13
Основными показателями формы № 1 «Бухгалтерский баланс» и справки
к ней являются: внеоборотные активы; оборотные активы; активы; валюта
баланса; собственный капитал (капитал и резервы); долгосрочные и
краткосрочные обязательства; дебиторская и кредиторская задолженность;
ценности, учитываемые на забалансовых счетах [12].
В форме № 2 «Отчет о финансовых результатах», справках и расшиф-
ровках к ней содержатся такие показатели, как: выручка от продажи товаров,
продукции, работ, услуг; усеченная и полная себестоимость проданных
товаров; валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж; прибыль (убыток) до
налогообложения; прибыль (убыток) от обычной деятельности; чистая прибыль
(нераспределенная прибыль/убыток) отчетного периода; операционные доходы
и расходы; внереализационные доходы и расходы; чрезвычайные доходы и
расходы; дивиденды, приходящиеся на одну акцию; расшифровка отдельных
прибылей и убытков.
В форме № 3 «Отчет об изменениях капитала» раскрываются частные
показатели движения собственного капитала организации (уставного капитала,
добавочного и резервного капиталов, нераспределенной прибыли, непокрытых
убытков отчетного года и прошлых лет); рассчитываются их величины по
состоянию на начало и конец года; отражаются поступление и использование
(расходование) всех составляющих собственного капитала, оценочных
резервов.
Для повышения аналитических возможностей и реализации принципа
прозрачности ее данных включены сведения о таких факторах увеличения
собственного капитала, как: дополнительный выпуск акций; переоценка
активов; прирост имущества; слияние или присоединение компаний; уве-
личение доходов, которые в соответствии с правилами учета и отчетности
относятся непосредственно на увеличение капитала. Здесь же содержится
информация о факторах уменьшения собственного капитала в связи со
снижением номинала и количества акций, разделением и формированием
новых юридических лиц как следствие реорганизации ранее действовавшего
14
юридического лица, а также за счет некоторых расходов организации, относя-
щихся теперь на уменьшение ее капитала. К форме № 3 составляется справка
об изменении чистых активов на конец года по сравнению с началом; о
расходах по обычным видам деятельности; о капитальных вложениях во
внеоборотные активы.
В форме № 4 «Отчет о движении денежных средств» отражаются
наличие, поступление и расходование денежных средств организации от
текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, оценивается их
изменение по состоянию на конец года в сравнении с началом года.
Данные бухгалтерской (финансовой) отчетности показывают
значительные аналитические возможности, которые можно эффективно
использовать в управлении капиталом организации, ее активами и обяза-
тельствами, доходами и расходами, финансовыми результатами (табл. 1).
Таблица 1
Классификация показателей анализа и оценки финансовой деятельности
организации
№
п/п
Классификационные признаки
Классификационные группы показателей
1
По степени охвата совокупности явлений
Обобщающие
Частные
2
По роли в исследовании финансовых
процессов
Результативные
Факторные
3
По глубине характеристики финансовых
процессов
Качественные
Количественные
4
По времени изучения финансовых
процессов
Ретроспективные
Текущие
Прогнозные
5
По степени значимости в оценке
финансовой деятельности
Основные
Неосновные
6
По уровню и времени отражения в
отчетности
Нормативные (базовые) по состоянию
на начало периода или заложенные в
финансовом плане на год
Фактически сложившиеся за год или
достигнутые по состоянию на конец
периода
7
По характеру воздействия на финансовые
процессы
Внешние, не зависящие от
предприятия
Внутренние, зависящие от
предприятия
15
Соотношение двух различных по экономическому содержанию, но
логически совместимых количественных показателей финансовой отчетности
создает возможность формировать качественные показатели финансового
анализа, представляющие в основе своей коэффициент, т.е. двухфакторную
модель типа
y
x
f
.
Анализ ликвидности (текущей платежеспособности) предприятия
проводится на основе системы показателей, оценивающих способность и
готовность предприятия осуществлять платежи в заранее определенные сроки.
Рис. 2. Традиционные и нетрадиционные показатели ликвидности
Таких показателей и в отечественной и зарубежной теории и практике
достаточно много, среди них выделяются традиционные, применяемые более
Показатели ликвидности
Основные
(общепринятые)
Дополнительные
Коэффициент
текущей
ликвидности;
Коэффициент
общей ликвидности;
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Обобщающие
(комплексные)
Частные
Коэффициент
ликвидности при
мобилизации средств;
Коэффициент
соотношения кредиторской
задолженности;
Оборачиваемость
оборотных активов;
Показатель
ликвидности
скорректированный по
срокам и др.
Коэффициент соотношения
чистых активов и заемных
средств;
Запас ликвидации в днях;
Комплексный показатель
ликвидности и др.
16
широко, и нетрадиционные (новые, требующие дополнительной информации и
экспертных оценок). Можно сказать, что система показателей ликвидности в
окончательном виде еще не сформирована и находится на стадии развития и
насыщения при наличии многообразных точек зрения на её состав. В общем
виде система показателей ликвидности может выглядеть следующим образом,
(рис. 2).
Показатели, используемые для анализа, во-первых, должны быть
соотнесены друг с другом, так как по отдельности они малоэффективны. Во-
вторых, необходимо сравнение со среднеотраслевыми значениями (в настоящее
время отсутствующие в отечественной практике). В-третьих, оценка
ликвидности обязательно требует знания динамики ее показателей, анализ
которой значительно повышает точность прогноза [27, 31].
В отечественной практике анализа ликвидности наибольшее
распространение получили следующие показатели:
- коэффициент текущей ликвидности (покрытия);
- коэффициент быстрой ликвидности (промежуточной, уточненной);
- коэффициент абсолютной ликвидности (срочности).
При определении общего уровня ликвидности рассчитывается
коэффициент текущей ликвидности (покрытия) отношением текущих активов к
текущим краткосрочным обязательствам:
Кmл = (А
1
+ А
2
+ АЗ) / (П
1
+ П
2
), (1)
где А
1
- быстро реализуемые активы (наличные денежные средства, легко
реализуемые краткосрочные финансовые вложения);
А
2
- активы средней реализуемости (товары отгруженные, краткосрочная
дебиторская задолженность, кроме сомнительной);
АЗ - активы медленно реализуемые (товарно-материальные ценности и
затраты с учетом налога на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям, кроме товаров отгруженных, расходов будущих периодов);
П
1
- наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность,
просроченные кредиты банка);
17
П
2
- краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы).
Он характеризует существующий запас прочности, возникающей
вследствие превышения ликвидных активов над имеющимися обязательствами.
Его величина колеблется в зависимости от сферы деятельности, длительности
производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской
задолженности и других факторов.
Информация о динамике коэффициента текущей ликвидности (покрытия)
на данном предприятии позволяет сделать предварительные выводы о
стабильности финансовой ситуации или, наоборот, о снижении ликвидности.
Рекомендуемое авторами значение этого коэффициента колеблется в пределах
от 1,0 до 4,0, однако чаше всего называют 1-2. Ряд зарубежных и отечест-
венных специалистов считают, что текущий коэффициент ликвидности
(покрытия) должен быть не менее 1,0. Нижняя граница обусловлена тем, что
оборотного капитала должно быть, по меньшей мере, достаточно для
однократного погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие
может оказаться неликвидным в анализируемый период времени с
вытекающими из этой ситуации последствиями. К ним будут применяться
соответствующие меры по взысканию ранее выданных ссуд, в частности,
реализация залогового права банка.
Многократное превышение текущих активов над текущими пассивами
(более чем в четыре раза) считается также нежелательным, поскольку
свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и
неэффективном их использовании. Эту норму текущей ликвидности
используют российские банки для оценки кредитоспособности клиентов.
В состав текущих активов входят разнородные по степени ликвидности
активы, поэтому следующим рассчитывают коэффициент быстрой ликвидности
(промежуточной, уточненной), очищенный от медленно реализуемых активов.
Он определяется как отношение денежных средств, высоко ликвидных ценных
бумаг и дебиторской задолженности к текущим пассивам.
Кбл = (А
1
+ А
2
) / (П
1
+ П
2
), (2)
18
Рекомендуемое значение этого коэффициента колеблется по различным
оценкам в пределах от 0,7 и выше, чаще всего называют 0,7-0,8. Следует при
этом обратить внимание на факторы, увеличивающие значение данного
коэффициента: если это просроченная дебиторская задолженность, то рост
коэффициента быстрой ликвидности нельзя оценивать положительно.
С помощью этого коэффициента можно определить два значения,
относящихся к наиболее ликвидной части оборотного капитала. Первое
значение коэффициента быстрой ликвидности показывает, какую долю
краткосрочных обязательств способна погасить наиболее ликвидная часть
оборотного капитала при ее обращении в денежную форму. Второе -
вычислить, какую долю составляют наиболее ликвидные средства в составе
всего ликвидного (оборотного) капитала путем отношения коэффициента
быстрой ликвидности к текущему коэффициенту ликвидности. Если из
единицы вычесть получившее значение, то можно узнать долю наименее
ликвидной части (долгосрочные дебиторы, запасы и затраты) в составе всего
оборотного капитала.
Коэффициент абсолютной ликвидности (срочности) в какой- то степени
устраняет недостатки двух первых коэффициентов, так как он учитывает
соотношение активов, обладающих абсолютной ликвидностью, раскрывающий
отношение абсолютно ликвидной части оборотного капитала - денежных
средств на счетах предприятия к краткосрочным обязательствам.
Кал = А
1
/ (П
1
+ П
2
,), (3)
По западным стандартам коэффициент абсолютной ликвидности должен
быть больше или равен 0,2, что приемлемо и для отечественных предприятий.
1.3. Влияние ликвидности и платежеспособности на финансовые
результаты деятельности предприятия
В системе финансового анализа важное место занимает исследование
финансовой устойчивости, одним из компонентов которой является в условиях
рынка платежеспособность (ликвидность) предприятия.
19
Анализ ликвидности предприятия осуществляется на основании
финансовой отчетности, а для внутреннего, глубокого анализа используются
более широкие и более подробные учетные данные.
К информации, используемой в анализе платежеспособности
(ликвидности), предъявляются следующие требования [17, 21 ]:
- достоверность данных бухгалтерского баланса и других отчетных форм;
- надежность - определяется качеством учетной работы на предприятии и
системой внутрихозяйственного контроля;
- полнота отражения в учете за отчетный год всех хозяйственных
операций;
- правильность отнесения доходов и расходов к отчетному периоду в
соответствии с планом счетов бухгалтерского учета и Положением о
бухгалтерском учете и отчетности в РФ;
- реальность баланса - условия, обеспечивающие реальность баланса:
согласованность с Главной книгой или (и) оборотной ведомостью; соответствие
результатам инвентаризации; соответствие принципам учета и действующему
законодательству;
- объективность - адекватное отражение сложившегося финансового
положения, отсутствие ошибок и искажения информации (вуалирование
данных, фальсификации).
Искажение баланса обычно преследует такие цели, как: преувеличение и
преуменьшение результатов хозяйственной деятельности за отчетный период;
«раздвоение» (завышение) суммы собственного капитала; сокрытие тех или
иных особенностей в структуре имущества его источников; ретуширование
имущественного положения предприятия, в частности, завышение объема
ликвидных активов.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с
большей или меньшей степенью точности. Результаты анализа ликвидности в
большей степени, чем другие финансовые коэффициенты, зависят от качества
информационной базы. Поэтому аналитик при наличии допуска к внутренней
20
учетной информации должен самостоятельно сформировать необходимую базу
данных, исходя из конкретной ситуации действующей практики расчетов и
учетной политики. Особое внимание при этом уделяют правильности
классификации оборотных активов по степени ликвидности, учитывая характер
и сферу деятельности предприятия, скорость оборота средств, качество активов
[33, 19].
В общем виде необходимая информационная база для анализа
ликвидности включает учетную политику предприятия; форму №1
«Бухгалтерский баланс»; форму №2 «Отчёт о финансовых результатах»;
пояснения к бухгалтерскому балансу и отчёту о финансовых результатах:
форму №3 «Отчёт о движении капитала»; форму №4 «Отчёт о движении
денежных средств»; где должны быть приведены данные о просроченной
дебиторской и кредиторской задолженности, просроченных кредитах и займах;
пояснительную записку; расшифровки дебиторской задолженности; котировки
акций; экспертные оценки специалистов по оценке ликвидности; аудиторские
заключения; акты сверки расчетов и другие [17].
Таблица 2
Группировка активов по степени ликвидности и пассивов баланса по степени
возрастания сроков погашения обязательств
Группы активов и
пассивов
При внешнем анализе
При внутреннем анализе
1
2
3
Быстро реализуе-
мые активы (A
1
)
Денежные средства,
краткосрочные финан-
совые вложения
Денежные средства, легко реализуемые
краткосрочные финансовые вложения
Активы средней
реализуемости (А
2
)
Дебиторская задол-
женность, за исключе-
нием долгосрочной
Товары отгруженные, краткосрочная
дебиторская задолженность откорректи-
рованная, кроме сомнительной
Медленно реали-
зуемые активы (А
3
)
Товарно-материальные
ценности
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям, товарно-
материальные ценности и затраты, кроме
товаров отгруженных, расходов будущих
периодов
Труднореализуемые
активы (А
4
)
Основные средства и
прочие внеоборотные
активы
Основные средства и прочие внеоборот-
ные активы, долгосрочная дебиторская
задолженность
21
Продолжение табл.2
1
2
3
Наиболее срочные
обязательства (П
1
)
Кредиторская задол-
женность
Кредиторская задолженность, просро-
ченные кредиты банка
Краткосрочные
пассивы (П
2
)
Краткосрочные креди-
ты и займы
Краткосрочные кредиты и займы
Долгосрочные
пассивы (П
3
)
Долгосрочные кредиты
и займы
Долгосрочные кредиты и займы
Постоянные пас-
сивы (П
4
)
Собственные средства
Собственные средства и отдельные статьи
4 раздела баланса, не вошедшие в
предыдущие группы: «Доходы будущих
периодов», «Фонды потребления», «Рас-
четы по дивидендам», «Резервы пред-
стоящих расходов и платежей».
Баланс
Валюта баланса
Для сохранения баланса актива и пассива
валюту баланса следует уменьшить на
сумму по статьям «Расходы будущих
периодов».
Анализ ликвидности (платежеспособности) должен проводиться на
основе баланса - нетто, очищенного от регулирующих статей. Но этого
недостаточно, так как отчетная форма в отдельных случаях относит
синтетические счета к разделам баланса недостаточно корректно. Пути
преобразования зависят от особенностей предприятия. Важно поправить
показатели, наиболее существенно искажающие реальную картину. Приведем
некоторые рекомендации [17]:
- одновременно уменьшить на ту же сумму собственный капитал;
возможен и другой вариант отражения убытков отдельной строкой и в
агрегированном балансе и платежном балансе для контроля их динамики;
- исключить из общей суммы капитала (валюты баланса) величину
«Расходов будущих периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить
размеры собственного капитала и материально-производственных запасов;
- увеличить размеры материально-производственных запасов на сумму
налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
22
- исключить из суммы материально-производственных запасов
стоимость товаров отгруженных. На эту же сумму необходимо увеличить
размеры дебиторской задолженности;
- следует перевести из долгосрочных обязательств в краткосрочные те
суммы долговременных кредитов и займов, которые должны быть погашены в
наступающем году, включая ссуды, не погашенные в срок;
- уменьшить сумму краткосрочных обязательств (заемных средств)
на величину «Расчетов по дивидендам», «Доходов будущих периодов»,
«Фондов потребления» и «Резервов предстоящих расходов и платежей». На эту
же сумму необходимо увеличить размеры собственного капитала;
- следует перевести дебиторскую задолженность, которая может быть
погашена не ранее чем через год, в раздел недвижимости.
Прежде чем перейти к проведению анализа, дадим определение основных
показателей, которые будут использованы при расчете коэффициентов,
характеризующих ликвидность предприятия .
Ликвидные активы (быстро реализуемые активы) - активы, которые
можно быстро превратить в денежные средства. Это прежде всего денежные
средства, включая краткосрочные ценные бумаги, и задолженность дебиторов
(платежи по которой ожидаются не более чем через 12 месяцев после отчетной
даты). Эти активы находятся во втором разделе активной части баланса.
Материально-производственные запасы - активы, занимающие по
степени ликвидности промежуточное положение между быстро реализуемыми
активами и недвижимыми средствами. Материально-производственные запасы
отражаются во втором разделе активной части баланса. Прежде всего это
материалы, незавершенное производство, готовая продукция и товары для пе-
репродажи.
Итак, в системе комплексного финансового анализа важное место
занимает исследование финансовой устойчивости, одним из компонентов
которой является в условиях рынка платежеспособность (ликвидность)
предприятия.