25
- концепция связи уровня доходности и риска.
35
Рассмотрим каждую из представленных систем подробнее и представим
в таблице 1.
Таблица 1
Концепции управления финансовыми ресурсами
Концепция
Содержание
Концепция агентских
отношений
Подразумевает ситуацию, при которой между
собственниками предприятия и его менеджерами может
возникнуть конфликт интересов в гарантировании мак-
симизации материального состояния учредителей
(собственников). Финансовая работа сотрудников
(агентов учредителей) напрямую зависит от дополни-
тельного поощрения их причастностью к прибыли
организации и , естественно, работа менеджеров в этом
случае будет находиться под контролем учредителей
(собственников компании).
Поощрение и контроль (прогнозирование, наблюдение)
требует дополнительных затрат. Равным образом эти
затраты сильно влияют на образование и направление
финансовых ресурсов предприятия, политику дивидендов
и на цену акций предприятия, которые функционируют
на рынке акций.
36
Концепция структуры
капитала
Концепция связана с гарантированием финансовой
безопасности организации. В базу положена конструкция
воздействия выбранного организацией соотношения
собственного капитала и заемного на значение его стои-
мости на рынке.
Концепция модели
финансового
гарантирования
устойчивого развития
организации;
При данной концепции подразумевается информации об
объеме продаж при условии, что используемый капитал
организации и источники его формирования, а также
уровень издержек остаются неизменными, а план
финансовой деятельности предприятия исходит из
соображений, что будущие периоды в точности копируют
прошлые. Применение данной концепции может
существовать только на предприятии стабильно
развивающемся и уверенном в своей работе.37
Концепция стоимости
капитала
Подразумеваем ситуацию, при которой затрат по
обслуживанию и привлечению капитала при различных
источниках формирования сильно отличаются друг от
друга. Таким образом, при выборе подходящих
источников кредитования активов оценка стоимости
мобилизованного капитала имеет большое значение.
Максимизацию материального обеспечения учредителей
(собственников предприятия) обеспечивает минимизация
средневзвешенной стоимости капитала.
35
Никитина Н.В. Финансы организации: Учебное пособие / Н.В. Никитина, С.С. Старикова. - М.: Академия,
2014. С. 176-177.
36
Там же. С. 178.
37
Слепов В.А. Финансы организации: Учебное пособие / В.А. Слепов, Т.В. Шубина. - 3-е изд.,перераб. и доп. -
М.: Феникс, 2014.– С.102.
26
Концепция
преимущества
хозяйственных
интересов учредителей
Основной целью описанной концепции является
максимизация материального благополучия учредителей
организации. В своем значении концепция формулиру-
ется: максимизация стоимости компании на рынке.
Концепция ценности
денежных средств во
временном интервале
Концепция подразумевает собой, что стоимость денег в
настоящее время во всяком случае выше, чем в будущем.
Связано это с влиянием факторов риска и инфляции, а
кроме того с альтернативой вероятного инвестирования
этих денег.
38
Теория политики
дивидендов
Данная теория применяется при размещении финансовых
ресурсов предприятия. В теоретической основе политики
дивидендов изучается влияние данной политики на
стоимость предприятия на рынке и цену его акций. Это
помогает оптимизировать размер дивидендов в настоящее
время с учетом воздействия разных факторов.
Теория портфеля
Данная теория предполагает комплексный подход к
принятию решений, связанных с инвестициями.
Описанный подход дает инвестору возможность
оценивать, классифицировать тип, объем возможного
риска и дохода, а так же контролировать их.
Концепция связи
уровня доходности и
риска
Данная концепция подразумевает, что между значение
предполагаемого дохода и значение сопутствующего
доходу риска есть прямо пропорциональная зависимость.
Эта теория состоит из нескольких разделов: из оценки
инвестиционных качеств отдельных объектов
инвестирования, из формирования индивидуальных
инвестиционных решений, из портфельной оптимизации и
общей оценки портфеля по зависимости уровня риска и
доходности. Описанная концепция применяется на всех
этапах управления финансовыми ресурсами предпри-
ятия.
39
Результативное управление финансовыми ресурсами организации
возможно при условии осуществления некоторых принципов, которые мы
рассмотрим дальше в исследовании.
Рассмотренные принципы считаются основой организации системы
управления финансовыми ресурсами компании.
Эффективность управления финансовыми ресурсами предприятия
характеризуется многими показателями, которые характеризуют её финансовое
положение. Практически все методики анализа финансового положения
предлагают расчет: финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой
активности, рентабельности.
40
38
Поддерьогин А.М. Финансы предприятия: Учебное пособие / А.М. Поддерьгион. - М.: Алва, 2013.– С. 92.
39
Слепов В.А. Финансы организации: Учебное пособие / В.А. Слепов, Т.В. Шубина. - 3-е изд.,перераб. и доп. -
М.: Феникс, 2014.– С.103.
40
Титов В.И. Экономика предприятия: Учебное пособие / В.И. Титов - М.: Академия, 2013.–С. 134.
27
Таблица 2
Принципы управления финансовыми ресурсами
Принцип
Содержание
Общая система
формируемых
управленческих решений
Управление финансовыми ресурсами предприятия
должно представляться как общая управляющая
система, которая сможет гарантировать создание
сбалансированных взаимозависимых решений в
управлении организацией. Любое решение оставляет
след в судьбу предприятия, влияет на процветание
организации.
Интегрированность с
общей системой
финансового менеджмента
На результаты финансовой деятельности организации
и ее финансовую позицию прямо и косвенно влияет
управленческое решение, при том что неважно в какой
сфере функционирования компании оно принималось.
Поэтому появляется необходимость
интергрированности управления ресурсами
предприятия с отличными структурами управления
финансовой деятельности компании.
41
Нацеленность на
стратегические цели
финансового прогресса
организации
Подразумевает, что от всех управленческих решений,
даже если на них сделаны «большие ставки», нужно
будет отказать, если эти решения не будут соот-
ветствовать направлениям финансового развития и
стратегическим целям предприятия, если эти решения
ломают экономическую базу образования собственных
финансовых средств из внутренних источников
формирования в будущем.
Логичность построения
Система управления финансовыми ресурсами
организации должна быть логичная и четкая. Обра-
зование подобной системы представляет собой
взаимную связь задач на предприятии с целями его
деятельности, разработку прогрессивных.
Преимущество
ориентирования на
эксплуатацию внутренних
финансовых ресурсов
Предприятие может избежать негативного опыта в том
случае, если в процессе управления своими
финансовыми ресурсами будет ориентироваться на
внешние источники формирования. Внешние
источники формирования финансовых ресурсов влекут
за собой небольшие риски, в отличие от внутренних.
42
Прогрессивный динамизм
управления финансовыми
ресурсами
Подразумевается, что не всегда даже самые грамотные
управленческие решения связанные с образованием и
распределением финансовых ресурсов, принятые в
прошлом, могут применяться в будущем. Это
происходит из-за многих факторов. Например, из-
меняющаяся экономика в как государстве, так и
внутри самого предприятия. Поэтому финансовая
деятельность организации будет всегда процветать в
том случае, если управленческие решения не будут
штамповаться, а разрабатываться каждый раз в
зависимости от экономической ситуации по-новому.
41
Бурмистрова Л.М. Финсы организации: Учебное пособие / Л.М. Бурмистрова. - 3-е изд.,перераб. и доп. - М.:
Финансы и статистика, 2013. –С. 263.
42
Володин А.А. Управление финансами: Учебное пособие / А.А. Володин. - 2-е изд.,перераб. и доп. - М.:
Финансы и статистика, 2015. –С.112.
28
Вариативность подходов к
разработке отдельных
решений в управлении
организацией
Подразумевается, что подготовка любого
управленческого решения по управлению
финансовыми ресурсами организации обязана
включать многовариантные возможности развития с
комплексом стратегий и критериев.
Законность принимаемых
управленческих решений
Подразумевает, что все действия предприятия по
получению данных, содержащих определенную
информацию, необходимую для развития организации,
должны быть легитимными и соответствовать
российскому законодательству.
43
Приспосабливаемость
формируемой системы
управления финансовыми
ресурсами
Система по формированию и распределению
финансовых ресурсов должна быть гибкая и уметь
адаптироваться к внутренним и внешним условиям
финансовой среды.
Результативность
принимаемых
управленческих решений
Подразумевает, что все принимаемые на предприятии
управленческие решения должны приносить
результаты. И эти результаты должны окупать все по-
несшие управленческим решением затраты.
Результат этого анализа - максимально подробная характеристика
имущественного и финансового положения организации, результатов её
деятельности в прошедшем отчетном периоде, и, конечно же, возможности
развития предприятия в будущем.
44
Анализ финансовых ресурсов предприятия включает:
- анализ структуры активов и пассивов баланса (анализ имущественного
положения предприятия);
- анализ источников финансовых ресурсов (финансовой устойчивости);
- анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;
- анализ оборотного капитала (деловой активности);
- анализ рентабельности предприятия.
Показатели рентабельности предназначены для оценки эффективности
вложения средств в предприятие. Это одни из наиболее важных показателей
при оценке деятельности предприятия, которые отражают степень
прибыльности деятельности предприятия.
45
Ниже в таблице 3 приведены формулы для расчета основных
показателей рентабельности.
43
Никитина Н.В. Финансы организации: Учебное пособие / Н.В. Никитина, С.С. Старикова. - М.: Академия,
2014.– С. 131.
44
Чуев И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / И.Н. Чуев,
Л.Н. Чуева - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К°", 2014.–С.92.
45
Нечитайло А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / А.И.
Нечитайло, И.А. Нечитайло. - Ростов н/Д: Феникс, 2014.–С. 162.
29
Таблица 3
Основные показатели рентабельности
Показатель
Формула
Характеристика
Рентабельность
продаж (R
Пр
)
(1)
Показывает, какую сумму
прибыли получает
предприятие с 1 рубля
проданного товара.
Рентабельность
собственного
капитала (R
СК
)
(2)
Показывает величину
прибыли, которую
получит предприятие на
единицу стоимости
собственного капитала
Рентабельность
оборотных
активов (R
ОА
)
(3)
Показывает, сколько
рублей прибыли
приходится на 1 рубль,
который вложен в
оборотные активы.
Рентабельность
совокупных
активов (R
СА
)
(4)
Показывает величину
прибыли на одну единицу
капитала.
где ЧП - чистая прибыль;
СК - собственный капитал;
ОА - оборотные активы.
Следующим методом оценки эффективности использования
финансовых ресурсов является метод анализа финансовых коэффициентов. Он
базируется на расчете соотношения различных показателей финансовой
деятельности предприятия между собой.
46
К ним относятся такие группы
аналитических финансовых показателей как коэффициенты финансовой
устойчивости предприятия, коэффициенты платежеспособности предприятия и
коэффициенты деловой активности.
47
Ниже в таблице 4 представлены формулы для расчета коэффициентов
финансовой устойчивости.
46
Дягель О.Ю., Конева О.В. Аналитический инструментарий оценки направлений использования финансовых
ресурсов коммерческой организации // Бюллетень результатов научных исследований. - 2018. - № 2. - С. 134-
136.
47
Карташова А.В. Эффективность использования финансов предприятия // Актуальные проблемы социально-
гуманитарных наук. Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической
конференции. - 2017. - С. 48.
30
Таблица 4
Коэффициенты финансовой устойчивости
Показатель
Формула
Характеристика
Коэффициент
финансовой
автономии (К
А
)
(5)
Показывает долю
собственного капитала в
ВБ.
Коэффициент
финансовой
зависимости
(К
ФЗ
)
(6)
Показывает долю
заемного капитала в
общей валюте баланса.
Коэффициент
покрытия долгов
собственным
капиталом (К
П
)
(7)
Показывает способность
компании погашать
текущие обязательства за
счет только оборотных
активов.
Коэффициент
маневренности
(К
М
)
(8)
Показывает, какая часть
собственного капитала
используется для
финансирования текущей
деятельности.
Коэффициент
финансового
левериджа (К
Л
)
(9)
Показывает отношение
заемного капитала к
собственному капиталу.
где СК - собственный капитал;
ВБ - валюта баланса;
ЗК - заемный капитал;
СОК - собственный оборотный капитал.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату
позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло
финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.
48
Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям
рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку
недостаточная финансовая устойчивость может привести к
неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития
производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты
предприятия излишними запасами и резервами.
Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно
покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов,
необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности,
48
Гладкий А.В. Экономический анализ: Учебное пособие / А.В. Гладкий. - М.: Инфа-М, 2014. –С.43.
31
эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую,
кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является
платежеспособным.
49
В краткосрочной перспективе критерием оценки финансового состояния
предприятия выступает его ликвидность и платежеспособность.
Под ликвидностью предприятия понимают наличие у него оборотных
средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных
обязательств. Основным признаком ликвидности предприятия является
превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Чем
больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние с позиции
ликвидности.
50
Оценку ликвидности предприятия выполняют с помощью системы
финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость
текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой
текущих обязательств. К ним относятся:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент быстрой (срочной) ликвидности;
- коэффициент абсолютной ликвидности.
В таблице 5 представлены формулы для расчета коэффициентов
ликвидности.
