65
Устойчивость финансового состояния характеризуется системой
относительных показателей, которые выступают финансовыми
коэффициентами. Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных
показателей актива и пассива баланса и изучаются в динамике, то есть
сравниваются с данными прошлых периодов и нормативными значениями.
Рассчитанные показатели финансовой устойчивости ПАО
«АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за 2014-2016 годы приведены в таблице 9.
Таблица 9 - Динамика показателей финансовой устойчивости ПАО
«АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за 2014-2016 годы
Наименование показателя
2014
год
2015
год
2016
год
Изменения
Рекомендуемое
значение
2015
2014
к
2016
2015
к
1 Коэффициент соотношения
заемного и собственного
капитала
2,67
2,56
4,88
-0,10
2,31
≤ 1
2 Коэффициент долга
0,73
0,73
0,84
-0,01
0,11
0,4 ÷ 0,6
3 Коэффициент финансовой
независимости
(автономии)
0,27
0,28
0,17
0,01
-0,11
≥ 0,5
4 Коэффициент финансовой
устойчивости
0,78
0,78
0,75
0,01
-0,04
≥ 0,8
5 Индекс постоянного актива
2,93
3,03
4,80
0,10
1,76
-
6 Коэффициент
маневренности собственного
капитала
0,02
-0,15
-0,32
-0,17
-0,17
0,2 ÷ 0,5
7 Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами
0,03
-0,29
-0,30
-0,31
-0,01
≥ 0,1
Из семи рассчитанных коэффициентов финансовой устойчивости все
три года ни один не соответствует рекомендуемому критерию.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала
говорит о том, что заемный капитала превышает собственный капитал в
66
4,88 раза при нормативе не более 1, что свидетельствует о значительном
превышении рекомендуемого значения.
Собственно, коэффициент долга также значительно превышает
рекомендуемый уровень, а коэффициент автономии свидетельствует о том,
что ПАО «АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» обладает высокой финансовой
зависимостью от заемных источников финансирования.
Коэффициент финансовой устойчивости за счет использования
долгосрочных заемных средств имеет значение, близкое к
рекомендуемому, но все равно не соответствует ему, все же негативным
фактором является его снижение с 0,78 до 0,75. Индекс постоянного актива
говорит о том, что внеоборотные активы сформированы не только за счет
собственного, но и за счет заемного капитала, так как они превышают
собственный капитала в 4,8 раза.
Отрицательное значение коэффициентов маневренности
собственного капитала и обеспеченности собственным оборотным
капиталом свидетельствует не только о недостаточном уровне
собственного капитала, но и об отсутствии у ПАО «АСТРАХАНСКИЙ
ПОРТ» собственного оборотного капитала, для финансирования текущей
деятельности, что отрицательно характеризует управленческие
финансовые технологии финансового менеджмента компании.
Оценка финансовой устойчивости только по коэффициентам будет
неполной без анализа обеспеченности запасов источниками их
формирования.
Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками формирования ПАО
«АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за 2014-2016 годы по методике Шеремета А.Д.
представлена в таблице 10.
67
Таблица 10 - Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками
формирования ПАО «АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за 2014-2016 годы (млн.
руб.)
Показатель
2014 год
млн.
руб.
2015
го
д млн.
руб.
2016 год
млн. руб.
