34
Рисунок 5. Структура реализации текстильных изделий
ООО «Модерн-Крым» в 2017 г.
Рис. 5 демонстрирует, что в 2017 г. в структуре производства и
реализации текстильных изделий анализируемым предприятием произошли
определенные изменения. В частности, из ассортимента производимых и
реализуемых видов продукции были выведены кухонные принадлежности, а
именно прихватки, рукавицы и полотенца как неперспективное направление
реализации. В результате исследования рыночной конъюнктуры был выявлен
значительный спрос на полотенца для ванной и нижнее белье. Менеджмент
предприятия принял решение расширить предлагаемый ассортимент
текстильных изделий за счет данных видов продукции.
Еще одним стратегическим направлением реализации в 2017 г. стало
введение в ассортимент перспективной группы – носки и колготы (женские и
детские). Это составило 5% в общей структуре. Считаем, что в связи с
существующим на рынке спросом на чулочно-носочную группу, необходимо
в дальнейшем наращивать темпы производства и реализации данного вида
продукции.
Далее рассмотрим основные финансовые показатели деятельности
предприятия (табл. 3). Исходные данные для анализа представлены в
приложении 1.
11%
17%
7%
21%
23%
5%
11%
5%
Постельное белье
Мужской трикотаж
Полотенца для ванной
Детский трикотаж
Женский трикотаж
Нижнее белье
Шторы
Носки и колготы
35
Таблица 3
Финансовые показатели ООО «Модерн-Крым» за 2015-2017 гг.
Показатели
2015
2016
2017
Прирост, %
2016
/
2015
2017/
2016
1. Выручка от реализации продукции,
тыс. руб.
24569
45903
171032
86,8
272,6
2. Себестоимость продаж, тыс. руб.
21540
41640
167969
93,3
303,4
3.Валовая прибыль, тыс. руб.
3029
4263
3063
40,7
-28,1
4. Чистая прибыль, тыс. руб.
1008
229
-3040
-77,3
-
1427,5
5. Рентабельность деятельности, %
4,10
0,5
-
-87,8
-
6. Количество работников, чел.
28
28
30
0
7,1
7. Выработка на 1 работника, тыс. руб.
877,5
1639,
4
5701,1
86,8
247,8
По данным таблицы можно сделать вывод, что наблюдается прирост
выручки и себестоимости, однако в 2017 году темп роста себестоимости
превысил темп роста выручки, что привело к снижению динамики валовой и
чистой прибыли предприятия.
Динамика рентабельности и чистой прибыли является отрицательной в
анализируемом периоде, что негативно характеризует деятельность
предприятия.
Положительной является динамика выработки, несмотря на увеличение
численности работников. Однако на фоне прочих показателей данная
динамика не имеет существенного значения.
Итак, экономическая ситуация на предприятии является
неблагоприятной. Более подробно охарактеризовать ситуацию позволит
анализ финансовой устойчивости предприятия.
2.2 Анализ имущества предприятия и источников его формирования
Анализ финансовой устойчивости предприятия начнем с анализа
имущественного состояния предприятия.
Динамика показателей баланса представлена на рисунке 6.
36
Рисунок 6. Динамика показателей баланса ООО «Модерн-Крым»
в 2015-2017 гг.
В целом динамика показателей баланса предприятия достаточно
нестабильна, наибольшие изменения в анализируемом периоде касались
краткосрочных обязательств в пассиве баланса. В активе более непостоянной
была динамика оборотных активов.
Что касается структуры баланса предприятия ООО «Модерн-Крым», то
в структуре актива (рис. 7) наблюдается тенденция существенного
превышения стоимости оборотных активов над внеоборотными, при этом в
анализируемом периоде происходит все большее сокращение стоимости
последних.
Рисунок 7. Структура актива баланса ООО «Модерн-Крым» в
2015-2017 гг.