Деловая активность при оценке финансового состояния предприятия
рассматривается как результативность его деятельности. С позиции оценки
финансового состояния предприятия эффективность использования
экономических ресурсов рассматривается на основе обобщающих показателей,
характеризующих использование капитала.
51
49
Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов /
Д.В.Лысенко - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфа-М, 2013. –С. 102.
50
Гладкий А.В. Экономический анализ: Учебное пособие / А.В. Гладкий. - М.: Инфа-М, 2014. –С. 44.
51
Ветютнева Д.В. Факторы, влияющие на структуру финансовых ресурсов коммерческой организации //
Современное состояние и перспективы развития национальной финансово-кредитной системы. Сборник
материалов II Международной научной конференции студентов специалитета, бакалавриата и магистратуры. -
2018. - С. 270.
32
Таблица 5
Коэффициенты ликвидности
Показатель
Формула
Рекомендуемое
значение
Характеристика
Коэффициент
текущей
ликвидности
(К
ТЛ
)
(10)
1,5 - 2
Характеризует
способность погасить
свои обязательства за
счет текущих активов.
Коэффициент
быстрой
ликвидности
(К
БЛ
)
(11)
0,5 - 0,8
Отражает способность
компании погашать свои
текущие обязательства в
случае возникновения
сложностей с
реализацией продукции.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(К
АЛ
)
(12)
0,2 - 0,3
Отражает, в какой
степени текущие
обязательства
обеспечены имеющимися
готовыми средствами
платежа на
определенную дату.
где ОА - оборотные активы;
КО - краткосрочные обязательства;
З - запасы;
ДС - денежные средства;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения.
Главным показателем эффективности функционирования предприятия
является увеличение собственного капитала. В практике считается, что долю
собственного капитала желательно поддерживать на достаточно высоком
уровне, т.к. это свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств,
которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком
удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств,
обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших
потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.
52
Определение стоимости капитала лежит в основе расчета экономической
добавленной стоимости EVA. Показатель применяется для оценки
эффективности деятельности предприятия с позиции его собственников,
52
Родионов Д.Г., Рудская И.А. Стратегическое управление финансами предприятия // Российский
экономический интернет-журнал. - 2018. - № 4. - С. 97.
33
которые считают, что деятельность предприятия имеет для них положительный
результат в случае, если предприятию удалось заработать больше, чем
составляет доходность альтернативных вложений. Этим объясняется тот факт,
что при расчете EVA из суммы прибыли вычитается не только плата за
пользование заемными средствами, но и собственным капиталом.
53
Таким образом, оценка эффективности использования финансовых
ресурсов необходима для принятия управленческих решений, направленных на
рост прибыльности, выявление причин убыточности, а также обеспечение
стабильного финансового состояния. От того, насколько качественно проведена
данная оценка, зависит эффективность принятия управленческих решений,
связанных с дальнейшим использованием собственных, привлеченных и
заемных финансовых ресурсов.
В следующем разделе данной выпускной квалификационной работы
будет проведён анализ эффективности использования финансовых ресурсов на
предприятии ООО «Автограф Промышленные Технологии».
53
Дягель О.Ю., Конева О.В. Аналитический инструментарий оценки направлений использования финансовых
ресурсов коммерческой организации // Бюллетень результатов научных исследований. - 2018. - № 2. - С. 140.
34
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ
РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «АВТОГРАФ
ПРОМЫШЛЕННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ»
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Автограф Промышленные
Технологии» является юридическим лицом - коммерческой организацией,
созданной в целях извлечения прибыли, Уставный капитал которой разделен на
доли. ООО «Автограф Промышленные Технологии» действует на основании
Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью», иного
действующего законодательства и Устава.
Адрес организации: 197183, Санкт-Петербург, ул. Заусадебная д. 15,
Литера Д, пом. 26
Руководителем организации является Генеральный Директор Михайлов
Андрей Николаевич.
Основные виды деятельности: поставщик профессионального
оборудования, материалов и инструмента для конвейерной окраски и
промышленного производства на территории России и стран СНГ.
ООО «Автограф Промышленные Технологии» имеет в собственности
обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам всем
принадлежащим ему имуществом, может от своего имени совершать сделки,
приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные
права, выступать истцом или ответчиком в суде.
ООО «Автограф Промышленные Технологии» имеет самостоятельный
баланс, расчетный и иные счета. Общество имеет круглую печать, содержащую
его полное фирменное наименование на русском языке и указание на его
местонахождение. Общество вправе иметь штампы и бланки со своим
фирменным наименованием, собственную эмблему, а также
зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства
индивидуализации.