11
запланированных результатов при определенных ресурсных параметрах
18
.
Данный подход отражают проектное управление как специфическую
управленческую деятельность, один из видов управления, а коллектив авторов
под руководством И.И. Мазура и В.Д. Шапиро отмечает важный аспект – метод
организации и управления производством
19
. Значит, проектный подход
заключается, прежде всего, в проектном методе организации.
Целью управления проектом(-ами) является достижение заранее
определенных целей при заранее известных ограничениях и целесообразном
использовании возможностей, реагировании на риски
20
.
Основные задачи управления проектами, по мнению Жуковой Т.Н.,
следующие:
1) организация процесса управления проектом;
2) соблюдение основных принципов планирования;
3) планирование проекта на протяжении всего жизненного цикла и
отдельной итерации;
4) управления выполнением работ на всех стадиях реализации проекта;
5) мониторинг проекта с помощью соответствующих метрик;
6) эффективное управление рисками
21
.
Комплексное управление проектами в компаниях с большим объемом
работы и значительным числом одновременно реализуемых уникальных задач
становится возможным с момента внедрения корпоративной системы
управления проектами. Введение в действие такой системы позволяет
систематизировать накопленный опыт в сфере проектных разработок. Принятие
решений в сфере проектного менеджмента становится существенно более
упорядоченным. Риски и проблемы выявляются значительно раньше, а значит,
вовремя минимизируются и выводятся с орбиты регуляционного цикла.
18
Юрьева Т.В. Проектный подход как инструмент реализации стратегических целей //
Экономические науки. – 2014 - №11(120). – С. 8
19
Управление проектами: учебное пособие / И.И. Мазур и др.; Указ. соч.. – С. 48.
20
Фисенко С.Б. Указ. соч. – С. 223.
21
Жукова Т.Н. Указ. соч. – С. 56.
12
1.2. Механизм и модели управления портфелем проектов
Первые исследования в области портфельного управления были
посвящены портфелям финансовых активов. В 50-е годы ХХ века выдающийся
американский экономист Гарри Марковиц предложил методику формирования
портфеля финансовых активов, направленную на оптимальный выбор активов,
исходя из требуемого соотношения доходность / риск. Сформулированные им
идеи составляют сегодня основу современной портфельной теории
22
.
Этапы проектной деятельности – последовательность шагов, которые
проходит предприятие при запуске нового проекта. Система проектного
управления включает все элементы и связи, которые необходимы для
осуществления проектного управления.
Институт управления проектами PMI (Project Management Institute) дает
следующее определение портфелю проектов: набор проектов или программ и
других работ, объединенных вместе с целью эффективного управления
данными работами для достижения стратегических целей
23
.
Хелдман К. несколько расширяет данный подход: портфель проектов – это
совокупность проектов, проектных планов, программ и иных мероприятий,
которые систематизированы вместе с целью эффективного управления и для
достижения целей организации
24
.
Мы больше согласны с мнением Хелдмана К., так как проекты могут быть
краткосрочными (даже несколько дней), то есть направленными на достижение
тактический целей.
Проекты или программы портфеля не обязательно являются
взаимозависимыми или напрямую связанными
25
.
Управление портфелем портфелями – это централизованное управление
22
Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: пер. с англ. – М.: Дело, 1997. – С. 810.
23
Standard for Program Management –Third Ed // PMI [Электронный ресурс]. – URL:
http://www.pmi.org/pmbok-guide-standards/foundational/the-standard-for-program-management-
3rd-edition (дата обращения 05.04.2017)
24
Балашов А.И. Управление проектами: учебник / А.И. Балашов. – М.: из-во «Юрайт», 2014.
– С. 49.
25
Хелдман К. Профессиональное управление проектом / К. Хелдман, – Бином, 2015. – С. 84.
13
одним или несколькими портфелями для достижения стратегических целей.
Управление портфелями сконцентрировано на анализе проектов и
программ для установления приоритетов при распределении ресурсов, а также
согласования и установления соответствия портфеля проектов с целями развтия
организации
26
Управление портфелем проектов – непрерывающийся процесс
идентификации, установки приоритетов и инвестирования в проекты в
соответствии с целями развития организации
27
.
Применяя методы портфельного управления, компания обеспечивает себя
возможностью получить ответы на эти и другие важные вопросы,
предоставляющие гарантии того, что у организации есть все необходимые
ресурсы для реализации всех стратегически важных проектов. Правильный
выбор и успешная реализация портфелей проектов связывает стратегическое
планирование и управление проектами. В такой среде руководство организации
имеет всю необходимую информацию для определения оптимального способа
потребления ресурсов, концентрируясь только на тех проектах, которые
соответствуют стратегическим целям.
Таким образом, главной целью портфельного управления является
получение наибольшей отдачи от реализации набора проектов,
соответствующих стратегии организации.
Основная задача управления портфелем проектов заключается в отборе и
реализации проектов, приносящих наибольший результат с наименьшими
затратами и минимальными рисками.
К задачам управления портфелем проектов относят создание такого
портфеля проектов, который бы удовлетворял следующим критериям:
- ориентированность на достижение целей развития организации;
- оптимальное распределение ограниченных ресурсов;
- обеспечение заданного уровня прибыльности при определенном уровне
26
Хелдман К. Указ. соч. – С. 86.
27
Литке Х. Управление проектами / Х. Литке, И. Кунов. – 3-е изд., стереотип. – Москва:
Омега-Л, 2014. – С. 51.
14
риска
28
.
Основные принципы формирования и управления портфелями проектов
перечислены в табл. 3.
Таблица 3
Принципы формирования и управления портфелями проектов
Принцип
Характеристика
Соответствие
стратегии
организации
Определяет соответствие целей формирования портфеля
проектов целям стратегии организации, преемственность
планирования и реализации инвестиционной деятельности в
перспективе
Важность
Проекты компании должны быть определены,
классифицированы и распределены по портфелям. Каждому
проекту в рамках портфеля присваивается свой приоритет
реализации в разрезе типа проекта. Критерии важности
проекта согласовываются и утверждаются высшим
руководством компании.
Сбалансирован-
ность
Портфель проектов должен быть сбалансирован. То есть
должно соблюдаться оптимальное соотношение проектов с
высокими рисками и высокими результатами и низкими
рисками и низкими результатами.
Оптимизация
соотношения
доходности и
риска
Реализуется при помощи диверсификации инвестиционного
портфеля. Целью оптимизации является снижение риска
финансовых убытков и ущерба в зависимости от приоритетной
стратегической цели, для удовлетворения которой
формируется портфель. Оптимизация должна как по
инвестиционному портфелю в целом, так и по отдельным
портфелям в его составе. Таким образом, риск портфеля
проектов заключается не в потере части средств, а в
получении недостаточно высокого дохода.
Оптимизация
соотношения
доходности и
ликвидности
Позволяет поддерживать финансовую устойчивость и
платежеспособность организации на определенном уровне и
предусматривает выбор оптимальной структуры портфеля с
точки зрения соблюдения пропорций между показателями
доходности портфеля и показателями текущей
платежеспособности (ликвидности) и долгосрочной
кредитоспособности предприятия
Эффективность
Управление портфелем должно быть сконцентрировано на
эффективной реализации всех проектов в составе портфеля и
должно обеспечить получение наибольших результатов от
выполнения всего набора проектов.
Контрольность
Портфель проектов должен быть подвержен постоянному
контролю и мониторингу и при необходимости
пересматриваться
Обеспеченность
Принцип обеспечения инвестиционного портфеля
необходимыми ресурсами позволяет свести общий объем и
структуру затрат, необходимых для реализации
инвестиционных проектов, формирования портфеля ценных
28
Ремская К.А. Проектный метод как один из современных методов организации
внешнеэкономической деятельности на предприятии / К.А. Ремская // Juvenis scientia. – 2017.
- №1. – С. 56.
15
Продолжение таблицы 3
Принцип
Характеристика
бумаг и так далее, с объемом и структурой источников
финансирования инвестиционной деятельности, имеющихся в
распоряжении предприятия.
Управляемость
Принцип обеспечения управляемости портфелем
предусматривает ограниченность возможностей реализации
включаемых в портфель инвестиционных проектов или
управления портфелем финансовых активов рамками
кадрового потенциала предприятия, наличием
профессиональных менеджеров и аналитиков.
Диверсифика-
ция
Диверсификация вложений является основным принципом
портфельного инвестирования. Диверсификация уменьшает
риск портфеля с той точки зрения, что не достижение одних
стратегических целей компании будет компенсироваться
достижением этих целей другими проектами. Минимизация
риска достигается за счет включения в портфель проектов
разных отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы
избежать синхронности циклических колебаний их деловой
активности
Источник
293031
В настоящий момент все модели управления портфелем проектов можно
разделить на два большие категории: однокритериальные и
многокритериальные задачи.
