52
Таблица 10 - Краткая структура капитала на основе формы 123
Наименование показателя
01 Января 2017 г., тыс.руб
01 Января 2018 г., тыс.руб
Основной капитал
12 322 191
(86.04%)
21 103 426
(76.81%)
- в т.ч. уставный капитал
310 146
(2.17%)
421 691
(1.53%)
Дополнительный капитал
2 000 001
(13.96%)
6 370 043
(23.19%)
- в т.ч. субординированный кредит
2 000 000
(13.96%)
3 700 000
(13.47%)
Капитал (по ф.123)
14 322 192
(100.00%)
27 473 469
(100.00%)
Таблица 11 - Показатели в течение всего года
Наименование
показателя
1Фев
1Мар
1Апр
1Май
1Июн
1Июл
1Авг
1Сен
1Окт
1Ноя
1Дек
1Янв
Норматив
достаточности
капитала Н1.0 (мин.8%)
11.1
10.8
10.7
9.7
9.0
10.5
9.7
9.4
9.7
10.5
11.7
11.2
Норматив
достаточности базового
капитала Н1.1 (мин.5%)
8.7
8.3
7.7
7.0
6.8
8.2
8.6
8.3
7.9
7.6
9.2
8.6
Норматив
достаточности
основного капитала
Н1.2 (мин.6%)
8.7
8.3
7.7
7.0
6.8
8.2
8.6
8.3
7.9
7.6
9.2
8.6
Капитал (по ф.123 и
134)
13.4
13.4
14.4
14.2
14.1
17.7
18.4
19.1
20.6
23.1
27.1
27.5
Источники
собственных средств
(по ф.101)
14.4
14.7
15.7
15.6
15.2
18.7
19.3
20.0
21.6
22.5
25.8
26.4
По медианному методу (отброс резких пиков): сумма норматива
достаточности капитала Н1 в течение года имеет тенденцию к незначительному
падению, однако за последнее полугодие имеет тенденцию к увеличению, а
сумма капитала в течение года и последнего полугодия имеет тенденцию к
значительному росту.
24
Таблица 12 - Показатели кредитного риска и их изменения в течение
прошедшего года
Наименование показателя
1Фев
1Мар
1Апр
1Май
1Июн
1Июл
1Авг
1Сен
1Окт
1Ноя
1Дек
1Янв
Доля просроченных ссуд
15.8
15.8
14.7
14.5
14.2
13.0
12.4
11.6
9.5
8.2
7.9
8.2
Доля резервирования на
потери по ссудам
26.0
26.1
24.4
24.0
23.4
21.8
20.6
19.3
16.8
15.4
14.0
13.2
Сумма норматива размера
крупных кредитных рисков
Н7 (макс.800%)
7.5
6.9
6.2
6.5
6.5
5.8
6.4
6.2
5.3
-
-
-
24
Сухова Л.Ф., Н.А.Чернова Практикум по разработке бизнес-плана – М.: Финансы и статистика, 2015. –7с.
53
Доля просроченных ссуд в течение года имеет тенденцию к значительному
падению, однако за последнее полугодие имеет тенденцию к уменьшению. Доля
резервирования на потери по ссудам в течение года и последнего полугодия
имеет тенденцию к уменьшению.
Сумма норматива размера крупных кредитных рисков Н7 (макс.800%) в
течение года и последнего полугодия довольно мала и имеет тенденцию к
значительному падению.
Уровень просроченных ссуд на последнюю дату соответствует среднему
показателю по российским банкам (около 4-5%).
Уровень резервирования на последнюю рассматриваемую дату
соответствует среднему показателю по российским банкам (около 13-14%).
Таблица 13 - Косвенные факторы, указывающие на возможные проблемы и
надежность
Наименование
показателя
1Фев
1Мар
1Апр
1Май
1Июн
1Июл
1Авг
1Сен
1Окт
1Ноя
1Дек
1Янв
Смена владельцев
банка за месяц (%)
-
-
-
-
-
13.8
-
-
-
-
14.7
-
Изменение
уставного капитала
за месяц
-
-
-
-
-
16.0
-
-
-
-
17.3
-
Рост ФОР (фонда
обяз.резервирования
по вкладам) за
месяц (%)
11.1
13.9
13.6
8.8
8.0
19.0
-72.2
20.4
10.1
9.6
9.0
8.5
Изменение суммы
вкладов физ. лиц за
месяц (для банков с
долей вкладов
физ.лиц более 20%)
9.6
11.1
8.2
9.9
22.6
36.9
11.1
10.1
9.5
7.9
9.9
21.4
Изменение оборотов
по кассе за месяц
(для банков с
оборотами более
500 млн.руб.) (%)
-25.8
15.9
27.7
-4.3
26.3
42.5
-26.9
-0.2
3.1
5.9
12.9
52.5
Изменение оборотов
по расчетным
счетам юр. лиц за
месяц (для банков с
оборотами более
суммы активов)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Отток средств юр.
