44
Рассчитывается по формуле:
P
t
a
лт
RK
Zrd
К
..
Коэффициент покрытия, в отличие от коэффициента абсолютной
ликвидности и текущей ликвидности, показывающей мгновенную и текущую
платежеспособность, отражает прогноз платежеспособности на относительно
отдаленную перспективу.
Компания погашает свои краткосрочные обязательства в основном за
счет оборотных активов; следовательно, при условии если оборотные активы
превышают по величине краткосрочные пассивы, компания может
рассматриваться как успешно функционирующая. Размер превышения задается
коэффициентом текущей ликвидности в относительном виде.
Показатели ликвидности дают развернутую характеристику
платежеспособности компании. Например для поставщиков интересен
коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий компании, уделяет
внимание коэффициенту текущей ликвидности. Акционеры oценивают
платежеспособность компании по коэффициенту покрытия.
Результаты расчета коэффициентов сводятся в таблицу 2.8 - Анализ
показателей ликвидности (тыс. руб.).
Таблицу 2.8
Анализ показателей ликвидности (тыс. руб.)
Показатель
Нормальное
значение
Значение показателя
Изменения
2019
2018
2017
2019
2018
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
≥0,2
0.13
0.11
0.27
0.02
-0.16
Коэффициент
быстрой
ликвидности
≥1,0
0.59
0.52
0.81
0.07
-0.29
Коэффициент
текущей
ликвидности
≥2,0
0.97
0.95
1.15
0.02
-0.2
45
Значение коэффициента абсолютной ликвидности, равно 0,13, что
свидетельствует о низком уровне платежеспособности компании, т.е. компании
тяжело погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных
средств на расчетных счетах и за счет краткосрочных финансовых вложений.
Значение коэффициента быстрой ликвидности так же не соответствует
нормальному значению и составляет 0,59.
Следовательно, компания не способна погасить свои краткосрочные
обязательства за счет продажи ликвидных активов, т.е. имеющиеся денежные
средства компании и предстоящие средства от текущей деятельности не
покрывают текущие долги.
Коэффициент текущей ликвидности, так же не соответствует
нормативному ограничению и показывает, что 0,97 руб. оборотных средств
приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств, т.е. компания не способна
погашать краткосрочные (текущие) обязательства, за счет только оборотных
активов.
Продемонстрируем это на рисунке 2.4 –Коэффициенты ликвидности
Рисунок 2.4 - Коэффициенты ликвидности
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
1,8
2
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
0,2
1
2
0,13
0,59
0,97
0,11
0,52
0,95
Нормальное значение
2019
2018
46
Динамика коэффициента положительная с 2018г., что говорит о
повышении уровня текущей ликвидности компании за рассматриваемый
период.
Для повышения ликвидности компании необходимо обеспечивать рост
денежных средств, за счет продажи запасов оборотных активов. А так же
привлечь долгосрочные кредиты и займы. А так обеспечит рост запасов
собственных средств.
Чтобы обеспечить рост запасов собственных оборотных средств,
рассмотрим коэффициенты, отражающие структуру капитала и степень
обеспеченности оборотных активов собственными средствами.[18,19]
Коэффициент автономии, еще называется, как коэффициент финансовой
независимости показывает долю собственного капитала в суммарной величине
источников формирования активов или какая часть активов формируется за
счет собственного капитала:
А
Ис
Ка
Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж), показывает,
на сколько, финансово активна компания по привлечению заемных средств
рассчитывается по формуле:
Ис
З
Кфр
Коэффициент маневренности, показывает, какая доля собственного
капитала компании имеется в мобильной форме, с помощью которой можно
свободно маневрировать капиталом, или долю собственного капитала,
направленную на финансирование оборотных активов. Высокие значения
коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние.
47
Чем больше удельный вес запасов в общей величине активов, тем больше
собственного оборотного капитала должно быть вложено в их финансирование.
