64
Необходимо отметить, что в процессе перехода на уровень текущего и
оперативного управления должна быть осуществлена декомпозиция этой
цели, поставлены цели более низкого порядка на основе анализа
стоимостнообразующих факторов, связанных с формированием источников
финансирования оборотного капитала и их использованием в текущей
деятельности предприятия промышленности строительных материалов.
Разрабатываемая концептуальная модель управления оборотным
капиталом, как и любая другая система, представляет собой совокупность
взаимосвязанных элементов и имеет «выход», «вход», «процесс» в системе,
обратную связь и связь с внешней средой. «Входом» и «выходом» системы
является комплекс взаимовоздействий между внешней средой и системой.
Согласно системному подходу на первом этапе формулируется «выход»
системы, анализируется воздействие внешней среды на систему,
осуществляются мероприятия, способствующие повышению качества
«входа», и на последующем этапе достигается соответствие качества
«процесса» требованиям «входа».
«Входом» в концептуальной модели или первым этапом, который
определяет остальные ее составляющие, являются поставленные на
предприятии цели и, соответственно, разработанная с их учетом стратегия
развития. Обоснованный выбор такой стратегии позволяет определить цели
развития предприятия в области управления оборотным капиталом.
Разработка комплекса стратегий предприятия, а также формирование
стратегии в части оборотного капитала является отдельной научно-
практической задачей, которая предполагает отдельное исследование и в
рамках данной работы не рассматривается.
Следующим этапом разработки концептуальной модели является
определение понятийного аппарата, который включает в себя описание
самого процесса управления оборотным капиталом (границ и структуры) и
по отдельности - объекта, субъекта, предмета управления, а также
определение системы показателей, в том числе итогового показателя
65
эффективности. Понятийный аппарат имеет особенности, характерные для
управления оборотным капиталом предприятия промышленности
строительных материалов.
Основным субъектом управления, в том числе оборотным капиталом,
является менеджмент предприятия, инициирующий принятие
управленческих решений, связанных с функционированием всей системы
управления и ее составных частей, в функционал которого входит
управление источниками формирования оборотного капитала и их
использование в деятельности предприятия. При этом субъект управления
может осуществлять свою деятельность в рамках отдельного структурного
подразделения или их совокупности.
Объект - это та часть системы управления оборотным капиталом, на
которую воздействуют целенаправленные управленческие решения. С точки
зрения стоимостного подхода в наиболее общем виде - это процесс
воспроизводства, направленный на создание и увеличение стоимости бизнеса
предприятия. Объект управления определяет другие части системы
управления: показатели и критерии, используемые методы управления,
принимаемые управленческие решения и т.д.
Представим детальную характеристику оборотного капитала c позиций
объекта управления. Оборотный капитал, в состав которого по материально-
вещественному признаку включают предметы труда (материальные ресурсы,
топливо и т.п.), готовую продукцию, денежные средства и средства в
расчетах, обеспечивает непрерывность текущей деятельности
предприятия; его отличительной особенностью является наличие сразу
нескольких фаз кругооборота, последовательная смена которых обеспечивает
непрерывность производственного процесса.
Начальным этапом кругооборота является авансирование требуемой
для осуществления производственной деятельности величины денежных
средств. В условиях диверсификации производства важным вопросом
становится выбор вариантов привлечения источников формирования
66
оборотного капитала и их стоимость, величина которой, в свою очередь,
зависит от темпа инфляции, продолжительности производственного и
сбытового циклов, сезонности реализации продукции, состояния рыночной
конъюнктуры, величины маржинального дохода.
Следующая стадия кругооборота - закупка, которую также часто
называют «денежная», предполагает переход оборотного капитала из формы
денежных средств в производственные запасы (Д - ПЗ). Данная стадия
характеризуется переходом капитала из сферы обращения в сферу
производства. Состав и структура оборотного капитала предприятия в
условиях диверсификации производства определяется ассортиментом
продукции, условия выпуска отдельных позиций которого могут быть весьма
различными. При этом функцией оборотного капитала на данной фазе
кругооборота является обеспечение финансирования в необходимом объеме
и в установленные сроки процессов, предшествующих выпуску
предприятием продукции.
Дальнейшей стадией кругооборота оборотного капитала является
«производственная», заключающаяся в передаче приобретенных
материальных ценностей (производственных запасов) непосредственно в
процесс производства, объединении средств и предметов труда с рабочей
силой для создания нового продукта, который включает в себя перенесенную
и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость на этой стадии
переходит из производительной в товарную форму, одновременно по
вещественному составу превращаясь из материально-производственных
запасов в незаконченную и далее в готовую продукцию (ПЗ - Т), создавая при
этом добавочную стоимость.
Реализация готовой продукции и получение денежных средств
происходит на «товарной» стадии кругооборота (Т - Д’). Авансированная
стоимость на этом этапе кругооборота переходит из товарной формы в
денежную, вложенные денежные средства восстанавливаются за счет
поступившей выручки от реализации продукции, включая прибыль.
67
Оборотный капитал на этой стадии вновь принимает форму денежных
средств. Разность между Д’ и Д - это величина доходов и накоплений
(финансовый результат производственной деятельности предприятия);
именно она, формируя положительное сальдо денежного потока, увеличивает
стоимость бизнеса.
Далее следует распределение полученных средств, часть из которых
направляется в новый оборот, формируя источники финансирования
оборотного капитала для нового производственного цикла
(реинвестирование), другая - может быть высвобождена для других
потребностей предприятия. Денежная форма оборотного капитала на данной
(завершающей) стадии, одновременно является начальной стадией
кругооборота, замыкая его.
На основе представленной последовательности изменения формы
оборотного капитала на разных этапах его кругооборота в процессе
производства была сформирована модель взаимосвязи форм оборотного
капитала со стадиями производственной деятельности предприятия, рис. 10:
Рисунок 10 - Кругооборот форм оборотного капитала и
взаимосвязанных
с ними стадий производственной деятельности
Данная модель позволяет системно представить объект управления,
которым в рамках разработанной концептуальной модели выступает процесс
воспроизводства оборотного капитала. Отметим, что данный процесс
конкретизируется в соответствии с фазами кругооборота оборотного
капитала, детализируя которые можно выделить процессы авансирования,
68
закупки, производства, реализации и реинвестирования. Каждый из них
характеризуется соответствующей организационно-технологической схемой,
отражающей распределенную во времени последовательность действий.
В этой связи представляется важной детализация процессов и
определение требований к их реализации в контексте принятых подходов -
системного и стоимостного. Отметим, что любой процесс в системе
управления оборотным капиталом направлен на достижение целей
предприятия, а результатом каждого из них должно быть создание
добавленной стоимости. Состав операций, включаемых в соответствующий
процесс, зависит от его сложности, динамичности и масштабов реализации. В
общем виде любой процесс на предприятии, в том числе и связанный с
управлением оборотным капиталом, можно представить при помощи цикла
Деминга-Шухарта (PDCA - «планирование (P) - реализация (D) - проверка
(C) - действуй (A)»).
Особое значение использования методического подхода, заложенного в
основе данного цикла, возникает в условиях диверсификации производства,
когда номенклатура выпускаемой продукции расширяется, и каждый из
новых видов продукции может обуславливать специфические требования к
источникам формирования и параметрам оборотного капитала.
В процессе формирования понятийного аппарата, используемого в
концептуальной модели, необходимо провести уточнение предмета
управления, на который направлены управленческие воздействия. Важно
отметить, что предмет управления напрямую связан с критерием
эффективности, наличие их одинаковой природы позволяет оценить
результативность функционирования системы управления.
Согласно стоимостного подхода к управлению главной целью и
критерием эффективности является прирост стоимости бизнеса (ДСб ^ max).
При этом субъект управления (менеджмент предприятия) влияет на
стоимость посредством воздействия на различные факторы ее изменения. В
дальнейшем исследовании предметом управления будем считать
69
стоимостнообразующие факторы, связанные с формированием источников
оборотного капитала и их использованием в процессе производства. Они
служат основой для разработки и реализации методического инструментария
управления оборотным капиталом на предприятии, определяют возможности
и специфику методов управления оборотным капиталом.
В общем виде стоимостнообразующие факторы разделяются на две
основные группы:
1. Внешние факторы - это условия, влияющее на источники
формирования оборотного капитала и его использование в процессе
производства. Они представляют собой определенную совокупность
внешних воздействий, которая способна трансформировать
производственный процесс и оказать существенное влияние на
характеристики производимой продукции. В определенных ситуациях
воздействие становится настолько существенным, что ставится вопрос о
диверсификации производства. Отметим разнообразный характер условий -
они могут быть экономические, организационные, правовые, технические,
технологические, информационные, социальные и др.
2. К внутренним факторам можно отнести организацию производства и
сбыта продукции, длительность производственного и финансового циклов,
объемы выпуска и складского запаса, стоимость авансирования собственных
денежных средств и другие условия функционирования предприятия,
существенные для формирования источников оборотного капитала и его
использования в процессе производства.
Взаимодействуя друг с другом, различные по характеру
стоимостнообразующие факторы приводят к результатам, которые
выражаются определенным набором экономических показателей.
Управление оборотным капиталом на предприятии можно считать
эффективным только в том случае, когда оно обеспечивает их
положительную динамику.
70
В контексте принятого в работе стоимостного подхода основным
результирующим показателем взаимодействия факторов является показатель
стоимости бизнеса, который отражает экономическую эффективность
предприятия, его финансовое состояние и перспективы развития [14, с.50].
Исследования, проведенные ранее, показали зависимость величины
этого показателя от изменения других экономических показателей:
рентабельности, величины денежного потока, платежеспособности и другие
[18, с.48]. Поэтому все процессы, определяющие формирование значений
перечисленных показателей, выступают в качестве факторов, влияющих на
стоимость бизнеса и эффективность управления.
В разработанной концептуальной модели управление оборотным
капиталом представлено на трех уровнях управления. Стратегическое
управление оборотным капиталом определяется, прежде всего,
непосредственно перспективами развития самого предприятия. Реализация
управленческих решений данного уровня осуществляется за счет разработки
в составе бизнес-плана политики в области оборотного капитала, а также
соответствующих решений и расчетов, связанных с выбором источников его
формирования в проекции долгосрочной перспективы. Увеличение
стоимости бизнеса в условиях диверсификации производства на этом уровне
достигается за счет минимизации затрат на используемые источники
оборотного капитала и выбора определенных подходов к их формированию,
обеспечивающих реализацию намеченной политики.
2.5 Экономический механизм управления оборотными средствами
промышленной организации
Управление предприятием на тактическом уровне направлено на
достижение целей, установленных стратегией развития бизнеса и
среднесрочными планами ее реализации. В этой связи основной задачей
управления оборотным капиталом в среднесрочной перспективе становится
своевременное обеспечение достаточного объема оборотного капитала на
71
основе использования методов анализа эффективности процессов
привлечения различных источников формирования оборотного капитала.
Оперативное управление направлено, прежде всего, на решение задач,
возникающих в процессе реализации одного производственного цикла, без
существенного изменения его качественных и количественных параметров.
На данном уровне на первое место выходит ресурсное обеспечение
предприятия, решаемое за счет применения методов управления
материально-вещественной составляющей оборотного капитала.
При принятии решений в системе управления оборотным капиталом
предприятия в условиях реализации стоимостного подхода к управлению
возникает потребность в определении системы показателей их оценки,
дифференцируемой по трем уровням управления с учетом представленной
выше специфики. Современная теория и практика менеджмента
свидетельствуют о наличии обширного количества показателей, которыми
рекомендуется измерять стоимость: дисконтированный денежный
поток, экономическая прибыль.
