46
Рисунок 5. Структура пассивов предприятия
Кроме того, произошел резкий рост краткосрочных обязательств –
34,3%. Рост этого раздела связан с ростом заемных средств на 40,3%,
кредиторской задолженности на 27,6%. В целом валюта баланса в 2018–2019 гг.
выросла на 3,8%, а за 2015–2019 гг. на 32,5%.
Проведем расчет показателей ликвидности. Результаты расчета
представим в Приложении 11.
Анализ таблицы показал, что не все показатели соответствуют
нормативному значению. Так, общий показатель ликвидности в 2019 году
составил 0,96 при нормативном значение 1. Коэффициент текущей ликвидности
также ниже нормативного (2) – 1,63. Коэффициент срочной ликвидности ниже
нормативного 1 – 0,228. Коэффициент критической ликвидности в 2019 году
был больше нормативного (0,8) – 1,12. Коэффициент быстрой ликвидности
также больше нормативного (1) – 1,34. Коэффициент абсолютной ликвидности
в 2019 году составил 0,475 (при норме не менее 0,2).
Проведем оценку показателей финансовой устойчивости ПАО
«ГАЗПРОМ». Сведем полученные результаты расчетов в таблицу 2. Из всех
представленных показателей коэффициент автономии в пределах нормативного
(0,72), коэффициент финансового левериджа ниже нормативного (0,39),
8369166
9089213
9322339
10414000
10324208
1246574
1705132
2087033
1930267
2034534
1239447
1455390
1571876
1508679
2026427
2015 2016 2017 2018 2019
Капитал и резервы, в млн. руб. Долгосрочные обязательства, в млн. руб.
Краткосрочные обязательства, в млн. руб.
47
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет
отрицательное значение (–0,23), индекс постоянного актива составил 1,07,
коэффициент покрытия инвестиций выше нормативного (0,86), коэффициент
маневренности собственного капитала имеет отрицательное значение (–0,07),
коэффициент мобильности имущества составил 0,23, коэффициент
мобильности оборотных средств составил 0,292, коэффициент обеспеченности
запасов в 2019 году составил отрицательное значение 1,40, а коэффициент
краткосрочной задолженности составил 0,50.
Таблица 2
Оценка показателей финансовой устойчивости ПАО «ГАЗПРОМ»
Показатель
Значение показателя
Изменение
за 2019 к
2015
Измене-
ние 2019
к 2018
2015
2016
2017
2018
2019
Коэффициент
автономии
0,77
0,74
0,72
0,75
0,72
–0,02
–0,03
Коэффициент
финансового
левериджа
0,30
0,35
0,39
0,33
0,39
0,03
0,06
Коэффициент
обеспечен-ности
собственными
оборотными
средствами
0,17
0,05
0,01
–
0,13
–
0,23
–0,30
–0,10
Индекс
постоянного
актива
0,94
0,98
1,00
1,04
1,07
0,10
0,04
Коэффициент
покрытия
инвестиций
0,89
0,88
0,88
0,89
0,86
0,01
–0,03
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
0,06
0,02
0,00
–
0,04
–
0,07
–0,10
–0,04
Коэффициент
мобильности
имущества
0,28
0,27
0,28
0,22
0,23
–0,06
0,01
Коэффициент
мобильности
оборотных
средств
0,14
0,24
0,15
3
0,24
0,29
2
0,10
0,05
Коэффициент
обеспеченности
запасов
1,25
0,32
0,06
–
0,79
–
1,40
–2,04
–0,61
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
0,50
0,46
0,43
0,44
0,50
–0,06
0,06
48
Динамика основных показателей финансовой устойчивости ПАО
«ГАЗПРОМ» представлена на рисунке 6.
Рисунок 6. Динамика показателей финансовой устойчивости
ПАО «ГАЗПРОМ»
На заключительном этапе рассмотрим оценку финансовых результатов.
Для анализа динамики показателей прибыли составим приложение 7.
Исходными данными для составления является «Отчет о финансовых
результатах».
Изменение выручки наглядно представлено на рисунке 7.
Проанализировав основные финансовые результаты деятельности
организации, отметим, что за 2018–2019 гг. выручка выросла на 9,6% (при
росте 9,7% за 2015–2019 гг.). Отрицательно то, что в 2018–2019 гг. выросла
себестоимость продаж (на 14,2%), но за весь анализируемый период данный
показатель сократился на 1,5%.
Кроме того, за весь анализируемый период валовая прибыль снизилась
на 17,6%. Однако за 2018–2019 гг. наблюдается рост валовой прибыли на 3,6%.
Также произошел рост коммерческих и управленческих расходов – 1,3% и 2,6%
соответственно.
0,77
0,74
0,72
0,75
0,72
0,89
0,88
0,88
0,89
0,86
0,5
0,46
0,43
0,44
0,5
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1
2015 2016 2017 2018 2019
Коэффициент автономии
Коэффициент покрытия инвестиций
Коэффициент краткосрочной задолженности
49
Рисунок 7. Динамика выручки и чистой прибыли
Положительно, что наблюдается рост прибыли от продаж на 12,9%,
доходов от участия в других организациях на 149,0%, процентов к получению
на 3,2%. Кроме того, снизились проценты к уплате на 18,1%, но произошел
рост прочих доходов на 1,8% и снижение прочих доходов на 48,0%.
За счет роста прочих расходов и снижения доходов, прибыль до
налогообложения резко снизилась – на 68,6%, а чистая прибыль
снизилась на 75,6%.
По данным Отчета о финансовых результатах рассчитаем коэффициенты
рентабельности продаж. Полученные результаты для удобства анализа сведем
в таблице 3.
Из таблицы 3видно, что за 2015–2019 гг. снизились все показатели
рентабельности. Так. Рентабельность продаж по валовой прибыли снизилась на
15,7% процентных пунктов и в 2019 году составила 8,7%. Рентабельность
продаж по прибыли до налогообложения снизилась на 16,7 процентных
пунктов и в 2019 году составила 6,9%. А рентабельность продаж снизилась на
13,6 процентных пункта и в 2019 году составила 2,3%.
3933335
961827
854568
628144
3990280
921246
278081
188980
4334294
811940
434489
403523
3934488
332674
631429
411425
4313032
375511
198396
100297
0
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
3500000
4000000
4500000
5000000
Выручка, в млн. руб. Прибыль от продаж, в
млн. руб.
Прибыль до
налогообложения, в млн.
руб.
Чистая прибыль, в млн.
руб.
2015 2016 2017 2018 2019
50
Таблица 3
Показатели рентабельности продаж
Показатели
рентабельности
Значения показателя (в %,
или в копейках с рубля)
Изменение
за 2019 г. к
2015
Изменение
2019 г. к 2018
2015
2016
2017
2018
2019
коп.
(+,–)
При-
рост,
%
коп.
+/–
прирост,
%
Рентабельность
продаж по
валовой прибыли
24,5
23,1
18,7
8,5
8,7
–15,7
–64,4
0,3
3,0
Рентабельность
продаж по
прибыли до
налогообложения
23,6
9,1
12,7
19,1
6,9
–16,7
–70,9
–12,2
–64,0
Рентабельность
продаж по
чистой прибыли
16,0
4,7
9,3
10,5
2,3
–13,6
–85,4
–8,1
–77,8
Если рассматривать динамику показателей в 2018–2019 гг., то
рентабельность продаж по валовой прибыли выросла на 0,3 процентных
пункта, а рентабельность продаж по прибыли до налогообложения и по чистой
прибыли снизились на 12,2 процентных пункта и 8,1 процентных пункта
соответственно.
Отразим динамику анализируемых показателей рентабельности на
рисунке 8.
Рисунок 8. Динамика показателей рентабельности продаж
24,50%
23,60%
16,00%
23,10%
9,10%
4,70%
18,70%
12,70%
9,30%
8,50%
19,10%
10,50%
8,70%
6,90%
2,30%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
Рентабельность продаж по
прибыли
Рентабельность продаж по EBIT Рентабельность продаж по чистой
прибыли
2015 2016 2017 2018 2019
51
Таким образом, проанализировав основные финансовые результаты
деятельности организации стоит отметить положительную динамику
некоторых показателей. Так, произошел рост внеоборотных и оборотных
активов, капитала и резервов, выручки и валовой прибыли. Вместе с тем, за
анализируемый период произошел рост долгосрочных и краткосрочных
обязательств, себестоимости продаж, резко снизились прибыль от продаж,
прибыль до налогообложения и чистая прибыль, а также показатели
рентабельности. Все это говорит об ухудшении финансовых результатов
компании.
2.3. Анализ действующей системы управления рисками в организации
Основные документы ПАО «Газпром» в области управления рисками:
− Политика управления рисками ПАО «Газпром» (утверждена
решением Совета директоров ПАО «Газпром» от 30 октября 2017 г. № 2619);
− Положение о системе управления рисками Группы Газпром
(утверждено решением Совета директоров ПАО «Газпром» от 26 ноября 2017 г.
№ 2628).
Компания, признавая, что осуществление деятельности подвержено
воздействию неопределенностей в виде рисков, принимает меры по
управлению рисками с целью обеспечения достаточных гарантий достижения
целей, поставленных перед ПАО «Газпром» его органами управления.
Организация системы управления рисками реализует следующие
основные принципы: системности, соответствия целям, разумной уверенности,
адаптивности, ресурсного обеспечения, непрерывности, коллегиальности,
ответственности, оценки результатов, структурированности, единой
нормативной среды, экономической целесообразности.
Система управления рисками ПАО «Газпром» определяется как
совокупность организационной структуры, локальных нормативных актов,
норм корпоративной культуры, методик и процедур, направленная на
52
обеспечение достаточных гарантий достижения целей ПАО «Газпром» и
поддержку руководства и работников структурных подразделений и дочерних
организаций ПАО «Газпром» в принятии решений в условиях
неопределенности. Являясь неотъемлемой частью корпоративного управления
ПАО «Газпром», она охватывает все уровни управления и направления
деятельности Компании.
Система управления рисками ПАО «Газпром» соответствует принципам,
закрепленным российским ККУ: принцип системности, – принцип соответствия
целям, принцип разумной уверенности, принцип ресурсного обеспечения,
принцип адаптивности, принцип непрерывности, принцип ответственности,
принцип единой нормативной среды, принцип оценки результатов, принцип
структурированности, принцип коллегиальности, принцип экономической
целесообразности.
Рис. 9. Процесс управления рисками
Основные задачи подразделения ПАО «Газпром» по управлению
рисками:
− обеспечение реализации единой политики по управлению рисками;
− координация деятельности по управлению рисками;
− методологическая поддержка процесса управления рисками.
Структурные подразделения ПАО «Газпром», его дочерние организации
выполняют идентификацию рисков, оценку рисков, разработку и реализацию
53
мероприятий по управлению рисками, мониторинг рисков и мероприятий.
1. Формирование внутренней среды нацелено на формирование единой
инфраструктуры системы управления рисками, обеспечение непрерывности
процесса управления рисками, формирование корпоративной культуры
управления рисками.
2. Постановка целей в рамках системы управления рисками
предусматривает определение предельно допустимых уровней риска.
3. При идентификации рисков выявляются угрозы и риски как
внутренние и внешние события, оказывающие влияние на достижение целей и
решение задач, также проводится учет рисков.
4. Проводится оценка каждого идентифицированного риска. При оценке риска
могут использоваться качественные, интервальные и количественные оценки.
4. С целью управления риском определяются способы реагирования на
риск: уклонение от риска (избежание риска); принятие; снижение (сокращение);
перераспределение (передача) риска.
5. Мероприятия по управлению рисками разрабатываются с целью
обеспечения разумной уверенности в том, что уровень остаточного риска не
превышает предельно допустимый уровень риска.
6. Мониторинг осуществляется путем оценки текущего уровня рисков, а
также проверки выполнения мероприятий по управлению рисками и оценке
уровня остаточных рисков.
7. Оценка эффективности системы управления рисками осуществляется
путем проведения внутренних и внешних оценок и самооценок.
8. Подготовка отчетности и обмен информацией о рисках на всех
уровнях управления осуществляется по унифицированной форме и в
согласованные сроки.
В отчетном году работа по развитию корпоративной системы
управления рисками была продолжена. Изменения, в частности, затронули
нормативно–правовую базу, а также процесс подготовки отчетности по рискам:
утвержден единый классификатор рисков ПАО «Газпром», его дочерних
54
обществ и организаций, назначены владельцы и совладельцы по основным
группам рисков, разработаны необходимые формы корпоративной
периодической статистической отчетности.
Информация о состоянии и направлениях развития системы управления
рисками в ПАО «Газпром» рассматривалась в отчетном году на заседании
Совета директоров, по итогам которого Правлению ПАО «Газпром» поручено
продолжить работу по развитию системы управления рисками.
Рассмотрим стратегические и страновые риски – приложение 3. Среди
стратегических и страновых рисков можно выделить: риски, связанные с
развитием мировой экономики; риски, связанные с деятельностью на
европейском газовом рынке; политический риск; риски, связанные с транзитом
природного газа; риски государственного регулирования газовой отрасли в
Российской Федерации; риски, связанные с развитием производства газа из
нетрадиционных источников; риски, связанные с развитием возобновляемых
источников энергии.
Рассмотрим также риски таможенного, валютного и налогового
регулирования – Приложение 11. К рискам таможенного, валютного и
налогового регулирования можно отметить: риски изменения режима
валютного регулирования и налогового законодательства в Российской
Федерации; риски, связанные с изменениями правил таможенного контроля и
уплаты пошлин в Российской Федерации.
Также необходимо выделить финансовые и рыночные риски
(Приложение 12). Среди финансовых и рыночных рисков были выделены:
риски изменения валютных курсов и процентных ставок; кредитные риски и
риски обеспечения ликвидности; рыночные риски. Кроме того существуют
риски, которые непосредственно связаны с деятельностью ПАО «Газпром» –
приложение 4.
Были выделены следующие риски, которые связаны с деятельностью
компании: риски досрочного прекращения и приостановления лицензий на
использование природных ресурсов; риски, связанные с охраной труда и
55
промышленной безопасностью; риски роста затрат; риски, связанные с
эксплуатацией производственных объектов; риски оценки запасов
углеводородов; экологические риски.
Идентификация и классификация рисков в зависимости от профиля
деятельности выбранной публичной компании. Риски компании по характеру
учета делятся на внешние и внутренние. С учетом особенностей деятельности
компании, выделим наиболее важные внешние и внутренние риски и
определим факторы воздействия этих рисков.
В свою очередь внутренние риски необходимо делить на: риски
досрочного прекращения и приостановления лицензий на использование
природных ресурсов; риски, связанные с охраной труда и промышленной
безопасностью; риски роста затрат; риски, связанные с эксплуатацией
производственных объектов; риски оценки запасов углеводородов;
экологические риски; риски потери платежеспособности; риски потери
ликвидности; риск увеличения кредиторской задолженности; риск снижения
рентабельности продаж.
Таблица 4
Внешние (неуправляемые) риски компании ПАО «ГАЗПРОМ»
Риск
Фактор риска
Стратегические
и страновые
риски
– риски, связанные с развитием мировой экономики;
– риски, связанные с деятельностью на европейском газовом
рынке;
– политический риск;
– риски, связанные с транзитом природного газа;
– риски государственного регулирования газовой отрасли в
Российской Федерации;
– риски, связанные с развитием производства газа из
нетрадиционных источников;
– риски, связанные с развитием возобновляемых источников
энергии.
Риски
таможенного,
валютного и
налогового
регулирования
– риски изменения режима валютного регулирования и
налогового законодательства в Российской Федерации;
– риски, связанные с изменениями правил таможенного
контроля и уплаты пошлин в Российской Федерации.
Финансовые и
рыночные
риски
– риски изменения валютных курсов и процентных ставок;
– кредитные риски и риски обеспечения ликвидности;
– рыночные риски.
Так, как внешние риски, как правило, не могут контролироваться