24
2. Транзакционный валютный риск отражает вероятность валютных по-
терь по конкретным транзакциям вследствие неожиданных изменений величи-
ны валютного курса иностранной валюты. Транзакционный валютный риск
возникает при экспортно-импортных операциях, кредитовании, то есть при
возникновении дебиторской или кредиторской задолженности, номинирован-
ной в иностранной валюте, если задолженность появляется до момента измене-
ния обменного курса, а оплата — в период после него. Транзакционные валют-
ные риски оказывают прямое воздействие на денежные потоки организаций,
поэтому их следует прогнозировать и хеджировать
37
.
3. Операционный валютный риск отражает вероятность потерь конкурен-
тоспособности, снижения выручки вследствие неожиданных колебаний курса
иностранной валюты. Операционный валютный риск, как правило, носит субъ-
ективный и вероятностный характер
38
. Основными факторами, определяющими
величину этого риска, являются: вид деятельности организации; отраслевая
принадлежность; эластичность спроса на товары данной организации; степень
зависимости от импортных ресурсов; способ ценообразования.
У банков возникает валютный риск, сопряженный с: займами или депози-
тами в иностранной валюте (принятие иностранной валюты от клиента в каче-
стве депозита, предоставление клиенту займа в иностранной валюте); куплей-
продажей валюты на международных валютных рынках; торговыми операция-
ми с клиентами посредством других финансовых инструментов (опционов,
свопов и фьючерсов)
39
.
Как и другие организации с риском крупных потенциальных убытков,
банки пытаются контролировать риск и используют для этого технику хеджи-
37
Татарханова А. З. Валютный риск // Актуальные вопросы современной экономики.
2014. № 4. С. 327.
38
Татарханова А.З. Валютный риск // Актуальные вопросы современной экономики.
2014. № 4. С. 328.
39
Искужина Н. Ш. Валютный риск в банковской практике // Фундаментальные и прикладные
исследования в современном мире. 2014. Т. 2. № 8. С. 161.
25
рования в своих собственных интересах
40
. По сути, основной объем торговых
операций на международных валютных рынках приходится на межбанковские
сделки. Следует отметить, что вариативность валютных курсов влияет как на
текущие, так и на будущие денежные потоки.
Контролируя валютный риск при расчете капитала банка, Банк России
лимитирует открытые валютные позиции.
Используя подобную практику лимитирования, Банк России преследует
основную цель — сокращение возможных убытков при негативных послед-
ствиях реализации валютного риска. Данная цель со стороны контроля понятна
и объяснима, вместе с тем, заключая коммерческие банки в узкие рамки, госу-
дарство снижает их конкурентоспособность относительно иностранных банков,
ограничивает потенциальные доходы и подталкивает к поиску «обходных пу-
тей»
41
.
В целях совершенствования регулирования валютного риска в коммерче-
ских банках целесообразно применение системного подхода, который включает
определенные принципы, стратегии, методы и инструменты регулирования ва-
лютного риска.
Исходя из типа поведения участников валютного рынка, основанного на
оценках эффективности валютного рынка, можно определить следующие две
основные группы стратегий регулирования валютного риска: активную и пас-
сивную
42
.
40
Мищенко К. В., Анисимов К. В. Валютный риск коммерческого банка и управление им // В
сборнике: Актуальные вопросы экономики и современного менеджмента. Сборник научных
трудов по итогам международной научно-практической конференции. Инновационный центр
развития образования и науки. 2015. С. 153.
41
Волкова Ю. Б., Гребцова Л. Н. Методы управления валютными рисками // В сборни-
ке: Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово-хозяйственного кон-
троля деятельности организаций Материалы Международной заочной научно-практической
конференции. 2013. С. 43-45.
42
Конакова Л.В. Управление рисками при открытии валютных позиций // В сборни-
ке: Экономика и управление предприятиями, отраслями, комплексами в условиях инноваци-
онного развития Сборник научных трудов II Международной научно-практической конфе-
ренции: в 2-х частях. Под общей редакцией О. М. Дюжиловой, Г. Г. Скворцовой. 2016. С. 89.
26
Первая группа — активные стратегии регулирования, реализуемые в
форме спекулятивного подхода к валютному рынку, нацелены на максимиза-
цию доходов банка от валютных операций. В рамках второй группы стратегий
— пассивных стратегий валютный рынок в определенной степени является
лишь механизмом обслуживания операций банка, не играя при этом суще-
ственной роли в увеличении доходов
43
.
