34
оборотных активов и имеющейся на балансе краткосрочной кредиторской
задолженностью.
В финансовом менеджменте, текущую финансовую потребность
рассчитывают следующим образом:
а) в абсолютных показателях;
б) в процентах к объему реализованной продукции, работ, товаров и
услуг;
в) по периодам.
Расчет и применение данного показателя состоит в том, что именно он
может точно определить сколько предприятию потребуется финансовых
ресурсов, для того чтобы процесс производства и реализации (кругооборот
средств) осуществлялся непрерывно, причем данный расчет производится
сверх той суммы собственных средств которое имеется на предприятии и
покрывается кредиторской задолженностью.
Как показывает практика, уменьшение доли финансовой потребности,
означает, что для осуществления процесса непрерывного кругооборота
средств, предприятию требуется меньше собственных источников для их
вовлечения в кругооборот, а отрицательное значение данного показателя,
вообще отражает стабильную финансовую ситуацию. Это возможно в
следующих случаях, если:
имеющиеся на складах запасы товарно-материальных ценностей, не
отражают необходимой потребности;
происходит превышение издержек производства продукции, работ,
услуг над выручкой от реализации продукции, работ и услуг;
наличие просроченной кредиторской задолженности перед
поставщиками и подрядчиками за поставку товарно-материальных ценностей,
работ или услуг. [28,c.84]
Следовательно, данный показатель, определяет, имеется ли в
достаточной степени у предприятия запас оборотных средств, либо явно
ощущается его недостаток.
35
В этой связи перспективная потребность предприятия в источниках
финансирования текущей деятельности (в краткосрочном банковском кредите)
(ДС
л
) может быть определена по формуле:
ДС
л
=СОС - ТФП (9)
Если при этом ДС
л
< 0, у предприятия существует дефицит денежных
средств. Если наоборот, ДС
л
>О, у предприятия существует избыток денежных
средств. [37,c.352]
Таким образом, предприятие может увеличить ассортимент и объемы
выпускаемой продукции, работ, услуг, расширить сферы деятельности.
Для определения главных показателей, отражающих основные
источники формирования финансовых показателей собственного капитала
организации, обычно относят: величину, структуру и балансовую стоимость
совокупности источников и основных источников их формирования.
Определяя структуру имеющихся источников формирования
оборотных средств, возможно определение и выделение следующих
источников:
1. Структуру отдельных источников и их динамику за период, в том
числе:
величину собственных источников;
величину долгосрочных заемных источников;
величину краткосрочных заемных источников.
2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости
источников капитала.
3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.
4. Показатель эффекта финансового рычага рассматривается как
инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры
источников капитала, поэтому предприятия своей деятельности умело
сочетают собственные заемные источники финансовых ресурсов.
Показатели, характеризующие эффективность использования капитала
представлены на Рисунке 1. [42,c.320]
36
Рисунок 1 - Методика расчета коэффициентов
оборотного капитала
Методика должна включать в себя:
1. Анализ источников формирования капитала, их структуры и
стоимости.
2. Анализ функционирующего капитала, его структуры и стоимости, в
разрезе: основного и оборотного капитала.
3. Факторный анализ текущего капитала. Методика факторного анализа
текущего капитала заключается в определении влияния внешних и внутренних
факторов на величину текущего капитала предприятия.
Уменьшив текущие активы на сумму денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений мы получим чистые текущие активы,
которые показывают часть активов, относящихся к компетенции
операционного менеджмента.
Коэффициент автономии
япредприяти капитал Всего
капитала источники еСобственны
К
ав
Коэффициент иммобилизации
капитала
капитала источников собств. Всего
капитал Постоянный
К
им
Коэффициент обеспеченности запасов
собственным оборотным капиталом
капитала величина Общая
капитала оборот. источник Собств.
K
oz
Коэффициенты использования капитала
Коэффициент обеспеченности
оборотного капитала собственными
историйками
капитала гособственно Величина
капитала оборот. источники.Собств
K
oi
Коэффициент общей ликвидности
тваобязательс Текущие
капитал Оборотный
К
ол
Коэффициент критической ликвид-
ности
тваобязательс Текущие
ыэквивалент и средства Денежные
К
кл
Коэффициент абсолютной
ликвидности
тваобязательс Текущие
.влож.фин.кратксрвасре.Ден
К
ал
Чистый оборотный капитал
обяз. Текущие-алОбор.капит
тваобязательс Текущие
NWC
37
4. Анализ эффективности использования капитала - проводится путем
определения результатов, полученных от использования капитала
предприятия. [45,c.325]
Оборачиваемость оборотных средств играет огромную роль в
деятельности предприятия, т.к. от количества оборотов и периода
оборачиваемости зависят своевременность зачисления денежных средств на
счета предприятия. Основными составляющими элементами цикла обращения
денежных средств являются:
1. Период обращения запасов (длительность оборота запасов товарно-
материальных ценностей, производственный цикл) – это средний период
времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем
продать их.
2. Период оборота (погашения) дебиторской задолженности – это
средний период времени, необходимый для превращения дебиторской
задолженности в наличность, т.е. для получения денег от продажи. Для
сокращения периода погашения дебиторской задолженности необходимо
применять следующие способы управления ею:
контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным
задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение
замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере
денежных средств;
диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на
большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или
несколькими крупными покупателями;
предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное
финансирование);
контроль за соотношением дебиторской и кредиторской
задолженности.
Если дебиторская задолженность больше кредиторской, то создается
угроза финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих условиях
38
предприятие вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы, кроме
того это ведет к неплатежеспособности предприятия. В идеале желательно,
чтобы дебиторская и кредиторская задолженности били равны.
3. Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности
представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой
его наличными. Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней,
чтобы заплатить за труд и материалы.
В ходе управления оборотными средствами принято контролировать:
объем и структуру оборотных средств, их динамику по видам, а
также в сравнении с товарооборотом;
соответствие нормируемых оборотных средств нормативам, размер и
причины возникновения отклонении; изменения состава и величины
нормируемых и ненормируемых оборотных средств, их причины и
последствия;
показатели экономической эффективности использования оборотных
средств в динамике. [48,c.250]
По результатам финансовой деятельности полезно изучить тенденцию
высвобождения либо привлечения дополнительных оборотных средств. Для
определения экономии оборотных средств благодаря ускорению их
оборачиваемости устанавливают потребность в текущих активах за отчетный
период исходя из фактической выручки и скорости оборота за предыдущий
период.
Увеличивая оборотные средства за счет заемных средств, предприятию
необходимо следить за темпами роста текущих активов и кредиторской
задолженности, кроме того, очень важно спланировать поступление денежных
средств на расчетный счет перед погашением займа. Эта проблема особенно
актуальна, когда кредиторскую задолженность нужно возвращать, не
дожидаясь завершения операционного цикла по текущему проекту.
Таким образом, в системе комплексного финансового анализа по
данным отчетности важное место занимает комплексная оценка
39
экономической эффективности предприятия и его финансового состояния.
Одной из наиболее актуальных и болезненных проблем для
современного предприятия является проблема определения и обеспечения
оборотным капиталом. Актуальность ее обусловлена тем, что предприятию
жизненно необходимо для сохранения непрерывности своего
производственного цикла сформировать источник финансирования своих
текущих активов. Существование ряда негативных экономических явлений в
стране (взаимные неплатежи, высокая цена кредитов банка) приводят к тому,
что обеспечение производственной деятельности денежными ресурсами
становится болезненной проблемой.
В состав оборотного капитала входят производственные запасы и
запасы готовой продукции, незавершенное производство, дебиторская
задолженность, денежные средства и ценные бумаги.
Общая потребность в производственных запасах сырья и материалов
необходимых для бесперебойного осуществления деятельности определяются
исходя из того, что каждый момент времени часть производственных запасов
находится в пути, другая - на приемке, разгрузке, складировании и подготовке
к производству, а также на складе в виде текущего и стратегического запаса.
Определение размера дебиторской задолженности прежде всего
связано с величиной ее оборачиваемости, а также сложившегося на
предприятии характера расчетов с покупателями. Средний срок погашения
дебиторской задолженности за анализируемый период в днях умноженный на
планируемый объем реализации готовой продукции позволит определить
величину задолженности покупателей в будущем периоде.
При расчете и анализе оборачиваемости дебиторской задолженности
особое внимание необходимо уделить изысканию путей ускорения погашения
долгов покупателей. [49,c.240]
Суммировав потребности по всем элементам оборотного капитала,
получим общий необходимый объем финансирования текущей
производственной деятельности в анализируемом периоде.
40
Одним из важнейших источников финансирования текущих оборотных
средств служит кредиторская задолженность перед поставщиками.
Средний срок погашения кредиторской задолженности рассчитывается
по формуле оборачиваемости текущих обязательств в анализируемом периоде.
Если на предприятии в работе с поставщиками существует практика
предоплаты, то средний срок погашения всей кредиторской задолженности
корректируется на величину предварительной оплаты за приобретаемые
материальные ценности.
Потребность в фактическом финансировании оборотных средств
определяется исходя из ожидаемой величины текущих активов и разностью в
длительности оборота текущих активов и сроком погашения кредиторской
задолженности по формуле:
П
сок
= ТА * (О
та
- О
кз
) / О
кз
(10)
где П
сок
- совокупная потребность в финансировании текущих
оборотных активов;
ТА - величина текущих оборотных активов, необходимых для
поддержания непрерывного объема производства;
О
та
- период оборота текущих активов;
О
кз
- период оборота кредиторской задолженности поставщикам.
Из формулы видно, что чем выше период оборачиваемости в днях
задолженности перед поставщиками, тем меньше возникает потребности в
дополнительном финансировании текущей производственной деятельности.
Одной из немаловажных проблем, для эффективного управления
оборотным капиталом, это определение источников финансирования
оборотного капитала, именно достаточного для определения необходимого
запаса оборотных средств предприятия. [42,c.352]
По первой главе можно сделать следующие выводы:
оборотные активы участвуют в процессе производства один раз,
полностью меняют свою форму и передают свою стоимость на новый продукт
сразу, прямым путем;
41
на практике и в научных трудах ученых возможны различные теории
и концепции определения оборотного капитала организации, его структуры и
состава, функциональное назначение и целевое использование в
производственном процессе;
оборотный капитал оценивается исходя из фактических затрат на его
приобретение или создание на предприятии;
нормирование оборотных средств, основное направление в системе
эффективного управления оборотным капиталом организации, при этом
каждое предприятия, для того чтобы не растрачивать и не отвлекать из
оборота средства на пополнение сверхнормативного запаса оборотных
средств, производит нормирование оборотных средств на краткосрочный
период времени по каждому элементу оборотного капитала;
разработка норматива оборотных средств предусматривает расчет
нормы исходя из потребности предприятия как минимум на квартал, и как
максимум на полугодие или год;
норматив рассчитывается отдельно также и по видам материальных
запасов, в том числе по сырью и материалам, по запасным частям, по
полуфабрикатам собственного производства, по таре и топливу;
при определении источников финансирования процесса производства
продукции, экономистам предприятия, необходимо определить и рассчитать
точное соотношение между собственными источниками финансирования и
заемными источниками;
в качестве источников финансирования на предприятии могут быть
использованы также и привлеченные источники финансовых ресурсов,
включающих кредиторскую задолженность предприятия;
при недостаточности собственных источников, привлеченных
ресурсов, предприятие может прибегнуть к привлечению краткосрочных
кредитов банка, для обеспечения временной потребности в ресурсах.
42
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ
ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ЗАО «ИГРИСТЫЕ ВИНА»
2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности
ЗАО «Игристые вина»
Первое упоминание о предприятии, с которого началась долгая история
«Игристых вин» датируется 8 октября 1874 года. Именно тогда Управляющий
Министерством финансов представил Комитету министров вопрос «Об
учреждении АО «Славянский пивомедоваренный завод». Разрешение было
получено, и 23 октября 1874 года был зарегистрирован Устав завода. Уставной
капитал АО составил 1 млн. руб.
3 апреля 1875 года была совершена купчая на проданный графинею
Любовью Александровной Мусиной-Пушкиной (родной сестры Григория
Александровича Кушелева-Безбородко) Санкт-Петербургскому АО
«Славянский пивомедоваренный завод» участок земли в Выборгской части
Охтинского участка, по набережной реки Большой Невы.
Днем рождения завода принято считать 28 ноября 1876 года, когда
произошло освящение завода и отслужен торжественный молебен.
Предприятие было рассчитано на производительность 600 000 ведер пива.
Помимо него в ассортимент выпускаемой продукции входили: мед, портер,
минеральная вода и квас.
В 1885 году новые владельцы акций завода переименовали
«Славянский пивомедоваренный завод» в АО «Новая Бавария».
В 1893 году предприятие было выкуплено хозяином одного из
крупнейших петербургских пивоваренных заводов, купцом первой гильдии
Иваном Алексеевичем Дурдиным, и председателем правления ТД «Братья
Елисеевы» Г.Г.Елисеевым.
14 ноября 1919 года АО «Новая Бавария» было национализировано
Петроградским Советом рабочих депутатов.
В 1945 году было принято решение наладить на предприятии линию по
43
производству шампанских и десертных вин. Заводские корпуса были
построены в XIX веке столь грамотно, что нуждались лишь в незначительной
реконструкции. Огромные подвальные погреба, равные по площади заводу, ни
разу не затоплялись ни грунтовыми водами, ни выходившей из берегов Невой.
В 1947 году завод выпустил первую бутылку «Советского
шампанского».
В марте 1959 года на базе Завода шампанских вин в системе
Ленсовнархоза был образован Ленинградский комбинат шампанских и
десертных вин с включением в его состав Винного завода, Завода
Минеральных вод «Полюстрово» и Углекислотного завода.
Разработанная научно-обоснованная технологическая система
производства шампанского позволила Ленинградскому заводу шампанских
вин значительно увеличить выпуск продукции и к 1968 году выпускать уже 5
млн. бутылок.
Важной вехой в истории завода стал 1992 год. В октябре комбинат был
приватизирован трудовым коллективом и зарегистрирован как АОЗТ
«Игристые вина». С этого момента началась модернизация оборудования и
реконструкция производственных и административных помещений.
В 4 квартале 2002 года осуществлена реализация шампанского на
экспорт – в Швецию и Великобританию. Экспортная выручка составила 843
тыс.руб.
В 1 квартале 2003 года введена в эксплуатации новая линия розлива
шампанского производительностью 7 тыс. бутылок в час, которая позволила
увеличить объем производства шампанского и игристых вин до 14 млн.
бутылок.
Возобновлен выпуск коньяков. География продаж коньяков
представлена 5 регионами.
Изменение системы контроля качества на предприятии. Организация
контроля за работами на винодельческих хозяйствах. Обновление всего
ассортиментного ряда продукции.