Однокритериальные модели формирования портфеля проектов в по учету
можно подразделить на детерминированные, стохастические и модели с
элементами неопределенности.
В зависимости от вида целевой функции и ограничений существующие
модели формирования портфеля, реализуемые в условиях определенности,
разделить на четыре вида:
а) линейные;
б) нелинейные;
в) динамические;
г) графические
На рис. 1 приведена классификация моделей формирования
инвестиционного портфеля проектов:
29
Юрьева Т.В. Указ. соч. – С. 9-10.
30
Тумбинская Н.Ю. Указ. соч. – С. 42.
31
Воропаев В.И. Указ. соч. – С. 6.
16
Рисунок 1 – Классификация однокритериальных моделей формирования
портфеля проектов
При наличии достаточной определенности исходных данных,
последовательность принятия решения о формировании портфеля выглядит
следующим образом:
а) определяется критерий, по которому будет осуществляться отбор
проектов в портфель;
б) производятся оценки проектов, выбранных на этапе анализа
эффективности, согласно выбранному критерию;
в) вариант с наилучшим значением рекомендуется к включению в
портфель
32
.
Наибольшим разнообразием отличается группа линейных моделей. В
линейных моделях целевая функция и ограничения линейны по управляющим
переменным.
Авторами нелинейных моделей являются Бумба, Ментцен-Шольц, Якоб,
Дитхл, Петерс и другие.
Основателями динамических моделей являются Вагнер, Лайер, Зеелбах.
Графические модели представляют собой различные вариации сетевых
моделей.
Главное преимущество однокритериальных задач формирования портфеля
заключается в простоте их использования. Но однокритериальные модели не
32
Матвеев А.А., Новиков Д.А., Цветков А.В. Модели и методы управления портфелями
проектов. – М.: ПМСОФТ, 2015. – С. 91.
17
отражают многоцелевой сущности проектов и портфелей проектов. Поэтому,
такое преимущество однокритериальных моделей одновременно является и их
основным недостатком. Однокритериальные задачи формирования портфеля не
учитывают возможный синергетический эффект от реализации портфеля
проектов. Синергетический эффект портфеля проектов в данном случае
заключается в одновременном достижении наилучших экономических,
финансовых, социальных и других конечных результатов. Под эффектом
синергизма портфеля проектов понимается ситуация, когда получаемая выгода
от реализации портфеля проектов превышает выгоду от реализации проектов
портфеля по отдельности
33
.
Среди многокритериальных моделей наиболее известной является работа
H. Markovitz «PortfolioSelection». Суть подхода Марковица состоит в том, что
он предложил рассматривать доходности активов (и составленных из них
портфелей) как случайные величины. Согласно теории Марковица
математическое ожидание является формальным аналогом понятия ожидаемой
доходности, а дисперсия, или стандартное отклонение, отображает уровень
риска. При этом принимается важное соглашение, состоящее в том, что
инвестор при принятии инвестиционных решений основывается лишь на двух
характеристиках – ожидаемой доходности и риске. Работы Г. Марковица
привлекли внимание многих математиков и специалистов по ценным бумагам и
вызвали большое число обсуждений и публикаций.
Со времен Марковица портфельное управление значительно изменилось, в
его рамках были построены модели рыночного равновесия, предложены
разнообразные способы измерения риска. Модель Марковица основана на
количественных критериях, предполагающих активное применение методик
теории вероятности. Вероятность основана на статистике, исторической
информации о зависимости рассматриваемых в модели показателях риска и
доходности как друг от друга, так и от других факторов. Модель Марковица
33
Попов Ю.И. Управление проектами: учебное пособие для слушателей образовательных
учреждений. – М.: ИНФРА-М , 2016. – С. 27.
18
активно применяется на валютном рынке, рынке ценных бумаг, где существует
историческая статистика об изменении курсов валют, акций, облигаций не
только по годам и месяцам, но и по дням и часам.
Перечислим теперь известные на сегодняшний момент классы задач
формирования портфелей проектов:
1. Задачи о ранце. Суть задач о ранце сводится к созданию портфеля
независимых проектов, удовлетворяющих ограничениям по ресурсам. Для
решения таких задач (иногда ее формулируют как модель «затраты – эффект»)
используют метод динамического программирования. Известны обобщения
этой задачи на случаи, когда каждый проект и портфель в частности
оцениваются по нескольким суммарным по проектам показателям или
существует несколько ограничений.
2. Задачи распределения ресурса на сетях. Все задачи данного круга
связывает то, что в них проекты являются зависимыми, а портфель фиксирован.
