84
Рыночная и финансовая информация были получены с сайта
www.businessforsale.ru
Вследствие наличия крайне скудной информации по российским
предприятиям в качестве основного критерия отбора было выбрано только
отраслевое сходство.
Список компаний-аналогов и исходные данные представлены
Приложении 36.
В данной работе использовались мультипликаторы цена/прибыль,
цена/выручка от продаж, а в качестве финансовой базы соответственно
показатели прибыли и выручки от реализации.
Итоговая величина мультипликатора рассчитывалась как
среднеарифметическое значение.
Расчет мультипликаторов представлен в Приложении 37.
Определение итоговой стоимости оцениваемого объекта
Полученные оценочные мультипликаторы применяются к
оцениваемому объекту исходя из задачи оценки, а именно, для принятия
управленческих решений, повышения стоимости компании. Т.к. прибыль
является основополагающим фактором для владельцев предприятия,
мультипликатору цена/прибыль присвоен вес 80%, а мультипликатору
цена/выручка от продажи соответственно 20%.
Внесение итоговых корректировок
В данном случае целесообразно скидки не применять, так как
оцениваемая доля является 100%.
Расчет итоговой рыночной стоимости объекта оценки представлен в
таблице 22.
Таблица 22
Расчет стоимости права собственности на 100% долю ООО
«Интерстайл»
Наименование
Значение
Значение
Среднее значение мультипликаторов
цена/прибыль (P/E)
цена/выручка (P/S)
17.6
0.9
85
Наименование
Значение
Значение
Показатели ООО«Интерстайл», руб.
прибыль
выручка
178000
1125708000
Стоимость предприятия, руб.
3 132 800
1 013 137 200
Разница обусловлена
результатами
финансовой
деятельности. Так в
2015 году предприятие
имело огромную
выручку, но ничтожно
малую прибыль, См.
Бухгалтерский баланс и
форму 2.
Весовой коэффициент
0.8
0.2
Стоимость предприятия на уровне контроля,
руб.
205133680
Итоговая рыночная стоимость объекта оценки, рассчитанная в рамках
сравнительного подхода на дату проведения оценки составляет округленно
205 133 680 рублей.
2.5. Основные факты и выводы
В ходе работы была произведена оценка рыночной стоимости 100%
доли уставного капитала действующего предприятия ООО «Интерстайл»,
располагающегося по адресу: Россия, Московская область, Ногинск,
Первомайская ул., 21. Развернутый анализ и расчеты стоимости
оцениваемого предприятия представлены ниже.
Отдельные части оценки, приведенные в отчете, не могут
трактоваться раздельно, а только в совокупности, принимая во внимание все
содержащиеся там допущения и ограничения. Проведенные исследования и
анализ позволяют сделать следующий вывод (таблица 23)
86
Таблица 23
Результаты оценки и заключение
Результаты расчетов рыночной стоимости 100% доли
уставного капитала по трем подходам:
Затратный
Сравнительный
Доходный
384717909
205133680
27 735 634
Итоговая величина рыночной стоимости 100% доли
предприятия на 01.04.15г.
261 906 229
Рыночная стоимость 100 % доли уставного капитала в ООО
«Интерстайл» на 01 апреля 2014 года составляет 261 906 229 рублей.
Выводы, содержащиеся в отчете, основаны на расчетах, заключениях
и информации, полученной в результате исследования рынка
металлоизделий и инструментов, на опыте оценщика и профессиональных
знаниях, на материалах бухгалтерского учета. Источники информации и
методика расчетов и заключений приведены в соответствующих разделах
отчета.
Оценщиками произведена оценка рыночной стоимости основных
фондов предприятия на Дату оценки. Аудиторская и иная проверка
предоставленной информации, использованной в настоящем отчете, не
производилась. Оценщики полагаются на достоверность информации,
полученной в ходе деловых встреч и бесед с представителями компании
ООО «Интерстайл».
Данный Отчет об оценке содержит краткое описание оцениваемого
имущества (по возможности), собранную нами фактическую информацию,
этапы проведенного анализа, обоснование полученных результатов, а также
ограничительные условия и сделанные допущения.
Оценка была проведена, а Отчет составлен в соответствии с ФСО 1, ФСО 2,
ФСО 3, ФСО 4, Федерального закона «Об оценочной деятельности». При
выполнении работы использовались:
Правоустанавливающая документация (Предоставлена Заказчиком).
87
Технический паспорт, справка БТИ (Предоставлен Заказчиком).
Материалы кадастрового учета, межевого дела (Предоставлены
Заказчиком).
Бухгалтерский баланс (Форма № 1).
Отчет о прибылях и убытках (Форма № 2).
Приложение к бухгалтерскому балансу (Форма № 5).
Укрупненные показатели стоимости строительства («Центр
ценообразования в строительстве»).
База данных по недвижимости (электронная база данных
Информационной системы «Центр», www.iscentre-samara.ru).
Бюллетень объектов недвижимости (сайт «Новости рынка
недвижимости», www.nrn.ru).
Для оценки ООО «Интерстайл» также используется информация об уставном
капитале, стоимостью 3630 тыс. рублей.
Информация об учредителях:
Общественное объединение «ТоргБалансОпт» - 8%
Ибрагим-Оглы Зимерхан Куцербиев– 28%
Куциев Алихан Зубаев – 28%
Куциева Анна Ивановна - 8%
Завалин Андрей Степанович - 28%
Согласование результатов производится с использованием Метода
Анализа Иерархий (МАИ).
Результаты расчета весовых коэффициентов для определения
рыночной стоимости объекта оценки приведены в Приложении 38.
Расчет итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки
представлен в таблице 24.
88
Таблица 24
Расчет итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки
Подходы оценки
Стоимость
Весовой
коэффициент
Скорректированная
стоимость
Затратный подход
384717909
0.60
231 460 913
Доходный подход
27735634
0.29
8 039 590
Сравнительный подход
205133680
0.11
22 405 726
Итоговая величина
рыночной стоимости:
261 906 229
Итоговая рыночная стоимость объекта оценки на дату проведения оценки
составляет округленно 261 906 229 рублей.
В результате проведённых Оценщиками анализа и расчетов можно
сделать заключение, что рыночная стоимость 100% доли в уставном капитале
ООО «Интерстайл» как действующего предприятия составляет 261 906 229
рублей
89
Глава 3. Разработка предложений по повышению стоимости
бизнеса
3.1. Расширение ассортимента продукции как способ увеличения
стоимости предприятия
Проанализировав аналитические материалы, необходимо
констатировать необходимость расширения ассортимента продукции.
Проанализировав мощности и оборудование, имеющееся на предприятии,
представляется возможной наладка выпуска модернизированного
оборудования – тисков с пневмоприводом.
В связи с выводами, сделанными в специальном анализе, приведем
факторы обуславливающие введение новой продукции в ассортимент.
Первый фактор – это необходимость стабилизации экономического
положения, более эффективной загрузкой мощностей цеха. Необходимость
оградить предприятие от процесса устаревания существующей продукции,
снижения рентабельности и конкурентоспособности.
Второй фактор – это необходимость расширить производство более
быстрыми темпами, чем это возможно при узком ассортименте выпускаемой
продукции.
Третий фактор – предполагается, что часть производственного
потенциала ООО «Интерстайл» может использоваться для изготовления
нового оборудования для реализации. Выпуск этой продукции возможен
исходя из следующих соображений: близость технологии изготовления
данной запчасти к технологическим возможностям оборудования завода;
относительная территориальная близость потребителей продукции к
местонахождению предприятия.
В современных условиях и на основании полученных аналитических
данных об имеющихся ресурсах предприятия предполагается внедрение в
производство дестрификатора. Дестратификатор (вентилятор-
90
дестратификатор) — это устройство, предназначенное для выравнивания
температуры воздуха (дестратификации) в помещении.
Благодаря работе дестратификатора нахождение в помещении
становится более комфортным, также сокращается потребление
электроэнергии климатической техникой (кондиционерами, обогревателями
и т. д.). Дестратификатор — это воздушная пушка без нагревательного
элемента, создающая концентрированный низкоскоростной нетурбулентный
поток воздуха.
Известно, что теплый воздух легче холодного, поэтому он поднимается
к потолку, а холодный скапливается у пола. Это явление получило название
термической или тепловой стратификации (расслоения). Его можно
наблюдать даже в небольших комнатах, где температура воздуха у потолка
будет несколько выше, чем у пола. В больших помещениях разница может
превышать 14 градусов Цельсия.
Из-за стратификации увеличивается нагрузка на климатическую
технику, расход электроэнергии, а также ускоряется процесс «ухода» тепла
через крышу. Дестратификация – это перемешивание теплого и холодного
воздуха, для обеспечения внутренней циркуляции. Теплый воздух подается
из дестратификатора вниз, где смешивается с холодным. Чем выше
установлен дестратификатор и больше его производительность, тем большую
площадь он может обслужить. Включение дестратификатора в
климатическую систему здания обеспечивает эффективную работу техники
без ненужных трат энергии. Расходы на отопление сокращаются на 20-50%.
Расходы на кондиционирование снижаются на 20-50%.
Современные дестратификаторы обеспечивают циркуляцию воздуха в
помещениях высотой до 30-40 метров, что позволяет устанавливать их в
практически любых зданиях. Чаще всего дестратификаторы применяют в
супермаркетах, производственных помещениях, складах, оранжереях и
теплицах, бассейнах и спорткомплексах для ликвидации «холодных углов»,
предотвращения образования конденсата и выравнивания температуры.
91
Основным конкурентом «Интерстайл» в области изготовления
отопительного оборудования ПАО «Новосибирский инструментальный
завод». Оценку конкурентоспособности продукции этих двух предприятий
необходимо привести в таблице 25. Номинальные значения качества берутся
из технических паспортов. Показатели, не имеющие количественного
измерения, подлежат экспертной оценки.
Оценка конкурентоспособности товаров показала, что продукция ООО
«Интерстайл» является конкурентоспособной и привлекательной, так как в
этом случае транспортно-заготовительные расходы существенно ниже.
Кроме ООО «Интерстайл» в регионе предлагается продукция
следующих производителей: Энергомаш, Челябинский ЗМК, Киреевский
ЗМК, Уралтрубпром, Нижнетагильский ЗМК, Череповецкий ЗМК, Астрон.
Таблица 25
Оценка конкурентоспособности продукции двух предприятий
Показатели качества и
конкурентоспособности
весомость
Изделие ООО
«Интерстайл»
ПАО «Новосибирский
инструментальный
завод»
номинальные
относящиеся
номинальные
относящиеся
Показатели назначения
0,2
-
0,86
-
1
Диаметральный диапазон
видов
0,4
4
0,66
6
1
Комплектация
0,6
полная
1
полная
1
Показатели надёжности
0,1
-
0,926
-
1
Прочность, МПа
0,6
580
0,96
600
1
Ресурс, лет
0,4
35
1
40
1
Внешний вид
0,1
-
0,65
-
0,75
Транспортно-таможенные
расходы, тыс. руб.
0,3
0,2
1,0
0,5
0,4
Цена тыс. руб.
0,3
1,2
1,0
1,3
0,92
ИТОГО
-
-
0,922
-
0,831
92
Доля предприятия на Российском рынке слесарного оборудования
достигает 16 % от общего объема. С начала 2014 года рост цен на
оборудование в России составил в среднем 5 %. Решающим фактором
подорожания выступил достаточно сильный рост цен на продукцию
машиностроительной отрасли, которая является основным сырьем для
слесарного оборудования: цены на литейную и штамповочную заготовку
выросли на 10-15 %.
В результате анализа собранной информации был выбран рынок, на
который будет ориентирована продукция завода. Анализ целевого рынка
показал, что для нормальной устойчивости и ритмичности производства, его
постоянства и эффективности целесообразно работать с несколькими
основными потребителями продукции, это: ПАО «Московский подшипник» -
г. Москва, Литейно-прокатный комплекс – г. Выкса, ООО «Легион-С» – г. Н.
Новгород, ПАО НПП «АЭРОСИЛА» г. Ступино, ПАО «Вертолетно-
Сервисная компания» - г. Москва.
В результате проведения деловых переговоров необходимо
рассмотреть имеющиеся возможности заключения договора на поставку
продукции по договорным ценам в следующих объемах (таблица 26).
Таблица 26
Объем поставок продукции потребителям
Потребитель,
вид продукции
Объем поставок
партий/год
Цена за
1 шт. тыс. руб.
Товарный
выпуск тыс. руб.
ПАО «Московский подшипник»
250
189,02
47256
Литейно-прокатный комплекс
350
189,02
66158,40
ООО «Легион-С»
275
189,02
51981,60
ПАО НПП «АЭРОСИЛА»
125
189,02
23628
ПАО «Вертолетно-Сервисная
компания»
230
189,02
43475,52
ИТОГО
1230
-
232499,52
93
В результате проведения маркетинговых исследований собирают и
анализируют портфель заказов и составляют производственную программу
производства продукции - слесарный станок с пневмоприводом. Его вес 8,5
кг, объем выпуска – 140000 штук или 119 тыс. тонн. Организация
производства новой модели тисков возможна на имеющихся
производственных мощностях завода.
Обслуживание вводимого модернизируемого оборудования будет
осуществляться существующим персоналом (за счет перераспределения
персонала внутри предприятия). Изменения штатного расписания,
должностных инструкций будут произведены на этапе внедрения проекта.
Обучение персонала планируется осуществлять в рамках договоров с
поставщиками (изготовителями) оборудования. Сумма затрат на обучения в
расчетах не учитывается.
Таким образом, в рамках выполнения данной работы, предлагается
расширить ассортиментный перечень выпускаемой продукции на
предприятии ОАО «Интерстайл» за счет внедрения в производство нового
оборудования – Дестрификатора.
Задача дестратификаторов – сохранить нагретый воздух в области
температурного комфорта в нижних частях помещения (в зоне пребывания
людей). Технические характеристики и габаритные размеры
дестратификатора, планируемого к выпуску на заводе ОАО «Интерстайл»
представлены в Приложениях Б и В. Планируется осуществление сборки
готового изделия из комплектующих собственного производства и других
производителей (электрооборудование).
Потребителями планируемого к производству оборудования будут
выступать производственные и торговые предприятия, осуществляющие
деятельность в не отапливаемых или неэффективно отапливаемых
помещениях. Специфической особенностью дестратификатора является его
универсальность, позволяющая повысить эффективность распределения
тепловых потоков и существенно снизив расходы на отопление. Таким