Банк не стремится преднамеренно открывать валютную позицию, если
она не сопряжена с реальной неспекулятивной сделкой. Поэтому в большин-
стве случаев банки выходят на валютный рынок лишь для осуществления
хеджирования уже имеющихся открытых валютных позиций, возникших
вследствие реализации различных операций
44
.
Приоритетную роль играет выбор эффективной стратегии регулирования
валютного риска. Как правило, банковские институты не стремятся абсолютно
избегать валютного риска в своей деятельности, поскольку валютный риск со-
пряжен с возможностью извлечения спекулятивной прибыли
45
.
В зависимости от того, как воспринимается наличие данной открытой по-
зиции, руководство банка может придерживаться одной из следующих страте-
гий регулирования валютного риска: спекулятивная стратегия; стратегия не-
вмешательства; стратегия полного покрытия; стратегия селективного покрытия.
В рамках данных стратегий коммерческие банки выбирают конкретные
методы и инструменты регулирования валютного риска.
43
Борзых А. Д., Колюшева Н. А., Синюшин П. С. Риск и методы его снижения на валютном
рынке в современных условиях // Новые технологии в учебном процессе и производстве.
Материалы XIII межвузовской научно-технической конференции. Под редакцией Паршина
А.Н., 2015. С. 187.
44
Конакова Л. В. Управление рисками при открытии валютных позиций // В сборни-
ке: Экономика и управление предприятиями, отраслями, комплексами в условиях инноваци-
онного развития Сборник научных трудов II Международной научно-практической конфе-
ренции: в 2-х частях. Под общей редакцией О. М. Дюжиловой, Г. Г. Скворцовой. 2016. С. 89.
45
Волкова Ю. Б., Гребцова Л. Н. Методы управления валютными рисками // В сборни-
ке: Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово-хозяйственного кон-
троля деятельности организаций Материалы Международной заочной научно-практической
конференции. 2013. С. 43.
27
При регулировании валютного риска коммерческие банки главным обра-
зом основываются на применении системы мэтчинга (метод GAP). Основная
задача данного метода заключается в удержании закрытой валютной позиции:
результатом применения метода GAP в таком виде, как принято сегодня в бан-
ковской практике, является не хеджирование валютного риска коммерческого
банка, а перекладывание процесса регулирования валютного риска коммерче-
ским банком на своего клиента, и, более того, является источником возникно-
вения эффекта мультипликации валютного риска в банковской системе
46
. Так,
при использовании мэтчинга целесообразно проводить углубленный анализ си-
стемы регулирования валютного риска стороны, принимающей на себя кон-
кретное валютное обязательство. В целях повышения эффективности регулиро-
вания валютного риска, как на уровне отдельного банка, так и на уровне бан-
ковской системы в целом целесообразно создание реинвойсингового центра в
виде субъекта инфраструктуры банковских систем разных стран (банковской
системы России в частности)
47
.
Наиболее эффективной для коммерческого банка, по нашему мнению, яв-
ляется стратегия селективного покрытия в рамках избранной стратегии, что
обусловливается главным образом возможностью применения различных мето-
дов и инструментов регулирования валютного риска в коммерческом банке.
Таким образом, при использовании системного подхода при регулирова-
нии валютного риска коммерческие банки могут столкнуться с целым рядом
проблем, вытекающих из особенностей каждого метода и инструмента регули-
рования
48
.
46
Конакова Л.В. Управление рисками при открытии валютных позиций // В сборни-
ке: Экономика и управление предприятиями, отраслями, комплексами в условиях инноваци-
онного развития Сборник научных трудов II Международной научно-практической конфе-
ренции: в 2-х частях. Под общей редакцией О.М. Дюжиловой, Г.Г. Скворцовой. 2016. С. 90.
47
Камбарова Е. С., Остапенко Е. А. Валютные риски // Kant. 2015. № 2 (15). С. 8.
48
Волкова Ю. Б., Гребцова Л. Н. Методы управления валютными рисками // В сборни-
ке: Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово-хозяйственного кон-
троля деятельности организаций Материалы Международной заочной научно-практической
конференции. 2013. С. 43.
28
Практическая реализация системного подхода в коммерческих банках, а
также применение того или иного метода или инструмента регулирования мо-
жет быть осложнено особенностями функционирования валютного рынка и за-
конодательства в соответствующих странах. Поэтому при выборе стратегии ре-
гулирования валютного риска целесообразно проводить комплексный анализ
возможностей каждого метода и инструмента, в том числе его эффективности.
