33
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует
сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по
каждой группе активов и пассивов.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:
А
1
≥ П
1
А
2
≥ П
2
А
3
≥ П
3
А
4
≤ П
4
. (1)
Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы
превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется
последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл:
наличие у предприятия собственных оборотных средств, соблюдается
минимальное условие финансовой устойчивости.
Несоблюдение, какого либо из первых трех неравенств говорит об
отклонении ликвидности баланса от абсолютной величины. При этом
недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по
другой группе, хотя их сравнение может быть лишь по стоимостной величине,
так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут
подменить более ликвидные.
Вертикальный
Анализируется структура итоговых финансовых показателей,
т.е. выявляется удельный вес отдельных статей отчетности.
Трендовый
Сравнение каждой позиции отчетности за ряд лет и
определение тренда, т.е. общей тенденции и
прогнозирование дальнейшего развития ситуации
Расчет
финансовых
коэффициентов
Расчет соотношений между отдельными позициями отчета или
позициями разных форм отчетности
34
Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых
активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами
позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно
реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами
отображает ликвидность баланса в перспективе. Текущая ликвидность
свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности)
предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток
времени[с.125, 9].
Анализ соотношений этих групп активов и пассивов в разных периодах
позволит выявить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
Периодичность расчетов зависит от состояния платежеспособности
предприятия. Если она устойчива, расчеты можно делать реже, если
неустойчива, - как можно чаще.
Наихудший вариант состояния платежеспособности предприятия
внешне может проявляться в виде отсутствия денег на расчетном и других
счетах в банке. В виде просроченных кредитов, займов, в виде задолженности
финансовым органам, в виде нарушения сроков выплаты средств по оплате
труда и другими способами.
Кроме того, для оценки ликвидности и платежеспособности
предприятия имеется методика расчета относительных показателей:
коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента быстрой ликвидности и
коэффициента текущей ликвидности.
Эти показатели служат индикаторами надежности и устойчивости
финансового состояния фирмы и представляют интерес не только для
руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент
абсолютной ликвидности — для партнеров предприятия, коэффициент быстрой
ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для
потенциальных вкладчиков.
35
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)
определяется отношением суммы денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия.
КО
КФВДС
К
АЛ
, (2)
где К
АЛ
– коэффициент абсолютной ликвидности,
ДС – денежные средства,
КФВ – краткосрочные финансовые вложения
КО – краткосрочные обязательства.
Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть
погашена за счет имеющейся денежной наличности.
Как характеристика К
ал
представляет заинтересованность в первую
очередь для контрагентов (поставщиков товаров) данного предприятия. Чем
выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Но и при
небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным,
если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных
средств по объему и срокам. Общая картина платежеспособности предприятия
может быть дополнена наличием или отсутствием у него просроченных
обязательств, их частотой возникновения и длительностью.
Рекомендуемые значения: 0.2 — 0.5. В значительной степени (и, прежде
всего) его величина определяется числителем дроби. Изменчивость величины
денежных средств вызвана, прежде всего, их абсолютной ликвидностью, т.е.
возможностью и искушением использовать эти средства для «затыкания дыр» и
участия во внезапно подвернувшихся проектах, а также хроническим свойством
многих компаний испытывать нехватку денежной наличности. Именно поэтому
опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение
коэффициента К
ал
, как правило, варьируется от 0,05 до 0,1.
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности. По своему смысловому
значению показатель сходен коэффициенту текущей ликвидности, однако
36
учитывает дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев.
КО
месдоДЗДС
К
БЛ
12
, (3)
где К
БЛ
– коэффициент быстрой ликвидности,
ДЗ до 12мес – дебиторская задолженность, платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
В сущности, коэффициент представляет, какая часть задолженности
может быть погашена оборотными активами в короткий срок, при условии, что
не представляется вероятным перевести запасы производства в наличные
денежные средства. Это логично и логика такого исключения состоит не только
в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что покупатели
ликвидируемых запасов, воспользовавшись отчаянным положением продавца,
не упустят возможности приобрести товар по заниженным ценам. Потери в
таких случаях высоки.
По международным стандартам значение коэффициента приемлемо в
диапазоне от 0,8 до 2,ˡ. Финансовые институты, предоставляющие услуги по
кредитованию, при оценке ликвидности запасов, предпочитают опираться на
расчеты с дебиторской задолженностью и денежными средствами. Поэтому
коэффициент срочной ликвидности пользуется большей популярностью, чем
коэффициент текущей ликвидности.
