
Таблица 10
Сведения об организациях, являющихся конкурентами ТОО
«Алма-ТВ»
Кабельное ТВ
Операторы
Абоненты,
тыс. ед.
Доля
рынка, %
Кол-во домо-
хозяйств в РК
(квартиры),
тыс. ед.
%
проникновения
кабельного ТВ
Алма-ТВ_каб ТВ
590,4
41
2355,6
61
Регион операторы
300,0
21
Казахтелеком_IDTV
285,0
20
Казахтелеком_Digital
198,0
14
ICON
60,0
4
ИТОГО
1433,4
100
Эфирно-кабельное ТВ (без учета нелегального ТВ)
Операторы
Абоненты,
тыс. ед.
Доля
рынка, %
Кол-во домо-
хозяйств в РК
(частные
дома),тыс. ед.
% проникно-
вения эфирно-
кабельного ТВ
Алма-ТВ_ММДС
53,6
7
1937,3
41
Отау ТВ
750,0
93
ИТОГО
803,6
100
Платное ТВ_ ИТОГО
Операторы
Абоненты,
тыс. ед.
Доля
рынка, %
Кол-во
домохозяйств
в РК, тыс. ед.
%
проникновения
платного ТВ
Кабельное ТВ
1433,4
64
4292,9
33
Эфирно-кабельное
803,6
36
19
ИТОГО
2237,0
100
52
Примечание: составлено по данным инвестиционного меморандума ТОО «Алма-
ТВ»
На рынке широкополосного доступа в интернет ТОО «Алма-ТВ»
обслуживает около 1% абонентов и не является значимым игроком. Основной
игрок - АО «Казахтелеком» занимает 83% рынка (рисунок 4).
Рисунок 4 – Доля рынка различных операторов
широкополосного доступа в интернет, %
83
10
1
6
АО «Казахтелеком»
ГК «Вымпелком»
ТОО «АЛМА-ТВ»
прочие
39
ТОО «Алма-ТВ» является ведущим игроком среди операторов кабельного
ТВ по доходам от услуг по рекламе. Доля ТОО «Алма-ТВ» составляет 79% от
ТВ бюджетов, затраченных на рекламу в кабельных сетях Казахстана в 2014
году (рисунок 5) [13].
Рисунок 5 – Доли операторов кабельного ТВ по доходам от
услуг по рекламе, %
82,6% доходов ТОО «Алма-ТВ» приходится на абонентскую плату за
платное телевидение. Темп роста доходов ТОО «Алма-ТВ» за услуги платного
ТВ в 2014 году составил 9,2%, тогда как темп роста рынка по оценке J’son &
Partners Consulting составил 8,1%. Темп роста доходов ТОО «Алма-ТВ» за
услуги ШПД в 2014 году составил 9,1% против роста рынка ШПД на 3,5%.
Количественные критерии деловой активности характеризуются
абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей
необходимо выделить доход от реализации продукции и оказания услуг
(выручка от реализации), валовая прибыль, величину всех активов.
Целесообразно сравнивать эти показатели в динамике за ряд периодов
(кварталов, лет). Оценивая их динамику, необходимо сопоставлять темпы
изменения показателей. Оптимальным является следующее соотношение,
базирующееся на их взаимосвязи:
79
10
7
4
ТОО «АЛМА-ТВ»
АО
«Казахтелеком»
ICON
прочие
40
Т
в.п.
> Т
дN
> Т
а
> 100%, (1)
где Т
в.п.
, Т
дN
, Т
а
- соответственно темпы изменения валовой прибыли,
дохода от реализации продукции и оказания услуг (выручка от реализации),
суммы активов.
Данное соотношение означает: во-первых, валовая прибыль
увеличивается более высокими темпами, чем доход от реализации продукции и
оказания услуг, что свидетельствует о снижении издержек производства
(себестоимости продукции); во-вторых, доход от реализации продукции и
оказания услуг возрастает более высокими темпами, чем активы организации,
т.е. ресурсы ее используются более эффективно; в-третьих, экономический
потенциал организации возрастает по сравнению с предыдущим периодом. Как
видно из таблицы 11, данное соотношение в ТОО «Алма-ТВ» не соблюдено.
Таблица 11
Темпы изменения валовой прибыли, дохода от реализации
продукции и оказания услуг (выручка от реализации), суммы
активов ТОО «Алма-ТВ» в 2013-2015 гг.
№
п/
п
Показатели
2013 год
2014
год
2015
год
Изм. 2015 г. к
2013 г.
Абс.
Отн.,
%
1
Валовая прибыль,
тыс. тг.
4783817
4856410
4243338
-540479
-11,3
2
Доход от
реализации, тыс.
тг.
9531745
10171614
12888500
3356755
35,2
3
всего активы, тыс.
тенге
10736741
58402545
60777414
50040673
5,7 р.
Примечание: составлено по данным финансовой отчетности ТОО «Алма-ТВ»
Относительные показатели деловой активности характеризуют
эффективность использования ресурсов организации. С этой целью
рассчитывается ряд показателей (таблица 12).