Изменение (+/-)
2015
2014
к
2016 к
2015
1 Собственный капитал
120812
120973
83776
161
-37197
2 Внеоборотные активы
353999
367037
401725
13038
34687
3 Наличие собственных оборотных
средств (п.1
– п.2)
-233187
-246064
-317948
-12877
-71884
4 Долгосрочные обязательства
222659
217119
283139
-5540
66020
5 Наличие собственных и
долгосрочных средств
(п.3 + п.4)
-10528
-28945
-34809
-18417
-5864
6 Краткосрочные кредиты и займы
40969
33523
47088
-7446
13565
7 Кредиторская задолженность по
товарным операциям
24373
25395
47909
1022
22513
8 Наличие общих источников
финансирования
(п.5 + п. 6 + п.7)
54814
29973
60187
-24840
30214
9 Общая величина запасов и затрат
5133
5432
6319
299
887
10 Излишек (+) / недостаток (-) СОС
(п.3 – п.9)
-238320
-251496
-324267
-13176
-72771
11 Излишек (+) / недостаток (-)
СиДС (п.5 – п.9)
-15662
-34377
-41129
-18716
-6751
12 Излишек (+) / недостаток (-)
ОИФ (п.8 – п.9)
49681
24541
53868
-25140
29327
13 Трехкомпонентный показатель
финансовой устойчивости
(0, 0, 1)
(0, 0, 1)
(0, 0, 1)
х
х
14 Тип финансовой устойчивости
Неустойчивое финансовое
состояние
х
х
Согласно данным расчетов в конце 2016 года компания имеет
неустойчивое финансовое состояние. Оценка обеспеченности запасов и
затрат источниками формирования ПАО «АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за
2014-2016 годы по методике Шеремета А.Д. показала, что компания не
68
обладает достаточным уровнем источников формирования запасов даже с
учетом долгосрочных источников.
И только использование краткосрочных заемных средств и
коммерческого кредита позволяет компании формировать запасы и
затраты на достаточном уровне.
Собственно, негативным фактором является рост недостатка, как
собственных оборотных средств, так и недостатка источников
формирования с учетом долгосрочных источников. Следовательно, с
учетом товарного кредита излишек источников формирования запасов
возрастает, что оценивается положительно.
Для оценки ликвидности и платежеспособности ПАО
«АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» активы баланса сгруппируем по степени
ликвидности, а пассивы баланса - по срочности их оплаты (таблица 11).
Таблица 11 - Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по
срочности оплаты ПАО «АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за 2015 - 2016 годы
(данные на конец года)
АКТИВ
На
начало
года
млн.
руб.
На
конец
года
млн.
руб.
ПАССИВ
На
начало
года
млн.
руб.
На
конец
года
млн.
руб.
Платежный
излишек (+) или
недостаток (-)
на начало
года
на конец
года
2015 год
А1
34307
22730
П1
45815
48930
-11508
-26200
А2
49674
35909
П2
40969
33523
8706
2386
А3
156680
156082
П3
222659
217119
-65979
-61037
Продолжение таблицы 11
АКТИВ
На
начало
года
млн.
руб.
На
конец
года
млн.
руб.
ПАССИВ
На
начало
года
млн.
руб.
На
конец
года
млн.
руб.
Платежный
излишек (+) или
недостаток (-)
А4
202452
216388
П4
120812
120973
-
-95414
69
81641
БАЛАНС
443114
431109
Баланс
443114
431109
0
0
2016 год
А1
22730
41059
П1
48930
70732
-
26200
-29673
А2
35909
43267
П2
33523
47088
2386
-3821
А3
156082
162621
П3
217119
283139
-
61037
-
120518
А4
216388
245423
П4
120973
83776
-
95414
-
161646
БАЛАНС
431109
492370
Баланс
431109
492370
0
0
Анализ данных таблицы 11 показывает, что платежный баланс не
является абсолютно ликвидным (А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; П4 > А4), в
прочем, не соблюдаются три условия ликвидности на конец 2014 и 2015
года и не соблюдается ни одно из условий ликвидности на конец 2016 года.
Первое условие ликвидности не выполняется (А1 > П1). Текущих
поступлений не достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств.
Отрицательной тенденцией является увеличение платежного недостатка,
абсолютно ликвидных активов, что свидетельствует об ухудшении
ликвидности и платежеспособности компании.
Второе условие ликвидности на конец 2014 и 2015 года выполняется
(А2 > П2). Наблюдается излишек быстро реализуемых активов для
покрытия краткосрочных заемных средств. Но в конце 2016 года второе
условие не выполняется, недостаток составляет 3821 млн. руб.
Третье условие ликвидности не выполняется (А3 > П3), то есть
медленно реализуемых активов недостаточно для покрытия долгосрочных
обязательств, недостаток в конце 2016 года составил 120,5 млрд. руб.
Четвертое условие ликвидности не выполняется. Собственных
источников средств не достаточно для финансирования текущей
деятельности, недостаток составляет 161,6 млрд. руб.