Высокий показатель коэффициента быстрой ликвидности
свидетельствует о низком финансовом риске и хороших потенциальных
возможностях для привлечения дополнительных финансовых средств со
стороны. При анализе динамики этого коэффициента, необходимо учитывать
факторы, влияющие на его изменение. Так, например, разное долевое
соотношение дебиторской задолженности и денежных средств (а равно и их
эквивалентов - ценных бумаг) фирмы, проявляют разное воздействие на
конечный результат анализа при оценке коэффициента быстрой ликвидности.
37
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия
долгов К
ТЛ
) дает общую оценку ликвидности предприятия, и рассчитывается
путем деления суммы текущих активов (итог раздела II актива баланса) на
текущие обязательства (итог раздела V пассива баланса):
КО
ОС
К
ТЛ
, (4)
где К
ТЛ
– коэффициент текущей ликвидности,
ОС – сумма оборотных активов.
Коэффициент текущей ликвидности показывает соотношение между
стоимостью оборотных активов предприятия, которые могут быть
преобразованы в наличные денежные средства в следующем финансовом году,
и задолженностью предприятия, подлежащей погашению в том же финансовом
году.
Оптимальный размер ликвидности определяется деловой активностью
предприятия. В мировой практике считается, что для большинства
промышленных предприятий коэффициент текущей ликвидности соответствует
показателю порядка 2,25-2,85. Значение показателя может значительно
варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в
динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.
При этом слишком большое значение коэффициента текущей
ликвидности не является положительной характеристикой и указывает на
замедление оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы,
неоправданный рост дебиторской задолженности. По международным
стандартам, как уже говорилось выше, рекомендуется положение
коэффициента в интервале от 2 до ˡ (иногда 3). Нижняя граница обусловлена
тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для
погашения краткосрочных обязательств. Превышение оборотных средств более
чем в 3 раза считается также нежелательным, поскольку обычно
свидетельствует о нерациональной структуре капитала. Для России, в связи с
38
процессом становления экономики, принято считать нормой значение
показателя равное ˡ.
Коэффициент К
ТЛ
имеет ряд особенностей. Во-первых, числитель
основывается на оценке запасов и дебиторской задолженности. Методы оценки
могут быть разными, а это оказывает влияние на последний результат при
сопоставлении показателей; это же можно отнести к трактовке и учету
сомнительных долгов. Во-вторых, некоторые компании за счет высокой
культуры организации технологического процесса и эффективностью
управления производством, могут снижать значение коэффициента текущей
ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для своего
текущего финансового состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой
оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно
невысокие значения коэффициента К
ТЛ
. Например, сюда можно отнести
предприятия розничной торговли. В данном случае приемлемое значение
коэффициента обеспечивается за счет более интенсивного притока денежных
средств в связи с родом деятельности предприятия. Главный недостаток
коэффициента текущей ликвидности то, что он отображает состояние
предприятия в статике, покое, и не учитывает постоянно происходящих на
предприятии динамических изменений. Таким образом, анализируя текущее
финансовое положение предприятия, необходимо по возможности учитывать
ход денежных средств и другие факторы, в явном виде не оказывающие
влияния на значение этого и других коэффициентов. При низком значении
коэффициента К
ТЛ
рассчитывают также коэффициент финансовой автономии.
Коэффициент финансовой автономии (независимости) характеризует
долю собственных средств предприятия (собственного капитала) в общей
сумме средств, авансированных в его деятельность. Расчет коэффициента
финансовой устойчивости производится по формуле:
К
авт
=
ВБ
СК
(5)
Где СК – собственный капитал,
39
ВБ – валюта баланса.
Чем выше смысл данного коэффициента, тем финансово устойчивее,
стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие.
Считается, что источники финансирования предприятия (общая сумма
капитала) должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет
собственных средств. Таким образом, критическое значение коэффициента
автономии — 0,5.
Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного
оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива,
но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент
восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:
ТЛНОРМ
ТЛТЛТЛ
ВП
К
ККТК
К
)(/6
011
(6)
Где К
ТЛ1
и К
ТЛ0
- соответственно фактическое значение коэффициента
ликвидности в конце и начале отчетного периода;
К
ТЛнорм
– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – предполагаемый период восстановления платежеспособности,
39
есс.;
Т – отчетный период,
39
есс.
Если К
ВП
> ˡ, считается, что предприятие имеет реальную возможность
восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К
ВП
< 2 –
предприятию, скорее всего, не удастся восстановить свою платежеспособность
в ближайшее время.
В случае если фактический уровень К
ТЛ
равен или выше нормативного
значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения,
рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за период равный 3
месяцам:
ТЛНОРМ
ТЛТЛТЛ
УП
К
ККТК
К
)(/3
011
(7)
Если К
УП
> 2, то предприятие имеет настоящую возможность сохранить
свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот[с. 169, 28].
40
Перечисленные относительные показатели ликвидности считаются
основными для построения выводов о ликвидности, платежеспособности и
кредитоспособности предприятия. Но для более глубокого, расширенного
усвоения ликвидности предприятия дополнительно рекомендуется рассчитать
следующие показатели.
Общий показатель ликвидности баланса предприятия (К
ОбщЛ .
)
используется для комплексной оценки ликвидности баланса. Он равен
отношению суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех
платежных обязательств (с учетом коэффициентов реальности А.Д.
Розенберга). Т.е. при условии учета их значимости с точки зрения сроков
поступления средств и погашения обязательств. Его значение должно быть
больше или равно 2.
К
ОбщЛ .
=
)3*3,02*5,01(
)3*3,02*5,01(
ППП
ААА
(8)
Коэффициент обеспеченности собственными средствами - К
ОСС
-
показывает структуру краткосрочных источников формирования оборотных
средств, другими словами насколько достаточно собственных оборотных
средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.
Рекомендуемое минимальное значение 0,1. С точки зрения оценки финансового
состояния и платежеспособности заниженное значение К
ОСС
может быть
компенсировано высокой оборачиваемостью и отсутствием «сомнительной»
дебиторской задолженности.
К
ОСС
=
)321(
)44(
ААА
АП
(9)
Маневренность собственного оборотного капитала характеризует ту
часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных
средств. По показателю М
СК
можно судить, какая часть функционирующего
капитала представляет собой абсолютно ликвидные активы, т.е. может быть
применена для любых целей. Общих нормативных значений не имеет, но по
некоторым оценкам, нормативным значением можно считать 0,ˡ-0,5. Рост этого
41
показателя в динамике при прочих равных условиях характеризует изменение
финансового состояния с положительной стороны.
К
кфМ ..
4
44
П
АП
(10)
Во время анализа ликвидности баланса все вышеперечисленные
коэффициенты ликвидности рассчитываются на начало и конец отчетного
периода. Несовпадение полученного значения коэффициента и его
нормативной величины, следует оценивать в динамике (по увеличению или
снижению значения). Согласно исследованиям - в действительности, в
большинстве случаев – высокие показатели ликвидности редко согласуются с
обеспечением высокой прибыльности. Обеспечение наиболее оптимального
сочетания ликвидности и прибыльности предприятия – вот ключ к
рациональному управлению организацией.
2 АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТЬЮ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ
ООО «АЛАПАЕВСКОЕ АВТОТРАНСПОРТНОЕ
ПРЕДПРИЯТИЕ»
2.1 Характеристика предприятия ООО «АТП»
Изучаемое в данной работе предприятие Общество с Ограниченной
Ответственностью «Алапаевское Автотранспортное предприятие».
42
Сокращенное: ООО «АТП». Местонахождение предприятия - РОССИЯ,
624600, СВЕРДЛОВСКАЯ область, г. АЛАПАЕВСК, ул. ЛЕНИНА, д. 86.
ООО «Алапаевское Автотранспортное предприятие» действует на рынке
автотранспортных услуг г. Алапаевск с февраля 2005 года. За это время
накоплен большой опыт сотрудничества с коммерческими и муниципальными
организациями. Благодаря профессиональному и качественному подходу,
предприятие зарекомендовало себя как компания, которая пытается
максимально удовлетворить потребности своих клиентов.
Основная специализация ООО «АТП» - обслуживание предприятий
пассажирским транспортом на стабильной договорной основе (доставка и
развоз утром, вечером, ночью). Предприятие предлагает большой выбор
автобусов и микроавтобусов. В частности, компания является единственной
коммерческой организацией в Алапаевске, предоставляющей в аренду
автобусы ЛиАЗ вместимостью 118 человек.
Главной целью автотранспортного предприятия является
удовлетворение потребностей потребительских обществ и предприятий
г.Алапаевска в транспортных услугах и реализация на основе полученной
прибыли интересов ООО «АТП», социальных и экономических интересов
трудового коллектива. Учредителем выступают ФГУП
"РОСТЕХИНВЕНТАРИЗАЦИЯ - ФЕДЕРАЛЬНОЕ БТИ". Предприятие
обладает правами юридического лица, имеет самостоятельный баланс,
расчетный счет в банке, печать с указанием своего наименования, угловой
штамп, фирменный бланк и другие реквизиты, может от своего имени
приобретать имущественные и неимущественные права и нести обязанности,
быть истцом и ответчиков в судебных органах (суде, арбитражном и
третейском судах).
ООО «АТП» оказывает обширный спектр услуг в сфере пассажирских
автоперевозок по разовым заказам юридических и физических лиц, а также
оказывает автотранспортные услуги по городу Алапаевску, по пригороду, по
Свердловской области.