16
- привлекать в практику расчет системы показателей денежных
потоков как измерителей финансовой устойчивости и платежеспособности;
- исследовать отраслевые закономерности денежных потоков и
учитывать их в практике учета и анализа предприятия;
- определять потоки в учетной, в том числе оперативной, информации
для формирования своевременного и полного информационного обеспечения
анализа движения денежных средств предприятий;
- усовершенствовать методику анализа денежных потоков;
- учитывать факторы движения средств отечественных субъектов
хозяйствования в условиях неопределенности и риска.
1.2 Методика анализа денежных потоков предприятия
Важная роль анализа денежных потоков обусловлена рядом причин:
- денежные потоки обслуживают функционирование организации
практически во всех аспектах деятельности;
- оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую
устойчивость и платежеспособность организации;
- рационализация денежных потоков способствует достижению
ритмичности производственно-коммерческого процесса организации;
- эффективное управление денежными потоками сокращает
потребность организации в привлечении заемного капитала;
- оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения
оборачиваемости капитала организации в целом;
- рациональное использование высвободившихся денежных средств в
результате оптимизации денежных потоков способствует расширению
масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров
(работ, услуг), получению дополнительных доходов.
Цель анализа денежных потоков - получение необходимого объема их
параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику
17
направлений поступления и расходования денежных средств, объемов,
состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних
факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.
Задачами анализа денежных потоков организации являются:
- оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;
- оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;
- оценка состава, структуры, направлений движения денежных
средств;
- установления источников поступления и направлений расходования
денежных средств;
- выявление и измерение влияния различных факторов на
формирование денежных потоков, а также комплексное исследование
факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное
воздействие;
- установление причин отклонения чистого денежного потока от
чистой прибыли;
- расчет уровня достаточности поступления денежных средств;
- оценка динамики потоков денежных средств и определение
сбалансированности притока и оттока денежных средств по объему и
времени;
- выявление и оценка резервов улучшения использования денежных
средств, поддержание достаточного уровня ликвидности предприятия;
- разработка предложений по реализации резервов повышения
эффективности использования денежных средств
5
.
В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных
потоков: изучается динамика объема формирования положительного,
отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе
отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста,
устанавливаются тенденции изменения их объема. Темпы прироста чистого
5
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, 2014. – С.115
18
денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия
и с темпами прироста объемов производства (реализации) продукции.
Для нормального функционирования предприятия, повышения его
финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы
роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста
чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж:
100 < Такт < ТРП < ТЧДП
Параллельно проводится и структурный анализ положительного
(ПДП), отрицательного (ОДП) и чистого (ЧДП) денежных потоков:
а) по видам хозяйственной деятельности (операционной,
инвестиционной, финансовой), что позволит установить долю каждого вида
деятельности в формировании этих видов денежных потоков;
б) по отдельным внутренним подразделениям (центрам
ответственности), что покажет вклад каждого подразделения в формирование
денежных потоков;
в) по отдельным источникам поступления и направлениям
расходования денежных средств, что дает возможность установить долю
каждого из них в формировании общего денежного потока. При этом
определяются роль и место чистой прибыли в формировании ЧДП,
выявляется степень достаточности амортизационных отчислений для
воспроизводства основных средств и нематериальных активов.
Результаты горизонтального и вертикального анализа служат базой
проведения факторного анализа формирования чистого денежного потока,
при котором рекомендуется использовать прямой и косвенный методы
6
.
Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как
валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном
периоде. При применении этого метода используются непосредственно
данные бухгалтерского учета и отчета о движении денежных средств,
характеризующие все виды их поступлений и расходования. Различия
6
Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия. – Алматы, 2013. – С.68
19
результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами
относятся только к операционной деятельности.
По операционной деятельности ЧДП прямым методом определяется
следующим образом:
ЧДПод = ВРП + Пав + ППод – ОТМЦ – ЗП – НП – ПВод (1)
где ВРП - выручка от реализации продукции и услуг;
Пав - полученные авансы от покупателей и заказчиков;
ПП0д - сумма прочих поступлений от операционной деятельности;
Отмц - сумма средств; выплаченная за приобретенные товарно-
материальные ценности;
ЗП - сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия;
НП - сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные
фонды;
ПВод - сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.
Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и
расходования денежных средств с базовыми данными, можно сделать
выводы относительно способности предприятия наращивать денежные
средства в результате своей основной деятельности. Если результатом
основной деятельности является не приток, а отток денежных средств и эта
ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге
к несостоятельности предприятия. Одно из преимуществ прямого метода
состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и
концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший
приток и отток денежных средств. Однако он не раскрывает взаимосвязи
величины финансового результата и величины изменения денежных средств
7
.
7
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, 2014. – С.250
20
Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки
зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между
финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.
Расчет ЧДП косвенным методом осуществляется путем
соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в
запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности,
краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к
текущей деятельности.
Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков
косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о
прибылях и убытках. По операционной деятельности он рассчитывается
следующим образом:
ЧДПод = ЧПод +А+ ДЗ+ ЗТМЦ+ КЗ+ ДБП+ Р+ Пав+ Вав (2)
Где: ЧПод – сумма чистой прибыли от операционной деятельности;
А – сумма амортизации;
Δ ДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности;
Δ ЗТМЦ – изменение суммы запасов и НДС;
Δ КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности;
Δ ДБП – изменение суммы доходов будущих периодов;
Δ Р – изменение суммы резерва предстоящих расходов;
Δ Пав – изменение полученных авансов;
Δ Вав – изменение выданных авансов.
Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие
между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком
предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый
результат предприятия преобразуется в величину ЧДП от операционной
деятельности. В результате использования этого метода можно установить
21
факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого денежного
потока, для этого изучают причины изменения каждой составляющей ЧДП
8
.
Это говорит о том, что необходимо управлять движением денежных
потоков предприятия.
1.3 Отчетность как информационная база анализа денежных потоков
Результативность финансового анализа во многом зависит от
организации и совершенства его информационной базы. Основными
источниками информации для анализа финансового состояния предприятия
служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о финансовых результатах,
движении капитала, о движении денежных средств, пояснительной записки
к балансу и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического
бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные
статьи баланса.
В бухгалтерском балансе содержится информация об остатках
денежных средств предприятия на начало и конец отчетного периода.
1. Остаток денежных средств на начало отчетного периода
(начальный остаток) отражает величину денежных средств, которую
предприятия получили, но не израсходовали за период, предшествующий
отчетному.
2. Остаток денежных средств предприятия на конец отчетного
периода (конечный остаток) представляет собой величину денежных средств,
которую предприятия получили, но не израсходовали за отчетный период (с
учетом сумм начального остатка).
По данным бухгалтерского баланса можно определить чистый остаток
денежных средств на любой момент исследуемого периода. Он определяется
8
Тулегенов Б.Т., Адильханова С.А. «Планирование деятельности хозяйствующих субъектов», Алматы,
2014. – С.88
22
как разница между поступившими и израсходованными денежными
средствами в течение этого периода.
Анализируя данные баланса, следует учитывать, что его показатели не
являются непосредственными показателями денежных потоков предприятия,
так как это статические показатели. Они характеризуют лишь результат
движения денежных средств предприятия за отчетный период.
Показатели «Отчета о финансовых результатах» имеют довольно
важное значение для проведения анализа денежных потоков косвенным
методом. Именно в этой форме отчетности содержатся такие показатели, как:
выручка от продажи товаров (работ, услуг); себестоимость проданных
товаров; валовая прибыль, прибыль (убыток) до налогообложения; прибыль
(убыток) от обычной деятельности; чистая прибыль и другие показатели.
В «Отчете об изменениях капитала» раскрываются частные
показатели движения собственного капитала организации, отражаются
поступление и расходование всех его составляющих, а также оценочных
резервов
9
.
В отчете о движении денежных средств суммируются потоки
денежных средств за отчетный период, с тем, чтобы получить
дополнительную информацию о результатах производственно-хозяйственной
деятельности организации, ее инвестиционной и финансовой деятельности. В
отчете проводится четкое разграничение между денежными средствами,
формирующимися в результате нормальной производственно-хозяйственной
деятельности и получаемыми от внешних источников. Отчет о движении
денежных средств охватывает один учетный период (год) и характеризует
приток и отток денежных средств.
В отчете содержится информация, которая дополняет данные
отчетного бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. В
частности, из этого отчета можно получить информацию о том,
9
Романовский М.В., Вострокнутова А.И. Корпоративные финансы: Учебник для вузов -Спб.:Питер, 2015. –
С.110
23
обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком
денежных средств, необходимых для расширения проводимых операций или
по крайней мере позволяющих продолжать их на прежнем уровне;
удовлетворяет ли приток денежных средств необходимый уровень
ликвидности организации. Отчет отражает инвестиции в дочерние и иные
хозяйственные общества, капитальные вложения в основные средства, на
увеличение оборотных средств, содержит данные об изъятии денежных
средств из сферы инвестиций.
План движения денежных средств может быть составлен прямым
либо косвенным способом.
Многие предприятия Казахстана используют прямой метод (таблица
4).
Таблица 4
План движения денежных средств
Притоки
Оттоки
1
2
Основная деятельность
Выручка от реализации продукции
Платежи поставщикам
Поступление дебиторской задолженности
Выплата зарплаты
Поступления от продажи материальных
ценностей, бартера
Платежи в бюджет и внебюджетные
фонды
Авансы покупателей
Платежи % за кредит
Выплаты по фонду потребления
Погашение кредиторской
задолженности
Инвестиционная деятельность
Продажа ОС, НМА, незавершенного
строительства
Капитальные вложения на развитие
производства
Поступления средств от продажи
долгосрочных финансовых вложений
Долгосрочные финансовые вложения
Дивиденды, % от финансовых вложений
Финансовая деятельность
Краткосрочные кредиты и займы
Погашение краткосрочных кредитов,
займов
Долгосрочные кредиты и займы
Погашение долгосрочных кредитов,
займов
24
Окончание таблицы 4
1
2
Поступления от продажи и оплаты
векселей
Выплата дивидендов
Поступления от эмиссии акций
Оплата векселей
Целевое финансирование
Согласно данным таблицы 4 можно сделать вывод, что при
планировании денежных средств прямым и косвенным методом учитываются
притоки и оттоки денежных средств от 3 видов деятельности: основной,
инвестиционной и финансовой
10
.
В него включаются поступления денежных средств, полученные в
результате расчетов из отчетного баланса, отчета о прибылях и убытках.
Только некоторые потоки денежных средств показываются по фактическому
объему: амортизационные отчисления; поступления от реализации
собственных акций, облигаций, получение и выплата дивидендов, получение
и погашение кредитов и займов, капитальные вложения в основные фонды,
нематериальные активы, финансовые вложения, прирост оборотных средств;
реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.
В отчете, составленном косвенным методом, концентрируется
информация о финансовых ресурсах организации, отражаются показатели,
содержащиеся в смете доходов и расходов и поступающие в ее распоряжение
после оплаты производства продукции для совершения нового цикла
воспроизводства. В отчете приводятся данные, которых нет в форме,
составленной прямым методом, но которые необходимы для понимания
источников финансирования и других аспектов деятельности предприятия
11
.
Поступления денежных средств от покупателей и заказчиков
отражаются в отчете о движении денежных средств, составленном прямым
методом, полностью в суммах, поступивших в кассу, на расчетный,
валютный и иные счета в банках. Денежные средства, выплаченные
10
Бычкова С.М., Бадмаева Д.Г. Методика анализа денежных средств и денежных потоков организации //
Международный бухгалтерский учет. 2014. N 21. С. 23 – 29
11
Киров, А.В. Финансы предприятий: учебник / А.В. Киров, И.В. Леванович. – М.: Инфра-М, 2014. – С.48
25
поставщикам, подрядчикам, персоналу предприятия из кассы, а также с
расчетного и иных счетов в банках, отражаются в суммах, реально
оплаченных наличными деньгами и путем денежных перечислений.
В отчетности о движении денежных средств, составленной прямым
методом, не отражаются курсовые валютные разницы, так как найден
оригинальный способ преодоления этой несообразности. В случае наличия и
движения денежных средств в свободно конвертируемой иностранной
валюте составляется расчет притока и оттока иностранной валюты каждого
вида. Данные каждого такого расчета пересчитываются по курсу НацБанка
Казахстана на дату составления отчетности. Полученные данные по
отдельным расчетам суммируются при заполнении соответствующих
показателей отчетности о движении денежных средств.
Информация, содержащаяся в отчете о движении денежных средств,
необходима для оценки:
- перспективной возможности организации создавать положительные
потоки денежных средств (превышения денежных поступлений над
расходами);
- способности организации выполнять свои обязательства по расчетам
с кредиторами, выплате дивиденда и иных платежей;
- потребности в дополнительном привлечении денежных средств со
стороны;
- эффективности операций по финансированию организации и
инвестиционных сделок в денежной и безденежной формах.
Отчет о движении денежных средств, при его использовании
совместно с остальными формами финансовой отчетности, предоставляет
информацию, которая позволяет пользователям оценить изменения в чистых
активах компании, ее финансовой структуре, (включая ликвидность и
платежеспособность) и ее способность воздействовать на суммы и время
потоков денежных средств, для того, чтобы приспособиться к изменяющимся
условиям и возможностям. Информация о движении денежных средств