50
очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно
необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств
и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская
задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает
довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных
средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой
оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой
оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения
собственных и заемных средств может намного превышать 1.
Показатель «Коэффициент соотношения мобильных и
иммобилизованных средств», за анализируемый период увеличился на 0.43 и
на 31.12.2017 г. составил 1.6 Коэффициент определяется как отношение
мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской
задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам,
скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного
характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной
отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является
положительной тенденцией.
Показатель «Коэффициент маневренности», за анализируемый период
увеличился на 0.49 и на 31.12.2017 г. составил -0.15. Это ниже нормативного
значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля
источников собственных средств находится в мобильной форме.
Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности
предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен
быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода АО
«ФМ Ложистик Восток» обладает легкой структурой активов. Доля
основных средств в валюте баланса менее 40 %. Таким образом, предприятие
нельзя причислить к фондоемким производствам.
Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными средствами», за анализируемый период увеличился на 11.07 и
51
на 31.12.2017 г. составил -4.26. Это ниже нормативного значения (0,6-0,8).
Предприятие испытывает недостаток собственных средств для
формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей
финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен
отношению разности между суммой источников собственных оборотных
средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к
величине запасов и затрат.
Особое значение в комплексной оценки финансового состояния
предприятия имеет ликвидность активов. Под ликвидностью
подразумевается способность активов к быстрой и легкой мобилизации.
Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко,
сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость. Анализ ликвидности
предприятия – анализ возможности для предприятия покрыть все его
финансовые обязательства.
Осуществим оценку ликвидности баланса по относительным
показателям АО «ФМ Ложистик Восток». Расчеты сведены в таблицу 10.
Таблица 10
Динамика относительных показателей ликвидности баланса АО
«ФМ Ложистик Восток»
Наименование
31.12.2016
г.
31.12.2017 г.
31.12.2018 г.
Абс.
Изм
Темп
роста,%
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,01
0,03
0,04
0,03
400,00
Коэффициент промежуточной
(быстрой) ликвидности
0,72
0,9
1,14
0,42
158,33
Коэффициент текущей ликвидности
0,75
0,92
1,19
0,44
158,67
Коэффициент покрытия оборотных
средств собственными источниками
формирования
0,33
0,08
0,16
-0,17
48,48
Коэффициент восстановления
(утраты) платежеспособности
0,32
0,51
0,66
0,34
206,25
Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало и на конец
анализируемого периода (31.12.2016 г. - 31.12.2017 г.) находится ниже
52
нормативного значения (0,2), что говорит о том, что значение коэффициента
слишком низко и предприятие не в полной мере обеспечено средствами для
своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее
ликвидных активов. На начало анализируемого периода - на 31.12.2017 г.
значение показателя абсолютной ликвидности составило 0.01. На конец
анализируемого периода значение показателя возросло, составив 0.03.
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает,
какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет
наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение
показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны
покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало
анализируемого периода (на 31.12.2016 г.), значение показателя быстрой
(промежуточной) ликвидности составило 0.72. На 31.12.2017 г. значение
показателя возросло, что можно рассматривать как положительную
тенденцию и составило 0.9.
Коэффициент текущей ликвидности и на начало и на конец
анализируемого периода (31.12.2016 г. - 31.12.2017 г.) находится ниже
нормативного значения 2, что говорит о том, что значение коэффициента
достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено
собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и
своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого
периода - на 31.12.2016 г. значение показателя текущей ликвидности
составило 0.749. На конец анализируемого периода значение показателя
возросло, и составило 0.924.
Так как на конец анализируемого периода Коэффициент текущей
ликвидности находится ниже своего нормативного значения 2, и
Коэффициент текущей ликвидности ниже своего (0,1), рассчитывается
показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель
восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие,
в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее
53
восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей
ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне
0, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою
платежеспособность, так как показатель меньше единицы.
Полученные результаты делают необходимым проведения расчета
показателей платежеспособности анализируемого предприятия. Анализ
платежеспособности на базе расчета чистых активов проводится в
соответствии с приказом Министерства финансов Российской Федерации от
28 августа 2014 г. N 84н.
Проведем расчет чистых активов анализируемого предприятия АО
«ФМ Ложистик Восток». Расчеты представлены в таблице 11.
Таблица 11
Динамика платежеспособности АО «ФМ Ложистик Восток» на
базе расчета чистых активов за весь рассматриваемый период
Наименование
31.12.
2016
г.
31.12.
2017
г.
31.12.
2018
г.
Абс.
Изм
Темп
роста,%
Основные средства
1 010 187
1 184 672
1 081 900
71 713
107,10
Долгосрочные и
краткосрочные финансовые
вложения
7 901
5 630
5 630
-2 271
71,26
Прочие внеоборотные активы
317 677
126 411
151 695
-165
982
47,75
Запасы.
33 948
40 528
45 429
11 481
133,82
НДС по приобретенным
ценностям
0
48
37 178
37 178
Дебиторская задолженность
1 483 679
1 976 418
2 312 512
828 833
155,86
Денежные средства
17 585
66 442
75 450
57 865
429,06
Прочие оборотные активы
19 503
24 824
19 058
-445
97,72
Итого активов
2 890 480
3 424 973
3 728 852
838 372
129,00
Пассивы, принимающие участие в расчете
Долгосрочные обязательства
по займам и кредитам
0
0
0
0
#ДЕЛ/0!
Краткосрочные обязательства
по займам и кредитам
1 383 824
1 445 191
1 074 487
-309
337
77,65
Кредиторская задолженность
693 682
836 084
1 017 987
324 305
146,75
Резервы предстоящих
расходов и платежей
115 358
143 313
180 054
64 696
156,08
Итого пассивов
2 192 864
2 424 588
2 272 528
79 664
103,63
Стоимость чистых активов
697 616
1 000 385
1 456 324
758 708
208,76
54
За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на
31.12.2016 697 616,00 руб. возросла на 302 769,00 руб.(темп прироста
составил 43.4%), и на 31.12.2017 их величина составила 1 000 385,00 руб.
Анализ показателей деловой активности (в днях) проведен и
представлен в таблице 12.
Таблица 12
Динамика показателей деловой активности (в днях) АО «ФМ
Ложистик Восток»
Наименование
31.12.2016 г.
31.12.2017 г.
31.12.2018 г.
Абс.
Изм
Темп
роста,%
Отдача активов, дней
121,6
132,59
136,43
15
112,20
Отдача основных средств
(фондоотдача), дней
41,24
46,08
43,23
2
104,83
Оборачиваемость оборотных
активов, дней
69,8
76,95
87,69
18
125,63
Коэффициент
оборачиваемости запасов и
затрат, дней
1,77
1,82
3,46
2
195,48
Коэффициент
оборачиваемости текущих
активов, дней
69,8
76,95
87,69
18
125,63
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской
задолженности, дней
66,09
72,64
81,79
16
123,76
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности,
дней
32,5
32,12
35,36
3
108,80
Отдача собственного
капитала, дней
36,54
41,08
53,02
16
145,10
Расчет чистого цикла
Оборачиваемость
материальных запасов, дней
1,67
1,7
1,73
0
103,59
Оборачиваемость дебиторской
задолженности, дней
72,8
82,99
88,2
15
121,15
Оборачиваемость прочих
оборотных активов, дней
0,96
1,04
0,73
0
76,04
Затратный цикл, дней
75,43
85,73
90,66
15
120,19
Оборачиваемость
кредиторской задолженности,
дней
34,04
35,11
38,83
5
114,07
Производственный цикл, дней
34,04
35,11
38,83
5
114,07
Чистый цикл, дней
41,39
50,62
51,83
10
125,22
55
В таблице 13 проведем аналогичный расчет показателей деловой
активности в оборотах, после чего сформируем совокупный вывод по
результатам анализа показателей деловой активности АО «ФМ Ложистик
Восток».
Таблица 13
Динамика показателей деловой активности (в оборотах) за весь
рассматриваемый период АО «ФМ Ложистик Восток»
Наименование
31.12.2016 г.
31.12.2017 г.
31.12.2018 г.
Абс.
Изм
Темп
роста,%
Отдача активов, об.
3
2,75
2,68
-0,32
89,33
Отдача основных средств
(фондоотдача), об.
8,85
7,92
8,44
-0,41
95,37
Оборачиваемость оборотных
активов, об.
5,23
4,74
4,16
-1,07
79,54
Коэффициент
оборачиваемости запасов и
затрат, об.
206,35
200,78
105,48
-100,87
51,12
Коэффициент
оборачиваемости текущих
активов, об.
5,23
4,74
4,16
-1,07
79,54
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности,
об.
5,52
5,02
4,46
-1,06
80,80
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности, об.
11,23
11,37
10,32
-0,91
91,90
Отдача собственного
капитала, об.
9,99
8,89
6,88
-3,11
68,87
Показатели деловой активности характеризуют, во-первых,
эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение
для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость
превращения производственных средств и дебиторской задолженности в
денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.
Показатели деловой активности, представленные в таблице 12,
показывают, за какое количество дней оборачивается тот либо иной актив
56
или источник формирования имущества организации. В общем случае для
расчета используется формула отношения выручки или себестоимости к
активу.
Как видно из таблицы 11 большинство показателей оборачиваемости,
за анализируемый период выросло. Увеличение периода оборачиваемости
может говорить об отрицательной тенденции. Однако следует отметить и
увеличение выручки, способствующее снижению оборачиваемости. За
период с 31.12.2016 г. по 31.12.2017 г. выручка от реализации увеличилась на
16.87 %.
Как видно из таблицы 12, за анализируемый период,
продолжительность затратного цикла увеличилась на 10.1 дн. 13.35% , что
при прочих равных условиях может указывать не негативную тенденцию,
отвлекающую средства в производственную деятельность.
Продолжительность производственного цикла за анализируемый
период увеличилась на 0.97 дн. (2.85%), что может указывать на
положительную тенденцию и говорить об увеличении эффективности
использования предприятием возможности финансирования текущей
деятельности за счет непосредственных участников производственного
процесса, если организация не создает сверхнормативных задолженностей
перед поставщиками, бюджетом, персоналом.
На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости
занимал 41.5 дн. За анализируемый период продолжительность чистого
цикла увеличилась на 9.12 дн. что говорит об отрицательной тенденции, так
как увеличилось количество текущих активов профинансированных за счет
непосредственных участников производственного процесса и
финансирование производственной деятельности в большей степени
осуществляется за счет внешних по отношению к производственному
процессу источников финансирования - прироста собственного капитала,
кредитов.
57
Таким образом, в ходе осуществленного анализа финансовой
устойчивости и платежеспособности АО «ФМ Ложистик Восток»
определено, что существуют определенные проблемы и тенденции к
ухудшению положения компании, в том числе отсутствии в достаточном
объеме средств компании для погашения займов.
Оборачиваемость активов в среднем в течение анализируемого
периода показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех
имеющихся активов за 127 календарных дней. При этом в среднем требуется
2 дня, чтобы расходы организации по обычным видам деятельности
составили величину среднегодового остатка материально-производственных
запасов.
2.4. Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности
Основные показатели эффективности финансово-хозяйственной
деятельности АО «ФМ Ложистик Восток» представлены в таблице 14.
Таблица 14
Динамика основных показателей финансово-хозяйственной
деятельности АО «ФМ Ложистик Восток»
Наименование
31.12.2017 г.
31.12.2018 г.
В абс.выр.
