23
Ликвидность баланса, в свою очередь, по мнению А.Д. Шеремета, - это
степень покрытия обязательств предприятия его активами, скорость
превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Изменение уровня ликвидности баланса также можно оценить по
динамике величины собственных оборотных средств фирмы. Так как эта
величина представляет собой остаток средств после погашения всех
краткосрочных обязательств, то ее рост соответствует повышению уровня
ликвидности. Особое значение процесс определения степени ликвидности
баланса приобретает в условиях финансовой нестабильности, в случае законной
ликвидации предприятия в результате его банкротства.
В случае банкротства предприятия, в первую очередь, решается вопрос о
том, имеет ли оно средства для ликвидации имеющихся задолженностей. В
расчет принимаются и оборотные средства, которые в теории также могут
направляться для погашения долга.
Таким образом, платежеспособность организации связана как с
активами, так и с пассивами, поскольку она определяется как соотношение
между этими двумя статьями баланса. Если предприятие обладает большим
запасом высоколиквидных активов, то оно в состоянии заплатить по своим
обязательствам, что свидетельствует о высоком уровне платежеспособности
предприятия. Ликвидность, в свою очередь, имеет определенный уровень и
границы значений, согласно которому активы относятся к тому либо иному
уровню этого показателя.
В процессе управления ликвидностью организации следует помнить, что
на ликвидность предприятия оказывают большое влияние факторы, которые
можно разделить на внешние и внутренние.
Внутренние факторы напрямую зависят от организации работы самого
предприятия; изменение внешних же почти или совсем не подвластно воле
предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, моделируя
производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять
24
финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервной в
целях повышения эффективности производства.
Внешние факторы - это все те факторы, которые находятся за пределами
организации и могут на нее воздействовать. Внешняя среда, в которой
приходится работать организации, находится в непрерывном движении,
подвержена изменениям. Способность организации реагировать и справляться с
этими изменениями внешней среды является одной из наиболее важных
составляющих ее успеха.
Основные факторы внешней среды могут быть разделены на четыре
крупные группы:
-политические и правовые факторы. Различные факторы
законодательного и государственного характера могут влиять на уровень
существующих возможностей и угроз в деятельности организации: изменения в
налоговом законодательстве; расстановка политических сил; отношения между
деловыми кругами и правительством; патентное законодательство;
законодательство об охране окружающей среды; правительственные расходы;
антимонопольное законодательство; денежно-кредитная политика;
государственное регулирование; федеральные выборы; политические условия в
иностранных государствах; размеры государственных бюджетов; отношения
правительства с иностранными государствами;
-экономические факторы. На способность организации оставаться
ликвидной непосредственное влияние оказывает общее здоровье и
благополучие экономики, стадии развития экономического цикла.
Макроэкономический климат в целом будет определять уровень возможностей
достижения организациями своих экономических целей. Плохие экономические
условия снизят спрос на товары и услуги организаций, а более благоприятные -
могут обеспечить предпосылки для его роста. При анализе внешней обстановки
для некоторой конкретной организации требуется оценить ряд экономических
показателей. Сюда включаются ставка процента, курсы обмена валют, темпы
экономического роста, уровень инфляции и некоторые другие;
25
-социальные и культурные факторы формируют стиль осуществления
финансово-хозяйственной деятельности, потребления и оказывают
значительное воздействие практически на все организации. Новые тенденции
создают тип потребителя и, соответственно, вызывают потребность в других
товарах и услугах, определяя новые стратегии организации;
-технологические факторы. Революционные технологические перемены
и открытия последних десятилетий, например, производство с помощью
роботов, новые виды связи, транспорта, оружия и многое другое, представляют
большие возможности и серьезные угрозы, воздействие которых менеджеры
должны осознавать и оценивать.
Особое значение для поддержания высокой ликвидности и
платежеспособности предприятия имеет уровень, динамика и колебания
платежеспособного спроса на его продукцию (услуги), ибо платежеспособный
спрос предопределяет стабильность получения выручки. В свою очередь
платежеспособный спрос зависит от состояния экономики уровня дохода
потребителей - физических и юридических лиц - и цены на продукцию
предприятия.
Существенно влияет на ликвидность организации и фаза
экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период
кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее
производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше
сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической
деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы
прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятия, их
платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.
Падение платежеспособного спроса характерное для кризиса, приводит
не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы.
Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный
внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.
26
Политика в области конкуренции является ключевым фактором,
определяющим конкурентоспособность и эффективность предприятий с одной
стороны, и уровень жизни граждан, с другой. Конкурентная политика
представляет собой комплекс последовательных мер, осуществляемых
государством и направленных на обеспечение условий для состязательности
хозяйствующих субъектов. Она направлена на повышение эффективности и
конкурентоспособности российской экономики, модернизацию предприятий и,
тем самым, на создание условий для обеспечения потребностей граждан
Российской Федерации в товарах и услугах экономически эффективным
образом.
Серьезными макроэкономическими факторами обеспечения стабильного
уровня организации служат, кроме того, степень развития финансового рынка,
налоговая и кредитная политика, страхового дела и внешнеэкономических
связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и силы профсоюзов.
Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит
от общей политической стабильности. Значения этого фактора особенно велико
для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к
предпринимательской деятельности, принципы государственного
регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер),
отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите
потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении
финансовой устойчивости предприятия.
Также одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних
факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России,
является на сегодняшний день инфляция.
Теперь рассмотрим внутренние факторы. С точки зрения влияния на
ликвидность организации основными внутренними факторами являются.
-отраслевая принадлежность организации;
-состав и структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;
-размер уставного капитала предприятия;
27
-величина и структура расходов производства, их динамика по
сравнению с денежными доходами предприятия;
-уровень прибыли и рентабельности деятельности предприятия
-состояние имущества и финансовых средств, включая запасы и
резервы, их структура и состав.
Степень их совокупного влияния на зависит не только от соотношения
выше перечисленных факторов, но и от той стадии производственного цикла,
на которой в настоящее время находится организация, от компетенции и
профессионализма ее менеджеров. Практика показывает, что значительное
количество неудач организации может быть связано именно с неопытностью
и/или некомпетентностью менеджеров, с их неспособностью брать во внимание
изменения внутренней и внешней среды.
Эффективность деятельности предприятия во многом зависят от
избрания структуры и состава выпускаемой продукции, выполняемых работ и
оказываемых услуг. При этом немаловажно не только предварительно
определиться, что выпускать, но и безошибочно решить, как производить, т.е. с
использованием какой технологии, по какой модели системы производства и
управления.
В целом для обеспечения как ликвидности, так и платежеспособности
предприятия важна не только суммарная величина затрат, но и соотношение
между постоянными и переменными расходами.
Переменные расходы (на энергию, сырье, транспортировку продукции и
т.п.) пропорциональны объемам производства. Постоянные расходы (на
приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, управление,
амортизацию, рекламу, выплату процентов за банковский кредит, заработная
плата сотрудников и прочее) - от объема производства не зависят.
Еще одним существенным фактором наличия ликвидности организации,
тесно связанным с типами производимой продукции (оказываемых услуг) и
технологией производства, является оптимальный состав и структура средств
предприятия, а также правильное определение стратегии управления ими.
28
Ликвидность организации и потенциальная результативность
предпринимательства во многом зависят от качества управления текущими
активами предприятия, от того, какие и сколько задействовано оборотных
средств, каков размер запасов и активов в денежной форме и т.п.
Также следует помнить, что если организация снижает размеры запасов
и ликвидных средств, то она может пустить больше капитала в производство и,
таким образом, получить больше прибыли. Но одновременно с этим возрастает
риск неплатежеспособности организации и остановки производства из-за
недостатка запасов. Мастерство управления текущими активами предприятия
состоит в том, чтобы хранить на счетах организации лишь минимально
необходимую сумму денежных средств, которая необходима для текущей
производственной деятельности предприятия.
Следующим существенным фактором наличия общей ликвидности
организации предприятия является состав и структура финансовых средств,
правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у
организации собственных финансовых средств, прежде всего, прибыли, тем
спокойнее она может себя чувствовать на рынке. При этом немаловажна не
только общая сумма прибыли, но и структура ее распределения, и собственно
доля, направляемая на развитие производства. Поэтому оценка политики
распределения и использования прибыли выступает на первый план при
анализе финансовой устойчивости организации. В частности, исключительно
важно провести анализ использование прибыли по двум направлениям: во-
первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование
оборотных активов, усиление ликвидности, укрепление платежеспособности и
т.п.; и во-вторых, для инвестирования в капитальные затраты, ценные бумаги и
т.д.
Существенное влияние на ликвидность и платежеспособность
организации оказывают финансовые средства, дополнительно мобилизуемые на
рынке ссудных капиталов. Чем больше финансовых ресурсов может привлечь
организация, тем выше ее финансовые возможности; однако при этом
29
возрастает и финансовый риск - способна ли будет организация своевременно
расплачиваться по своим кредитам. В этом случае большую роль призваны
играть резервы, как один из способов финансовой гарантии
платежеспособности предприятия.
Исходя из всего вышесказанного, можно отметить, что важным
условием существования организации является не только проведение анализа
основных показателей ликвидности и платежеспособности организации, но и
умение анализировать факторы, которые влияют на качественное состояние
общей степени ликвидности предприятий.
1.3 Основные показатели оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия. Оценка ликвидности баланса
Одним из основных показателей, характеризующих финансовую
устойчивость предприятия, является его ликвидность и платежеспособность,
т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать
свои платежные обязательства.
Платежеспособность является внешним проявлением финансового
состояния предприятия, его устойчивости. Оценить способность предприятия
своевременно и в полном объеме осуществлять свои краткосрочные
обязательства за счет текущих активов возможно посредством оценки
ликвидности и платежеспособности предприятия.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе
более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В
то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и
перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату,
но иметь неблагоприятные возможности в будущем. Техническая сторона
анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с
обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по
степени их ликвидности, а обязательства должны быть сгруппированы по
30
срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты[c.
15, 6].
Ликвидность баланса показывает, в свою очередь, в степени покрытия
обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок
превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для оценки ликвидности баланса активы и пассивы предприятия группируются
по степени ликвидности и степени срочности погашения соответственно.
Таблица 1
Группировка статей актива и пассива для анализа
ликвидности
А
А1
Наиболее ликвидные активы
Наиболее краткосрочные
обязательства
П
П1
А
А2
Быстрореализуемые активы
Краткосрочные пассивы
П
П2
А
А3
Медленнореализуемые активы
Долгосрочные пассивы
П
П3
А
А4
Труднореализуемые активы
Постоянные пассивы
П
П4
Первая группа (А
1
) включает в себя абсолютно (наиболее) ликвидные
активы – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть
употреблены для выполнения текущих расчетов немедля. В эту группу также
включают краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
Вторая группа (А
2
) — это быстро реализуемые активы: дебиторская
задолженность и прочие оборотные активы. Желательно также вычесть
расходы, связанные с взаиморасчетами с работниками по полученным ссудам.
Это средства, которые в ближайшее время можно обратить для покрытия
краткосрочных обязательств. Что касается товаров отгруженных и готовой
31
продукции, то для обращения этих активов в наличные средства требуется
определенное время. Условно их следует отнести к третьей группе активов.
Ликвидность этой группы оборотных активов различна и зависит от
ряда объективных и субъективных факторов: своевременности отгрузки
продукции, условий предоставления коммерческих кредитов, оформления
банковских документов, быстроте платежного документооборота в банках,
спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, местоположения
контрагентов и их платежеспособности, форм расчетов, принципов
организации вексельного обращения и др. Отдельные виды краткосрочных
финансовых вложений, например вложения в ценные бумаги, могут быть
отнесены к первой группе ликвидности. Это оправдано при условии, что
активы занимают большой удельный вес в валюте баланса и представляют
собой действительно ликвидные ресурсы. «Львиную долю»
быстрореализуемых активов составляет дебиторская задолженность. В плане
улучшения ликвидности предприятие в известной степени может управлять
активами этой группы, в частности, меняя сроки кредитования покупателей.
Третья группа (А
3
) — это медленно реализуемые активы: статьи раздела
II актива (производственные запасы, незавершенное производство, расходы
будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная
дебиторская задолженность). Значительно больший срок понадобится для
превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Запасы
сырья и материалов, а также незавершенной продукции требуют, в отдельных
случаях, предварительной обработки, прежде, чем их можно будет продать и
преобразовать в наличные средства.
Четвертая группа (А
4
) — это трудно реализуемые активы: основные
средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения,
незавершенное строительство, т.е. в эту группу включены статьи раздела I
актива баланса «Внеоборотные активы». Это активы, которые предназначены
для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно
32
длительного периода и их практически почти невозможно использовать для
покрытия краткосрочной задолженности [c. 45, 27].
Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода
могут постоянно изменяться и относятся к текущим активам предприятия.
Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.
Соответственно, на четыре группы по степени возрастания сроков
погашения обязательств, следующим образом группируются пассивы.
П
1
— наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены
в течение месяца (кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные
в срок, если таковые встречаются по данным бухгалтерского баланса).
П
2
— среднесрочные обязательства (краткосрочные пассивы) со сроком
погашения до одного года (краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные
обязательства).
П
3
— долгосрочные пассивы: долгосрочные заемные кредиты,
задолженность перед учредителями по выплате доходов, доходы будущих
периодов, резервы предстоящих расходов.
П
4
— постоянные пассивы: итог раздела III баланса, т.е. собственный
капитал.
Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы
превышают его краткосрочные обязательства. Предприятие может быть
ликвидным в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени
ликвидности предприятия необходимо провести анализ ликвидности
баланса[с.157, 20].
Таблица 2
Методы анализа финансового состояния предприятия
Методы анализа
Сущность метода
Горизонтальный
Сравнение текущих позиций отчетности с предыдущими.
Выявляет тенденции изменения статей баланса, можно
рассчитать базисные темпы роста.