48
платежеспособности в таблице 5.
Таблица 5 - Анализ коэффициентов платежеспособности ООО
«МультивакРус» за 2017-2019 гг.
Показатель
норматив
2017
г.
2018
г.
2019
г.
Общая ликвидность
1,00
1,32
1,50
1,10
Абсолютная ликвидность
0,05
0,601
1,057
0,439
Промежуточная ликвидность
0,70
2,60
3,22
2,45
Текущая ликвидность
1,50
2,80
3,42
2,60
Динамика коэффициента абсолютной ликвидности положительная. В
конце 2019 г. предприятие могло оплатить 44% своих краткосрочных
обязательств, в 2018г. 105, а в 2017 г. – 60%. Т.е. можно отметить, что в течение
времени происходит снижение этого показателя.
Коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному
значению, составил к концу 2019 г. 260 % и так же имеет отрицательную
динамику, говорит о том, что предприятие рационально использует свои
средства, но имеет тенденцию к снижению собственной ликвидности.
Рисунок 5 – Динамика коэффициентов ликвидности и
структуры капитала ООО «МультивакРус» за 2017-2019 гг.
Значение коэффициента промежуточной ликвидности также
соответствует нормативному значению и имеет отрицательную динамику. В
2017 г. 280 % краткосрочных обязательств могло быть покрыто за счет
денежных средств, а к концу 2019 г. значение снизилось до 260 %. Это говорит
-
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
начало
предыдущего года
начало отчетного
года
конец отчетного
года
Текущая ликвидность
Коэффициент автономии
Обеспеченность оборотных
активов собственным
оборотным капиталом
49
о том, что предприятию в ближайшее время удастся покрыть необходимую
часть своих краткосрочных обязательств за счет денежных средств и средств в
расчетах.
Для того чтобы исправить данную ситуацию предприятию необходима
систематическая работа с дебиторской задолженностью, чтобы обеспечивать ее
преобразование в денежные средства.
Финансовое положение предприятия расценивается как устойчивое.
Проведем оценку степени независимости от заемных источников
финансирования с помощью анализа финансовой устойчивости.
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия за
2017 – 2019 гг. представлены в таблице 6.
Таблица 6 - Показатели финансовой устойчивости ООО
«МультивакРус» за 2017-2019 гг.
Показатель
нормати
в
2017
г.
2018
г.
2019
г.
Коэффициент автономии
0,50
0,65
0,73
0,71
Коэффициент финансовой устойчивости
0,70
0,83
0,90
0,87
Коэффициент финансовой активности
(плечо: заемный капитал к
собственному)
0,67
0,30
0,24
0,23
Обеспеченность оборотных активов
собственным оборотным капиталом
0,10
0,28
0,22
0,14
Обеспеченность запасов устойчивыми
источниками финансирования
1,00
21,87
27,58
134,77
Маневренность собственного капитала
(собственный оборотный капитал к
собственному капиталу)
0,10
0,20
0,10
0,07
Данные таблицы 6, говорят о том, что предприятие не зависит от заемных
источников финансирования, коэффициент автономии показывает, что
удельный вес собственного капитала в общей его величине составляет к концу
2019 г. 71 %, объясняется тем что у предприятия снизилось количество
долгосрочных и краткосрочных обязательств, а, следовательно, исчез высокий
риск его неплатежеспособности и недостаток денежных средств. Однако
коэффициент финансовой активности имеет значение, ниже допустимого и в
2019 г. 0,23, что говорит о недостатке собственных средств предприятия.
50
Обеспеченность запасов устойчивыми источниками финансирования
значительно превышает нормативное значение и составляет на конец 2019 г.
134,77. Это свидетельствует об устойчивом положении предприятии.
Проведем анализ обеспеченности материальными средствами и
определим тип финансовой устойчивости, представим данные в таблице 7.
Таблица 7 - Анализ типов финансовой устойчивости ООО
«МультивакРус» за 2017-2019 гг.
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Собственный оборотный капитал (СОК)
43 527 264
32 106 083
22 395 756
Норматив собственного оборотного
капитала (10 % от оборотных активов)
15 807 806
14 769 311
16 331 688
Дефицит/излишек
27 719 458
17 336 772
6 064 068
Собственный оборотный капитал
43 527 264
32 106 083
22 395 756
Запасы и НДС
4 646 357
3 789 049
745 184
Дефицит/излишек источников
финансирования запасов
38 880 907
28 317 034
21 650 572
Обеспеченность запасов собственным
оборотным капиталом, %
936,80
847,34
3 005,40
Собственный оборотный капитал и
долгосрочные обязательства
101 595
522
104 501
291
100 428
243
Запасы и НДС
4 646 357
3 789 049
745 184
Дефицит/излишек источников
финансирования запасов
96 949 165
100 712
242
99 683 059
Обеспеченность запасов собственным
оборотным капиталом и долгосрочными
обязательствами, %
2 186,56
2 757,98
13 476,97
Собственный оборотный капитал,
долгосрочные обязательства и
краткосрочные заемные средства
106 828
121
107 668
575
102 251
781
Запасы и НДС
4 646 357
3 789 049
745 184
Дефицит/излишек источников
финансирования запасов
102 181
764
103 879
526
101 506
597
Обеспеченность запасов собственным
оборотным капиталом, долгосрочными
пассивами и краткосрочными кредитами и
займами, %
2 299
2 842
13 722
Тип финансовой ситуации (1;1;1) (1;1;1) (1;1;1)
Как показал анализ, на предприятии в течение всего анализируемого
периода существует нормальная платежеспособность, и наблюдается
устойчивое финансовое состояние, что позволяет не привлекать заемные
источники финансирования. Еще более улучшить ситуацию возможно путем
пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской
и кредиторской задолженности, обоснованного снижения и ускорения
51
оборачиваемости запасов.
Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы
количественных и качественных показателей. Показатели деловой активности
позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует
свои средства.
Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и
динамики коэффициентов оборачиваемости.
Проведем анализ деловой активности и представим данные показатели в
таблице 8.
Таблица 8 -Коэффициенты деловой активности ООО
«МультивакРус» за 2017-2019 гг.
Показатель
2017
г.
2018
г.
2019
г.
Коэффициент оборачиваемости активов
0,17
0,13
0,11
длительность оборота, дни
2 962
2 795
3 273
Коэффициент оборачиваемости инвестированного
капитала
0,01
0,01
0,01
длительность оборота, дни
27 217
27 496
27 162
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных
активов
0,21
0,22
0,17
длительность оборота внеоборотных активов, дни
1 965
1 663
2 156
Коэффициент оборачиваемости чистых активов
0,18
0,19
0,16
длительность оборота чистых активов, дни
2 044
1 943
2 352
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
0,32
0,32
0,33
длительность оборота оборотных активов, дни
1 125
1 132
1 117
Коэффициент оборачиваемости запасов с НДС
5,12
4,95
5,62
длительность оборота, дни
71
74
65
коэффициент закрепления запасов
0,05
0,04
0,07
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности
0,47
0,48
0,46
длительность оборота, дни
774
764
789
коэффициент закрепления дебиторской
задолженности
2,1
2,09
2,16
Коэффициент оборачиваемости денежных средств
и КФВ
1
1
1
длительность оборота, дни
285,65
294,66
262,98
Коэффициент оборачиваемости кредиторской и
приравненной к ней задолженности
1,05
1,08
1,01
длительность оборота, дни
324
338
363
Коэффициент оборачиваемости оборотного
капитала
0,47
0,46
0,48
длительность оборота, дни
788
794
754
Длительность оборота оборотного капитала
(проверка), дни
788
794
754
52
Коэффициент общей оборачиваемости капитала имеет динамику к росту,
показывает, что на предприятии быстрее совершился цикл реализации
продукции. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств увеличился, что
характеризуется положительно. Коэффициент отдачи собственного капитала
снизился, составляет к концу 2019 г. 754 дней, что свидетельствует о снижении
кредитных ресурсов, удорожании заемного капитала.
На данном предприятии срок оборачиваемости запасов к концу 2019 г.
снизился на 9 дней, соответственно снизилось затоваривание, хранятся товары
регулярного спроса, непросроченные товары.
Средний срок возврата кредиторской задолженности вырос на 25 дней и
составляет 363 дня, а значит, обязательства выполнялись медленнее.
Дебиторская задолженность к концу 2019 г. в среднем погашается за 789 дней,
что медленнее, чем 2018 г. Срок оборота денежных средств сократился и
составляет 262,98 дней, что является отрицательным фактором из-за слишком
длинного финансового цикла.
Деловая активность на предприятии к концу 2019 г. повысилась и в целом
имеет положительную динамику.
Финансовый результат деятельности предприятия выражается в
изменении его собственного капитала за отчетный период. Наиболее важные
показатели финансовых результатов представлены в таблице 9.
На основе полученных результатов можно сделать следующие выводы по
динамике основных показателей: к концу 2019 г. значительно увеличились
масштабы деятельности предприятия, объем выручки от реализации
увеличился на 1 546 698 тыс. руб., или 3,1 % и составил 50 835 934 тыс. руб.
53
Таблица 9 - Анализ уровня и динамики финансовых результатов ООО «МультивакРус» за 2017-
2019 гг.
Показатель
сумма, тыс. руб.
удельный вес, %
изменение за
2018/2019 гг.
доля
факторов в
изменении
чистой
прибыли, %
2017 г.
2018 г.
2019 г.
201
7 г.
201
8 г.
2019
г.
в тыс.
руб.
темп
приро
ста, %
в
струк
туре,
%
выручка
39 902
486
49 289
236
50 835
934
100
100,
0
100,0
1 546
698
3,1
-
24,7
расходы по обычным
видам деятельности
(39 303
768)
(50 926
819)
(53 063
682)
(98,5
)
(103,
3)
(104,4
)
(2 136
863)
4,2
(1,1)
(34,2)
прибыль от продаж
1 220
441
(1 637
583)
(2 227
748)
3,1
(3,3)
(4,4)
(590
165)
36,0
(1,1)
(9,4)
прочий результат
8 608
841
(6 799
578)
(1 887
850)
21,6
(13,8
)
(3,7)
4 911
728
(72,2)
10,1
78,6
прочий результат (не
включая проценты к
уплате)
(1
091 555)
(2 069
131)
3 356
124
(2,7)
(4,2)
6,6
5 425
255
(262,2)
10,8
86,8
проценты к уплате
(4 614
067)
(4 730
447)
(5 243
974)
(11,6
)
(9,6)
(10,3)
(513
527)
10,9
(0,7)
(8,2)
прибыль до
налогообложения
8 608
841
(8 437
161)
(4 115
598)
21,6
(17,1
)
(8,1)
4 321
563
(51,2)
9,0
69,1
налог на прибыль и
отложенные налоги
(94 478)
(975 083)
955 052
(0,2)
(2,0)
1,9
1 930
135
(197,9)
3,9
30,9
чистая прибыль
8 407
860
(9 412
244)
(3 160
546)
21,1
(19,1
)
(6,2)
6 251
698
(66,4)
12,9
100,0
дивиденды
(386 074
)
(465 016)
(205
254,0)
(1)
(0,9)
(0,4)
259 762
(55,9)
0,5
-
нераспределенная
прибыль
6 654
157
(9 877
260)
(3 365
800)
16,7
(20,0
)
(6,6)
6 511
460
(65,9)
13,4
-
54
Таким образом, можно отметить, что размер прибыли, который
остается на предприятии после уплаты всех обязательный платежей имеет
тенденцию к снижению. Так чистая прибыль в 2019 г. снизилась по
сравнению с 2018 г. на 6 251 698 тыс. руб., или на 66,4 % и составила 3 160
546 тыс. руб. Снижение чистой прибыли свидетельствует, о том, что
предприятие неправильно организует свою финансовую политику. Снижение
системы показателей финансовых результатов говорит о низком
экономическом развитии предприятия.
Проведем анализ по методике Дюпона.
Таблица 10 - Анализ рентабельности собственного капитала,
устойчивого и внутреннего темпа роста (исходные данные)
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Собственный капитал, тыс. руб.
212 548 844
312 310 032
342 767 108
Чистые активы, тыс. руб.
3 697 274 018
3 713 015 954
3 782 996 079
Выручка, тыс. руб.
39 902 486
49 289 236
50 835 934
Чистая прибыль, тыс. руб.
(8407860)
(9 412 244)
(3 160 546)
Дивиденды, тыс. руб.
386 074
465 016
205 254
На основании исходных данных, приведенных в табл. 10, проведем
факторный анализ рентабельности активов методом относительных разниц
(табл. 11).
Таблица 11 - Факторный анализ рентабельности активов
методом относительных разниц ООО «МультивакРус» за 2019 гг.
Показатель
2017
г.
2018
г.
2019
г.
изменен
ия
факторо
в,
пункты
влияние
фактора
в
пунктах
влияни
е
фактор
ов в %
ранг
фак
тора
Рентабельность
активов, %
(0,13)
(0,25)
(0,08)
0,17
0,17
100,00
Коэффициент
оборачиваемост
и активов
0,01
0,01
0,01
0,00
(0,00)
(1,83)
2
Чистая маржа,
%
(14,9)
(19,10
)
(6,22)
12,88
0,17
101,83
1
Рентабельность
активов, %
(0,13)
(0,25)
(0,08)
0,17
0,17
100,00
55
Таким образом, как показали расчеты, проведенные в табл. 11, влияние
на рентабельность активов оказали два фактора – коэффициент
оборачиваемости активов, в результате изменения которого рентабельность
активов снизилась на 1,83пп., и чистая маржа, рост которой привел к росту
рентабельности активов на 1,83 пп.
Далее проведем факторный анализ рентабельности собственного
капитала методом относительных разниц (табл. 12).
Таблица 12 - Факторный анализ рентабельности
собственного капитала методом относительных разниц ООО
«МультивакРус» за 2019 гг.
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
изменения
факторов,
пункты
влияние
фактора в
пунктах
влияние
факторов в
%
ранг
фактора
Рентабельность
собственного капитала,
%
(3,86)
(4,61)
(1,19)
3,42
3,42
100,00
Мультипликатор
собственного капитала
15,2
18,18
14,22
(3,95)
1,00
29,31
2
Коэффициент
оборачиваемости
активов
0,01
0,01
0,01
0,00
(0,04)
(1,30)
3
Чистая маржа, %
(14,9)
(19,10)
(6,22)
12,88
2,46
71,98
1
Рентабельность
собственного капитала,
%
(3,71)
(4,61)
(1,19)
3,42
3,42
100,00
Таким образом, анализ, проведенный в табл. 12, показал, что на
рентабельность собственного капитала компании оказали влияние 3 фактора
– мультипликатор собственного капитала, увеличивший рентабельность
собственного капитала на 29,31 пп., коэффициент оборачиваемости активов,
который оказал отрицательное влияние на рентабельность собственного
капитала, снизив его 1,3 пп., и чистая маржа, позволившая увеличить
рентабельность собственного капитала на 71,98 пп.
Проведенные выше расчеты наглядно отразим на рис. 6-7.
56
Рисунок 6 – Анализ рентабельности по методике Дюпона
Рисунок 7 – Факторный анализ рентабельности собственного
капитала, %
Для сравнения проведем анализ рентабельности собственного капитала
предприятия логарифмическим методом (табл. 13).
-25,00
-20,00
-15,00
-10,00
-5,00
-
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
предыдущий год отчетный год
Чистая
маржа, %
Коэффициент
оборачиваемо
сти активов
Мультиплика
тор
собственного
капитала
Рентабельнос
ть
собственного
капитала, %
29,31
-1,30
71,98
-10,00
-
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
80,00
Мультипликатор
собственного капитала
Коэффициент
оборачиваемости активов
Чистая маржа, %
Факторный анализ рентабельности собственного капитала,
%
57
Таблица 13
Анализ рентабельности собственного капитала предприятия
логарифмическим методом ООО «МультивакРус» за 2019 гг.
Показатели
2017
г.
2018
г.
2019
г.
логариф
мы
влияни
е
фактор
ов,
пункты
влияни
е
фактор
ов, %
ра
нг
фа
кто
ра
Рентабельност
ь собственного
капитала, %
-3,86
- 4,61
- 1,19
(1,35524)
3,42
(100,00)
Мультипликато
р собственного
капитала
15,2
18,18
14,22
(0,24530)
0,62
18,10
2
Коэффициент
оборачиваемос
ти активов
0,01
0,01
0,01
0,01223
(0,03)
(0,90)
3
Чистая маржа,
%
-14,9
-
19,10
- 6,22
(1,12216)
2,83
82,80
1
Рентабельност
ь собственного
капитала, %
- 3,71
- 4,61
- 1,19
(1,35524)
3,42
100,00
Таким образом, анализ, проведенный в табл. 13, показал, что на
рентабельность собственного капитала компании оказали влияние 3 фактора
– мультипликатор собственного капитала, увеличивший рентабельность
собственного капитала на 18,1 пп., коэффициент оборачиваемости активов,
который оказал отрицательное влияние на рентабельность собственного
капитала, снизив его 0,9 пп., и чистая маржа, позволившая увеличить
рентабельность собственного капитала на 82,8 пп.
Итак, проведенный финансовый анализ ООО «МультивакРус» за 2017-
2019 гг. показал, что предприятие является финансово устойчивым,
платежеспособным и ликвидным. Предприятие в течение анализируемого
периода заканчивало отчетный год с прибылью, однако прибыль из года в
год снижается. Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия
в норме, отклонений не имеют. Однако их значения также снижаются с
каждым годом. Существенное влияние на это оказывает рост дебиторской