47
2.2 Анализ показателей финансового состояния предприятия
Проведём анализ основных экономических показателей деятельности
ПАО «Газпром» за 2014-2016 годы на основании данных бухгалтерского
баланса и отчета о финансовых результатах, которые приведены в
Приложении. Результаты анализа представлен в таблице 7.
19 августа 1998 г. Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг в
соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от
18.02.1998 № 217 «Об особенностях обращения ценных бумаг в связи с
изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и
масштаба цен», постановлением ФКЦБ России от 20.04.1998 № 6 «О порядке
внесения изменений в решение о выпуске ценных бумаг, проспекты эмиссии
ценных бумаг, планы приватизации и учредительные документы, связанных
с изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и
масштаба цен» и решением ФКЦБ России от 17.08.1998 были внесены и
зарегистрированы изменения в проспект эмиссии обыкновенных именных
бездокументарных акций (№ МФ73-1п-0204 от 20.05.1993), в результате
которых номинальная стоимость обыкновенных именных акций составила
0,01 рубля.
После этого все обыкновенные именные бездокументарные акции
ОАО «Газпром» (с 17 июля 2015 года — ПАО «Газпром») первого выпуска
(государственный регистрационный номер МФ73-1п-0204 от 20 мая 1993
года) номинальной стоимостью 0,01 руб. в количестве 23 673 512 900 штук
были аннулированы на основании осуществленной 30 декабря 1998 года
конвертации в обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО
«Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью 5 руб. в количестве
23 673 512 900 штук.
48
Таблица 7
Анализ актива и пассива баланса
Абсолютные величины
Удельный
вес, % к
валюте
баланса
Изменения
АКТИВ
На начало
года
На конец года
На
начал
о года
На
коне
ц
года
В абс.
величине
Темп
роста
к
начал
у года,
%
К
изменени
ю
валюты
баланса,
%
1
2
3
4
5
6
7
8
Денежные средства
и краткосрочные
финансовые
вложения
795146464
565026583
6,49
4,35
-230119881
-28,94
-31,46
Дебиторская
задолженность и
прочие оборотные
активы
1962141304
2518013155
16,02
19,40
555871851
28,33
75,99
Запасы и затраты
561370796
606901383
4,58
4,68
45530587
8,11
6,22
Всего текущих
активов (оборотных
средств)
3318658564
3689941121
27,09
28,43
371282557
11,19
50,76
Иммобилизованные
средства
(внеоборотные
активы)
8931076560
9291306836
72,91
71,57
360230276
4,03
49,24
Итого активов
12249735124
12981247957
100
100
731512833
5,97
100
ПАССИВ
Кредиторская
задолженность и
прочие
краткосрочные
пассивы
698654550
778575085
5,70
6,00
79920535
11,44
10,93
Краткосрочные
кредиты и займы
756735637
793301130
6,18
6,11
36565493
4,83
5,00
Всего
краткосрочный
заемный капитал
(краткосрочные
обязательства)
1455390187
1571876215
11,88
12,11
116486028
8,00
15,92
Долгосрочный
заемный капитал
(долгосрочные
обязательства)
1705131817
2087032902
13,92
16,08
381901085
22,40
52,21
Собственный
капитал
9089213120
9322338840
74,20
71,81
233125720
2,56
31,87
Итого пассивов
12249735124
12981247957
100
100
731512833
5,97
100
Валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению
с началом периода на 5,97%, но темп роста валюты баланса не выше уровня
инфляции.
Темп роста выручки не ниже темпов роста валюты баланса – 8,62%.
Темп роста оборотных активов выше, чем темпы роста внеоборотных
активов.
49
Рисунок 1. Темпы роста оборотных и внеоборотных активов
Темп роста оборотных активов выше, чем темпы роста краткосрочных
обязательств.
Рисунок 2. Темпы роста оборотных и внеоборотных активов
0
2
4
6
8
10
12
Всего текущих активов
(оборотных средств)
Иммобилизованные
средства (внеоборотные
активы)
Темпы роста оборотных и
внеоборотных активов, %
0
2
4
6
8
10
12
Всего текущих активов
(оборотных средств)
Всего краткосрочный
заемный капитал
(краткосрочные
обязательства)
Темпы роста оборотных активов и
краткосрочных обязательств, %
50
Размеры долгосрочных источников финансирования (собственного и
долгосрочного заемного капитала) превышают размеры внеоборотных
активов.