Рассмотрим процесс регулирования валютных рисков в банке.
Управление валютными рисками банка представляет собой процесс пред-
видения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанных с
их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием
49
. Учитывая это
целесообразно, чтобы стратегия управления валютными рисками банка вклю-
чала следующие этапы:
1. Идентификация отдельных видов валютных рисков, предусматривает
их распределение на внешние и внутренние, систематические и несистематиче-
ские. При этом осуществляется их детальное описание с определением внут-
ренних или внешних источников возникновения. Такое деление в дальнейшем
будет определять степень внимания к ним и вид применяемых инструментов
хеджирования.
2. Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности
наступления рискового события по отдельным видам валютных рисков. Выбо-
ру методов прогнозирования наступления рисков должен предшествовать ана-
лиз достаточности и достоверности имеющейся базы данных и уровня компе-
тенции специалистов, которые будут производить такую оценку.
3. Анализ валютных рисков, который включает: анализ последствий
наступления рисковой ситуации; анализ и выбор инструментов, которые могут
использоваться с целью минимизации риска, с учетом уровня управляемости и
49
Круско P. C. Основы управления валютным риском кредитной организации // Новая наука:
От идеи к результату. 2016. № 2-1. С. 115.
29
корреляционных связей между отдельными видами валютных рисков и приме-
няемыми инструментами
50
.
4. Установление предельно допустимого уровня валютных рисков, то есть
такого размера возможных убытков или недополученной прибыли, достижение
которого требует автоматического применения определенного набора инстру-
ментов.
5. Выбор конкретных форм управления (принятие, избежание, передача)
и видов инструментов нейтрализации негативных последствий отдельных ви-
дов валютных рисков при их принятии.
6. Оценка последствий применения выбранного инструмента управления
риском по показателям: уровень нейтрализации возможных финансовых по-
терь; экономичность нейтрализации
51
.
Инструменты управления валютным риском – это конкретные действия,
направленные на управление или минимизацию рисков, возникающих при про-
ведении валютных операций. Система управления валютным риском банка
должна состоять из регламентных документов — политик, положений, проце-
дур, процессов, которые утверждаются в соответствии с избранной формой
корпоративного управления с учетом размера банка и сложности его операций.
Система управления валютным риском должна включать:
1. политику и положение относительно управления валютным риском,
которые должны быть рассмотрены и утверждены в соответствии с избранной
банком формой корпоративного управления. К тому же эта политика и положе-
ние должны периодически пересматриваться;
2. механизм управления валютной позицией банка в соответствии с
утвержденными политикой и положениями по валютным операциям и управле-
нию валютным риском;
50
Конакова Л. В. Управление рисками при открытии валютных позиций // В сборни-
ке: Экономика и управление предприятиями, отраслями, комплексами в условиях инноваци-
онного развития Сборник научных трудов II Международной научно-практической конфе-
ренции: в 2-х частях. Под общей редакцией О. М. Дюжиловой, Г. Г. Скворцовой. 2016. С. 91.
51
Камбарова Е. С., Остапенко Е. А. Валютные риски // Kant. 2015. № 2 (15). С. 9.
30
3. формы отчетности для наблюдательного совета, правления или про-
фильных коллегиальных органов банка относительно валютной позиции в раз-
резе валют на индивидуальной и совокупной основе
52
.
Кроме того, для более эффективного управления валютным риском мож-
но предложить осуществлять периодический анализ открытой валютной пози-
ции банка с помощью риск-модели «стоимость-поступления» для измерения
чувствительности к изменениям валютных курсов, а также применять для
уменьшения величины валютного риска методы хеджирования.
Выводы по главе 1
Валютные операции представляют собой банковские операции на валют-
ных рынках, основанные на покупке и продаже иностранной валюты. Основ-
ную часть валютных операций на территории страны проводят коммерческие
банки. Классификация банковских валютных операций может осуществляться в
соответствии с критериями, присущими всем банковским операциям, то есть
операции активные и пассивные. В состав активных валютных операций вхо-
дят: обеспечение кредитными средствами участников внешнеэкономической
деятельности; кредитование банков; конверсионные операции; валютный ар-
битраж; операции с наличной валютой. Пассивные валютные операции вклю-
чают: открытие и ведение счетов в иностранной валюте; привлечение кредитов
в иностранной валюте; полученные кредиты в иностранной валюте. Указанные
операции модно отнести к одним из основных в деятельности коммерческих
банков на валютном рынке. Для любых транзакций, которые банк проводит для
своих клиентов, он устанавливает определенную комиссию. На определенный
период времени формируется комиссионный доход кредитной организации.
