54
Таблица 3 (продолжение)
нераспреде-
ленная
прибыль
3265430
98,91
3060880
98,84
3170005
98,88
-204550
109125
-6,26
3,57
Заемный
капитал, в
том числе
2571810
43,79
2640797
46,02
2686497
45,59
68987
45700
2,68
1,73
долгосроч-
ные обяза-
тельства
910603
35,41
959692
36,34
566139
21,07
49089
-393553
5,39
-41,01
краткосрочн
ые
обязательств
а
1661207
64,59
1681105
63,66
2120358
78,93
19898
439253
1,20
26,13
Пассив
5873320
100,0
5737747
100,0
5892572
100,0
-135573
154825
-2,31
2,70
Анализ динамики источников образования средств выявил, что за 2016
г. источники формирования имущества предприятия ЗАО «Игристые вина»
уменьшились на 135573 тыс. руб. или 2,31 % по отношению к 2015 г. и
увеличились на 154825 тыс. руб. или на 2,70 % по отношению к 2016 году.
Данное уменьшение вызвано сокращением суммы собственного
капитала предприятия в 2016 году по сравнению с 2015 годом на 204560 тыс.
руб. или на 6,20%, и при сравнении данных 2017 года с данными 2016 года,
видно увеличение собственного капитала на 109125 тыс. руб. или 3,52%.
На изменение суммы собственного капитала оказало влияние
изменение суммы нераспределенной прибыли, которая в 2016 году по
сравнению с 2015 годом уменьшилась на 204550 тыс. руб., или 6,26%, но уже в
2017 году по сравнению с 2016 годом, произошло увеличение суммы
нераспределённой прибыли на 109125 тыс. руб. или на 3,57%.
Анализ структуры источников образования хозяйственных средств
выявил, что в 2016 г. по сравнению с 2015 г. произошло увеличение удельного
веса заемного капитала на 2,23%, а при сравнении данных 2017 года с
данными 2016 года, удельный вес заемного капитала в общей сумме
источников финансирования активов, наоборот снизился на 0,43%.
Таким образом, в 2016 году по сравнению с 2015 годом произошло
увеличение заемного капитала на 68987 тыс. руб., или на 2,68%, а при
сравнении данных 2017 года с данными 2016 года, увеличение составило
55
45700 тыс. руб., или 1,73%.
На изменение суммы заемного капитала оказало влияние изменение
суммы долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия. Так в 2016
году по сравнению с 2015 годом произошло увеличение долгосрочных
обязательств на сумму 49089 тыс. руб., или на 5,39%, но уже в 2017 году по
сравнению с 2016 годом, произошло снижение суммы долгосрочных
обязательств на 393553 тыс. руб. или на 41, 01%.
Сумма краткосрочных обязательств увеличилась в 2016 году по
сравнению с 2015 годом на 19898 тыс. руб. или на 1,20%, а при сравнении
данных 2017 года с данными 2016 года, сумма обязательств увеличилась на
439253 тыс. руб. или на 26,13%.
Динамика изменений долгосрочных и краткосрочных обязательств ЗАО
«Игристые вина» за 2015-2017 гг. представлена на диаграмме (Рисунок 5).
Рисунок 5 - Динамика изменений долгосрочных и краткосрочных
обязательств ЗАО «Игристые вина» за 2015-2017 гг.
Для осуществления беспрерывного процесса производства, и
недопущения срывов при выполнении заключенных заказов на поставку
готовой продукции как внутренним, так и внешним заказчикам, временный
недостаток средств на предприятии, покрывают за счет заемных источников, в
частности за счет краткосрочных кредитов банка или привлеченной
0
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства
2015 г.
2016 г.
2017 г.
56
краткосрочной кредиторской задолженности.
Оценка величины финансового рычага рассчитывается на основе
структуры пассива баланса. Финансовый рычаг — это способ увеличения
доходности (рентабельности) собственного капитала за счет использования
кредита. [34,c.258]
Чем больше величина заемных средств на предприятии ЗАО «Игристые
вина», тем длиннее рычаг, тем выше рентабельность собственного капитала.
Одновременно чем длиннее рычаг, тем выше риск деятельности предприятия,
связанный с оплатой своих обязательств. Поэтому показатели использования
финансового рычага — это в первую очередь измерители финансового риска
предприятия.
Расчет величины финансового рычага ЗАО «Игристые вина» за
20152017 гг. приведен в таблице 4.
Таблица 4
Показатели структуры источников
ЗАО «Игристые вина» за 20152017 гг.
Показатель
Уровень показателя, %
Абс. откл.
2015 г.
2016 г.
2017 г.
2016
от
2015
2017
от
2016
1.Удельный вес собственного
капитала в общей валюте
баланса, %
56,21
53,98
54,41
-2,23
0,43
2.Удельный вес заемного
капитала
43,79
46,02
45,59
2,23
-0,43
3.Коэффициент финансового
риска (плечо финансового
рычага) (2/1)
0,779
0,853
0,838
0,074
-0,015
Результаты проведенных исследований в таблице 4 показывают, что за
20152017 гг. величина финансового рычага ЗАО «Игристые вина»
увеличилось с 0,779 до 0,838 пункта. руководств а сочетать работу по формированию за пасов, а также его способность эффект ивно использова ть сос тав оборотных акт ивов, при этом с окращая перио д оборачивае мости, говорит о способнос ти предприятия использовать современн ые методы и ст ратегии упра вления оборотны м капита лом.
Удельный вес собственного капитала ЗАО «Игристые вина» в общей
валюте баланса за 20152017 гг. менялся, с 56,21 % в 2015 году 54,41 % в 2017
году в сторону сокращения величины собственных источников, но в тоже
время удельный вес заемного капитала ЗАО «Игристые вина» за 20152017
57
гг. менялся с 43,79 % в 2015 году до 45,59 % в 2017 году, в сторону
увеличения сумм заемных источников финансирования.
Это говорит, о том, что предприятие увеличило величину своих
кредиторских обязательств, тем самым оно увеличило величину финансового
риска, но и увеличило соответственно и рентабельность собственного
капитала.
Для оценки возможности осуществлять платежи по возникшим
краткосрочным и долгосрочным обязательствам, необходимо провести анализ
платёжеспособности и ликвидности ЗАО «Игристые вина».
Проведем анализ ликвидности баланса, и его ключевой составляющей –
платежеспособности. Платежеспособность – возможность предприятия
расплачиваться по своим обязательствам. [48,c.216].
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в
порядке убывания; обязательства по пассиву сгруппированы по срокам их
погашения и расположены в порядке возрастания сроков.
Активы организации подразделяются на следующие группы:
А
1
– наиболее ликвидные активы, к этим активам относятся такие
статьи как: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
А
2
– быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи
по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А
3
– медленно реализуемые активы (статьи раздела II актива баланса),
включающие запасы, дебиторскую задолженность (платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев) и прочие краткосрочные активы.
А
4
– труднореализуемые активы (раздел I актива баланса).
Пассивы формируются по степени срочности их оплаты:
П
1
– наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность.
П
2
– краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные средства,
задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные
пассивы.
58
П
3
– долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к
разделам IV и V: долгосрочные пассивы и заемные средства, доходы будущих
периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
П
4
– постоянные или устойчивые пассивы (III раздел пассива).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно
ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А
1
≥ П
1
А
2
≥ П
2
А
3
≥ П
3
А
4
≤П
4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это
влечет выполнение и четвертого неравенства. Важно сопоставить именно
первые три неравенства, а выполнение четвертого свидетельствует о
выполнении одного из условий финансовой отчетности – свободных
оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак
противоположный, зафиксированный в оптимальном варианте, ликвидность
баланса в большей или меньшей степени отличается от оптимальной группы
компенсируется убытком по другой группе в стоимостной оценке. [10,c.318]
В реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заменить
более ликвидные.
Ликвидность предприятия отражает его способность своевременно
погашать возникшие обязательства. Быстроликвидные активы в основном
используются для погашения краткосрочных обязательств имеющих
ограниченный срок действия, требующие немедленного погашения.
Анализ показателей ликвидности ЗАО «Игристые вина»,
характеризуют возможность предприятия своевременно и в строго
установленные периоды погашать свои обязательства и будет проведен в
таблице 5.
59
Таблица 5
Показатели ликвидности баланса
ЗАО «Игристые вина» за 2015-2017 гг., тыс. руб.
Ак-
тив
2015
2016
2017
Пас-
сив
2015
2016
2017
Платежный излишек
или недостаток (+;-)
1
2
3
4
5
6
7
8
7(2-6)
8(3-7)
9(4-8)
А
1
184564
175353
60231
П
1
1307193
1421915
1388903
-1122629
-1246562
-1328672
А
2
4461235
4425824
4388452
П
2
1661207
1681105
2120358
2800028
2744719
2268094
А
3
5320480
5195711
5399914
П
3
910603
959692
566139
4409877
4236019
4833775
А
4
570846
542036
492658
П
4
3301510
3096950
3206075
-2730664
-2554914
-2713417
Состав оборотны х активов пр едприятия дов ольно обшир ный, и от способн ости руководств а предпр иятия формиров ать необходимы й его запас.
Результаты расчетов по данной таблице показывают, что сопоставление
итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:
А
1
≤П
1
А
2
≥П
2
А
3
≥П
3
А
4
≤П
4
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как
недостаточную для выполнения своих обязательств. Сопоставление первых
двух неравенств свидетельствует о том, что предприятие ЗАО «Игристые
вина» не способно в установленные сроки погашать свою кредиторскую
задолженность, но способно погасить краткосрочные обязательства.
2.3 Анализ оборотных средств и эффективности их использования
Большое значение для анализа и эффективного управления оборотным
капиталом, имеет и анализ запасов и дебиторской задолженности, так как они
обладают наибольшим удельным весом в составе оборотных активов
анализируемого предприятия.
В состав оборотных активов ЗАО «Игристые вина» включены
материальные ценности и затраты, дебиторская задолженность и денежные
средства и денежные эквиваленты, финансовые вложения краткосрочного
характера и прочие оборотные активы.
60
Анализ запасов, затрат и анализ дебиторской задолженности, играет
существенную роль в определении эффективности использования оборотных
средств в процессе расширенного воспроизводства, так как именно
способность предприятия управлять оборотным капиталом, отражает
способность и умение руководства, целенаправленно использовать источники
средств, и в определенных случаях, не прибегать к заимствованию средств со
стороны. [13,c.158]
Так как запасы занимают определенную долю в составе оборотных
активов, для начала необходимо провести анализ запасов по их составляющим
элементам предприятия ЗАО «Игристые вина» за анализируемый период
2015-2017 гг.
Анализ состава и динамики запасов проведен на основании данных
бухгалтерского учета в таблице 6.
Таблица 6
Анализ состава и динамики запасов
ЗАО «Игристые вина» за 2015-2017гг. тыс. руб.
Показа-
тели
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Откл.
2016
от
2015
Откл.
2017
от
2016
Темп
приро-
ста, %
2017
от
2015
Сумма
руб.
Уд.
вес,
%
Сумма
руб.
Уд.
вес,
%
Сумма
руб.
Уд.
вес,
%
Материалы
434360
68,48
396830
69,13
634708
68,44
37530
23788
46,12
Остатки
незавер-
шенного
производ-
ства
65966
10,40
55567
9,68
102570
11,06
-10399
47003
84,59
Продукция
81696
12,88
74625
13,00
107114
11,55
-7071
32489
31,11
Товары
52266
8,24
47013
8,19
83002
8,95
-5253
35989
58,81
ИТОГО
634288
100,0
574035
100,0
927393
100,0
-60253
353358
46,21
Проведенный анализ состава запасов, показывает, что наибольший
удельный вес занимают остатки материальных ценностей, а на данном
предприятии это остатки виноматериалов. В 2016 году сумма остатков
товарно-материальных ценностей увеличилась на 37530 тыс. руб. по
сравнению с суммой остатка материалов в 2015 году, а в 2017 году по
сравнению с 2016 годом сумма остатков увеличилась на 23788 тыс. руб., при
61
этом темп прироста составил 46,12%.
Сумма остатков незавершённого производства в 2016 году по
сравнению с 2015 годом сократилась на 10399 тыс. руб., но при сравнении
данных 2017 года с данными 2016 года, сумма остатков увеличилась на 47003
тыс. руб. Темп прироста составил 84, 59%.
В 2016 году сумма остатков готовой продукции на складе составила
74625 тыс. руб., что на 7071 тыс. руб. меньше чем в 2015 году, и на 32489 тыс.
руб. в 2017 году больше чем в 2016 году. Темпы увеличения остатков готовой
продукции составили 31,11%.
Остатки товаров на складе в 2016 году составляли 47013 тыс. руб., что
на 5253 тыс. руб. меньше чем в 2015 году, и при сравнении данных 2017 года с
данными 2016 года видно, что остатки нереализованных товаров увеличились
на 35989 тыс. руб. Темп роста остатков составил 58,81%.
Эффектное использование материальных ценностей в процессе
производства, предусматривает увеличение объемов производства, а
сокращение остатков, также отражает способность предприятия проводить
процесс снабжения материалами, только в точном соответствии с
заключенными договорами на производство и реализацию продукции.
Сокращение остатков готовой продукции, отражает способность
предприятия реализовывать своевременно произведенную продукцию
покупателям согласно заключённым договорам.
Так как дебиторская задолженность занимает наибольший удельный
вес в составе оборотных активов, далее, необходимо провести анализ
дебиторской задолженности. При проведении анализа целесообразно
рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих
активов (II раздел актива) и долю сомнительной задолженности в составе
дебиторской задолженности. Этот показатель характеризует «качество»
дебиторской задолженности, тенденция к его росту свидетельствует о
снижении ликвидности. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности
проведен в таблице 7.
62
Таблица 7
Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности
ЗАО «Игристые вина» за 2015-2017 гг.
Показатели
2015
г.
2016
г.
2017
г.
Откл.
2016
от
2015
Откл.
2017
от
2016
Темп
прироста,
%
1.Выручка от реализации
продукции, тыс. руб.
4628765
4538263
4737948
-90502
199865
2,36
2. Дебиторская
задолженность, тыс.руб.
4461235
4425824
4388452
-35411
-137372
-1,63
3.Коэф-т оборачивае-
мости дебиторской задол-
женности
1,04
1,03
1,08
-0,01
0,05
3,85
4. Средний срок оборота
дебиторской задолжен-
ности, дней
351
354
338
3
-16
-3,70
Проведенные исследования в таблице 7 показывают, что состояние
расчетов с дебиторами в 2017 году по сравнению с 2015 годом улучшилось,
т.е. сумма дебиторской задолженности предприятия сократилась.
Так в 2016 году по сравнению с 2015 годом сумма задолженность
уменьшилась на 35411 тыс. руб., а по сравнению 2017 года с данными 2016
года, сумма дебиторской задолженности сократилась на 137372 тыс. руб. Темп
снижения задолженности составил 1,63%.
Как было сказано выше, ЗАО «Игристые вина» улучшило свою
финансовую дисциплину, однако, снижение дебиторской задолженности
означает только одно, что предприятию необходимы срочные меры по
ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности.
В 2016 году увеличился срок погашения дебиторской задолженности на
3 дня по сравнению с 2015 годом, а при сравнении данных 2017 года с
данными 2016 года, произошло сокращение периода оборачиваемости
дебиторской задолженности на 16 дней.
Сокращение дебиторской задолженности ЗАО «Игристые вина»
привело к увеличению платежеспособности предприятия в 2017 по сравнению
с 2015 годом, однако, предприятие постоянно ведет работу по разработке
мероприятий по сокращению дебиторской задолженности.
63
Далее проведём оценку деловой активности ЗАО «Игристые вина» для
анализа его деятельности.
Анализ деловой активности предприятия, или показатели
оборачиваемости, позволяют оценить, насколько эффективно предприятие
использует свои (или привлеченные) средства в процессе хозяйственной
деятельности, и заключается в исследовании уровней и динамики
коэффициентов оборачиваемости.
Расчет коэффициентов проведем с использованием данных формы
бухгалтерского баланса и отчёта о совокупном доходе.
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных средств по
формуле:
(11)
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных средств за 2015
год:
????????
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных средств за 2016 год:
????????
Рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных средств за 2017 год:
????????
Значение коэффициента за 2017 год увеличилось по сравнению с 2016 и
2015 годами, что свидетельствует о повышении эффективности, т.е. можно
сделать вывод, что у ЗАО «Игристые вина» незначительные изменения
относительно эффективности её деятельности. Это связанно в большей
степени с тем, что сумма оборотных средств увеличилась, оправданная
отраслевой особенностью.
Определим продолжительность оборота оборотных средств, используя
формулу:
(12)
Определим продолжительность оборота оборотных средств за 2015 год: