14
обязательства, расчеты и резервы предстоящих расходов и платежей и прочие
пассивы.
Если предприятие располагает чистыми активами, значит, оно
платежеспособно. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах
предприятия.
Одним из показателей уровня ликвидности является показатель чистого
оборотного капитала. Он определяется как разность текущих активов и
краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над
краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал.
Если хозяйствующий субъект не обладает чистыми оборотным
капиталом, тогда он неликвиден.[15, c.172]
Для того что бы вложить деньги в предприятие, нужно проанализировать
текущее финансовое положение, для этого используются относительные
показатели ликвидности и платежеспособности.
Данные бухгалтерского баланса, используются для предварительной
оценки ликвидности. Информация, отражаемая во II и III разделе актива баланса,
характеризует величину текущих активов в начале и в конце отчетного года.
Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в III разделе
пассива баланса-нетто.
Инструментами оценки ликвидности могут быть коэффициенты
ликвидности — финансовые показатели, рассчитываемые на основании
отчётности предприятия для определения номинальной способности компании
погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих активов.
Оценка платежеспособности осуществляется методом денежных
потоков. Этот метод для более точного анализа платежеспособности, он
направлен в большой степени, на управленческие аспекты финансовой
деятельности. Применение данного метода имеет высокую практическую
значимость, так как позволяет рассмотреть внутриструктурные изменения
денежных потоков и управлять их отдельными составляющими, что имеет в
15
качестве непосредственной цели обеспечение текущей платежеспособности
предприятия и косвенно влияет на платежеспособность в стратегическом плане.
Использование показателей платежеспособности и ликвидности играет
большую роль не только в анализе, но и при реализации всех остальных функций
которые исполняет организации. Планирование, текущее управление и контроль
в процессе управления предприятием, нацелены на поддержание способности
предприятия вовремя и в полном объеме удовлетворять свои платежные
обязательства таким образом, чтобы наиболее результативно и эффективно
достигать установленных стратегических целей и оперативных ориентиров.
1.3 Факторы, влияющие на ликвидность предприятия
Платежеспособность – это способность юридических и физических лиц
своевременно и в полном размере выполнять свои денежные обязательства,
вытекающие из торговых, кредитных и других операций. Платежеспособность
предприятия предполагает ее успешное повышение под воздействием изменений
внешней и внутренней среды. Таким образом, платежеспособность предприятия
предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.
Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их
величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность
обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно
приблизительно.[16, c.172]
Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в
пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного
предприятия зависит от следующих факторов: внешних и внутренних.
Внешние факторы:
- экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад
производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на
16
ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство
партнеров;
- политические: политическая нестабильность общества,
внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей,
потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство
законодательства в области хозяйственного права и т.д.;
- усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-
технического прогресса;
- демографическая численность, состав народонаселения, уровень
благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и
структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие
виды товаров;
Внутренние факторы:
- дефицит собственного оборотного капитала как следствие
неэффективной производственно-коммерческой деятельности или
неэффективной инвестиционной политики;
- низкий уровень техники, технологии и их организации;
- снижение эффективности использования производственных ресурсов
предприятия, его производственной мощности, и, как следствие, высокий
уровень себестоимости, убытки, снижение собственного капитала;
- плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не
платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие влезать в
долги;
- отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой
деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля
запасов, повышению качества продукции, выработке ценовой политики;
- привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных
условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению
рентабельности хозяйственной деятельности и способности к
17
самофинансированию;[17, c.182]
- быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности,
в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее
объема продаж.
Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных
средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный
оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и
других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства. При хорошо
налаженном производстве в случае возникновения дефицита денежных средств,
необходимо прибегать к банковским краткосрочным кредитам, предварительно
оценив все выгоды и потери.
Особое внимание необходимо обращать и на следующие факторы,
которые тем или иным образом сказываются на ликвидности предприятия:
1) Сезонность - планируя свою деятельность, необходимо непременно
учесть сезонность, обусловленные ею закономерности. Мороженое большей
частью продается летом, торф для отопления - зимой. Но учитывать только
сезонность продаж недостаточно. Также важен учет сезонности других частей
предприятия. Например, хотя продажа торфа для отопления происходит зимой,
затраты на его заготовку делаются летом.
2) Чрезмерные инвестиции - распространено ошибочное мнение, что
успешным является то предприятие, которое инвестирует много и увеличивает
оборот. Каждое решение относительно инвестиций необходимо предварительно
основательно проанализировать. Поскольку в случае инвестиций уменьшается
объем оборотного имущества, то до вынесения окончательного решения
необходимо убедиться, что при размещении денег в основное имущество не
пострадает ликвидность.
3) Инвестиции за счет будущих денежных потоков - следует проявлять
осторожность в тех случаях, когда предприятие для того, чтобы быстро получить
деньги, берет у клиента предоплату и в ответ соглашается оказывать какую-либо
18
услугу в течение длительного периода времени.
Чтобы у предприятия не возникали проблемы с ликвидностью,
необходимо ставить конкретные цели, составлять стратегии их достижения,
постоянно анализировать и контролировать соответствие реального положения
дел и составленных планов.[11, c.172]
В любом случае, управление ликвидностью предприятия является одной
из основных задач финансового планирования при работе предприятия, от
решения данной задачи зависит «финансовое здоровье» компании.
При этом выделяют следующие виды ликвидности предприятий, которые
подразделяются на 4 категории:
а) товарно-экономическая ликвидность - способность предприятия к
реализации товаров, с учетом необходимой длительности интервалов, за
который может быть продан товар на рынке, потерь и стоимость коммерческой
сделки.
О ликвидности товара свидетельствует скорость его реализации по
номинальной цене. О ликвидности так же свидетельствует объем торгов - чем
больше сделок заключается с активом, тем больше его ликвидность.
Товарно-экономическая ликвидность определяется следующими
характеристиками:
Техническими и страховыми качествами товаров.
Длительность поиска покупателя на рынки и стоимостью коммерческой
сделки.
Параметрами конъюнктуры.
б) Ликвидность по ссудам - способность предприятия привлекать
ликвидные средства под залог имеющихся активов.
Получение ликвидных средств за счет ссуд обладает рядом преимуществ:
- предприятие освобождается от необходимости быстрой продажи
активов, предоставленных в залог.
- на товары с низким уровнем ликвидности потери при быстрой продаже
19
могут быть достаточно высокими.
- в случае благоприятного изменения цен в будущем или более высокого
роста инфляции по сравнению с процентными ставками по ссудам, предприятие
может получить финансовый выигрыш после возврата ссуды и продажи товаров,
предоставленных под залог.
При этом следует учитывать и возможные потери вследствие
неблагоприятных условий предоставления ссуд. Кредитные банки,
устанавливающие предельную величину ссуды, определяемую стоимость
образования, какую долю товара, под залог которой она выделяется (залоговая
квота), - могут занижать продажную стоимость товара.
в) Перспективная ликвидность - ликвидность, которая будет получена в
дальнейшем. Дает предоставление о согласованности обязательств и платежей в
течение всего планового периода. При этом учету подлежат как все платежи,
зафиксированные в плане на данный момент, так и ожидаемые платежи, которые
должны поступить, исходя из решений, принятых в текущем периоде. В отличие
от товарно-экономической ликвидности и ликвидности по ссудам, этот вид
ликвидности предполагает непрерывное динамичное функционирование
предприятия на протяжении планового периода.[17, c.142]
г) Антиципированная ликвидность - это способность предприятия
получать ссуды под залог будущего прироста капитала (прибыли, нетто-
платежей). В этом случае банк предоставляет в распоряжение предприятия
кредит в счет будущих нетто-платежей. Приведенные виды ликвидности
предприятия измеряются не только на основании баланса, но также и
финансового плана прогнозных оценок и анализа конъюнктуры рынка.
Подводя итог первой главы, по теме повышение платежеспособности
организации, можно сформулировать следующие выводы.
Платежеспособность это умение предприятия, вовремя и полностью
расплачиваться по своим долгосрочным обязательствам.
Ликвидность активов – время, необходимое для превращения активов в
20
денежные средства с наименьшими потерями.
Инструментами оценки ликвидности могут быть коэффициенты
ликвидности — финансовые показатели, рассчитываемые на основании
отчётности предприятия для определения номинальной способности компании
погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих активов.
Оценка платежеспособности осуществляется методом денежных
потоков. Этот метод для более точного анализа платежеспособности, он
направлен в большой степени, на управленческие аспекты финансовой
деятельности.
При этом платежеспособность предприятия и наличие ликвидных
активов на предприятии зависит от следующих факторов:
1) размер предприятия и объема его деятельности;
2) отрасли промышленности и производства;
3) длительность производственного цикла;
4) продолжительность оборота запасов;
5) сезонности работы предприятия;
6) общей экономической конъюнктуры;
7) характер деятельности предприятия;
8) условия расчетов с дебиторами;
9) состояние запасов и т.д.
21
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЗАО «Букет Молдавии»
2.1 Общая характеристика предприятия ЗАО «Букет Молдавии»
Промышленность ЗАО «Букет Молдавии» – легкая, отрасль
производства – производство и переработка винопродукции. Среднесписочная
численность на начало 2017 года - 241 рабочих. Финансово – хозяйственная
деятельность ведется по методу начисления за продукцию (товары и услуги).
Право деятельность в области производства и оборота спирта и
спиртосодержащей продукции, алкогольных напитков подтверждено лицензией:
Лицензия № 0016805 серия АЮ от 18.04.2011 г. Сроком до 18.04.2015 г. На право
деятельности в области производства оборота этилового спирта и
спиртосодержащей продукции, алкогольных напитков.
Основные виды деятельности
- создание собственной сырьевой базы – посадка и выращивание
винограда на собственных плантациях
- первичное виноделье – производство виноматериалов и дистилляция
виноматериалов (полученных коньячных спиртов)
- вторичное виноделье – производство готовой продукции (вина:
ароматизированные, столовые, игристые, газированные; коньяки: марочные и
ординарные; крепкие напитки: ликеры, водки, бальзамы; напитки газированные
слабоградусные)
Мощность ЗАО «Букет Молдавии» по розливу бутылочного вина
составляет 562 тыс. дал. Однако в настоящее время завод работает с
загруженностью мощности предприятия на 25 – 30% т.е. только 160 тыс. дал. Все
производственные цеха расположены компактно, что позволяет использовать
трубопроводный (винопроводный) транспорт при перемещении винопродуктов
между цехами (с пропуском через мерники), что не только дешево и удобно, но
22
и высокотехнологично, так как исключает контакт виноматериалов с
атмосферным воздухом и другими нежелательными факторами, а также
уменьшает потери продукции. Ассортимент продукции весьма разнообразен,
подробнее он представлен в таблице 1.
Таблица 1
Ассортимент выпускаемой продукции на ЗАО «Букет Молдавии»
Букет
Молдавии:
Вермуты:
Коньяки:
Ликеры и
бальзамы:
-Букет Молдавии
белый
-Букет Молдавии
красный
-Букет Молдавии
классик
-Букет Молдавии
экстра белое
-Букет Молдавии
экстра красное
-Вермут белый
-Вермут красный
-Вермут розовый
-Вермут сухой
-3-х, 5-ти, 6-ти летние
коньяки
-3-х, 5-ти, 6-ти летние
коньяки
восьмигранники
-6-ти летний коньяк
восьмигранник
-6-ти летний коньяк
Днестр
-7-ми летний коньяк
-Коньяк Империал (3,5
лет)
-Коньяк старый форт
(3,5 лет)
-Бальзам
космический
-Ликер «Ореховый»
-Ликер «Айвовый»
-Ликер «Арония»
Водки:
Алкогольные
напитки:
Вина разливные:
Напитки
наливом:
-Водка
Хреновуха
-Водка Зубровка
-Водка Анисовка
-Баг-ин-бокс
Водка Анисовка
-Напиток
крепкий БМ
-Н.Г. Прецовая
-Н.Г. Сливовица
-Н.Г. «АЙВА»
-Н.Г. «РЯБИНА»
-Н.Г. «ОРЕХ»
-Н.Г. «Рябина на
коньяке»
-Н.Г. «Орех на
коньяке
-Вино «Алиготе» БИБ
-Вино «Алиготе»
-Вино «Совиньон» БИБ
-Вино «Совиньон»
-Вино «Пино Гри» БИБ
-Вино «Пино Гри»
-Вино «Шардоне»
-Вино игристое п/с
-Вино игристое брют
-Роса Розы
-Роса Цветочная
-Роса мускатная
-Напиток АИР
розлив
-Коньяк наливом
-Вермут Розовый
наливом
-Вермут Белый
наливом
-Газированные
вина и напитки
(кеги)
При рассмотрении отраслевой специфики необходимо учесть тот факт,
что производством спиртсодержащей и алкогольной продукции занимаются как
внутри ПМР, так и в странах ближнего и дальнего зарубежья. При этом рынки
сбыта предприятий-конкурентов не всегда совпадают с рынками сбыта тех
стран, в которых эти предприятия осуществляют свою деятельность. При
анализе отраслевой специфики необходимо опираться на следующие факты:
23
- d Молдове на основе развитого виноградарства сложился мощный
винодельческий комплекс, в который входят 92 предприятий первичного
виноделия и заводов по розливу вин (11 из них расположены в крупных городах
России и Украины), 6 заводов по производству коньяка. В ассортименте
вырабатываемой продукции более 150 наименований вин. Среди них
преобладают столовые вина 95%;
- d Украине отрасль виноделья насчитывает около 70 предприятий, а
производство коньяков и ликеров насчитывают около 26 предприятий;
- d ПМР насчитывается 4 винно-коньячные комбинаты и винзаводы:
«KVINT» (г.Тирасполь), «Винпром» (г.Рыбница), совхоз-завод села Подойма,
цех по производству шампанского в селе Терновка, завод первичного виноделия
в селе Чобручи.
Основным рынком сбыта является внутренний рынок. Однако в
последнее время возрастает реализация продукции в Молдове, России, Украине.
Сравнительно новыми рынками сбыта для ЗАО «Букет Молдавии» стали рынки
таких стран как Беларусь и Болгария, что указано в таблице 2.
Таблица 2
Продажа продукции по странам (тыс. дал)
№ п/п
Ассортимент
2015 год
2016 год
2017 год
1
2
3
4
5
1
Россия
5,6
2,3
5,47
2
Украина
25,4
5,3
7,39
3
Молдова
3,3
20,5
37,5
4
Беларусь
-
-
5,55
5
Казахстан
6
3
5,94
6
Польша
0,3
0,2
0,01
7
Испания
0,3
-
-
8
Швейцария
-
0,016
-
9
Латвия
-
0,6
-
10
Америка
-
0,002
-
11
Приднестровье
71,7
74,8
64,42
12
Болгария
-
-
0,42
ИТОГО
112,6
106,72
126,7