70
Оценка ликвидности и платежеспособности будет не полной без
анализа относительных показателей ликвидности. Основные показатели
ликвидности и платежеспособности ПАО «АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за
2014-2016 годы представлены в таблице 12.
Таблица 12 - Динамика показателей ликвидности и платежеспособности
ПАО «АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за 2014-2016 годы
Показатели
Норматив
2014
год
2015
год
2016
год
Изменение
(+/-)
2015 к
2014
2016
2015
к
1 Коэффициент текущей
ликвидности
1 ÷ 2
0,875
0,670
0,708
-0,21
0,04
2 Чистые оборотные активы
2331
-
18382
-
27175
-20713
-8793
3 Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2 ÷ 0,25
0,344
0,244
0,327
-0,10
0,08
4 Коэффициент критической
ликвидности
≥ 0,8
0,824
0,606
0,657
-0,22
0,05
5 Коэффициент степени
платежеспособности по текущим
обязательствам
≤ 3
4,51
3,93
4,972
-0,580
1,038
6 Коэффициент общей
ликвидности
≥ 1
0,80
0,67
0,62
-0,13
-0,05
Из получившихся расчетов показано, что коэффициент текущей
ликвидности, в течение анализируемого периода, имеет отрицательную
динамику, вместе с тем, не соответствует рекомендуемому уровню.
Чистые оборотные активы в конце 2016 года имеют отрицательное
значение. Коэффициент абсолютной ликвидности на все три года
соответствует рекомендуемому уровню. При этом коэффициент
критической ликвидности только в конце 2014 года соответствовал
рекомендуемому критерию, в последующем наблюдается его снижение, то
есть в случае критической ситуации ПАО «АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» не
сможет погасить свои долги перед кредиторами. Коэффициенты степени
71
платежеспособности по текущим обязательствам не соответствует
рекомендуемому значению и свидетельствует о не платежеспособности
компании 1 степени, так как для погашения краткосрочных обязательств
компании необходимо 5 месяцев при рекомендуемом уровне в 3 месяца.
Общий коэффициент ликвидности также значительно ниже
рекомендуемого уровня.
Однако, анализ активов и источников их формирования показал, что
структура баланса оценивается как неудовлетворительная, так как
краткосрочные обязательства превышают оборотные активы. ПАО
«АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» является высоко финансово зависимой
компанией от заемных источников финансирования, так как на конец 2016
года на долю собственного капитала приходится менее 17,0% источников
формирования активов. Для финансирования текущей деятельности
компания вынуждена привлекать долгосрочные и краткосрочные заемные
средства, что приводит к росту затрат основного вида деятельности и
снижению полученной прибыли.
Анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости
показал, что компания полностью зависима от заемных источников
финансирования, имеет неустойчивое финансовое состояние, для
формирования запасов использует не только долгосрочные источники, но и
привлекает краткосрочные заемные средства и коммерческий кредит.
Анализ ликвидности баланса показал, что из четырех условий не
соблюдаются три условия ликвидности и платежеспособности в конце
2014 и 2015 года и все условия ликвидности в конце 2016 года. ПАО
«АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» не имеет собственный оборотный капитал, для
финансирования текущей деятельности. Оценка ликвидности и
платежеспособности компании по относительным коэффициентам
показала, что ПАО «АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» не является
72
платежеспособной компанией. Показатели ликвидности имеют в конце
2016 года ниже рекомендуемого уровня и в случае критической ситуации,
компания сможет не погасить свои краткосрочные обязательства, так как
обладает не достаточным уровнем быстро реализуемых активов.
Актуальность анализа показателей отчета о финансовых результатах
компании, обусловлена тем, что развитие предпринимательства
сопровождается возрастанием роли бухгалтерской информации в сферах
управления, контроля и анализа предпринимательской деятельности.
Эффективность управления хозяйственной деятельностью
измеряется системой показателей, находящихся во взаимосвязи и
взаимозависимости. Измерение показателей, факторов их изменения и
выявление результатов повышения эффективности финансово -
хозяйственной деятельности являются первоочередными задачами ее
анализа.
Используя, данные отчета о финансовых результатах проведем
анализ доходности ПАО «АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ», а используя, данные
бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах проведем
анализ показателей деловой активности, дополняющей анализ доходности
компании. По данным отчета о финансовых результатах ПАО
«АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» составим вертикальный и горизонтальный
анализ финансовых результатов компании за 2014-2016 годы (таблицы 13-
14).
Таблица 13 - Горизонтальный анализ финансовых результатов ПАО
«АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за 2014-2016 годы
Показатели
Сумма, млн. руб.
Изменения
Темп изменения, %
2014
год
2015
год
2016
год
2015
2014
к
2016
2015
к
2015
2014
к
2016
2015
к
1 Выручка от
продаж
270829
291825
309160
20997
17335
107,75
105,94
73
2 Себестоимость
продаж
142894
146559
158791
3665
12232
102,56
108,35
3 Валовая прибыль
127934
145266
150369
17331
5103
113,55
103,51
4 Коммерческие
расходы
33241
44178
47475
10936
3297
132,90
107,46
5 Управленческие
расходы
24502
27610
28516
3108
906
112,68
103,28
6 Прибыль от
продаж
70191
73478
74378
3287
900
104,68
101,22
7 Доходы от
участия в других
организациях
9719
10841
13948
1122
3107
111,55
128,66
8 Проценты к
получению
3944
3634
4140
-311
506
92,13
113,92
9 Проценты к
уплате
17040
16841
17863
-199
1022
98,83
106,07
10 Прочие доходы
10285
10899
19006
614
8107
105,97
174,38
11 Прочие расходы
20765
13812
58358
-6952
44546
66,52
422,52
12 Прибыль до
налогообложения
56335
68198
35249
11864
-
32949
121,06
51,69
13 Текущий налог
на прибыль
9634
7879
863
-1754
-7017
81,79
10,95
14 Чистая прибыль
42949
55999
28373
13050
-
27626
130,38
50,67
Итак, горизонтальный анализ финансовых результатов показывает,
что в 2015 году выручка увеличилась на 7,75, в 2016 году менее
значительно - на 5,94%. Положительным фактором является менее
значительные темпы роста себестоимости продаж по итогам 2015 года, при
том, наблюдается увеличение темпов роста себестоимости продаж по
итогам 2016 года. Коммерческие и управленческие расходы также растут, в
частности более значительно в 2015 году. В результате анализа, прибыль
от продаж растет более медленными темпами, по сравнению с выручкой.
Итак, в течение трех лет наблюдается рост валовой прибыли,
прибыль от продаж изменяется незначительно, а чистая прибыль в 2016
году выражена ниже уровня 2014 года.
74
Однако, вертикальный анализ показателей отчета о финансовых
результатах показывает, что доля себестоимости продаж в выручке
снизилась с 52,8% в 2014 году до 51,4% в 2016 году. Доля коммерческих и
управленческих расходов также меняется, но менее значительно, вместе с
тем, доля коммерческих расходов увеличилась с 12,3% до 15,4%, а доля
управленческих расходов увеличилась с 9,0% до 9,2%.
Таблица 14 - Вертикальный анализ финансовых результатов ПАО
«АСТРАХАНСКИЙ ПОРТ» за 2014-2016 годы
Показатели
2014 год
2015 год
2016 год
млн.
руб.
в % к
выручке
млн.
руб.
в % к
выручке
млн.
руб.
в % к
выручке
1 Выручка
270829
100,0
291825
100,0
309160
100,0
2 Себестоимость
продаж
142894
52,8
146559
50,2
158791
51,4
3 Валовая прибыль
(убыток)
127934
47,2
145266
49,8
150369
48,6
4 Коммерческие
расходы
33241
12,3
44178
15,1
47475
15,4
5 Управленческие
расходы
24502
9,0
27610
9,5
28516
9,2
6 Прибыль (убыток)
от продаж
70191
25,9
73478
25,2
74378
24,1
7 Доходы от участия
в других
организациях
9719
3,6
10841
3,7
13948
4,5
8 Проценты к
получению
3944
1,5
3634
1,2
4140
1,3
9 Проценты к уплате
17040
6,3
16841
5,8
17863
5,8
10 Прочие доходы
10285
3,8
10899
3,7
19006
6,1
11 Прочие расходы
20765
7,7
13812
4,7
58358
18,9
Продолжение таблицы 14