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
2015 2016 2017
Внеоборотные активы
Оборотные активы
Капитал и резервы
Долгосрочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
14,8
10,2
6,4
85,2
89,8
93,6
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2016 2017
Оборотные активы
Внеоборотные
активы
37
Структура пассива баланса (рис. 8) демонстрирует схожую с активов
динамику – наблюдается существенное преобладание в ней стоимости
краткосрочных обязательств, которая в анализируемом периоде продолжала
возрастать. Негативной тенденцией в целом является то, что снижается
стоимость собственного капитала предприятия, что на фоне отсутствия на
балансе долгосрочных обязательств ведет к снижению финансовой
устойчивости ООО «Модерн-Крым».
Рисунок 8. Структура пассива баланса ООО «Модерн-Крым» в
2015-2017 гг.
Далее проанализируем соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности предприятия (табл. 4).
Таблица 4
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
Виды задолженности
2015
2016
2017
Изменение (+,-)
Темп
роста,%
2016/
2015
2017/
2016
2016/
2015
2017/
2016
Дебиторская
задолженность
1409
3065
27716
1656
24651
217,53
904,27
Кредиторская
задолженность
15898
20071
55764
4173
35693
126,25
277,83
Приходится дебиторской
задолженности на 1 руб.
0,09
0,15
0,50
0,06
0,34
172,30
325,47
кредиторской
задолженности
76,9
85,6
95,5
23,1
14,4
0,5
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2016 2017
Краткосрочные
обязательства
Долгосрочные
обязательства
Капитал и резервы
38
Согласно данным таблицы 4, в анализируемом периоде наблюдалось
превышение темпов роста дебиторской задолженности над кредиторской.
Ввиду этого в 2016 году на 1 рубль кредиторской задолженности приходилось
0,15 руб. дебиторской, что на 0,06 руб. больше, чем в 2015 году. В 2017 году
наблюдался рост показателя на 0,34 руб., в результате чего значение составило
0,5 руб., т.е. дебиторская задолженность предприятия была меньше
кредиторской почти на 50%, что свидетельствует о недостаточно высокой
эффективности использования компанией заемных средств. В то же время,
значительный объем дебиторской задолженности на балансе предприятия
ведет к снижению его ликвидности.
В целом можно сделать вывод, что в анализируемом предприятии
негативные изменения в структуре баланса преобладали.
В таблице 5 представлены данные для анализа ликвидности
предприятия.
Таблица 5
Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Модерн-Крым»
в 2015-2017 гг.
Показатели
Норматив
2015
2016
2017
Отклонение
2016/
2015
2017/
2016
Общий показатель
платежеспособности
≥ 1
0,396
0,438
0,422
0,043
-0,016
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
≥ 0,1÷ 0,7
0,005
0,003
0,000
-0,002
-0,003
Коэффициент
«критической
оценки»
0,7÷ 0,8
0,073
0,082
0,371
0,009
0,289
Коэффициент
текущей ликвидности
2,0
1,107
1,049
0,980
-0,058
-0,069
Коэффициент
маневренности
функционирующего
капитала
уменьшение –
положительная
динамика
9,663
19,810
-
30,807
10,147
-
50,617
Доля оборотных
средств в активах
≥ 0,5
0,852
0,898
0,936
0,046
0,039
Коэффициент
обеспеченности
≥ 0,1
0,097
0,047
-0,020
-0,050
-0,067
39
собственными
средствами
Коэффициент
восстановления
платежеспособности
Не менее 1,0
1,063
0,997
1,063
-0,066
Коэффициент утраты
платежеспособности
Не менее 1,0
0,517
0,482
0,517
-0,036
Анализ данных таблицы 5 показывает, что общий показатель
платежеспособности в был существенно ниже нормативного значения, кроме
того в 2017 году наблюдалась отрицательная динамика показателя, т.е. в целом
предприятие недостаточно платежеспособно.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2015 г. составлял 0,005, в
2015 г. – 0,003, что существенно ниже нормы (0,1-0,7), как и 2017 г. Т.е. на
предприятии имеет место дефицит свободных денежных средств для
погашения наиболее срочных обязательств.
Коэффициент критической ликвидности также имел значение ниже
допустимых пределов. Т.е. у анализируемого предприятия отсутствует
возможность немедленно погасить краткосрочные обязательства за счет
денежных средств, поступлений по текущим расчетам и за счет ценных бумаг.