Для осуществления и нормальной бесперебойной работы банка с валют-
ными операциями в российской федерации имеется эффективный правовой ме-
ханизм, основанный на Конституции РФ, Гражданском, Налоговом кодексах,
52
Гладкий Д. А. Управление валютным риском в коммерческом банке на современном этапе
развития // Заметки ученого. 2017. № 2 (18). С. 40.
31
Федеральных законов в сфере валютного регулирования и контроля, Инструк-
ций, Положений, Указаний, методических рекомендаций Центробанка России.
В процессе осуществления валютных операций возникает валютный риск,
то есть риск возникновения убытков вследствие неблагоприятного изменения
курсов иностранных валют по открытым банком позициям в иностранных ва-
лютах. Причиной валютного риска являются краткосрочные и долгосрочные
колебания обменных курсов валют, которые предопределяются величиной
спроса и предложения.
Основной целью управления и контроля над валютным риском явля-
ется: минимизация потерь капитала банка при формировании активов и пасси-
вов с использованием иностранных валют; недопущение несоблюдения банком
требований валютного законодательства РФ и органов валютного контроля при
совершении операций с иностранной валютой и исполнении функций агента
валютного контроля. Банк осуществляет управление валютным риском че-
рез открытую валютную позицию, исходя из предполагаемого обесценения
национальной или иностранной валюты и прочих макроэкономических индика-
торов, что позволяет свести к минимуму убытки от значительных колебаний
курсов национальной и иностранных валют.
32
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ
ПАО «ДЕНИЗ БАНК МОСКВА» И ОЦЕНКА
ИХ ЭФФЕКТИВНОСТИ
2.1. Краткая организационная и финансовая характеристика банка
«Денизбанк Москва» (Банк) был основан 19 мая 2003 г. через приобрете-
ние ЗАО «Иктисат Банк (Москва)» и был перерегистрирован 19 сентября 2003
г. Предшественник банка, ЗАО «Иктисат Банк (Москва)» был первоначально
создан «Iktisat Bankasi T.A.Sh.», как акционерное общество в соответствии с за-
конодательством России и получил генеральную лицензию на осуществление
банковских операция в 1998 г. В декабре 2007 г. банк был переименован в
«Дексиа Банк» по решению собрания акционеров от 15 ноября 2007 г. Решени-
ем совета директоров 12 апреля 2012 банк был переименован в «Денизбанк
Москва».
Банк является частью группы ДенизБанк (DenizBank), которая до октября
2006 г. была частью группы Зорлу (Zorlu) - крупнейшей финансово-
промышленной группы в Турции, специализирующейся на производстве тек-
стиля, электроники, энергии и оказании финансовых услуг. С октября 2006 г.,
Dexia SA Бельгия, 100% которой прямо или косвенно принадлежащих Dexia SA
/ NV, стал основным акционером группы DenizBank , после приобретения 75%
от общего количества акций от Зорлу Холдинг A.Ş . В декабре 2006 г. Dexia
приобрел остальные акции, которые в настоящее время котируются на Стам-
бульской фондовой бирже. Пакет акций группы Dexia составляет 99,84%. 28
сентября 2012 г. группа ДенизБанк была приобретена Сбербанком России.
Акционерами «Денизбанк Москва» являются DenizBank AS (Турция) -
владелец 49% акций банка и DenizBank AG (Австрия) - владелец 51% акций
банка.
Банк предоставляет своим корпоративным Клиентам следующие основ-
ные виды банковских услуг:
33
расчетно-кассовое обслуживание в рублях РФ и иностранной валюте, в
том числе с использованием системы удаленного доступа к счету «Банк-
Клиент»;
покупка-продажа иностранной валюты, проведение всех видов между-
народных расчетов, выполнение функций агента валютного контроля;
привлечение средств клиентов в депозиты, продажа собственных век-
селей Банка;
все виды кредитования.
Для частных клиентов Банк предоставляет следующие услуги:
привлечение денежных средств физических лиц во вклады;
осуществление переводов в рублях и иностранной валюте по системам
Contact и WesternUnion;
валютообменные операции;
пластиковые карты VISA;
аренда индивидуальных банковских сейфов;
индивидуальное потребительское и ипотечное кредитование.
На рисунке 3 представлена организационная структура отделений банка.
Рисунок 3. Организационная структура отделений банка