Темпы роста долгосрочных источников финансирования
(собственного и долгосрочного заемного капитала) превышают темпы роста
внеоборотных активов.
Доля собственного капитала в валюте баланса не ниже 50%.
Чистый оборотный капитал больше нуля.
В балансе отсутствуют непокрытые убытки.
Анализ ликвидности и платежеспособности баланса
Ликвидность баланса означает наличие оборотных средств в размере,
достаточном для погашения его краткосрочных обязательств. Ликвидность
баланса – необходимое условие более общего понятия, платежеспособности
организации, то есть ее способности полностью выполнять свои платежные
обязательства. Платежеспособностью определяются формы и условия
коммерческих сделок, деловая и фискальная репутация и т.д.
Активы и обязательства делятся на группы. Активы
классифицируются по времени превращения их в денежную форму,
обязательства – по времени их погашения.
А1 – наиболее ликвидные активы – суммы по всем статьям денежных
средств, которыми немедленно могут быть оплачены текущие счета. В эту
группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные
бумаги);
А2 – быстрореализуемые активы – это активы, требующие
небольшого времени для превращения их в денежную форму;
A3 – медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы)
требуют значительного времени для превращения их в денежную форму
А4 – труднореализуемые активы – активы, которые используются в
течение длительного периода времени;
51
Таблица 8
Анализ ликвидности и платежеспособности
Условие
Выполнение
А1 =
565026583
≥
П1 =
672170249
Нет
А2 =
2518013155
≥
П2 =
793301130
Да
А3 =
606901383
≥
П3 =
2087032902
Нет
А4 =
9291306836
≤
П4 =
9428743676
Да
Рисунок 3. Проверка выполнения условий ликвидности баланса
О ликвидности баланса ПАО «Газпром» можно сказать следующее:
Денежных средств предприятия недостаточно для осуществления
наиболее срочных платежей. Одним из способов исправления ситуации
может стать привлечение краткосрочных кредитов, гарантией при этом могут
служить другие группы активов. В среднесрочной перспективе активы
предприятия распределены рационально. Необходим постоянный
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные пассивы, т. е. краткосрочные заемные средства;
ПЗ – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные
средства;
П4 – постоянные пассивы.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно
выполнены условия:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; АЗ ≥ ПЗ; А4 ≤ П4.
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
А1 П1 А2 П2 А3 П3 А4 П4
Анализ ликвидности
52
мониторинг финансового состояния для своевременного выявления проблем
и для их предотвращения в будущем.
Относительные показатели ликвидности и платежеспособности
говорят о сбалансированности оборотных активов и текущих обязательств.
Используются следующие коэффициенты:
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) К
тл
. Он характеризует
запас прочности, возникающий вследствие превышения суммарной
стоимости всех оборотных активов организации над имеющимися у нее
обязательствами. Это основной показатель платежеспособности
предприятия.
К
ТЛ
= (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) = 2,52.
Такое значение К
тл
говорит о том, что оборотных средств достаточно
для покрытия краткосрочных обязательств. Однако К
тл
имеет большую
величину, поэтому оборотные средства размещены не рационально и могли
бы использоваться более эффективно.
Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности К
кл
. Этот
коэффициент показывает, насколько краткосрочная задолженность
предприятия покрываются его ликвидными средствами, то есть значением
«Оборотные активы» баланса за исключением запасов и НДС по
приобретенным ценностям.
К
кл
= (А1+А2) / (П1 + П2) = 2,1.
Величина К
кл
находится на допустимом уровне.
Коэффициент абсолютной ликвидности считается наиболее жестким
критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной
задолженности предприятие может погасить в ближайшее время, то есть за
счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
К
ал
= (А1) / (П1 + П2) = 0,39.
Величина К
ал
находится на допустимом уровне.
53
Общий показатель ликвидности К
ло
служит показателем
рациональной пропорции активов и пассивов. К
ло
должен быть > 1
К
ло
= (А1 + 0,5 ∗ А2 + 0,3 ∗ А3) / (П1 + 0,5 ∗ П2 + 0,3 ∗ П3) = 1,18
Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость означает способность предприятия
функционировать, сохраняя равновесие своих активов и пассивов с
минимальным влиянием на бизнес внутренних и внешних факторов.
Хорошие показатели финустойчивости – гарантия постоянной
платежеспособности, инвестиционной привлекательности и допустимого
уровня риска для владельцев бизнеса. На финансовую устойчивость влияют:
величина собственного капитала;
качество активов;
уровень рентабельности с учетом операционного и финансового
риска;
уровень ликвидности;
стабильность и величина доходов;
количество привлеченных заемных средств.
Для обобщения такого множества разнородных факторов, применяют
абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости.
Абсолютные показатели применяются для ранжирования типа
финансовой устойчивости. Абсолютные показатели – это:
излишек/недостаток (+/-) собственных оборотных средств (ΔЕс);
излишек/недостаток (+/-) собственных оборотных средств и
долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (ΔЕд);
излишек/недостаток (+/-) основных источников средств для
формирования запасов и затрат (ΔЕΣ).
54
В зависимости от величин ΔЕс , ΔЕд, ΔЕΣ выделяют 4 основных типа
устойчивости финансового состояния: абсолютный, нормальный,
неустойчивый и кризисный.
Для анализируемого предприятия:
????Ес = – 469464543,
????Ед = 1617568359,
????Е???? = 2410869489.
Это значит, что предприятие имеет нормальный тип финансовой
устойчивости. На предприятии оптимально сочетаются собственные и
кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторская задолженность.
Платежеспособность предприятия гарантирована.
Относительные показатели финансовой устойчивости подразделяются
на 3 группы:
I группа – показатели, определяющие состояние оборотных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К
о
=0,04).
Объем собственных оборотных средств в общей величине оборотных средств
предприятия не достаточен. Это говорит о сильной зависимости предприятия
от внешней среды и служит сигналом о неплатежеспособности и угрозе
банкротства.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами (К
омз
=0,23). Объем собственных средств в величине запасов и
затрат не достаточен.
Коэффициент маневренности собственного капитала (Км=0,01).
Собственных оборотных источником не хватает для поддержания
необходимого уровня оборотного капитала.
II группа – показатели, определяющие состояние основных средств.
Показатели этой группы существенны для производственных предприятий.
55
Анализ индекса постоянного актива (К
п
= 0,99) и коэффициента
долгосрочного привлечения заемных средств (К
дпа
= 0,18) в данный объем
работ не входит.
Для К
п
не существует нормативных значений, он зависит от отрасли.
Для одного предприятия этот коэффициент полезно сравнивать с
предыдущими периодами: увеличение К
п
– показатель того, что предприятию
необходимо привлекать долгосрочные кредиты и займы или уменьшать
объем основных средств.
Рост К
дпа
в динамике – негативная тенденция, означающая, что
предприятие все сильнее зависит от внешних инвестиций. Но если
капитальные вложения, осуществляемые за счет этого источника, приводят к
существенному росту прибыли, то использование долгосрочных кредитов
целесообразно.
Значение коэффициента реальной стоимости имущества (К
рси
= 0,57)
находится в пределах нормативных значений. Значение коэффициента
долгосрочной финансовой устойчивости (К
дфу
= 0,76) находится в пределах
нормативных значений.
III группа характеризует степень финансовой независимости
предприятия.
Коэффициент автономии (К
а
= 0,73) показывает достаточную степень
финансовой независимости, что говорит о широких возможностях
привлечения средств со стороны.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, или
коэффициент гиринга (К
з/с
= 0,31) характеризует предприятие как
независимое от внешних источников средств, имеющее финансовую
автономность.
Значение коэффициента соотношения мобильных и
иммобилизованных средств (К
м/и
= 0,40) специфично для каждой отдельной
отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является
положительной тенденцией.
56
Коэффициент прогноза банкротства (К
пб
= 0,16) рассматривается в
динамике: снижение К
пб
– показатель финансовых затруднений и повышения
вероятности банкротства.
Анализ рентабельности
Рентабельность – один из главных показателей финансовой
эффективности организации.
Таблица 8
Анализ показателей рентабельности