25
Рисунок 3. Риски, характерные для негосударственных пенсионных
фондов
Для того, чтобы минимизировать те или иные риски, формирующиеся
при инвестиционной деятельности, целесообразно использование системы
управления рисками, состоящей из четырех ключевых этапов: оценки риска,
измерения, контроля и мониторинга. При этом требуется применение всего
инструментария финансового риск-менеджмента, в т.ч.:
разрабатывать инвестиционную стратегию, условия и порядок
пересмотра;
диверсифицировать инвестиционный портфель негосударственного
пенсионного фонда между разными управляющими компаниями;
систематизировать отбор управляющих компаний;
методики оценки инвестиционных рисков управляющей компании
должны в обязательном порядке соответствовать аналогичной
методике в НПФ;
кадры в фонде должны подвергаться ротации
31
.
Несмотря на наличие всех сложностей и ограничений во время
управления финансовыми ресурсами НПФ, необходимо отталкиваться от
того, что результатом инвестирования активов станет обеспечение
достаточного размера выполнения обязательств фонда в будущем.
Следовательно, основная цель управления финансовыми ресурсами НПФ
31
Саадуева М. М. Перспективы развития негосударственных пенсионных фондов в России / М. М. Саадуева,
Г. Р. Багишов // Экономика и управление: проблемы, решения. – 2016. - № 11 (Том 2). – С. 78-81
26
заключается в том, чтобы выбрать максимально эффективные направления
применения пенсионных резервов, а также собственного имущества, что
поможет получить максимальную инвестиционную прибыль и выполнять
обязательства.
Роль наиболее важного фактора стратегического развития НПФ
отводится приросту активов фонда, т.е. должна увеличиваться балансовая
стоимость привлеченных на основании договоров негосударственного
пенсионного обеспечения средств.
Фонд преследует цель выяснить предпочтительный для себя вид
вложений и финансовых инструментов на рынке НПФ. Формирование
проблемы инвестирования средств пенсионных накоплений произошло на
фоне мирового финансового кризиса, обусловленного нестабильностью
ситуации на фондовом рынке. Говоря о социальной важности и
ответственности пенсионной системы, не стоит забывать о том, что при
инвестировании средств пенсионных накоплений важно обеспечение
наивысшей прозрачности и подконтрольности финансовых потоков,
надежности вложений, а также их устойчивой долгосрочной доходности.
Следовательно, активы, которые могу быть инвестированы, должны
находиться в соответствии с определенными требованиями, связанными с
надежностью и ликвидностью. На основании этого следует оперативно и
точно оценивать доходность фактического инвестиционного портфеля, а
также оптимизировать его в широком диапазоне изменений.
Эффективной реализацию управления финансами для НПФ можно
считать в том случае, если выполнены следующие условия:
Управленческая информация о риске ликвидности – составная часть
общей управленческой информации, касающейся рисков фонда;
Благодаря разработанной технологии управления свободными
ресурсами, руководство НПФ принимает более эффективные решения,
касающиеся размещения финансовых ресурсов. Для достижения
рационального применения свободных ресурсов используются
27
большие объемы, а если рыночная конъюнктура благоприятна, то и на
более продолжительный термин. При этом отмечается
контролируемость рисков ликвидности и ликвидных издержек.
Благодаря лимитам должен достигаться контроль над строгой
количественной связью между операционными лимитами и риском
ликвидности.
Ежемесячно проводится оценка того, насколько эффективным является
управление свободными финансовыми ресурсами в фонде
32
.
Проявлением экономического и социального эффекта от
правильности построения системы накопления пенсий и грамотного
инвестирования средств является не только оздоровление всей пенсионной
системы в стране, но и стабилизация экономики в целом, могут укрепиться
финансовые рынки, благодаря чему представляется возможным
формирование благоприятного прогноза по поводу роста государства в
социально-экономическом плане не только в среднесрочной, но и в
долгосрочной перспективе.
1.3. Виды и формы управления финансами негосударственных
пенсионных фондов.
Управление финансами является методами и приемами, которые
используются в качестве воздействия на объект, чтобы были достигнуты те
или иные цели. Представляется возможным рассмотрение финансов как в
качестве субъекта, так и в роли объекта управления. В качестве субъекта
управления им отводится активная роль во влиянии на объект управления,
что позволяет управлять экономикой.
Если же рассматривать финансы в качестве объекта управления, то
они представляются объективной экономической категорией, нуждающейся
в управлении финансами посредством познания их возможностей и
32
Алиев Б. Д. Понятие, принципы и сущность негосударственных пенсионных фондов // Научный альманах.
– 2016. - № 2-1 (16). – С. 37-48
28
характеристик. Развитие экономики не представляется возможным, если
финансы, финансовые отношения, те или иные формы проявления категорий
финансов будут неуправляемыми
33
. Роль конкретного объекта управления
отводится сфере финансовых отношений или взаимосвязей,
материализующихся в финансовых ресурсах.
Финансовыми объектами принято называть самые разные виды
финансовых отношений. Их перечень представлен:
- финансами предприятий, организаций;
- страховыми отношениями;
- государственными финансами и т.п.
Финансовыми субъектами принято называть фирмы, занимающиеся
организацией и осуществлением подобного управления.
Их перечень представлен:
- существующими на предприятии финансовыми службами, отделами и
органами;
- государственными финансовыми органами (Минфином,
финансовыми министерствами республик и пр.).
Государственное регулирование финансов осуществляется такими
косвенными методами как:
- формируется и поддерживается конкурентная среда в экономике, а
также ограничивается монополизация рынка;
- государство регулирует цены, устанавливаемые естественными
монополистами;
- защищаются контрактные отношения, возникающие между
рыночными субъектами;
- проводится эффективная таможенная политика;
- содействие со стороны государства в том, чтобы развивать страховое
дело, а также развивался рынок капитала.
33
О негосударственных пенсионных фондах [Электронный ресурс] : Федер. Закон РФ от 07 мая 1998 №
75ФЗ (ред. от 03 июля 2016) // КонсультантПлюс : справ. правовая система.
29
Важное место занимают методы прямого административного
воздействия на финансовую деятельность:
- те или иные виды предпринимательской деятельности
лицензируются, происходит установка квот;
- производство финансово дотируется и субсидируется;
- также может быть использована государственная монополия и
акцизное налогообложение;
- проводятся меры, направленные на то, чтобы обеспечить социальные
гарантии и финансовую защиту;
- используются налоговые и иные льготы для бюджетных и
внебюджетных платежей;
- нарушители подвергаются финансовым санкциям.
К методам финансового управления относятся:
1) планирование (определяются цели, анализируются проблемы,
даются прогнозы, ищутся альтернативы, оцениваются принятые решения);
2) контроль – между фактическими и плановыми значениями
высчитываются расхождения, после чего определяются приведшие к этому
причины;
3) организация (используются специальные организационные модели,
чтобы оптимально достигнуть цели);
4) информационное обеспечение (информация перерабатывается,
учитывается, анализируется и прогнозируется).
Роль форм управления финансами, которые используются для общего
управления, отводится высшим органам власти и управления –
Федеральному Собранию, Президенту и Правительству.
Если говорить об общегосударственном уровне, то она отводится:
профильным комитетам, занимающимся бюджетом, налогами, банками,
финансами Государственной Думы и Совета Федерации, Счетной Палате
РФ; 2) Министерству Финансов и его органам на местах; 3) ЦБ РФ; 4)
30
Федеральной налоговой службе; 5) Государственному таможенному
комитету РФ и пр.
Определением форм управления финансами на уровне хозяйствующего
субъекта занимается его высшее руководство, которое, в первую очередь,
принимает во внимание размеры предприятия, а также осуществляемую им
деятельность.
Можно говорить о довольно высокой степени освещенности в
экономической литературе понятия финансовой стратегии предприятия. К
примеру, по мнению А.М. Ковалевой, финансовая стратегия является ничем
иным, как генеральным планом действий, который должен обеспечить
предприятию приток денежных средств
34
.
В спектр ее вопросов входит теория и практика формирования
финансов, планирование, обеспечение, также с ее помощью можно решить
задачи, оказывающие влияние на уровень финансовой устойчивости
предприятия. Со стороны финансовой стратегии предприятия
осуществляется охват всех сторон его деятельности, в т.ч. благодаря ей
оптимизируются основные и оборотные средства, распределяется прибыль,
осуществляются безналичные расчеты, определяется налоговая и ценовая
политика, а также политика в сфере ценных бумаг
35
. По мнению Н.Н.
Никулиной, С.В. Березиной, финансовая стратегия является совокупностью
ключевых целей, а также основных способов, которые будут использоваться
для их достижения
36
. Также представляется возможным рассмотрение
финансовой стратегии в качестве долговременного курса достижения тех или
иных целей стратегического плана, для чего осуществляется
целенаправленное управление финансами
37
.
34
Ковалева А. М.. Финансы и кредит // Финансы и статистика. – 2018. – С.304
35
Сургутскова Е. В. Основные проблемы негосударственных пенсионных фондов и перспективы
негосударственного пенсионного обеспечения в России // Вестник Югорского государственного
университета. – 2015. - № 53-2 (38). – С. 53
36
Негосударственное пенсионное обеспечение [Электронный ресурс] / АО “НПФ Образование”. – URL:
http://www.npfo.ru (дата обращения: 15.10.19)
37
О негосударственных пенсионных фондах [Электронный ресурс] : Федер. Закон РФ от 07 мая 1998 №
75ФЗ (ред. от 03 июля 2016) // КонсультантПлюс : справ. правовая система.
31
Принимая во внимание вышесказанное, а также специфику
деятельности негосударственных пенсионных фондов, можно говорить об
отражении в финансовой стратегии НПФ реальных возможностей их
развития, реакции на объективные внешние и внутренние условия работы.
НПФ занимается прогнозированием ключевых тенденций того, как будет
развиваться финансово-хозяйственная деятельности, как будет сформирован
и развит ресурсный потенциал, а также определяются принципы того, каким
образом будет происходить построение финансовых отношений не только с
государством, но и с контрагентами.
Согласно финансовой стратегии могут быть выбраны альтернативные
варианты развития, при которых будет применяться прогнозирование,
экспертный, аналитический опыт для того, чтобы мобилизовать и
инвестировать финансовые средства НПФ. Также происходит определение
задач и целей текущей инвестиционной и финансовой деятельности НПФ.
Наиболее важные направления инвестиционной и финансовой
деятельности НПФ:
- анализировать и оценивать финансово-экономическое состояние;
- разрабатывать учетную и налоговую политику;
- осуществлять финансовое планирование;
- управлять имуществом, которое используется в ходе осуществления
уставной деятельности НПФ;
- управлять издержки, формировать финансовый результат;
- разрабатывать инвестиционную политику;
- оценивать достижения.
Перспективное финансовое планирование – составная часть
финансовой стратегии. Перечень ключевых параметров его деятельности
представлен: уровнем доходности, который показывают пенсионные
накопления; уровнем доходности, демонстрируемым пенсионными
резервами; общим числом застрахованных лиц; надежностью; пенсионными
32
накоплениями; долей рынка НПФ; цитируемостью в СМИ; объемом пенсий,
которые уже были выплачены и т.п.
Для реализации собственной финансовой стратегии НПФ пользуется
теми или иными тактическими мероприятия. Применяемые в процессе
решения стратегических задач те или иные финансовые методы и приемы
принято называть финансовой тактикой. К. Белый считает финансовую
тактику оперативной финансовой работой в пределах предприятия
38
.
Основное различие между финансовой тактикой и стратегией заключается в
том, что первая используется, чтобы реализовать текущие, локальные задачи
финансового менеджмента, и пользуется для этого оперативным и текущим
планированием на предприятии.
Если финансовая стратегия стабильна, то для финансовой тактики
должна быть присуща гибкость, что обусловлено постоянным изменением
воздействующих на НПФ факторов внешнего и внутреннего характера.
Примером тактического мероприятия НПФ является процесс, в ходе
которого разрабатываются пенсионные схемы, организуется работа с
клиентами, рекламная деятельность и т.п.
