19
Информация о движении денежных средств и капитала, изменениях по
отдельным элементам оборотных активов и др., содержится в приложении к
бухгалтерскому балансу.
Анализ финансовой устойчивости организации, для внешних
пользователей, практически исчерпывается именно анализом ее официальной
финансовой отчетности. По результатам такого анализа принимаются
управленческие решения.
Анализ финансовой отчетности, для внутренних пользователей, является
лишь оперативной стадией анализа финансово-хозяйственной деятельности.
По его результатам, например, принимаются решения по выработке
оперативных мер, направленных на улучшение финансового состояния
организации.
Анализ финансовой устойчивости - это оценка стабильности
финансового положения организации, которая выражается в достаточности
собственного оборотного капитала для формирования запасов.
Качество проводимого анализа финансовой устойчивости организации
оказывает непосредственное влияние на качество принимаемых
управленческих решений и, как следствие, влияет на стабильность его
финансового положения в будущем.
13
Все субъекты анализа финансовой устойчивости делятся на две группы:
внутренние и внешние. Внешние субъекты анализа представлены на рисунке 4.
Рисунок 4. Внешние субъекты анализа финансовой устойчивости
13
Жмаева И.В. Особенности управления финансовой устойчивостью предприятия // Производственный
менеджмент: теория, методология, практика: сборник материалов II Международной научно-практической
конференции. - 2015. - С. 157.
20
Первая группа субъектов проводит анализ в зависимости от задач и
интересов, которые перед ними поставлены. Например, собственники
организации изучают, произошло уменьшение или увеличение размера
собственного капитала организации, насколько эффективно он используется.
Кредиты и поставщики изучают кредитоспособность организации.
Потенциальные инвесторы - платежеспособность организации и
инвестиционную привлекательность и т.д.
Руководители организаций всех уровней выступают в качестве
внутренних пользователей результатами анализа финансовой устойчивости.
При этом у внутренних пользователей имеется возможность для более
глубокого анализа финансовой устойчивости организации за счет
использования данных первичного учета, управленческого анализа и др.
Таким образом, финансовая устойчивость - это такое состояние
финансовых ресурсов, их использование и распределение, которое
обеспечивает развитие организации на основе роста капитала и прибыли при
сохраняющейся платежеспособности в условиях допустимого уровня риска.
Это главный компонент общей устойчивости организации.
1.2. Факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость
организации
Большое количество факторов оказывают влияние на финансовую
устойчивость. В связи с чем, их классифицируют по ряду признаков. Например,
В. Г. Артеменко, М. В. Беллендир
14
, Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова используют
следующую классификацию факторов, влияющих на финансовую
устойчивость:
- по месту возникновения (внутренние и внешние факторы);
- по важности результата - второстепенные и основные;
- по структуре - сложные и простые;
- времени действия - временные и постоянные.
14
Артеменко В.Г. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 6-е издание, переработанное и дополненное / В.Г.
Артеменко, М.В. Беллендир - М.: Омега-Л, 2013. С. 128.
21
Организация выступает одновременно, как субъект, так и как объект
хозяйствования. При этом имеются различные возможности, чтобы влиять на те
или иные факторы внешней и внутренней среды. В связи с чем, возникает
необходимость в делении факторов на внешние и внутренние (таблица 1).
Таблица 1
Сравнение систем внутренних факторов, влияющих на финансовую
устойчивость организации
Факторы
Авторы
З. В.
Кирьянова
В. Г. Артеменко,
М. В. Беллендир
Н. Н. Селезнева,
А. Ф. Ионова
Отраслевая принадлежность
+
+
+
Величина и динамика затрат
+
+
+
Состояние финансовых
ресурсов и имущества,
включая резервы и запасы, их
структуру и состав
+
+
+
Структура выпускаемой
продукции (услуг)
+
+
+
Величина заемных средств
+
+
Оптимальный состав и
структура активов
+
+
Политика исполнения и
распределения прибыли
+
Самострахование или
добровольное и обязательное
страхование имущества
организации
+
+
Размер оплаченного уставного
капитала
+
+
+
Компетенция и
профессионализм менеджеров
+
+
Величина влияния того или иного фактора на финансовую устойчивость,
во многом, определяется компетентностью менеджеров организации. Как
правило, неудачи организации связаны не только со сложной внешней средой,
но и неправильностью принятия управленческих решений и
некомпетентностью руководителей.
Внешняя среда, как правило, оказывает влияние на те проблемы,
которые уже существуют внутри организации, а особенно на финансовую
устойчивость. При этом организации не могут повлиять на динамику развития
внешней среды, они могут к ней только приспособиться (таблица 2).
22
Таблица 2
Сравнение систем внешних факторов, влияющих на финансовую
устойчивость организации
Факторы
Авторы
З. В. Кирьянова
В.Г. Артеменко,
М.В. Беллендир
Н. Н. Селезнева,
А. Ф. Ионова
Политическая стабильность
+
+
Финансово-кредитная и
налоговая политика
Правительства РФ и
принимаемые ими решения
+
+
+
Законодательные акты по
контролю за деятельностью
организации
+
+
Инфляция
+
+
Уровень безработицы
+
Уровень доходов и
платежеспособный спрос
потребителей
+
+
+
Конкурентная борьба
+
+
Положения на рынке, в том
числе финансовом
+
Фаза экономического цикла
в котором находится
экономика страны
+
+
Внешне-экономические
связи
+
+
+
Экономические условия
хозяйствования
+
+
Технологии и техника, их
прогресс
+
+
Система ценностей в
обществе
+
+
Курс валюты
+
+
Сила и позиция
профсоюзов
+
+
Артеменко В. Г., Беллендир М. В. более подробно рассматривают
факторы, влияющие на финансовую устойчивость.
Достичь устойчивого финансового состояния можно следующими
способами:
- обеспечить достаточный уровень собственного капитала;
- сформировать хорошее качество активов;
- обеспечить стабильные доходы и высокий уровень рентабельности;
- иметь возможность привлечения заемных средств.
23
Следовательно, чтобы обеспечить финансовую устойчивость, как
отмечает Д. В. Арутюнова
15
, организация должна формировать гибкую
структуру капитала, которую можно изменять таким образом, чтобы
сохранялась платежеспособность, доходы превышали расходы, и
обеспечивалась база для осуществления воспроизводственного процесса.
По мнению Э. В. Дороговой
16
, финансовую устойчивость необходимо
оценивать на основании коэффициента соотношения собственного и заемного
капитала. Иными словами, должны быть рассчитаны показатели,
характеризующие финансовую структуру капитала.
Финансовая устойчивость организаций, во многом, определяется
оптимальностью структуры капитала, т.е. оптимальностью соотношения
собственных и заемных средств, а также оптимальностью формирования
активов организации, т.е. соотношением оборотных активов и внеоборотных
активов. Ю. Д. Садыкова, И. И. Фазрахманов
17
считают, что помимо этого
необходимо отслеживать уравновешенность пассивов и активов организации по
функциональному признаку.
В качестве важнейшего показателя, характеризующего финансовую
устойчивость организации, многие ученые называют обеспеченность
материальных оборотных средств основными источниками их формирования, в
качестве которых выступают собственный капитал; долгосрочный заемный
капитал и краткосрочные займы и кредиты. В зависимости от структуры
источников покрытия материальных оборотных средств выделяют несколько
типов финансовой устойчивости (рисунок 5).
18
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, в данном случае
запасы полностью покрываются за счет собственного заемного капитала.
15
Арутюнова Д.В. Финансовая устойчивость как индикатор стратегии компании // Альманах современной
науки и образования. - 2014. - № 7 (85). - С. 24.
16
Дорогова Э. В. Финансовая устойчивость предприятия: методики оценки // Двадцатые апрельские
экономические чтения. Материалы международной научно-практической конференции. - 2014. - С. 42.
17
Садыкова Ю.Д. Взаимосвязь структуры капитала с финансовой устойчивостью организации //
Инновационное развитие общества в период модернизации: экономические, социальные, философские,
политические, правовые закономерности и тенденции: материалы Международной научно-практической
конференции: в 3 частях. - 2014. - С. 34.
18
Скороход Н.В. Финансовая устойчивость: содержание, формы проявления и оценка // Экономические науки. -
2014. - № 110. - С. 106.
24
2. Нормальная устойчивость, в данном случае для формирования запасов
помимо собственных оборотных средств привлекаются долгосрочные займы и
кредиты.
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, в данном
случае для формирования запасов используется собственный капитал,
краткосрочные кредиты и займы и долгосрочный заемный капитал.
4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани
банкротства), в данном случае формирование запасов осуществляется с
привлечением кредиторской задолженности.
19
Рисунок 5. Типы финансовой устойчивости организации
Таким образом, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость
зависит от структуры и состава финансовых ресурсов организации, а также
эффективности их вложения в активы. При этом в качестве внешнего
проявления финансовой устойчивости выступает платежеспособность
организации.
1.3. Основные показатели финансовой устойчивости организации
Анализ финансовой устойчивости осуществляется различными
методами. Метод финансового анализа - это способ изучения хозяйственных
процессов, их развития, которые происходят в рамках объекта исследования.
19
Котлова А.В. Финансовая устойчивость как комплексная экономическая категория // Проблемы достижения
экономической эффективности и социальной сбалансированности: Императивы, правовые и хозяйственные
механизмы Международной научно-практической конференции, посвященной 95-летию Финансового
университета. - 2014. - С. 101
25
Для того чтобы осуществить финансовый анализ необходимо
использовать ряд приемов и способов. Их разделяют на математические и
традиционные.
20
Все методы финансового анализа принято разделять на две большие
группы: неформализованные и формализованные.
Формализованные методы, в свою очередь, подразделяются на две
подгруппы: нетрадиционные и традиционные.
К традиционным методам относятся следующие:
1) Методы экономической статистики и способы обработки
информации: метод группировки; метод средних величин; метод параллельных
рядов; кластерный анализ; элементарные методы обработки рядов динамики;
метод сравнения; балансовый метод; индексный метод.
2) Система комплексного экономического анализа;
3) Методы факторного анализа:
- детерминированного: метод абсолютных разниц; метод цепной
подстановки; метод относительных разниц; метод процентных чисел; способ
пропорционального деления; логарифмический метод; интегральный метод;
- стохастического: метод корреляционного анализа; дисперсионный
анализ; метод регрессионного анализа.
К нетрадиционным методам относятся следующие:
1) Методы теории принятия решений;
2) Методы линейного программирования: симплексный метод;
транспортная задача; математическая теория игр; сетевое планирование;
функционально-стоимостной анализ; наращивание и дисконтирование;
имитационное моделирование.
В качестве неформализованных выступают следующие методы:
1) методы психологические.
2) методы экспертных оценок: дельфийский метод; метод сценариев;
морфологический анализ.
20
Казакова Н.А. Финансовый анализ / Н. А. Казакова. - М.: Юрайт, 2015. С. 174.
26
Таким образом, современная практика и теория предлагает широкий
инструментарий различных методов и приемов проведения анализа
финансового состояния, в том числе анализа финансовой устойчивости.
Анализ финансовой устойчивости организации принято делить на два
вида: внутренний и внешний.
В ходе внешнего анализа предусматривается дать оценку различным
объектам анализа, установить причину их изменения, рассмотреть конкретное
направление дальнейшего совершенствования этих объектов. Этот анализ
проводится внешними пользователями информации.
По результатам внешнего анализа или оказывается помощь организации
в соответствии с заключенным договором, или делается вывод о
целесообразности сотрудничества с организацией.
Внутренний анализ, в отличие от внешнего, ориентируется на данные
статистического учета с применением нормативно - справочной информации и
проводится внутренними пользователями информации.
Задачи внутреннего анализа представлены на рисунке 6.
Рисунок 6. Задачи внутреннего анализа финансовой устойчивости
21
Основная цель анализа финансовой устойчивости - выявить финансовое
состояние хозяйствующего субъекта или его финансовые результаты. В
21
Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства: Учеб. пособие / Г. В. Федорова. - М.:
Омега-Л, 2013. С. 137.
27
конечном результате анализ финансовой устойчивости должен дать
руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам,
непосредственно не работающим на предприятии, но заинтересованных в его
финансовом состоянии - сведения, необходимые для беспристрастного
суждения.
Анализ финансовой устойчивости осуществляется по этапам, которые
представлены на рисунке 7.
Рисунок 7. Этапы анализа финансовой устойчивости организации
22
Этапность анализа финансовой устойчивости такова:
- 1 этап - на первом этапе по формальным признакам осуществляется
оценка финансового состояния, а именно, оценивается правильность
заполнения различных форм отчетности, оцениваются контрольные
соотношения разных форм;
- 2 этап - на данном этапе происходит изучение отчета,
предоставленного аудитором. При этом уровень детализации отчета может
быть различным, он зависит от заключенного договора;
22
Хаустова Г.И. Финансовая устойчивость организации и формы ее проявления // Социально-экономические
проблемы инновационного развития: материалы VI Международной научно-практической конференции
преподавателей, научных работников и специалистов. - 2015. - С. 443.
28
- 3 этап - на данном этапе происходит изучение учетной политики
предприятия, что позволяет получить информацию:
- о порядке начисления амортизации;
- о способах управления запасами;
- о способах списания материальных ресурсов;
- о порядке формирования торговой наценки;
- о порядке формирования себестоимости и т.д.
- 4 этап - на данном этапе осуществляется выявление «больных» статей,
которые характеризуют финансовое состояние как кризисное:
- наличие просроченной кредиторской задолженности;
- наличие просроченной дебиторской задолженности;
Непокрытые убытки и др.
- 5 этап - ознакомление с ключевыми индикаторами. Нередко в отчете
выделяется специальный раздел, включающий такие показатели, как доход на
акцию, рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала и др.;
- 6 этап - чтение пояснительной записки. Пояснительная записка или
аналитические разделы отчета содержат аналитические расшифровки и
комментарии к основным статьям отчетности;
- 7 этап - общая оценка финансового и имущественного состояния по
данным баланса. Данный этап проводится в дополнение к предыдущим, если
анализ, приведенный в пояснительной записке, не устраивает пользователя; в
этом случае по данным отчетности рассчитываются дополнительные
аналитические коэффициенты;
- 8 этап - формулирование выводов по результатам анализа. На этом
этапе подводится итог экспресс-анализа с позиции той цели, которая была
сформулирована перед его проведением.
Ранее было рассмотрено, что основным показателем, характеризующим
финансовую устойчивость организации, выступает излишек (недостаток)
источников средств для формирования затрат и запасов. Однако данного
критерия недостаточно для полного анализа финансовой устойчивости. По