62
Расчет стоимости бизнеса ПАО «Почта Банк» группа ВТБ по доходному
методу:
(V=D/R0), (15)
где D — чистый годовой доход компании, R — коэффициент
капитализации.
Расчет стоимости бизнеса ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) по доходному
методу = 1 200 000 000 (Чистый доход 2017 г (D)/ 8,991 (Коэффициент
капитализации (R)= 133 463 499 (стоимость бизнеса Почта Банк на 1 января 2018
года).
Стоит констатировать, что это неплохой показатель, учитывая масштабные
инвестиции в развитии банка, которые были осуществлены в 2017 году. Сумма
инвестиций равна 15 млрд.руб.
Эти инвестиции были направлены на строительство и открытие банковских
отделении, выплату инфраструктурного платежа, выплаты дивидендов, а также
развитие цифрового канала.
В 2018 году планируемые инвестиции будут на том же уровне, однако
именно 2018 год будет заключительным годом по созданию материально-
цифровой инфраструктуры.
В последующие годы банк планирует наращивать операционный доход и
снизить инвестиции в инфраструктуру.
37
Таблица 20 - Прогноз прибыли на основании стратегии ПАО «Почта Банк»
2016
2017
2018
2019
2023
Кредитный портфель физ.диц
(млрд.руб)
69 691 359
112 838 304
200 203 723
430 000 000
700 000 000
ROE
0,72%
3,7%
3,45%
3,75%
3,80%
Инфляция
5,40%
3,20%
4%
4%
4%
Ключевая ставка ЦБ
10,00%
7,75%
7,50%
6,25%
5,25%
Прибыль
1 200 000
1 202 000
1 550 000
7 000 000
23 000 000
ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) ведет свою операционную деятельность
два года. Банк был создан на базе ПАО «Лето Банк», входившего в банковскую
37
Байков В. Н. Финансовый менеджмент. Общий курс / Сигалов Э.Е.– М.: Стройиздат, 2016. – 219с.
63
группу ВТБ. В свою очередь, ПАО «Лето Банк» был создан в 2012 году на базе
основанного ещё в ноябре 1990 года брянского «Бежица-Банка».
38
Важным индикатором эффективной работы является положительный
финансовый результат по итогам 2016 и 2017 годов. Новые банки обычно
начинают работать в плюс после пяти лет своей деятельности, ПАО «Почта
Банк» сделал это с первого года и закрепил свой результат по итогам второго
года своего существования.
ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) за два года запустил кредитование
физических лиц, привлечение на зарплатные проекты, перевод пенсионеров,
комиссионные продукты, страхование жизни. В портфеле продуктов отсутствует
ипотека, автокредитование, обслуживание юридических лиц, кредитование
юридических лиц, брокерское обслуживание.
Темп прироста портфеля в 4 квартале 2017 г. составил +11,3%, размер
портфеля на 01.01.2018 г. равен 214,6 млрд руб. Входит в ТОП 10 банков по
кредитному портфелю.
По портфелю кредитных карт ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) входит в
ТОП 5 крупнейших банков страны, портфель 177 млрд.руб.
По портфелю POS-кредитов ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) занимает 4
место среди крупнейших игроков.
39
На отчетную дату (01 Января 2018 г.) величина активов-нетто ПАО «Почта
Банк» (группа ВТБ) составила 272.17 млрд.руб. За год активы увеличились на
96,94%. Прирост активов-нетто положительно повлиял на показатель
рентабельности активов ROI: за год рентабельность активов-нетто выросла с
0.72% до 3.45%.
На рассматриваемый момент соотношение высоколиквидных активов
(средств, которые легко доступны для банка в течение ближайшего месяца) и
предполагаемого оттока текущих обязательств дает нам значение 274.56%, что
38
Ким А.А. Экономика: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2014. – 125с.
39
Кабушкин Н.И. Менеджмент в экономике: Учебное пособие для вузов. – М.: БГЭУ, 2013. – 285с.
64
говорит хорошем запасе прочности для преодоления возможного оттока средств
клиентов банка.
В корреляции с этим важны для рассмотрения нормативы мгновенной (Н2)
и текущей (Н3) ликвидности, минимальные значения которых установлены в
15% и 50% соответственно. Тут мы видим, что нормативы Н2 и Н3 сейчас на
достаточном уровне.
40
Объем активов, приносящих доход банку, составляет 82.02% в общем
объеме активов, а объем процентных обязательств составляет 77.52% в общем
объеме пассивов. Объем доходных активов примерно соответствует среднему
показателю по крупным российским банкам (84%), что является неплохим
показателем, с учетом того, что банк отработал всего два года.
Прибыльность источников собственных средств (рассчитываемая по
балансовым данным) увеличилась за год с 4.94% до 21.23%. При этом
рентабельность капитала ROE (рассчитываемая по формам 102 и 134)
увеличилась за год с 8.47% до 37.01%.
41
Чистая процентная маржа увеличилась за год с 11.92% до 12.86%.
Доходность ссудных операций увеличилась за год с 20.67% до 21.83%.
Стоимость привлеченных средств уменьшилась за год с 10.61% до 8.61%.
Стоимость привлеченных средств банков уменьшилась за год с 11.42% до
11.03%.
42
Уровень просроченных ссуд на последнюю дату соответствует среднему
показателю по российским банкам (около 4-5%).
Уровень резервирования на последнюю рассматриваемую дату
соответствует среднему показателю по российским банкам (около 13-14%).
Таблица 21 - Расчет коэффициента капитализации
Обязательства
237 076 533 000
Собственный капитал
26 367 553 000
Коэффициент капитализации (R)
8,991
40
Сухова Л.Ф., Н.А.Чернова Практикум по разработке бизнес-плана – М.: Финансы и статистика, 2015. –7с.
41
Черняк В.З. Бизнес-планирование. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 . – 74с.
42
Яковлев Г.А. Экономика и статистика. - М: Издательство РДЛ, 2012. – 168с.
65
Расчет коэффициента капитализации ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) =237
076 533 000 (Обязательства) / 26 367 553 000 (собственный капитал)=8,991
(коэффициент капитализации).
Выводы по главе 2
Из данного расчета видно, что доля заемных средств имеет высокий уровень
в общем капитале Банка, однако это объясняется тем, что прошло всего два года
с начала запуска проекта, и банк еще не набрал планируемые обороты, для того,
чтобы зарабатывать высокую или сверхвысокую прибыль.
Расчет оценки стоимости ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) по доходному
методу.
Таблица 22 - Расчет стоимости бизнеса ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ)
Расчет стоимости бизнеса ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) по доходному
методу=1 200 000 000 (Чистый доход 2017 г (D)/ 8,991 (Коэффициент
капитализации (R)= 133 463 499 (стоимость бизнеса Почта Банк на 1 января 2018
года).
В заключении стоит отметить что ПАО «Почта Банк» эффективно
наращивает количество точек присутствия и в 2018 году обгонит Сбербанк по
количеству отделений.
Это позитивным образом скажется на объёме выдач кредитов, как следствие
наращивание портфеля. Одновременно с этим банк выполняет социально-
значимую функцию – доступность основного финансового инструмента для
всего несения – сберегательный счет. Который в свою очередь позволяет:
зарабатывать (процент на остаток),
служит как инструмент расчета (мобильный банк и интернет банк),
Обязательства
237 076 533 000
Собственный капитал
26 367 553 000
Коэффициент капитализации (R)
8,991
Чистый доход 2017 г (D)
1 200 000 000
Стоимость бизнеса, доходный метод (V)
133 463 499
66
оплачивать все необходимые платежные поручения (гос.услуги,
штрафы, налоги, расчеты ЖКХ и так далее),
позволяет повышать финансовую грамотность населения (сотрудник
«Почта Банк» проводит сессии с гражданами по повышению уровня финансовой
грамотности).
ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) является уникальным проектом,
позволяющий добиваться синергии между отделениями Почта России
(логистические услуги) и финансовым сектором (банковские услуги).
Инфраструктурный платеж, который перечисляет ПАО «Почта Банк»
(группа ВТБ) своему акционеру Почте России, дает возможность
модернизировать действующие механизмы Почты России, производить
ребрендинг почтовых/банковских отделений и главное, позволяет каждому
сотруднику Почта России увеличивать свой ежемесячный доход, так как
сотрудники Почты России теперь могут продавать банковские продукты с
выплатой соответствующей премии. Как итог, государство получает налоговые
отчисления в бюджет от операционной деятельности, сотрудник Почта России
приумножают свой доход, проводится регулярный ребрендинг почтовых
отделений, ПАО «Почта Банк» приходит даже в самые отдаленные населенные
пункты РФ и население получает возможность пользоваться всеми доступными
финансовыми инструментами и при этом ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ)
зарабатывает коммерческую прибыль.
67
ГЛАВА 3. Рекомендации по повышению эффективности управления
стоимостью ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ)
3.1 Разработка мероприятий, направленных на повышение стоимости
банка
Текущая модель запуска и развития ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ)
содержит следующие особенности:
высокие затраты на открытие и развитие точек присутствия,
полная продуктовая линейка кредитных и финансовых продуктов за
исключением автокредитования, работы с юридическими лицами, ипотеки,
операционная прибыль практически вся уходит на развитие
инфраструктуры, покрытие инфраструктурного платежа, ФОТ.
Ниже приведен SWOT-анализ, который показывает сильные, слабые
стороны, угрозы и возможности.
По итогам третьей главы будут сформулированы основные выводы, тезисы,
на основании проведенных расчетов операционной деятельности, прогнозных
значений и трендов, расширения портфеля предлагаемых продуктов
потребителям, с учетов воздействия конъюнктуры рынка, стратегии банка, и
основных векторов развития.
Оценка стоимости бизнеса будет производиться все по тому же доходному
методу прямой капитализации.
Данный метод по-прежнему остаётся наиболее показательным, так как
учитывает ткущий доход банка, доходы будущих периодов, а на основании
динамики роста портфеля по каждому из продуктов, с учетом клиентской базы,
есть возможность спрогнозировать доход. Одновременно с этим, доходный
метод позволит получить реальную стоимость бизнеса, так как все основные
инвестиции будут совершены за первые три года и по факту банк будет нести
только операционное доходы, инфраструктурные платежи, и выплаты
дивидендов своим акционерам.
68
Социальная составляющая проекта также будет выполняться согласно
распоряжению Президента РФ Путина В.В.
Таблица 23 - SWOT – анализ
Сильные стороны
- сильный ТОП менеджмент
- поддержка государства
- поддержка ВТБ
- обширная зона покрытия (16 тыс. собственных
отделений)
- низкие затраты на операционную деятельность (большая
часть бизнеса на аутсорсинге)
- одна из лучших моделей риска по рынку (как результат,
процент неплательщиков ниже чем по отрасли)
- высокие темпы прироста портфеля и привлечения
денежных средств в банк (зарплатные проекты, депозиты,
сберсчета, переводы пенсий)
- один из лучших интернет-банков на рынке для клиентов,
- обилие рекламы (интернет, медиа, стрит).
Слабые стороны
- высокий инфраструктурный платеж с
первого года существования банка
- относительно высокий коэффициент
капитализации
- высокие темпы открытия и развития
обязывают вести высокие затраты на ФОТ
(сотрудники не успели набрать свою
продуктивность)
- высокое фондирование.
Возможности
- сильный бренд (принадлежность к группе ВТБ)
- возможность работы с юридическими лицами и как
следствие получение прибыли
- новые проекты в области ВЕБ, автокредитования (digital).
Угрозы
- влияние конъюнктуры рынка
- высокая закредитованность населения
- высокая конкуренция
На основании данного анализа выделяю два основных предложения по
увеличению стоимости бизнеса.
1. Запуск продуктов автокредитования.
2. Запуск и полномасштабный ROLL-OUT продуктов и услуг для
малого и микро-бизнеса.
Отмечу что, не смотря на отсутствие продуктов ипотечного кредитования,
что в свою очередь является очень доходным продуктом для банка (длинные
деньги, высокий процент), ПАО «Почта Банк» на стадии своего старта пока не
готов к эффективному наращиванию кредитного портфеля в этом сегменте, так
как требуется значительное привлечение со стороны вкладчиков, иных
кредитных учреждений, собственных средств. Старт в данном сегменте
69
рекомендую после 2023 года. К этому времени банк сможет накопить
значительные активы, завоевать репутацию и эффективно реализовать
действующие программы кредитования.
43
Проанализировав предпосылки запуска малого и микро-бизнеса, составлен
SWOT-анализ, который содержит достаточные основания внесения
предложения по данному вопросу.
Рисунок 5 - SWOT- анализ ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ), РКО
Проанализировав тенденции к восстановлению рынка автокредитования к
докризисному уровню напрашивается вывод об участии ПАО «Почта Банк» в
конкурентной борьбе на рынке автокредитования. А с учетом повышения спроса
к сегменту автомобилей до 1,5 млн.руб., можно утверждать, что данное
направление является перспективным для развития и последующей реализации.
Диаграмма 2 - Динамика рынка кредитования
43
Зудин А.К. Статистика. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 111с.
70
Рисунок 6 - Портфель и доля рынка среди основных игроков-конкурентов
на рынке автокредитования
Анализ портфеля рынка показывает, что очень хорошие портфельные
объемы для входа на этот рынок. Дальнейшее предложение по детализации
плана мероприятий изложу в расчетах главы 3.2 с прогнозами по прибыльности
и продажам.
3.2 Обоснование и расчет эффективности предложенных мероприятий
Начнем с первого предложения – автокредитование.
Для этого рассмотрим рынок данного сегмента, на основании
аналитической сводки от рейтингового агентства FRG.
C 2014 года рынок падал ежеквартально, причина – международный кризис
и как следствие, снижение потребительской активности.
44
В ходе кризиса еще и увеличение стоимости продукции для конечного
потребителя. При этом рынок автокредитования считается доходным для любого
банка и позволяет зарабатывать существенную прибыль. Ставки выше средних
потребительских и по отрасли риски ниже чем в CASH.
44
Кабушкин Н.И. Менеджмент в экономике: Учебное пособие для вузов. – М.: БГЭУ, 2013. – 285с.
71
Диаграмма 3 - Динамика рынка кредитования
Предпосылки данного предложения:
портфель автокредитов впервые вырос во втором квартале 2017 года,
по итогам 2 квартала 2017 года количество купленных в кредит
автомобилей составило 190,7 тыс. единиц,
по сравнению с аналогичным периодом прошлого года число
выданных автокредитов выросло на 31%. При этом объем выдач автокредитов
вырос на 46,7% до 122 млрд руб,
тенденция по увеличению доли кредитных автомобилей в общем
объеме автомобильного рынка наблюдалась и во 2 квартале 2017 года: доля
автомобилей, купленных в кредит, составила 46,5% от общих продаж,
увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 2,1 п.п.
Диаграмма 4 - Средний размер автокредита на рынке автокредитования