Понятие финансовая политика используется для характеристики того,
как формируются и применяются финансовые ресурсы в процессе
реализации задач стратегического и тактического характера. НПФ пользуется
финансовой политикой, чтобы решать такие задачи как:
- усиливать позиции в пределах рынка пенсионного страхования;
- достигать необходимые показатели работы;
- увеличивать размер выплат.
В ходе управления финансами подразумевается, что управляться будет
и процесс формирования и применения дохода, денежного фонда и
используемого в процессе пенсионного страхования капитала. Обеспечение
взятых на себя обязательств перед застрахованными лицами требует наличия
38
Белый К. Негосударственные пенсионные фонды: преимущества и недостатки // Финансовый гений
– Финансовая грамотность, эффективное управление личными финансами, 2015. URL:
http://fingeniy.com/negosudarstvennyepensionnye-fondy-preimushhestva-i-nedostatki.
33
у НПФ необходимого для этого финансового потенциала. Это финансовые
ресурсы, которые находятся в финансовом обороте и могут быть
использованы, чтобы осуществлять финансовую, инвестиционную и
страховую деятельность.
Необходимо отметить три составных части финансового потенциала:
собственный, заемный и привлеченный капитал.
Для формирования собственного капитала НПФ используются взносы,
осуществленные учредителями в состав уставного капитала. Нельзя не
отметить важность уставного капитала на протяжении первых этапов
существования компании, когда еще не произошло формирование портфеля
вкладчиков, и отсутствует доход, который бы давала страховая, текущая и
инвестиционная деятельность. На протяжении данного периода происходит
рассмотрение уставного капитала как единственной гарантии
платежеспособности. Политический, экономический кризис, непродуманная
инвестиционная политика в любой момент времени могут заставить НПФ
нуждаться в дополнительных финансовых ресурсах. В данном случае и
понадобится уставный капитал.
Если говорить о собственном имуществе фонда, оно представлено
пенсионными резервами и накоплениями, а также имуществом,
предназначенным для обеспечения уставной деятельности фонда.
Для формирования имущества, предназначенного для того, чтобы
обеспечивать уставную деятельность фонда, используются:
- совокупный вклад учредителей;
- целевые взносы вкладчиков, часть полученного фондом дохода в
результате размещения пенсионных резервов и инвестирования;
- часть суммы пенсионных фондов (не более 3% от взноса);
- доход, полученный фондом в результате использования, в т.ч.
размещения имущества, которое обеспечивает уставную деятельность фонда;
- благотворительные взносы и иные законные поступления.
34
Имущество, находящееся в собственности фонда, не может быть
использовано учредителями. У фонда есть право на любое использование в
рамках собственной деятельности такого вида имущества.
Структура капитала НПФ представлена:
- средствами, которые были перечислены в фонд управляющими
компаниями, чтобы выплачивать застрахованным лицам, но еще не были
направлены на то, чтобы выплачивать накопительную часть трудовой
пенсии;
- средствами, который передал в фонд предыдущий страховщик на
основании того, что застрахованное лицо заключило с фондом договор,
предусматривающий обязательное пенсионное страхование;
- средствами, которые перечислили в фонд управляющие компании с
целью передать их в ПФР или иной фонд, но которые еще не были переданы
туда.
Вложение средств пенсионных накоплений возможно исключительно в
активы, которые разрешены для этого, принимая во внимание Федеральный
закон от 24.07.2002г. № 111-ФЗ «Об инвестировании средств для
финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ».
Особенности собственного капитала у коммерческой организации:
1) простота привлечения, поскольку принятием решений, касающихся
увеличения собственного капитала, занимаются собственники и менеджеры
организации, не нуждающиеся в том, чтобы получить согласие от иных
хозяйствующих субъектов;
2) высокий уровень способности генерировать прибыль в любой сфере
деятельности, поскольку во время использования не уплачивается ссудный
процент в любой форме;
3) обеспечивается финансовая устойчивость предприятия, высокий
уровень его платежеспособности на протяжении долгосрочного периода,
снижается риск банкротства.
Перечень недостатков собственного капитала: