64
Анализ доходности и рентабельности ЗАО «Тиротекс». Анализ
доходности и рентабельности осуществляется на основе данных формы № 2
Отчёт о совокупном доходе». Рентабельность показывает, в зависимости от
составляющих, какую прибыль получит предприятия за каждый вложенный
рубль.
Рассчитаем рентабельность производственной деятельности за 2014,
2015, 2016 года соответственно.
????
????
????
????
????
????
Рассчитаем рентабельность хозяйственной деятельности за 2014, 2015,
2016 года соответственно.
????
????
????
????
65
????
????
Рассчитаем рентабельность реализованной продукции за 2014, 2015,
2016 года соответственно.
Рассчитаем рентабельность всего капитала за 2014, 2015, 2016 года
соответственно.
66
Рассчитаем рентабельность собственного капитала за 2014, 2015, 2016
года соответственно.
Рассчитаем рентабельность используемого в производстве капитала за
2014, 2015, 2016 года соответственно используя формулу 20.
(20)
где ППД - прибыль от производственной деятельности;
ССК - среднегодовая стоимость капитала;
ССФА - среднегодовая стоимость финансовых активов.
Средняя стоимость капитала совокупного (всего) определяется по
формуле 21.
(21)
67
Для удобства проведения анализа доходности и рентабельности на
предприятии промышленного производства ЗАО «Тиротекс» построим
сводную таблицу 9.
Таблица 9
Показатели доходности и рентабельности на предприятии
ЗАО «Тиротекс»
Наименование
коэффициента
рентабильности
Абсолютное значение
2014
2015
2016
рентабельность
реализованной
продукции
14,1
18,4
22
рентабельность
всего капитала
3,1
5,1
6,8
рентабельность
собственного
капитала
3,8
5,6
9,5
рентабельность
используемого в
производстве
капитала
23,8
24,8
61,1
Рентабельность
производственной
деятельности
12,34
15,54
18
Рент. фин.-хоз.
деятельности
10,99
14,28
16,14
Динамику показателей доходности и рентабельности наглядно можно
увидеть на рисунке 10.
68
Рисунок 10 – Динамика доходности и рентабельности
предприятия ЗАО «Тиротекс»
Исходя из результатов таблицы видно, что с 2014 по 2016 год
рентабельность производственной деятельности увеличивалась. С 2014 по
2015 год рентабельность увеличилась с 12,34% до 15,54%, а с 2015 по 2016 год
рентабельность увеличилась с 15,54% до 18%. Наблюдается тенденция к росту.
Рентабельность хозяйственной деятельности с 2014 по 2016 год
увеличивалась. С 2014 по 2015 год рентабельность увеличилась с 10,99% до
14,28%, а с 2015 по 2016 год рентабельность увеличилась с 14,28% до 16,14%.
Наблюдается тенденция к росту
Рентабельность реализованной продукции с 2014 по 2016 год
увеличивалась. С 2014 по 2015 год рентабельность увеличилась с 14,1% до
18,4%, а с 2015 по 2016 год рентабельность увеличилась с 18,4% до 22%.
Наблюдается тенденция к росту.
Рентабельность всего капитала с 2014 по 2016 год увеличивалась. С 2014
по 2015 год рентабельность увеличилась с 3,1% до 5,1%, а с 2015 по 2016 год
рентабельность увеличилась с 5,1% до 6,8%. Наблюдается, хоть и не большая,
но тенденция к росту.
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2014 2015 2016
рентаб. хоз. деятельности
производ. деятельности
рентабельность
используемого в
производстве капитала
рентабельность
собственного капитала
рентабельность всего
капитала
69
Рентабельность собственного капитала с 2014 по 2016 год
увеличивалась. С 2014 по 2015 год рентабельность увеличилась с 3,8% до
5,6%, а с 2015 по 2016 год рентабельность увеличилась с 5,6% до 9,5%.
Наблюдается тенденция к росту.
Рентабельность используемого в производстве капитала с 2014 по 2016
год увеличивалась. С 2014 по 2015 год рентабельность увеличилась с 23,8% до
24,8%, а с 2015 по 2016 год рентабельность увеличилась с 24,8% до 61,1%, что
является хорошим результатом. Наблюдается тенденция к росту.
2.3 Проблемы управления финансовыми рисками
Для выявления проблем на предприятии необходимо оценить риски
банкротства предприятия. Не редко, в мировой практике, используют для
оценки пятифакторную модель Альтмана. Модель основывается на
количественных показателях, а также на суммировании финансовых
коэффициентов. Формула модели Z Альтмана для коммерческих предприятий:
Z* = 0,717*X
1
+ 0,847*X
2
+ 3,107*X
3
+ 0,420*X
4
+ 0,998*X
5
(22)
(23)
(24)
????????
(25)
(26)
(27)
Оценка риска по пятифакторной модифицированной модели Альтмана:
Z* > 2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона);
70
1,23 < Z*<2,9 – зона неопределенности («серая» зона);
Z* < 1,23 – зона финансового риска («красная» зона).
Рассчитаем, имело ли предприятие ЗАО «Тиротекс» риск банкротства в
2014, 2015, 2016 году. Для оценки используем формы отчетности №1
«Балансовый отчет о финансовом положении» и № 2 «Отчет о совокупном
доходе».
Оценим, существовал ли риск банкротства предприятия в 2014 году,
используя формулы 23, 24, 25, 26, 27.
Подставим значения переменных в формулу 22:
Исходя из результатов вычислений видно, что 5,7 > 2,9 и это говорит о
очень малой вероятности риска банкротства предприятия.
Оценим, существовал ли риск банкротства предприятия в 2015 году.
71
Подставим значения переменных в формулу:
Исходя из результатов вычислений видно, что 6,4 > 2,9 и это говорит о
очень малой вероятности риска банкротства предприятия.
Оценим, существовал ли риск банкротства предприятия в 2016 году.
Исходя из результатов вычислений видно, что 1,23 < 1,9 < 2,9,
следовательно предприятие попадает в зону неопределенности риска
банкротства (средняя зона).
Модель Лиса имеет следующий вид [17, с.7]:
72
(28)
где Х1 - оборотный капитал деленный на сумму активов;
Х2 - прибыль от реализации деленная на сумму активов;
Х3 - нераспределенная прибыль деленная на сумму активов;
Х4 - собственный капитал деленный на заемный капитал.
Интерпретация результатов:
Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая;
Z > 0,037 — вероятность банкротства малая.
Показатели рассчитываются на основании «Балансового отчета о
финансовом положении» (форма № 1) и «Отчета о совокупном доходе» (форма
№ 2).
Рассчитаем переменные модели Лиса за 2014 год.
Рассчитаем показатель модели Лиса используя формулу 28.
Рассчитаем переменные модели Лиса за 2015 год.
73
Рассчитаем переменные модели Лиса за 2016 год.
Для удобства расчета результаты за 2014, 2015, 2016 года и базисный
показатель модели Лиса умножим на 100.
Рассчитаем вероятность риска банкротства применяя Модель Таффлера.
???? ????
(29)