Для данного класса задач в общем случае уже не существует эффективных
алгоритмов решения.
3. Задачи выбора моментов времени начала операций. Такие задачи в
заключаются в определении моментов начала выполнения фиксированной
совокупности независимых проектов. Наиболее подробно изучены две задачи –
минимизация упущенной выгоды и самофинансирование
34
.
На сегодняшний день не представлены общие алгоритмы и методы
решения задач формирования нефиксированных портфелей зависимых и
независимых наборов проектов:
- с распределением ресурса и поиском моментов времени реализации
проектов;
- с распределением ресурса;
с поиском моментов времени начала реализации проектов.
Исключение может составить работа Г. Вагнера «Основы исследования
34
Аньшин В.М., Демкин И.В., Никонов И.М., Царьков И.Н.. Модели управления портфелем
проектов в условиях неопределенности. – М.: МАТИ, 2017. – С. 112-119.
19
операций», в которой задача формирования портфеля независимых проектов с
распределением ресурса и поиском моментов времени реализации проектов
формулировалась и решалась для частного случая выбора проектов
управляющей компанией с учетом возможности привлечения заемных средств.
Все модели формирования и управления портфелем проектов можно
классифицировать по следующим основаниям:
а) взаимозависимость проектов;
б) фиксированность портфеля: портфель заранее фиксирован или его
требуется найти;
в) решаемая задача: задачи распределения ресурса и (или) поиска
моментов начала реализации проектов.
Рассмотрим подробнее наиболее известные многокритериальные модели
управления портфелем проектов:
1. Модель на основе процесса «стадия-ворота».
Данная модель управления портфелем создана в целях улучшения
процессов управления портфелем инновационных проектов и активно
используется в 60% компаний в США. Согласно указанной модели проект по
созданию нового продукта разбивается на стадии от НИОКР до коммерческой
реализации продукта. Перед началом каждой стадии стоят «ворота», через
которые должен пройти проект. В воротах принимаются управленческие
решения о том, рассматривается проект дальше или отклоняется
35
. Данная
модель существует в двух вариантах:
Вариант 1. Преимущество «ворот». «Воротами» управляют менеджеры
среднего звена и работают над каждым проектом индивидуально. Работа
«ворот» состоит из двух частей. В первой части, проект оценивается на
соответствие выбранным критериям с помощью портфельных методов, что
способствует принятию решения об отклонении либо продолжении проекта. Во
второй части, в случае положительного решения продолжать проект,
35
Иванов Г.Г., Холин Е.С. Коммерческая деятельность: учебник / Г.Г. Иванов, Е.С. Холин. –
М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2016. – С. 95.
20
происходит расстановка приоритетов для проекта и распределение ресурсов
для этого проекта. Помимо этого, может быть принято решение о приостановке
данного проекта в случае недостаточного количества ресурсов. Эти действия
определяются установленным приоритетом. Для определения
сбалансированности портфеля используются методы визуализации. Сам
портфель пересматривается с определенной периодичностью, в то время как
«ворота» работают беспрерывно.
В результате проверки необходимо ответить на следующие вопросы:
-сбалансированы ли проекты;
- выбраны ли «правильные» проекты;
- правильные ли приоритеты среди проектов.
Авторы модели утверждают, что если «ворота» работают эффективно, то
корректировки портфеля будут незначительны, и руководство может
рассматривать только агрегированный портфель для контроля.
Вариант 2. Преимущество обзора портфеля. Суть данного подхода
заключается в том, что каждый проект должен конкурировать друг с другом.
Решения принимаются при мониторинге портфеля с периодичностью 2-4
раза в год. В результате становится более динамичный портфель. Данный
подход часто применяется в организациях по разработке программного
обеспечения (ПО) и электроники. Согласно описанной выше классификации
моделей, оба метода можно отнести к управлению программой в первую
очередь, использованию смешанных инструментов для установки приоритетов
(финансовые, балльные и визуальные), к визуальной оценке
сбалансированности с использованием ограничений на ресурсы
36
.
2. Модель формирования портфеля проектов К. и М. Радулеску.
Исходное множество проектов делится на подмножества эквивалентных
проектов. Проекты в данных подмножествах могут быть разного уровня
завершенности, стоимость проектов может быть различной и ресурсы могут
36
Лапыгин Ю.Н. Оценка эффективности проектного управления // Экономический анализ:
теория и практика. – 2015. - № 18. – С. 31.