При принятии решений в системе управления оборотным капиталом
предприятия в условиях реализации стоимостного подхода к управлению
возникает потребность в определении системы показателей их оценки,
дифференцируемой по трем уровням управления с учетом представленной
выше специфики. Современная теория и практика менеджмента
свидетельствуют о наличии обширного количества показателей, которыми
рекомендуется измерять стоимость: дисконтированный денежный
поток, экономическая прибыль, экономическая добавленная стоимость,
рентабельность инвестированного капитала, норма прибыли и многие другие.
Анализ каждого из них по отдельности существенно разобщает процесс
определения стоимости. Кроме того, требуется осуществлять трудоемкое
сравнение показателей, имеющих разную сущность и назначение, а также
характеризующих разные временные периоды деятельности предприятия
(стратегический, тактический, оперативный). Поэтому оценку
72
эффективности принимаемых управленческих решений предлагается
осуществлять на основе принципов системного подхода с использованием
совокупности трех групп показателей, представленных в концептуальной
модели:
- целевых показателей, отражающих желаемое состояние объекта
управления;
- контролируемых показателей, при помощи которых устанавливаются
фактическое состояние объекта и степень соответствия фактических
значений плановым;
- управляемых показателей, изменение которых приводит к переводу
объекта в желаемое состояние.
Конкретные показатели эффективности управления оборотным
капиталом и взаимосвязи между ними задаются в соответствии с
установленными целями и объектами системы, учитывая общую структуру
понятийно-категорийного аппарата исследования. Выявление и
систематизация показателей создает основу для формирования и детализации
совокупности задач управления в разрезе основных объектов. Поэтому
следующий этап создания концептуальной модели состоит в формировании
задач и методов по уровням управления оборотным капиталом. При этом
необходимо осуществить их дифференциацию по отдельным стадиям
кругооборота оборотного капитала с учетом присущих им
стоимостнообразующих факторов и соответствующих им показателей. В
этих целях автором была проведена типизация организационно-
экономических ситуаций, результатом которой стали следующие варианты
формирования источников оборотного капитала:
1. В современных условиях диверсификации производства
предприятий промышленности строительных материалов задача роста
стоимости бизнеса может быть решена путем повышения общего дохода
предприятия за счет наращивания объемов производства (ввод новых
мощностей или дозагрузка существующих). Возможность организации
73
нового производства связана, в том числе с решением задачи обеспечения
формирования оборотного капитала в ситуации отсутствия или
ограниченности собственных источников, т.е. преимущественно за счет
заемных средств.
2. При функционировании предприятия на проектной мощности
становится возможным снизить расходы за счет более активного
использования собственных источников оборотного капитала и замещения
ими заемных. В такой ситуации снижение расходов достигается за счет учета
разной стоимости привлечения собственных и заемных источников
формирования оборотного капитала, влияющей, в конечном итоге, на
показатели эффективности деятельности предприятия.
3. При работе предприятия на проектной мощности для него
складывается наиболее благоприятная финансовая ситуация в части
обеспечения оборотным капиталом. У менеджмента появляется возможность
широкого использования заемных средств и активного воздействия на
условия предоставления кредита, как в части его суммы, так и величины
процентной ставки (темп роста процентной ставки по мере увеличения
финансовой зависимости будет ниже, чем в ситуациях с наращиванием
объема производства). Однако в ситуации дальнейшего развития
производства при наличии потенциала сбыта дополнительного объема
продукции (действие сезонных факторов, реализация крупных
инфраструктурных проектов и т.п.) появляется возможность увеличения
объемов выпуска востребованной рынком продукции в пределах
максимальной мощности. Поиск резервов для снижения рисков, связанных с
определением потребности в оборотном капитале при его формировании и
использовании, осуществляемый при планировании стратегии, может быть
реализован в том числе путем привлечения обоснованного дополнительного
объема собственных и заемных источников.
Завершающим этапом концептуальной модели представлено
преобразование системы управления оборотным капиталом и оценка эффекта