Коэффициент текущей ликвидности предприятия в анализируемом
периоде также был ниже нормы, т.е. у ООО «Модерн-Крым» отсутствует
способность погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только
оборотных активов.
Доля оборотных средств в активах как показатель используется для
сравнительного анализа предприятий одной отрасли в части формирования
оборотных активов. В 2015-2017 гг. для предприятия она составляла более
30%, тогда как оптимальным является значение в размере 50%.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами имел в 2017
году отрицательное значение, что связано с превышением стоимости
внеоборотных активов предприятия над величиной собственного капитала,
соответственно оборотные активы полностью сформированы за счет
40
обязательств, что негативно характеризует финансовую независимость
предприятия.
Таким образом, практически все показатели ликвидности не
удовлетворяют рекомендуемым значениям, следовательно, компания
неспособна выполнять свои обязательства немедленно, в период времени
равный до полугода и в перспективе – до одного года.
Динамика показателей деловой активности ООО «Модерн-Крым» за
2015-2017 гг. приведена в таблице 6.
Таблица 6
Показатели деловой активности ООО «Модерн-Крым» в 2015-
2017 гг.
Показатель
2015
2016
2017
Отклонение
2016/
2015
2017/
2016
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
1,07
1,13
2,33
0,06
1,21
Коэффициент оборачиваемости запасов
1,34
1,46
4,03
0,11
2,57
Коэффициент оборачиваемости
денежных средств
24569,
0
22951,
5
34206,
4
-1617,5
11254,9
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
1,55
2,29
3,07
0,74
0,78
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
17,44
14,98
6,17
-2,46
-8,81
Период оборота оборотных активов
337,16
319,56
154,32
-17,60
-165,23
Период оборота запасов
268,60
247,38
89,39
-21,22
-157,99
Период оборота денежных средств
0,01
0,02
0,01
0,00
-0,01
Период оборота кредиторской
задолженности
232,95
157,41
117,38
-75,54
-40,03
Период оборота дебиторской
задолженности
20,65
24,04
58,34
3,39
34,30
Продолжительность производственного
цикла
289,24
271,42
147,73
-17,82
-123,69
Продолжительность коммерческого
цикла
56,30
114,01
30,35
57,71
-83,66
Из данных таблицы 6 следует, что деловая активность предприятия, в
отличие от показателей платежеспособности, является удовлетворительной, о
чем свидетельствуют значения показателей как оборачиваемости, так и,
соответственно, небольшие периоды оборота тех или иных оборотных
активов. В результате продолжительность производственного цикла
41
находилась в 2017 году за пределами нормативной (60 дней), а коммерческого
цикла существенно меньше норматива в 45 дней.
Что касается динамики показателей деловой активности, то в 2017 году
по сравнению с 2016 годом динамика была положительной, что нашло
отражение в сокращении периодов оборота оборотных активов за
исключением дебиторской задолженности. В результате произошло
сокращение производственного цикла на 124 дня и коммерческого – на 84 дня.
Динамика показателей рентабельности приведена в таблице 7.
Таблица 7
Показатели эффективности деятельности (рентабельности) ООО
«Модерн-Крым» в 2015-2017 гг.
Показатель
2015
2016
2017
Отклонение
2016
/
2015
2017
/
2016
Рентабельность совокупного капитала
0,037
0,005
-0,039
-0,032
-0,044
Рентабельность собственного капитала
0,162
0,035
-0,869
-0,127
-0,904
Рентабельность оборотных активов
0,044
0,006
-0,041
-0,038
-0,047
Валовая рентабельность реализованной
продукции
0,123
0,093
0,018
-0,030
-0,075
Операционная рентабельность
реализованной продукции
0,055
0,007
-0,018
-0,048
-0,024
Чистая рентабельность реализованной
продукции
0,041
0,005
-0,018
-0,036
-0,023
Как следует из результатов расчетов, эффективность деятельности ООО
«Модерн-Крым» является недостаточно высокой – все показатели
рентабельности имеют негативную динамику. Если в 2015-2016 гг. показатели
были низкими, но положительными, то в 2017 г. все, за исключением валовой
рентабельности реализованной продукции, были отрицательными.
Завершающим этапом оценки финансового состояния ООО «Модерн-
Крым» является оценка вероятности его банкротства. Оценку данного
показателя выполним с использованием пятифакторной модели Альтмана.
Расчет вероятности наступления банкротства по модели Э. Альтмана
будет выглядеть следующим образом:
Z = 0,717Х
1
+ 0,847Х
2
+3,107Х
3
+ 0,42Х
4
+ 0,995Х
5
, (4)
42
где Х
1
- доля чистого оборотного капитала в активах,
Х
2
- отношение нераспределенной прибыли к активам,
Х
3
- рентабельность активов,
Х
4
- отношение рыночной стоимости акций к активам,
Х
5
- оборачиваемость активов.
Оценка полученного показателя выполняется по данным таблицы 8,
промежуточные расчеты представлены в таблице 9.
Таблица 8
Степень угрозы банкротства в зависимости от значения Z-счета
Z-счет
Степень угрозы банкротства
Менее 1,23
Высокая
1,23 -- 2,9
Зона неведения
Более 2,9
Низкая
Таблица 9
Оценка вероятности банкротства ООО «Модерн-Крым» по модели
Z-счета Альтмана
Показатель
Расчет
2015
2016
2017
Х1
Собственные оборотные средства /
Сумма активов
0,082
0,042
-
0,019
Х2
Резервный капитал + нераспределенная
прибыль / Сумма активов
0,224
0,140
0,031
Х3
Прибыль до налогообложения и выплаты
процентов / Сумма активов
0,050
0,007
-
0,039
Х4
Собственный капитал (в балансовой
оценке) / Заемный капитал
0,300
0,168
0,047
Х5
Выручка-нетто / Сумма активов
0,909
1,011
2,185
Z-счет
0,717*X1 + 0,847*X2 + 3,107*X3 +
0,420*X4 + 0,995*X5
1,434
1,247
2,085
Таким образом, показатели вероятности банкротства ООО «Модерн-
Крым» в анализируемом периоде ухудшались, о чем свидетельствует рост
показателя с 1,434 в 2015 году до 2,085 в 2016 году. Значение 2017 года
находится в зоне неведения, однако достаточно близко к низкой вероятности
банкротства. Однако учитывая результаты ранее проведенного анализа,
считаем угрозу кризисного положения на предприятии достаточно высокой, а
43
результат оценки в 2017 году существенно обусловлен положительной
динамикой выручки предприятия, однако не учитывает существенного роста
уровня себестоимости продаж.
Далее перейдем непосредственно к оценке финансовой устойчивости
ООО «Модерн-Крым».
2.3 Оценка финансовой устойчивости ООО «Модерн-Крым»
В результате проведенного в первом разделе анализа теоретических
аспектов финансовой устойчивости предприятия мы выяснили, что под
финансовой устойчивостью понимается составная часть общей устойчивости
предприятия, наличие средств, позволяющих предприятию поддерживать
свою хозяйственную и финансовую деятельность на протяжении
определенного периода времени, в том числе производя продукцию и
обслуживая полученные кредиты.
Целью проведения анализа финансовой устойчивости ООО «Модерн-
Крым» выступает оценка способности погашать собственные обязательства и
в долгосрочной перспективе сохранять право владения.
Методика определения финансовой устойчивости анализируемого
предприятия состоит в расчете абсолютных и относительных показателей.
Рассчитаем абсолютные показатели, в ходе чего выявим виды
источников образования затрат и запасов, далее сопоставим их с запасами и
определим сумму. На основании данных расчетов, а также положительного
или отрицательного значения полученной суммы, присвоим анализируемому
предприятию конкретный тип финансовой ситуации.
На основании данных бухгалтерского баланса ООО «Модерн-Крым»
проведем анализ источников формирования затрат и запасов, результаты
расчетов представлены в табл. 10.
Выполним необходимые расчеты.
1. Рассчитаем общую величину запасов: