41
????
????
Крд
К ОД О
????
????
Крд
КОД О
.
Внесём полученные значения в таблице 8.
Таблица 8
Нормативы ликвидности ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС», %
Наименование
показателя
Норм.
Значение
Дата
Изменение
01.01.2
016 г.
01.01.2
017 г.
01.01.2
018 г.
2016 г.
2017 г.
Норматив мгновенной
ликвидностью ООО
МКК «ДЖЕТ МАНИ
МИКРОФИНАНС» Н2
≥15
77,75
84,27
63,10
6,52
-21,20
Норматив текущей
ликвидности Н3
≥50
61,37
118,99
84,50
57,62
-34,5
Норматив
долгосрочной
ликвидности Н4
≤120
116,34
78,49
73,20
-37,84
-5,29
Как следует из данных таблицы 8, ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ
МИКРОФИНАНС» был соблюден норматив мгновенной ликвидности, что
означает, что на каждую из отчетных дат по итогам финансового года он не
рисковал потерять ликвидность в течение одного операционного дня и
высоколиквидные активы ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС»
обеспечивали в необходимой степени его обязательства до востребования. В то же
время норматив Н2 показал рост в 2016 г. до 84,27% и снижение в 2017 г. до 63,1%
при минимуме в 15%. То есть, не смотря на снижение фактического показателя,
ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» имеет достаточный запас
мгновенной ликвидности.
Показатель текущей ликвидности (Н3) также находился в пределах, при этом
его динамика также была неодинаковой. По итогам 2016 г. он вырос с 61,37 до
118,99%, а за 2017 г. снизился до 84,50%. В целом за период норматив вырос, что
42
означает снижение и эффективное регулирование риска текущей ликвидности.
Также следует отметить, что даже с учетом отрицательной динамики, текущая
ликвидность была достаточной в каждой из анализируемых дат для обеспечения
стабильного развития. Состояние текущей ликвидности характеризует политику
ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» в области оптимального баланса
активных и пассивных операций, которую в целом можно оценить положительно.
Норматив долгосрочной ликвидности (Н4) указывает на состояние кредитной
и депозитной политики ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС». Показатель
Н4 показал устойчивое снижение в течение анализируемого периода (116,34; 78,49
и 73,20% соответственно анализируемого периода). Максимальное значение этого
норматива 120%, то есть, на протяжении всего периода, он находился в пределах
нормы и с достаточным запасом в 2016-2017 гг. Более того следует отметить
снижение риска потери ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС»
долгосрочной ликвидности.
В целом, анализируя показатели ликвидности и их соблюдение
установленным обязательным нормативам, необходимо отметить, что наименьшие
запасы текущей и долгосрочной ликвидности были характерны для ООО МКК
«ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» по итогам 2015 г., когда соответствующие
нормативы Н3 и Н4 были наиболее близки к критическим значениям. Запас
мгновенной ликвидности был самым малым по итогам 2017 г., однако фактическое
значение Н2 и в этом периоде намного превышало рекомендуемое.
На рисунке 5 отображены результаты анализа разрывов ликвидности ООО
МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС».
Как показано на рисунке 5, по состоянию на 01.01.2016 г. ООО МКК «ДЖЕТ
МАНИ МИКРОФИНАНС» испытывало дефицит ликвидности при выполнении
обязательств по срокам от 1 до 3 мес., от 3 до 12 мес. и свыше года. Совокупный
разрыв ликвидности (дефицит) по итогам 2015 г. составил 156812 тыс. руб.
43
По состоянию на 01.01.2017 г. избыток ликвидности был только по покрытию
обязательств со сроком от 1 до 3 месяцев, а по остальным срокам наблюдался
дефицит ликвидности, общая сумма которого по итогам 2016 г. составила 26532
тыс. руб., что на 83% меньше, нежели годом ранее на аналогичную дату.
Рисунок 5 – Показатели избытка/дефицита ликвидности ООО МКК
«ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС», тыс. руб.
По итогам 2017 г. ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС»
испытывало дефицит ликвидности при покрытии обязательств со сроком от 3 до 12
мес. и свыше 1 года, а совокупный дефицит составил 18534 тыс. руб., то есть на
26,8% ниже, чем на 01.01.2017 г.
На следующем этапе анализа ликвидности рассчитаем показатели группы
оценки ликвидности в соответствии с Методикой Указания № 2005-У, суть которой
изложена в первом разделе исследования.
В таблице 4 представлены все показатели, необходимые для расчета и
приведены их значения на каждую дату, а также отражены произошедшие
изменения.
Менее
1 мес.
От 1 до
3 мес.
От 3 до
12 мес.
Свыше
1 года
Всего
01.01.2016 г.
18905 -61524 -65963 -48230 -156812
01.01.2017 г.
-3827 4924 -3672 -23958 -26532
01.01.2018 г.
22767 5648 -22250 -25315 -18534
-180000
-160000
-140000
-120000
-100000
-80000
-60000
-40000
-20000
0
20000
40000
01.01.2016 г.
01.01.2017 г.
01.01.2018 г.
44
На основании представленных данных рассчитаем показатели группы
показателей оценки ликвидности.
Определим показатель краткосрочной ликвидности (ПЛ1):
????
????
Лат
????ООд????
х
.
????
????
.
????
????
.
Таблица 9
Данные для расчета показателей группы показателей оценки
ликвидности ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» тыс. руб.
Наименование показателя
На 1 января
Изменение,
2016
2017
2018
2016
2017
Ликвидные активы (Лат)
467864
414330
349840
-11,4
-15,6
Общий объем обязательств ООО МКК
«ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» (О)
2560087
2640952
2740837
3,2
3,8
Обязательства ООО МКК «ДЖЕТ
МАНИ МИКРОФИНАНС» со сроком
погашения свыше 1 года (Од)
574405
344133
258274
-40,1
-24,9
Обязательства до востребования Овм
450510
529994
794455
17,6
49,9
Привлеченные средства (ПС)
2557911
2639704
3177820
3,2
20,4
Полученные межбанковские кредиты
(депозиты) (Псбк)
480711
131421
95642
-72,7
-27,2
Предоставленные межбанковские
кредиты (депозиты) (СЗбк)
600364
835281
801462
39,1
-4,1
Выпущенные векселя и акцепты
(Ов)
194
10238
931
5177,3
-90,9
Капитал
263251
266955
294505
1,4
9,1
Ссуды, предоставленные клиентам –
некредитным организациям (СЗнб)
1439383
1427878
1857462
-0,8
30,1
Средства клиентов–некредитных
организаций (ПСнб)
1524505
2557247
2579148
67,7
0,9
Выпущенные долговые
обязательства (ПСдо)
32040
36567
22030
14,1
-39,8
Сумма обязательств по кредиторам и
вкладчикам, доля каждого из
которых 10% и более в
соответствующих обязательствах
(ОВкк)
0
0
0
-
-
Показатели мгновенной ликвидности (ПЛ2) и текущей ликвидности (ПЛ3)
соответствуют нормативам Н2 и Н3 и рассчитаны в таблице 10.
45
Рассчитаем показатель структуры привлеченных средств (ПЛ4):
????
????
Овм
ПС
.
????
????
.
????
????
.
Рассчитаем показатель зависимости от межбанковского рынка (ПЛ5):
????
????
ПСбкСЗбк
ПС
.
????
????
.
????
????
.
Рассчитаем показатель риска собственных вексельных обязательств (ПЛ6):
????
????
Ов
К
.
????
????
.
????
????
.
Рассчитаем показатель небанковских ссуд (ПЛ7):
????
????
СЗнб
ПСнбПСдо
.
????
????
.
????
????
.
ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» использует своё право на
усреднение обязательных резервов в соответствии с Положением обязательных
резервов кредитных организаций, утвержденным Банком России т 01.12.2015 г. №
507-П. В связи с тем, что у ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС»
отсутствуют факты невыполнения обязанности по усреднению обязательных
резервов, показатель ПЛ8 (показатель усреднения обязательных резервов) не
рассчитывается и не включается в обобщающий результат по группе показателей
оценки ликвидности.