Темп
прироста
Объем продаж
8692986
9569620
876634
110,1
Прибыль от продаж
229 455
321 325
91870
140,0
Чистая прибыль
111 928
302 769
190841
270,5
Рентабельность продаж, %
2,64
3,36
0,72
127,2
Чистые активы
697 616
1 000 385
302769
143,4
Оборачиваемость чистых
активов, %
1066,26%
868,96%
-2,0
81,5
Рентабельность чистых активов,
%
32,89%
32,12%
0,0
97,7
Собственный капитал
812 974
1 143 698
330724
140,7
Рентабельность собственного
капитала, %
15,03%
30,95%
0,2
205,9
Кредиты и займы
1 383 824
1 445 191
61367
104,4
Финансовый рычаг
0,31
0,22
-0,1
71,5
Реинвестированная прибыль
111928
302769
190841,0
270,5
Коэффициент реинвестирования
100
100
0,0
100,0
58
Показателем повышения эффективности деятельности предприятия
можно назвать более высокий рост выручки по отношению к росту
себестоимости, который составил 16.87 % по сравнению с ростом
себестоимости (16.29 %).
Положительным моментом является плюсовое сальдо по прочим
доходам и расходам - на 31.12.2017 г. сальдо по прочим доходам и расходам
установилось на уровне -78 642,00 руб., к тому же наблюдается
положительная тенденция – за период с конца 31.12.2016 г. по конец
31.12.2017 г. сальдо по ним увеличилось на 203 127,00 руб.
Как видно из таблицы № 9, чистая прибыль за анализируемый период
выросла на 190 841,00 руб., и на конец 31.12.2017 г. установилась на уровне
302 769,00 руб. (темп прироста составил 170.5%).
Рассматривая динамику показателей финансово - хозяйственной
деятельности АО «ФМ Ложистик Восток» особое внимание следует обратить
на рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.
Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы
рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости
капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по
кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой
прибыли в производство.
Из таблицы 14 видно что, на конец анализируемого периода
рентабельность собственного капитала составила 30.95%., что выше
показателя средневзвешенной стоимости капитала, значение которого
составило в соответствующем периоде 0%. Сложившаяся ситуация говорит о
том, что предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и
объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в
производство.
Рассматривая динамику доходов и расходов АО «ФМ Ложистик
Восток» можно сказать, что в целом за анализируемый период ее можно
59
назвать положительной. Негативным моментом выступает снижение
финансового рычага на 28,5%.
Оценка показателей рентабельности деятельности представлена в
таблице 15.
Таблица 15
Динамика показателей рентабельности АО «ФМ Ложистик
Восток»
Наименование
31.12.2016 г.
31.12.2017 г.
31.12.2018 г.
Абс.
Изм
Темп
роста,%
Общая рентабельность, %
2,03%
4,68%
6,27%
4,24%
308,87
Рентабельность продаж, %
3,08%
3,70%
6,95%
3,87%
225,65
Рентабельность собственного
капитала, %
15,03%
30,95%
32,80%
17,77%
218,23
Рентабельность акционерного
капитала, %
155,46%
420,51%
633,25%
477,79%
407,34
Рентабельность оборотных
активов, %
7,19%
14,36%
18,31%
11,12%
254,66
Общая рентабельность
производственных фондов, %
14,44%
33,23%
51,50%
37,06%
356,65
Рентабельность всех активов, %
3,87%
8,84%
12,23%
8,36%
316,02
Рентабельность финансовых
вложений, %
0,11%
1,95%
1,89%
1,78%
1 718,18
Рентабельность основной
деятельности
5,82%
6,28%
8,95%
3,13%
153,78
Рентабельность производства,
%
6,18%
6,71%
9,83%
3,65%
159,06
Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего следует
отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода частное от
деления прибыли до налогообложения и выручки от реализации (показатель
общей рентабельности) находится у АО «ФМ Ложистик Восток» ниже
среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10%. На начало
периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 2.03%,
а на конец периода 6,27 % (изменение в абсолютном выражении за период -
(4,24%). Это следует рассматривать как положительный момент, однако,
необходимо искать пути повышения эффективности деятельности
организации.