Рассчитывается по формуле:
Ис
Ес
Км
Коэффициент постоянного актива показывает долю собственного
капитала, направленного на финансирование внеоборотных активов:
Ис
F
Кпа
Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает
долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников
формирования запасов:
Е
Ес
Каи
Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости
компании от заемных источников финансирования хозяйственного
кругооборота и поэтому оценивается положительно.
Достаточность собственных оборотных средств, представляет
коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками:
Z
Ес
К
соб
об
Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными
источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента
48
автономии источников формирования запасов для того,что бы компания не
оказалось на грани банкротства:
КаиК
соб
об
что вытекает из сформулированной классификации финансовых ситуаций
по степени устойчивости.
Коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками,
показывает достаточность долгосрочных источников формирования запасов
(собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов):
Z
Ет
К
дол
об
Результаты коэффициентов финансовой устойчивости, сводятся в
таблицу 2.9 - Коэффициенты финансовой устойчивости (тыс. руб.).
Таблица 2.9
Коэффициенты финансовой устойчивости (тыс. руб.)
Показатель
Нормальное
значение
Значение показателя
Изменения
2019
2018
2017
2019
2018
Коэффициент
автономии
>0,5
0,04
0,05
0,06
-0,01
-0,01
Коэффициент
финансового рычага
<1
22,37
17,65
16,49
4,72
1,16
Коэффициент
маневренности
>0,2
-0,63
-0,84
-1,11
0,21
0,27
Коэффициент
постоянного актива
<0,8
1,63
1,84
2,11
-0,21
-0,27
Коэффициент
автономии источников
формирования запасов
-
-0,38
-0,88
-0,35
0,5
-0,53
Коэффициент
обеспеченности
запасов собственными
источниками
≥0,6-0,8
-0,07
-0,11
-0,24
0,04
0,13
Коэффициент
обеспеченности
запасов
долгосрочными
источниками
≥1
-0,07
-0,11
0,44
0,04
-0,55
49
Все коэффициенты не соответствуют нормальному значению, что в
очередной раз свидетельствует о тяжелом и не устойчивом финансовом
положении компании.
Коэффициент автономии уменьшился с 0,05 до 0,04, что показывает, как
компания зависима от кредиторов.
Компания теряет финансовую независимость и ее финансовое положение
становится неустойчивым, о чем свидетельствует коэффициент финансового
рычага, имеющий значение 22,37 с 2018 года коэффициент увеличился на 4,72,
что говорит о все большем использовании заемных средств.
Коэффициент маневренности имеет отрицательное значение 0,63, что
указывает на замедление погашения дебиторской задолженности.
Доля собственных оборотных средств компании в общей сумме
источников формирования запасов составляет -0,38 в 2019 г. -0,88 в 2018 г. и -
0,35 в 2017 г. - это показывает, коэффициент автономии источников
формирования запасов отражает.
Сокращение данного показателя за рассматриваемый период, отражает
тенденцию роста, зависимости источников формирования запасов компании от
заемных средств финансирования.
Коэффициент постоянного актива показывает, что доля собственных
источников средств направляемая на покрытие внеоборотных активов равна
1,63.
За отчетный период уровень обеспеченности запасов увеличился, в 2019
г. на 0,04, в 2018 на 0,13, но все равно, его значение характеризует сниженную
финансовую устойчивость.
Значение коэффициента обеспеченности запасов долгосрочными
источниками равно значению коэффициента обеспеченности запасов
собственными источниками на начало и конецпериода, так как компания
перестало использовать долгосрочное заемное финансирование. Значение
коэффициента не соответствует нормативному значению и составляет только -
50
0,07 на конец периода, что характеризует финансовое положение компании так
же, как неустойчивое.
Для перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо
обоснованное снижение запасов сырья и готовой продукции, или изменение
структуры финансирования запасов, способствуя росту обеспеченности запасов
долгосрочными земными источниками финансирования.
Определенный интерес представляет анализ динамики дебиторской и
кредиторской задолженности по периодам оборачиваемости. Подробный
анализ позволяет сделать прогноз поступлений, оценить эффективность
управления дебиторской задолженностью. Значение коэффициентов
оборачиваемости дебиторской задолженности обычно сопоставляют с
показателями оборачиваемости кредиторской задолженности.
Рассмотрим эти показатели и запишем результаты в таблицу 2.10 - Расчет
показателей оборачиваемости и средних сроков оборота активов и обязательств
компании.
1. Коэффициент оборачиваемости активов компании:
Вср
N
К
об
В
Средняя за отчетный период валюта баланса:
Вср=0,5(В0+В1)
Рост оборачиваемости активов в отчетном периоде по сравнению с
предыдущим периодом означает ускорению оборота активов и оценивается
положительно при условии прибыльной деятельности компании. В случае
отрицательной рентабельности продаж компании рост оборачиваемости
активов приводит к ускорению убыточной деятельности.
2. Средний срок оборота активов в днях:
51
об
В
об
В
К
Т
Т
Средний срок оборота активов показывает продолжительность оборота в
днях, оборачиваемость активов показывает количество оборотов за отчетный
период. Следовательно, эти показатели в равной степени отражают деловую
активность компании и поэтому для анализа выбирают один их этих
показателей.
3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:
Еср
N
К
об
Е
4. Средний срок оборота оборотных активов в днях :
об
Е
об
Е
К
Т
Т
Снижение среднего срока оборота по сравнению с предыдущим периодом
означает ускорение оборота оборотных активов и наоборот.
5. Коэффициент оборачиваемости запасов:
Zсс
N
К
об
Z
Оборачиваемость запасов показывает скорость списания запасов в связи с
продажей продукции по обычным видам деятельности. Рост оборачиваемости
запасов свидетельствует об эффективности и экономии использования запасов.
Снижение оборачиваемости запасов отражает опережающий рост запасов по
отношение к себестоимости проданных товаров или более медленное снижение
запасов по сравнению со снижением себестоимости.
52
Причинами этого могут быть избыточные остатки готовой продукции или
сырья, материалов и незавершенного производства.
В случае снижения оборачиваемости запасов проводится тщательный
анализ причин в области компании производства и маркетинговой политики
компании.
6. Средний срок оборота запасов в днях :
об
Z
об
Z
К
T
N
ZссТ
Т
*
7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
raсa
N
К
об
ra
Рост оборачиваемости дебиторской задолженности может отражать
улучшение платежной дисциплины покупателей и/или сокращение продаж с
отсрочкой платежа, снижение наоборот. Динамика этого показателя в
значительной степени зависит от принятой на предприятии учетной политики,
устанавливающей принципы расчетов с покупателями, и от эффективности
системы кредитного контроля, обеспечивающей своевременность поступлений
оплаты от покупателей за отгруженные товары.
8. Средний срок оборота дебиторской задолженности в днях:
об
ra
об
ra
К
T
N
racрТ
Т
*
9. Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений:
53
dсс
N
К
об
d
10. Средний срок оборота денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений в днях:
об
d
об
d
К
T
N
dcрТ
Т
*
Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует о
нерациональной компании работы компании, допускающего снижения оборота
высоколиквидных активов, основное предназначение которых – обслуживание
производственно-хозяйственного оборота компании.
Рассмотрим основные показатели оборачиваемости и средних сроков
оборота обязательств компании.
11. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
P
ср
об
Rp
R
N
К
Рост оборачиваемости кредиторской задолженности может отражать
улучшение платежной дисциплины компании в отношении с поставщиками,
бюджетом, персоналом компании и прочими кредиторами и/или сокращение
покупок с отсрочкой платежа. Снижение оборачиваемости – наоборот.
12. Средний срок оборота кредиторской задолженности в днях:
об
Rp
P
об
Rp
К
T
N
cрRТ
Т
*
13. Коэффициент оборачиваемости кредитов и займов: