23
2.7Анализ рентабельности
3. Анализ показателей вероятности банкротства
3.1 Анализ моделей определения риска банкротства
1. Обзор экономического и финансового положения предприятия.
1.1Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности предприятия.
Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности ЗАО
«Аренда Буровой Техники».
В ходе этого обзора необходимо рассмотреть и проанализировать
показатели финансово-хозяйственной деятельности, достигнутые предприятием
в 2014-2016 г., в том числе: собственные и заемные средства, основные и
оборотные активы, выручку и себестоимость продукции, коммерческие и
управленческие расходы, валовую прибыль, прибыль до налогообложения и
чистую прибыль.
Анализ указанных показателей будет проведен в динамике за
исследуемый период (2014-2016 г.), с выявлением, как фактических отклонений,
так и относительных.
Для удобства анализа необходимо составить аналитическую таблицу. (см.
приложение 2)
1) За исследуемый период 2014-2016г.(см. приложение 3-8) валюта
баланса имеет положительную динамику (ф.№1.с.550).
ВБ
2014
= 7,3 млн.руб.; ВБ
2015
=8,5 млн.руб.; ВБ
2016
=12,8 млн.руб.
Виден рост: ∆ВБ= 5,5млн.руб, (Тр
вб
= ВБ
2016
/ ВБ
2014
*100% = 75% ).
Увеличение валюты баланса произошло за счет значительного
увеличения доли оборотных фондов, что говорит об успешной работе
предприятия.
2) За исследуемый 2014-2016г. период происходит снижение доли
основных фондов(ф.№1.с.230):
С
ОФ2014
= 2,8 млн.руб.; С
ОФ2015
=2,2 млн.руб.; С
ОФ2016
=1,8 млн.руб.
∆ = -1,0млн.руб, (Тр
СОФ
= С
ОФ 2016
/ С
ОФ 2014
*100% = -5,5% ).
24
Снижение доли основных фондов может происходить за счет полного
износа, продажи или переоценки фондов.
3) За 2014-2016г. период происходит увеличение собственного капитала
(ф.№ 1.с.740)
СК
2014
=3,0 млн.руб.; СК
2015
=7,7млн.руб.; СК
2016
= 11,9 млн.руб.;
∆=8,9 млн.руб.; (Тр
СК
= С
СК 2016
/ С
СК 2014
*100% = 396,7% ).
Рост величины собственного капитала свидетельствует об увеличении
кредитоспособности капитала предприятия.
Проанализированы в целом все показатели, виден роста, так как в этот
период ЗАО «Аренда Буровой Техники» хорошо работал и можно говорить о
научно-обоснованном анализе, который отражает истинное финансовое
положение предприятия.
Проведем анализ «индикаторных» статей.
Для определения объема финансового анализа предварительно проведем
анализ двух групп статей баланса, которые присутствуют в бухгалтерской
отчетности и свидетельствуют о явной или завуалированной финансовой
неустойчивости за исследуемый 2014-2016 г.
К такой первой группе относятся статьи, свидетельствующие о крайне
неудовлетворительной работе организации в отчетном периоде и сложившемся
в результате этого плохом финансовом положении.
Предварительную оценку недостатков в работе предприятия можно
сделать на основе выявления «индикаторных» статей отчетности:
− с.170ф.2, с.790,ф.1, с.1040,ф.1, с.1120ф.1, с.270, ф.1 , с.275ф.1.
1. Убыток отчетного периода(стр.170ф.2 ).
Для анализируемого предприятия это чистая прибыль в размере:
ЧП
2014
= 4,6 млн.руб.; ЧП
2015
=3,0 млн.руб.; ЧП
2016
=0,1 млн.руб.,
Такое положение говорит о недостаточной кредитоспособности и
снижении финансовой устойчивости ЗАО «Аренда Буровой Техники». Такая
ситуация уже на первый взгляд вызывает определенные сомнения и выражает
финансовые недостатки.
25
2. Рост кредиторской задолженности (с.1050+ с. 970 ф.1).
Для анализируемого предприятия имеет положительную динамику:
КЗ
2014
=2,5млн.руб.; КЗ
2015
=0,002млн.руб.; КЗ
2016
=
0,009
млн.руб.
∆= -2,41млн.руб.
Кредиторская задолженность снизилась на 2,41 млн.руб. Это говорит о
низкой платежеспособности ЗАО «Аренда Буровой Техники».
3. Долгосрочные обязательства(с.870,ф.1).
ДО
2014
=1,9 млн.руб.; ДО
2015
= 0,8 млн.руб.; ДО
2016
= 0 млн.руб.;
∆ =-1,9 млн.руб.
Такое положение говорит, о хорошей перспективе в долгосрочном
периоде для ЗАО «Аренда Буровой Техники».
4.Краткосрочные обязательства (с.1120ф.1).
Указывают позицию предприятия по отношению к полосе банкротства.
По этой статье у предприятия наблюдается снижение по сравнению с
2014г:
КО
2014
= 2,3млн.руб.; КО
2015
= 0,003млн.руб.; КО
2016
= 0,9 млн.руб.,
∆ =-1,4 млн.руб.
Такая ситуация говорит о том, что предприятие ЗАО «Аренда Буровой
Техники» не имеет явной угрозы банкротства.
Вторая группа – это показатели, которые могут свидетельствовать об
определенных недостатках в работе предприятия:
Готовая продукция(.стр.260) и товары для перепродажи (стр.270).
По этим статьям наблюдаются следующие объемы:
ГП
2014
=0,9млн.руб; ГП
2015
=ГП
2016
=0 млн.руб.;
Товары для перепродажи у данной организации равны нулю.
И можно сказать, что указанные статьи не вызывают отрицательного
влияния на финансовую устойчивость предприятия.
2.Оценка и результаты финансово–хозяйственной деятельности ЗАО
«Аренда Буровой Техники».
2.1 Оценка и анализ баланса-нетто. Предприятие в процессе своей
26
деятельности использует авансированный капитал, который постоянно меняет
свои формы существования от денежной до физического, производственного,
оборотного, таким образом, капитал постоянно движется и при разных
ситуациях имеет разную структуру, активность, эффективность. [8, с.200]
В отечественной методики анализа качественного состояния капитала в
процессе его движения чаще всего использую вертикальный и горизонтальный
анализа отчетности.
С этой целью следует провести необходимые расчеты, составить
таблицы вертикального и горизонтального баланса-нетто по трем годам (2014-
2016г.), когда ЗАО «Аренда Буровой Техники» работал на полную мощность.
Для удобства проведения горизонтального анализа и вертикального
анализа и проведения расчетов составим таблицу 1.
Таблица 1
Показатели для расчета прочих внеоборотных активов,
(млн.руб)
показ
атели
2014
Изм.
2015
Изм.
2016
Изм.
Н/г
К/г
Н/г
К/г
Н/г
К/г
с.010
0
0
+/-
0
0
+/-
0
0
+/-
с.020
0
0
+/-
0
0
+/-
0
0
+/-
с.170
0
0
+/-
0
0
+/-
0
0
+/-
с.210
0
0
+/-
0
0
+/-
0
0
+/-
ОС
0,2
3,0
+2,8
3,0
3,0
+/-
3,0
3,0
+/-
ПВ
0
0
+/-
0
0
+/-
0
0
+/-
ВА
0,2
3,0
+2,8
3,0
3,0
+/-
3,0
3,0
+/-
2.2 Горизонтальный анализ. Цель горизонтального анализа состоит в
том, чтобы выявить относительные и абсолютные изменения величин различных
статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям. [26,
с.399] Далее произведем необходимые расчеты и горизонтальный анализ за
2014-2016 г, используя данные таблицы 2. Для начала рассмотрим активы
предприятия: 1.Внеоборотные активы.
1.1 Основные средства ОС = (с.060);
ОС
н.г
2014
=0,2млн.руб. ; ОС
к.г
2014
= ОС
н.г
2015
=3,0млн.руб. ;
ОС
к.г
2015
= ОС
н.г
2016
=3,0 млн.руб. ; ОС
к.г
2016
=3,0 млн.руб. ;
27
∆ОС
2014
=2,8 млн.руб. ; ∆ОС
2015
= 0 млн.руб. ; ∆ОС
2016
= 0 млн.руб. ;
∆ОС
=2,8 млн.руб.
Так как основные средства увеличились на 2,8 млн.руб., это говорит об
увеличении технической оснащенности организации.
Основные средства можно рассмотреть на рисунке 1. (Данные были
представлены на конец года.)
Рисунок 1 - Динамика основных средств
1.2 Прочие внеоборотные активы (ПВ):
ПВ= (с. 010 + с. 020 + с. 170 + с. 210) (10)
Прочие внеоборотные активы редко составляют существенную сумму от
всех активов компании, на данном предприятии они составляют 0 млн.руб.,
процесс их трансформации может быть затруднен — как в силу отсутствия
специализированных стандартов, посвященных их признанию и оценке, так и в
силу сложности со сбором информации, необходимой для корректировок
отчетности.
Таким образом, корректировка прочих внеоборотных активов требует
особого внимания и применения большого количества профессиональных
суждений. Итог по разделу I актив равен:
ВА
год
= ОС
год
+ ПВ
год
(11)
2014
2015
2016
28
ВА
н.г
2014
=0,2 млн.руб.; ВА
к.г
2014
= ВА
н.г
2015
=3,0 млн.руб.;
ВА
к.г
2015
= ВА
н.г
2016
=3,0 млн.руб.; ВА
к.г
2016
= 3,0 млн.руб.;
∆ВА
2014
=+2,8 млн.руб.; ∆ВА
2015
= ∆ВА
2016
=0 млн.руб.; ;
∆ВА=2,8 млн.руб.;
Из расчета видно, что доля внеоборотных средств увеличилась, это
говорит о положительной динамике ЗАО «Аренда Буровой Техники».
Далее осуществим расчет оборотных активов:
Для удобства проведения расчетов запасов и прочих оборотных активов
составим таблицы (приложение 9).
1.4 Запасы и прочие оборотные активы:
ЗЗ = (с. 280+с.460+с.240) (12)
ЗЗ
н.г
2014
=0,6млн.руб.; ЗЗ
к.г
2014
= ЗЗ
н.г
2015
= 3,3млн.руб.;
ЗЗ
к.г
2015
= ЗЗ
н.г
2016
= 2,9 млн.руб.; ЗЗ
к.г
2016
= 10млн.руб.;
∆ ЗЗ=+ 9,4 млн.руб.;
Увеличение запасов ЗАО «Аренда Буровой Техники» на 9,4 млн.руб.
говорит о положительной тенденции развития предприятия.
1.5 Денежные средства и их эквиваленты ДС = (с. 530);
ДС
н.г
2014
= 0,002млн.руб.; ДС
к.г
2014
= ДС
н.г
2015
= 0,004млн.руб.;
ДС
к.г
2015
= ДС
н.г
2016
= 0,02 млн.руб.; ДС
к.г
2016
= 0,004млн.руб.;
∆ ДС=+0,002 млн.руб.;
Увеличение денежных средств на счетах ЗАО «Аренда Буровой Техники»
на 0,002 млн.руб. говорит об укреплении финансового состояния предприятия,
но их сумма недостаточна для погашения первоочередных платежей.
1.6 Расчеты с дебиторами ДР = (с.400)
ДР
н.г
2014
=0,02 млн.руб.;
Далее в балансе ЗАО «Аренда Буровой Техники» расчеты с дебиторами
равны нулю.
∆ ДР= -0,02 млн.руб.;
29
Сокращение дебиторской задолженности на 0,02 млн.руб. , является
следствием сокращения продаж в кредит.
Итого по разделу II:
ТА = ДС + ДР + ЗЗ (13)
ТА
нг
2014
=0,622 млн.руб.; ТА
кг
2014
= ТА
нг
2015
=3,304 млн.руб.;
ТА
кг
2015
=ТА
нг
2016
=2,92 млн.руб.; ТА
кг
2016
=10,004 млн.руб.;
∆ ТА
кг
=+9,382 млн.руб.;
Из анализа оборотных активов видно, что с 2014 по 2016 года они
увеличились на 9,382 млн.руб., это говорит о положительной динамике в работе
ЗАО «Аренда Буровой Техники» .
Всего активов:
БА =ВА + ТА (14)
БА
нг
2014
= 0,822 млн.руб.; БА
кг
2014
= БА
нг
2015
=6,304 млн.руб.;
БА
кг
2015
= БА
нг
2016
=5,92 млн.руб.; БА
кг
2016
=13,004 млн.руб.;
∆ БА= +12,182 млн.руб.;
Увеличение активов ЗАО «Аренда Буровой Техники» произошло за чет
увеличения оборотных активов, это говорит о том, что на предприятии
происходит затоваривание, так как запасы увеличились практически в 5 раз.
Рассмотрим пассив предприятия:
1.1 Уставный капитал: УК = (с. 560)
∆УК
2014
= УК
2015
=; УК
2016
= 0,003 млн.руб.;
∆УК
=
0 млн.руб.;
Уставный капитал не изменился, так как вклады участников ЗАО «Аренда
Буровой Техники», не изменились.
1.2Добавочный капитал ДК
год
=(с.570);
ДК
нг
2014
= ДК
кг
2015
= ДК
нг
2016
=0 млн.руб.;
∆ДК=0 млн.руб.;
30
Поскольку добавочный капитал ЗАО «Аренда Буровой Техники» за
период 2014-2016 года не изменился, это говорит о том, что организация не
создает дополнительных резервов.
1.3 Фонды и резервы:
ФР
год
= с.650 (15)
Фонды и резервы на ЗАО «Аренда Буровой Техники» равны нулю за весь
отчетный период. Факт, что фонды и резервы ЗАО «Аренда Буровой Техники»
за период 2014-2016 года не изменились, говорит о том, что у предприятия могут
возникнуть сложности в текущих расчетах.
1.4Собственные акции, выкупленные у акционеров:
СА
год
=с.ф.600
Выкуп акций у акционеров отсутствовал (СА=0), что указывает на
увеличение долга перед собственниками, а это может привести к падению
курсовой стоимости акций на фондовом рынке и соответственно падение их
рейтинга. Итого по I разделу:
СК= УК + ДК+ ФР + СА
(16)
СК
2014
= СК
2015
=СК
2016
= 0,03 млн.руб.;
∆ СК=0млнл.руб.
Собственный капитал неизменен, так как уставный капитал за весь
период времени одинаков, а финансы и резервы, добавочный капитал и акции,
выкупленные у акционеров равны нулю.
II. Привлеченный капитал
2.1 Долгосрочные пассивы: ДП = (стр. 790)
ДП
нг
2014
=1,9 млн.руб.; ДП
кг
2014
=ДП
нг
2015
=2,0 млн.руб.;
ДП
кг
2015=
ДП
нг
2016
= 0,8 млн.руб.; ДП
кг
2016
= 0 млн.руб.;
∆ДП=-1,9 млн.руб.;
31
2.2 Краткосрочные пассивы: КП =(стр. 1120)
КП
нг
2014
= 1,0 млн.руб.; КП
кг
2014
= КП
нг
2015
=2,3млн.руб.;
КП
кг
2015
= КП
нг
2016
=0,03 млн.руб.; КП
нг
2016
=0,9 млн.руб.;
∆КП=-0,1 млн.руб.;
Итого по разделу II:
ПК =ДП +КП (17)
ПК
нг
2014
= 2,9 млн.руб.; ПК
кг
2014
= ПК
нг
2015
=4,4 млн.руб.;
ПК
кг
2015
= ПК
нг
2016
=0,83 млн.руб.; ПК
нг
2016
= 0,9 млн.руб.;
∆ПК = -2,0 млн.руб.;
Данные по итогу 2 раздела представлены на рисунке 2.
Рисунок 2 - Динамика коэффициента ПК
Снижение привлеченного капитала ЗАО «Аренда Буровой Техники»
связано со снижением долгосрочный и краткосрочных обязательств, что говорит
о том, что у предприятия за 2014-2016 года улучшается его финансовая
устойчивость. Всего пассивов:
БП = ПК +СК (18)
БП
нг
2014
=2,93 млн.руб.;
БП
кг
2014
= БП
нг
2015
= 4,43 млн.руб.;
БП
кг
2015
= БП
нг
2016
= 0,86 млн.руб.; БП
нг
2016
=0,93 млн.руб.;
4,4
0,83
0,9
2014 2015 2016
Итого по разделу 2
Итого по разделу 2
32
∆БП=-2,0 млн.руб.;
На снижение пассивов за 2014-2016 года оказало влияние снижение
размера краткосрочных и долгосрочных обязательств.
Занесем данные в таблицу (см. приложение 10)
Так же на основании расчетов сведем полученные данные в таблицу (см.
приложение 11). Из анализа полученных данных (см. приложение 11) можно
сделать следующие выводы.
За анализируемый период 2014-2016г. основные активы (ОС) равны 3,0
млн.руб. в и на протяжении всего времени оставались неизменны. Они занимают
наибольшую долю в группе внеоборотных активов.
По строке 210 отражается расходы организации на научно –
исследовательские и технологические работы, результаты которых
используются для производственных либо управленческих нужд организации,
расходы на освоение природных ресурсов, на данном предприятии нет расходов
по этой строке, что не эффективно на будущую перспективу выпуска новых
конкурентно – способных видов продукции. Динамика по активам
положительна, они возросли 0,2 млн. руб. в 2014г. до 3,0 млн.руб. в 2016г., что
говорит о достаточно умеренном наращивании потенциала предприятия.
Анализируя оборотные активы второго раздела баланса (оборотные средства)
можно выявить следующую динамику и тенденции:
Анализируя активы в целом (БА) можно сделать вывод о том, что активы
за исследуемый период 2014г по 2016г увеличились на 206,3 %(см. приложение
11), но хорошая доля этих средств вложена во внеоборотные активы, это говорит
об их «утяжелении» с точки зрения ликвидности.
Анализ пассивов по первому разделу за 2014г.-2016г. показывает, что
дополнительный капитал равен 0, фонды и резервы так же равны 0. Это значит,
что предприятию на данный отрезок времени хватает собственных средств, что
бы рассчитаться по собственным обязательствам. Выкуп акций у акционеров
отсутствовало, что указывает на увеличение долга перед собственниками, а это
может привести к падению курсовой стоимости акций на фондовом рынке и