46
Показатель риска на крупных кредиторов и вкладчиков (ПЛ10) равен нулю,
так как в ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» отсутствуют обязательства
по кредиторам и вкладчикам, доля которых в совокупной величине аналогичных
обязательств составляет 10% и более. У ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ
МИКРОФИНАНС» нет неисполненных требований по денежным обязательствам
перед кредиторами, в том числе перед Банком России. В этой связи
соответствующий показатель ПЛ11 не рассчитывается и исключается из расчета
обобщающего результата по группе показателей оценки ликвидности.
Также в ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» отсутствуют
невыполненные обязательства по выполнению резервных требований, то есть не
было выявлено фактов недовзноса в фонд обязательных резервов. Поэтому
соответствующий показатель ПЛ9 не рассчитывается и исключается из расчета
обобщающего результата.
Полученные результаты внесены в таблице 10 и, согласно полученным
значениям, каждому показателю присвоен определенный балл.
В соответствии с методикой Указания № 2005-У присвоим соответствующие
баллы расчетным значениям и внесём полученные данные в таблице 10.
Методикой предусмотрено присвоение баллов 4 категорий, при этом каждая
последующая свидетельствует об ухудшении полученного фактического значения.
То есть оптимальным, является значение, когда полученное значение находится в
установленных пределах, и ему присваивается 1 балл.
Как показано в таблице 10, показатели мгновенной и текущей ликвидности,
структуры привлеченных средств, зависимости от межбанковского рынка, риска
собственных вексельных обязательств, риска на крупных кредиторов и вкладчиков
находились в пределах оптимальных значений в каждом из анализируемых
временных отрезков.
Показатель небанковских ссуд, отражающий долю кредитов, выданных
клиентам – некредитным организациям, в совокупном объеме привлеченных
47
средств клиентов – некредитных организаций и выпущенных банком долговых
обязательств, по итогам 2015 г. не соответствовал оптимальному значению, то есть
превышал 85% - по факту составил 92,5%.
Таблица 10
Балльная оценка показателей группы показателей оценки
ликвидности ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС»
Наименование
показателя
Полученные
значения
Оптим.
знач.
Вес
Баллы
2015
2016
2017
2015
2016
2017
Показатель общей
краткосрочной
ликвидности ПЛ1, %
23,6
18,0
14,1
>= 30
2
2
3
3
Показатель мгновенной
ликвидности ПЛ2, %
77,8
84,3
63,1
>= 17
3
1
1
1
Показатель текущей
ликвидности ПЛ3, %
61,4
119,0
84,5
>= 55
3
1
1
1
Показатель структуры
привлеченных средств
ПЛ4, %
17,6
20,1
25,0
<= 25
2
1
1
1
Показатель зависимости
от межбанковского рынка
ПЛ5, %
-4,7
-26,7
-25,8
<= 8
2
1
1
1
Показатель риска
собственных вексельных
обязательств ПЛ6, %
0,1
3,8
0,3
<= 45
2
1
1
1
Показатель небанковских
ссуд ПЛ7
92,5
55,0
71,4
<= 85
1
2
1
1
Показатель усреднения
обязательных Резервов
ПЛ8, %
0
0
0
-
2
-
-
-
Показатель обязательных
резервов ПЛ9, %
0
0
0
-
2
-
-
-
Показатель риска на
крупных кредиторов и
вкладчиков ПЛ10, %
0
0
0
<= 80
2
1
1
1
Показатель не
исполненных
требований перед
кредиторами ПЛ11, %
0
0
0
-
3
-
-
-
Однако в дальнейшем ситуация изменилась. Так, по итогам 2016 г.
показатель составил 55%, а в 2017 г. вырос до 71,4%, то есть находился в
оптимальных пределах.
48
Наибольшие проблемы у ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС»
были связаны с краткосрочной ликвидностью. Доля ликвидных активов в
краткосрочных обязательствах была ниже рекомендуемых оптимальных значений
в каждой из анализируемых дат. Более того, она ещё более снизилась по итогам
периода, что послужило «ухудшению» балльной оценки – её росту с 2 баллов до 3
баллов.
Рассчитаем обобщающий результат, характеризующий состояние
ликвидности ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» (округление
проводилось по правилам Указания № 2005-У):
РГЛ
????
г
????
???? ) : 17 = 1,176 = 1
РГЛ
????
г
????
???? ) : 17 = 1,235 = 1.
РГЛ
????
г
????
???? ) : 17 = 1,235 = 1.
Как видно из произведённых расчетов, в каждом из рассматриваемых
временных отрезков получен результат, позволяющие характеризовать состояние
ликвидности ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ МИКРОФИНАНС» как «хорошее». Это
наивысшая оценка управления ликвидностью. Данная оценка является
обобщающей, показывающей уровень управления в целом.
2.4 Оценка уровня банкротства предприятия
Базой оценки уровня банкротства организации выступает пятифакторная
модель, которая представляет собой комплексный коэффициентный показатель,
где установлены показатели существенности некоторых факторов в интегральной
оценке вероятности банкротства.
Z = 1,2*X1+1,4*X2+3,3*X3+0,6*X4+1,0*X5,
где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства,
X1 – показатель соотношения собственного оборотного капитала к Активам,
49
X2 – показатель соотношения нераспределенной прибыли (непокрытого
убытка) к Активам,
X3 – показатель соотношения прибыли до налогообложения к Активам,
X4 – показатель соотношения собственного капитала к заемному,
X5 – показатель оборачиваемости активов (соотношение выручки от
реализации к Активам).
Посредством установленного интегрального показателя Z за последние 2
года (2016-2017 гг.) формулируется заключение о финансовой устойчивости
предприятия. Чем выше значение коэффициента Z, тем более устойчива
финансовая позиция предприятия:
– финансовое положение неустойчивое – значение Z меньше 1,80,
– требуется проведение дополнительного анализа – значение Z от 1,80 (вкл.)
до 2,70 (не вкл.),
– финансовое положение устойчивое – значение Z 2,70 (вкл.) и больше.
Произведем необходимые расчеты. Результаты представим в таблице 8.
Таблица 11
Расчет показателей финансовой устойчивости ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ
МИКРОФИНАНС»за 2016-2017 гг.
Показатель
2016 г.
2017 г.
Отношение чистого оборотного капитала к активам
0,999
1,006
Отношение резервного капитала и нераспределенной
(накопленной) прибыли (непокрытого убытка) к
активам
0,000
0,000
Отношение прибыли (убытка) до уплаты налогов и
процентов к активам
-0,002
0,018
Отношение капитала и резервов (собственного
капитала) к общим обязательствам
0,105
0,110
Отношение выручки от продаж (нетто) к активам.
0,061
0,071
Значение Z-критерия
0,814
0,892
Вероятность банкротства
Z < 1.80 –
высокая
вероятность
банкротства
Z <1.80 –
высокая
вероятность
банкротства
50
Соответственно, можно заключить, что на конец исследуемого периода
исследуемая организация имеет неустойчивое финансовое положение.
Далее проведем расчет вероятности банкротства по четырехфакторной
R-модели (таблица 12).
Таблица 12
Расчет показателей финансовой устойчивости ООО МКК «ДЖЕТ МАНИ
МИКРОФИНАНС» за 2016-2017 гг.
Показатель
Алгоритм расчета
2016 г.
2017 г.
Отношение
собственного
оборотного
капитала к активам
0,095
0,099
Отношение чистой
прибыли к
собственному
капитала
-0,025
0,142
Отношение выручки
от продаж к активам
0,061
0,071
Отношение чистой
прибыли к
себестоимости
произведенной
(проданной)
продукции
???? ????
-0,038
0,263
Значение
Z-критерия
0,748
1,140
Вероятность
банкротства
R> 0 – вероятность банкротства
максимальная (90-100%);
0 <R< 0.18 – вероятность
банкротства высокая (60-80%);
0.18 <R< 0.32 – вероятность
банкротства средняя (35-50%);
0.32 <R< 0.42 – вероятность
банкротства низкая (15-20%);
R>0.42 - вероятность
банкротства минимальная (до
10%).
вероятность
банкротства
минимальная
(до 10%)
вероятность
банкротства
минимальная
(до 10%)
Проведенные расчеты позволяют сделать вывод, что вероятность
банкротства организации минимальная.
Далее проведем расчтет вероятности банкротства по пятифакторной модели
Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова (таблица 13).