лиц за месяц
-18.4
59.1
-24.4
5586.1
-3.0
0.2
-1.4
2.2
1.9
-2.3
0.5
1.9
54
У банка ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) за год не было значительного
увеличения ФОР. На текущий момент условный коэффициент усреднения ФОР,
равный значению 0.29.
По вкладам: в мае 2017 года значительно выросли вклады физических лиц,
в июне 2017 года сильно выросли вклады физических лиц, в конце 2017 года
выросли вклады физических лиц, то есть вклады физических лиц нестабильны.
Ниже будет приведен расчет показателей финансового состояния ПАО
«Почта Банк» на 1 января 2018 года, а также расчет уровня банкротства по Э.
Альтману.
1. Финансовая устойчивость (соотношение заемных и собственных
средств).
25
Формула:
ФУ=ЗС/СС, (6)
где ЗС это заёмные средства банк, а СС - это собственные средства банка.
Таблица 14 – Расчет финансовой устойчивости
Заемные средства в руб.
Собственные средства в руб.
Результат расчета финансовой устойчивости
42 050 000
52 602 168
0,7
ФУ = 42050000 (ЗС)\52602168 (СС)=0,7 (коэффициент финансовой
устойчивости ПАО «Почта Банк»).
2. Рентабельность капитала.
26
Формула:
ROE = (ЧП/Кср)*(12/n)*100 = , (7)
где ЧП – чистая прибыль банка по состоянию на дату расчета показателя
рентабельности,
Кср = (К0/2+К1+…+Kn-1+Кn/2)/n, = (8)
К0 – капитал кредитной организации на 1 января года, в котором
производится расчет рентабельности капитала,
25
Черняк В.З. Бизнес-планирование. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 . – 74с.
26
Яковлев Г.А. Экономика и статистика. - М: Издательство РДЛ, 2012. – 168с.
55
Кi – капитал кредитной организации на 1 число (i+1) месяца года, в котором
производится расчет рентабельности капитала кредитной организации,
n – количество месяцев, прошедших с начала года; на 1 число следующего
месяца производится расчет рентабельности капитала кредитной организации.
Таким образом, рентабельность капитала ПАО «Почта Банк» на январь 2018
года составляет 31%.
3. Ликвидность.
Рассчитывается как отношение текущих активов (оборотных средств) к
текущим пассивам (краткосрочным обязательствам).
Таблица 15 – Расчет ликвидности
Текущие активы в руб. (ОС)
Текущие пассивы в руб. (КО)
Ликвидность
28 732 704 ₽
20 091 750 ₽
1,4
Расчет ликвидности ПАО «Почта Банк» (группы ВТБ) = 28732704 (текущие
активы ОС) \20091750 (текущие пассивы КО) = 1,4 (коэффициент ликвидности)
4.Рентабельность активов нетто.
Формула: ROA = (ЧП/Аср)*(12/n)*100 = , (9)
ЧП – чистая прибыль банка по состоянию на дату расчета показателя
рентабельности,
Аср = (А0/2+А1+…+An-1+Аn/2)/n = , (10)
А0 – активы-нетто кредитной организации на 1 января года, в котором
производится расчет рентабельности активов-нетто,
Аi – активы-нетто кредитной организации на 1 число (i+1) месяца года, в
котором производится расчет рентабельности активов-нетто кредитной
организации, n – количество месяцев, прошедших с начала года; на 1 число
следующего месяца производится расчет рентабельности активов-нетто
кредитной организации,
Кср = (К0/2+К1+…+Kn-1+Кn/2)/n, (11)
27
27
Румянцева С.А. Менеджмент организации. – М.: КноРус, 2010. – 245с.
56
К0 – капитал кредитной организации на 1 января года, в котором
производится расчет рентабельности капитала,
Кi – капитал кредитной организации на 1 число (i+1) месяца года, в котором
производится расчет рентабельности капитала кредитной организации,
n – количество месяцев, прошедших с начала года; на 1 число следующего
месяца производится расчет рентабельности капитала кредитной организации
Таблица 16 – Активы нетто
Активы нетто на 1 янв.2018 года в руб.
Рентабельность активов нетто
263 843 928,00 ₽
3,10%
Расчет уровня банкротства по двухфакторной модели Э.Альтмана.
Формула: Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П), (12)
где КТЛ – это коэффициент текущей ликвидности, ЗК – доля заемного
капитала, П – сумма пассивов.
Таблица 17 – Расчет уровня банкротства
Доля заемного капитала
Сумма пассивов
Уровень банкротства
42050000
237076533
-2
Расчет уровня банкротства по двухфакторной модели Э.Альтмана.
Расчет уровня Банкротства ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) = -0,3877-
1,0736*1,4 (коэффициент ликвидности) + 0,579*(42050000 (Заемный капитал) /
237076533 (сумма пассивов) = -0,2 (уровень Банкротства по Э. Альтману)
Статистика по негативным факторам:
количество индикаторов ненадежности – 0,
количество индикаторов неустойчивости - 4.
Анализ финансовой деятельности и статистические данные за прошедший
год кредитной организации Публичное акционерное общество ПАО «Почта
Банк» (группа ВТБ) свидетельствуют о наличии некоторых негативных
тенденций, способных повлиять на финансовую устойчивость банка в
перспективе.
57
Надежности и текущему финансовому состоянию банка можно поставить
оценку «хорошо».
Так же по итогам 2017 года компания Медиалогия, специально для Банки.ру
составила рейтинг банкиров, в котором президент-председатель правления ПАО
«Почта Банк» (группа ВТБ) Руденко Д.В. включен в ТОП-10 лучших банкиров
по итогам января 2017 года. Это свидетельствует о высокой оценке деятельности
ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ).
Результаты рейтинга напрямую коррелируются с результатами банка.
Важным индикатором эффективной работы является положительный
финансовый результат по итогам 2016 и 2017 годов. Новые банки обычно
начинают работать в плюс после пяти лет своей деятельности, «Почта Банк»
(группа ВТБ) сделал это с первого года и закрепил свой результат по итогам
второго года своего существования.
28
6 февраля 2018 года Президент и председатель правления группы ВТБ
А.Л.Костин, на встрече с Президентом РФ В.В.Путиным доложил о результатах
работы «Почта Банк». В рамках встречи А.Л.Костин доложил, что ПАО «Почта
Банк» на текущий момент имеет 6,5 млн. клиентов, открыто 13 тыс. отделений в
отделениях связи, и еще 5 планируют открыть до конца года. В дополнение
отметил, что ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) по итогам 2017 года перечислил
3 млрд. рублей инфраструктурного платежа своему акционеру Почта России.
Подводя итог вышеизложенному, стоит отметить что ПАО «Почта Банк»
(группа ВТБ) демонстрирует уверенный темп развития банковских отделений, в
том числе в малых городах и населенных пунктах, имеет активную клиентскую
базу в 6,5 млн. человек.
По итогам 2017 года увеличил кредитный портфель в два раза. Имеет одни
из лучших показателей риска в своей отрасли, и что самое главное, ежегодно
зарабатывает прибыль, несмотря на то, что это молодой банк. Показатели
ликвидности, рентабельности активов нетто находятся на хорошем уровне для
28
Попов В.М. Деловое планирование. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 121с.
58
банковского сектора. Банком руководит квалифицированный ТОП менеджмент,
а в наблюдательный совет входят представители регулятора.
29
ПАО «Почта Банк» интегрируется практически во все сферы социально-
экономической составляющей общества и ежеквартально заключает договора с
руководством градообразующих предприятий, муниципалитетами, регионами,
предоставляет основной финансовый инструмент – сберегательный счет, даже в
самых отделенных уголках РФ.
К тому же ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) является digital банком, то есть
предоставляет услуги кредитования и открытия сберсчетов/депозитов через
интернет по средствам мобильного банка и интернет-банка. Клиенту нет
необходимости посещать отделение банка, все операции осуществляются
дистанционно.
30
2.3 Оценка стоимости банка
В данном пункте главы произведём детальный анализ эффективности банка,
а также оценку стоимости ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) на 1 января 2018
года.
В исследуемый материал были включены следующие данные:
финансовая отчетность с официального сайта ПАО «Почта Банк»
(МСФО),
годовая бухгалтерская отчетность,
ежеквартальный отчет эмитента,
структура акционеров,
отчетность с портала Banki.ru,
отчетность с портала Analizbankov.ru.
Миссия ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ) – доступность основного
финансового инструмента сберегательного счета для населения, даже в самых
29
Соколин В. Л. Российский статистический ежегодник. - М., 2009. – 248с.
30
Сухова Л.Ф., Н.А.Чернова Практикум по разработке бизнес-плана – М.: Финансы и статистика, 2015. –7с.
59
отдаленных местах РФ. Как следствие, ПАО «Почта Банк» нацелен на
динамичное и последовательное развитие своей операционной деятельности.
Выбирая из трех методов оценки стоимости бизнеса ПАО «Почта Банк»
(группа ВТБ), наиболее показательным на текущей стадии развития бизнеса
будет доходный метод.
31
Предпосылки:
банк намерен развиваться с действующими акционерами,
банк создан с целью получения коммерческой прибыли, однако
основными акционерами являются компании с государственным капиталом,
до 2023 года банк не планирует выходить на IPO или иные биржи,
похожей модели банка на российском рынке нет, а это означает, что
сравнительный метод будет иметь значительную погрешность по итогам
расчетов,
банк ведет свою операционную деятельность менее трех лет, и по
итогам 2016 и 2017 годов показал положительные значения P&L, что является
уникальным результатом деятельности, так как общероссийский опыт
показывает, что банк начинает зарабатывать коммерческую прибыль после пяти
лет деятельности. Что исключение использование затратного метода.
32
Исходя из вышеизложенного наиболее показательным будет применение
доходного метода. Напомню, что доходный метод включает в себя два подхода
– прямой капитализации и дисконтирования предполагаемых денежных потоков
доходов. В связи с тем, что дисконтирование предполагаемых денежных потоков
доходов содержит в основе метода — экономический факт, что сумма денег,
которая есть сейчас, реально стоит больше, чем такая же сумма денег в будущем.
Принимая во внимание текущую ключевую ставку ЦБ – 7,5%, а также
текущую инфляцию – 2,2% (цель по инфляции 4%), и тенденции к снижению
31
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / Сайфулин Р.С. – М.: ИНФРА – М, 2011. – 114с.
32
Сухова Л.Ф., Н.А.Чернова Практикум по разработке бизнес-плана по финансовому анализу предприятия. – М.:
Финансы и статистика, 2012. – 117с
60
инфляции, такой подход, как дисконтирование предполагаемых денежных
потоков доходов, исключается.
Таблица 18 - Форма 806 ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ)
I. АКТИВЫ
1. Денежные средства
15 302 582
2. Средства кредитных организаций в ЦБ РФ
7 990 335
3. Средства в кредитных организациях, чистые
5 439 787
5. Чистая ссудная задолженность
214519 637
8. Основные средства, нематериальные активы и материальные запасы
5 720 695
9. Прочие активы
11 119 926
10. Всего активов
263444 086
II. ПАССИВЫ
12. Средства кредитных организаций
42 050 000
13. Средства клиентов, не являющихся кредитными организациями
168927 191
16. Прочие обязательства
6 007 592
17. Резервы на возможные потери по условным обязательствам кредитного
характера, прочим возможным потерям и по операциям с резидентами офшорных
зон, в т.ч.
20 091 750
18. Всего обязательств
237076 533
III. ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ
19. Средства акционеров (участников)
421 691
21. Эмиссионный доход
11 594 846
22. Резервный фонд
662 374
25. Нераспределенная прибыль прошлых лет (непокрытые убытки прошлых
лет)
7 958 741
26. Неиспользованная прибыль (убыток) за отчетный период
5 596 963
27. Источники собственных средств
26 367 553
61
Поэтому в основу оценки стоимости бизнеса ПАО «Почта Банк» (группа
ВТБ) будет положен подход прямой капитализации доходного метода.
33
Главная
формула метода:
V=D/R, (13)
где D — чистый годовой доход компании, R — коэффициент капитализации.
Для расчета коэффициента капитализации, необходимо вычислить
обязательства ПАО «Почта Банк» на 01.01.2018 и собственный капитал. Для
этого воспользуемся данными из аналитического портала analizbankov.ru.
Расчет коэффициента капитализации. Формула:
34
Обязательства (долгосрочные + краткосрочные) / Собственный капитал
Capitalization Ratio = Long term debt/Shareholders Equity
Таблица 19 - Расчет коэффициента капитализации
Обязательства
237 076 533 000
Собственный капитал
26 367 553 000
Коэффициент капитализации (R)
8,991
Из данного расчета видно, что доля заемных средств имеет высокий уровень
в общем капитале Банка, однако это объясняется тем, что прошло всего два года
с начала запуска проекта, и банк еще не набрал планируемые обороты, для того,
чтобы зарабатывать высокую или сверхвысокую прибыль.
35
Расчет оценки стоимости ПАО «Почта Банк» по доходному методу.
V=D/R, (14)
где D — чистый годовой доход компании, R — коэффициент
капитализации.
36
Таблица 20 - Расчет стоимости бизнеса ПАО «Почта Банк» (группа ВТБ)
33
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / Сайфулин Р.С. – М.: ИНФРА – М, 2011. – 114с.
34
Сухова Л.Ф., Н.А.Чернова Практикум по разработке бизнес-плана – М.: Финансы и статистика, 2015. –7с.
35
Черняк В.З. Бизнес-планирование. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 . – 74с.
36
Яковлев Г.А. Экономика и статистика. - М: Издательство РДЛ, 2012. – 168с.
Обязательства
237 076 533 000
Собственный капитал
26 367 553 000
Коэффициент капитализации (R)
8,991
Чистый доход 2017 г (D)
1 200 000 000
Стоимость бизнеса, доходный метод (V)
133 463 499