27
источников его формирования.
20
Следующий метод, применяемый в процессе анализа финансового
состояния организации – это факторный метод. Данный метод представляет
собой определение влияния отдельных факторов на изменения анализируемых
параметров. Савицкая Г.В. отмечает, что с помощью факторного метода
осуществляется процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных или
стохастических приемов исследования.
21
При этом факторный анализ может
быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез) При прямом
способе анализа результативный показатель разделяется на составные части, а
при обратном отдельные элементы соединяются в общий результативный
показатель. Так одним из видов факторного метода является метод цепных
подстановок, который основывается на исключении воздействия всех факторов
на величину анализируемого показателя, кроме одного (выбранного).
Третьим, не менее важным методом, используемым в анализе
финансового состояния организации, является коэффициентный метод или
метод коэффициентов. Данный метод представляется собой расчет числовых
отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм
отчетности, определение взаимосвязей показателей.
Применение финансовых коэффициентов основано на теории,
предполагающей существование определенных соотношений между
отдельными статьями отчетности.
Предпочтительные значения коэффициентов зависят от отраслевых
особенностей предприятий, а также их размеров, оцениваемых обычно годовым
объемом продаж и среднегодовой стоимостью активов. На предпочтительные
величины коэффициентов, кроме того, могут влиять общее состояние
экономики, фаза экономического цикла.
22
20
Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – 2-е
изд. перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2016.– с. 45
21
Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. – М.: Инфра-М, 2014.- с. 26
22
Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. – М.:
Дашков и Ко, 2016. – с.17
28
Оценка аналитических данных и презентация результатов анализа
производится в форме группировки отдельных показателей в таблицы и их
сопоставления в определенном периоде времени. Кроме того, часто результаты
анализа могут быть представлены графически, в форме диаграмм, рисунков и
т.д. Все данные должны быть описаны, на их основе сделаны выводы и
обоснованы предложения улучшения отдельных участков деятельности.
Ковалев А.И. и Привалов В.П. отмечают, что анализ финансового
состояния должен базироваться на разработанных методах чтения финансовой
отчетности, которые по сути включают выше перечисленные методы, а кроме
того используется также трендовый анализ.
23
Помимо методов используются также ряд приемов, которые, в общем,
представляют собой способ изучения динамики финансового показателя и
причин этой динамики. Так чаще всего используются такие приемы как:
сравнение показателей, сводка и группировка, прием балансовой увязки, прием
цепной подстановки. Поясним некоторые из перечисленных приемов.
Так путем сводки информационные материалы объединяются в
аналитические таблицы, позволяющие делать необходимые сопоставления и
выводы. Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить
взаимосвязь между различными экономическими явлениями и показателями,
определить влияние наиболее существенных определяющих факторов и
обнаружить закономерность и тенденции в развитии экономических
процессов.
24
При группировке показатели объединяют по основным признакам в
однородные группы. Это позволяет расчленить совокупные явления на
отдельные составные элементы и выявить, таким образом, характерные
закономерности.
Балансовая увязка применяется при анализе количественных
показателей: денежных фондов, запасов сырья и товаров и др. Обобщение
23
Ковалев, А. И. Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Дашков и Ко, 2014. - с. 45
24
Турманидзе Т.У., Эриашвили Н.Д. Финансовый анализ: Учебник. – М.: Юнити-Дана, 2016. – с. 39
29
результатов анализа влияния отдельных факторов на изучаемый показатель
также оформляется балансовыми расчетами и таблицами.
Прием цепных подстановок применяется для расчетов влияния
отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень
финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь
между показателями можно выразить математически в форме функциональной
зависимости.
Кроме того, следует отметить, что для наглядности и простоты
формирования результатов анализа финансового состояния используется
графический прием, которые предполагает построение графиков и диаграмм,
отражающих зависимости между отдельными показателями, динамику
показателей и т.п.
Как выше было отмечено, анализ финансового состояния определяет
необходимость расчета ряда показателей, которые обеспечат возможность
формирования оценки финансового состояния. Анализ методик показал, что
существует несколько групп показателей, которые исследуются в процессе
анализа финансового состояния организации: показатели ликвидности и
платежеспособности, показатели финансовой устойчивости, показатели
деловой активности, показатели рентабельности, показатели имущественного
положения.
Показатели платежеспособности и ликвидности отражают возможности
организации отвечать по своим долговым обязательствам. Так в практике
анализа чаще все рассчитывается три основных показателя ликвидности:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент быстрой ликвидности;
-коэффициент абсолютной ликвидности.
Необходимо заметить, что данные показатели имеют рекомендуемые
значение, которые позволяют определить удовлетворительность или
неудовлетворительность показателя. Так, например, коэффициент текущей
ликвидности должен быть больше 2, коэффициент быстрой ликвидности в
30
пределах от 0,7 до 1, а коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не
меньше 0,25.
Кроме того, рассчитывается коэффициент общей ликвидности баланса
на основе данных группировки активов и пассивов. Нормальное значение
показателя должно составлять не менее 1, что будет свидетельствовать о
ликвидности баланса. В приложении 2 представлена методика коэффициентов
ликвидности активов и баланса.
Платежеспособность – это способность организации своевременно и в
полном объеме погашаться свои обязательства перед заемщиками.
Платежеспособность определяет финансовое состояние, в результате снижение
уровня платежеспособности приводит к увеличению риска банкротства
предприятия. Для оценки финансового состояния используют коэффициенты
платежеспособности, дающие количественную характеристику организации.
25
К коэффициентам платежеспособности следует отнести: коэффициент
платежеспособности и коэффициенты восстановления/утраты
платежеспособности.
Коэффициент платежеспособности, по мнению Пятова Н.Л. можно
рассчитать по следующей формуле с использованием строк бухгалтерского
баланса:
????
???? ????
????
(1)
При этом данный коэффициент оптимальное значение имеет в интервале
от 0,5 до 0,7.
26
Кроме того рассчитываются такие два показателя как коэффициент
восстановления и утраты платежеспособности. Формула восстановления
платежеспособности следующая:
27
????
????
(2)
где К
вп
– коэффициент восстановления платежеспособности
25
Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учебник. – 2-е изд. – М.: Юнити-Дана, 2012. – с.331
26
Пятов М.Л. Оценка платежеспособности: терминология и показатели // Бух.1С. 2012. - № 4. – режим доступа:
http://buh.ru/articles/documents/14908/
27
Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Инфра-М,
2013.– с.203
31
организации;
К
тл
– коэффициент текущей ликвидности в начале (0) и в конце (1)
периода;
К
норм
– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
Т - анализируемый отчетный период.
Нормативным значением показателя считается К
вп
>1 – отражает
возможность предприятия восстановить уровень платежеспособности в течение
6-ти месяцев. Если К
вп
<1 – организация не располагает ресурсами для
восстановления платежеспособности в течение 6-ти месяцев.
Коэффициент утраты платежеспособности– отражает возможность
ухудшения платежеспособности организации в течение 3-х месяцев. Формула
расчета данного показателя следующая:
????
????
(3)
гдеК
уп
– коэффициент утраты платежеспособности организации;
К
тл
- коэффициент текущей ликвидности в начале (0) и в конце (1)
отчетного периода;
К
норм
– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (К
норм
= 2);
T – анализируемый отчетный период.
28
Нормативное коэффициента утраты платежеспособности К
уп
>1 –
степень возникновения угрозы потери платежеспособности в течение 3-х
месяцев мала.К
уп
<1 – организация может потерять платежеспособность в
течение 3-х месяцев.
Вторая группа показателей, характеризующая финансовое состояние
организации – это показатели финансовой устойчивости. Существуют как
абсолютные показатели финансовой устойчивости, так и относительные.
Абсолютные показатели определяются и рассчитываются исходя из того, что
существует несколько типов финансовой устойчивости. Наиболее
Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Инфра-М, 2013.–
с.203
32
обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является
излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и
затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов
и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и
заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих
пассивов.
В зависимости от соотношения величин показателей материально-
производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников
формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить
следующие типы финансовой устойчивости:
- абсолютная финансовая устойчивость;
- нормальная финансовая устойчивость;
- неустойчивое финансовое состояние;
- кризисное финансовое состояние.
Для детального отражения разных видов источников (внутренних и
внешних) в формировании запасов, по мнению Лукаша Ю.А., используют
следующую систему показателей:
29
1) Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного
периода устанавливают по формуле:
(4)
где СОС — собственные оборотные средства на конец расчетного
периода;
СК — собственный капитал (итог раздела III баланса);
ВОА — внеоборотные активы (итог раздела I баланса).
2) Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования
запасов (СДИ) определяют по формуле:
(5)
или
29
Лукаш Ю.А. Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации и ее повышения: Учебное пособие.
– М.: Флинта, 2012. – с.64
33
(6)
где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса
«Долгосрочные обязательства»).
3) Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ)
определяется как:
(7)
где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V
«Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов
источниками их финансирования.
30
1) Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
(8)
где ∆СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств;
З — запасы (раздел II баланса).
2) Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников
финансирования запасов (∆СДИ):
(9)
3) Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников
покрытия запасов (∆ОИЗ):
(10)
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):
????
????
(11)
Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На
практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости:
-абсолютная финансовая устойчивость М (1,1,1);
- нормальная финансовая устойчивость М(0,1,1);
- финансово неустойчивое положение М (0,0,1);
- кризисное состояние М (0,0,0).
30
Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2012. – с.218
34
Кроме абсолютных показателей используется совокупность
относительных показателей, к которым относятся: коэффициент
независимости, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент
маневренности собственных оборотных средств, коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных средств, коэффициент обеспеченности
собственными средствами, коэффициент обеспеченности запасов
собственными средствами.
Еще одна группа показателей – это показатели деловой активности или
оборачиваемости активов. Анализ деловой активности заключается в
исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов
оборачиваемости, основными из которых являются:
- коэффициент оборачиваемости активов;
- коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
- коэффициент оборачиваемости материальных запасов;
- коэффициент оборачиваемости основных средств;
- коэффициент оборачиваемости собственного капитала. (приложение 3)
Показатели деловой активности позволяют оценить финансовое
положение организации с точки зрения платежеспособности: как быстро
средства могут превращаться в наличность, каков производственный потенциал
организации, эффективно ли используется собственный капитал и трудовые
ресурсы, как использует организация свои активы для получения доходов и
прибыли. Важность показателей оборачиваемости объясняется тем, что
характеристики оборота во многом определяют уровень прибыльности
организации.
Для оценки эффективности деятельности необходимо осуществлять
анализ прибыльности и рентабельности организации. В отношении показателей
прибыли следует отметить, что анализируется динамика таких показателей как
валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и чистая
35
прибыль. При этом изучается именно изменение показателей за несколько
отчетных периодов.
Рентабельность представляет собой такое использование средств, при
котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и
получает прибыль. Соответственно показатели рентабельности представляют
собой показатели, характеризующие прибыльность продаж, активов,
капитала.
31
Так чаще всего рассчитываются такие показатели рентабельности как
рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность капитала.
Показатели рентабельности могут рассчитываться на основе валовой
прибыли, прибыли от продаж, чистой прибыли. Так формула расчета
рентабельности по мнению Донцовой Л.В. и Никифировой Н.А. следующая:
32
(12)
Что касается рентабельности активов, то данный показатель отражает,
сколько чистой прибыли заработано организацией на 1 рубль активов. Формула
показателя следующая:
33
(13)
Рентабельность собственного капитала представляет собой показатель
характеризующий наличие прибыли в расчете на вложенный собственниками
данной организации капитал.
(14)
где СК – собственный капитал.
Таким образом, показатели эффективности работы организации
позволяют определить насколько деятельность организации является доходной
и прибыльной.
В силу нестабильности современной экономической среды, в которой
действуют современные организации обязательным в рамках анализа
31
Любушин Н.П. Экономический анализ: Учебник. – 3-е изд. – М.: Юнити-Дана, 2015. – с.356
32
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. – М.: Дело и сервис, 2015.– с.141
33
Файдушенко В.А. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие. – Хабаровск: Хабар. Гос. Тех.ун-
та, 2013. – с.164
36
финансового состояния является оценка вероятности наступления банкротства.
В приложении4 представлены основные методы прогнозирования вероятности
банкротства. Следует отметить, что в практике анализа финансового состояния
используются различные методы прогнозирования банкротства, как
зарубежные, так и российские. Однако нельзя не забывать, что все эти методы
носят вероятностный характер и поэтому не дают стопроцентной гарантии того
или иного прогноза. Тем не менее, применение методов прогнозирования
банкротства позволяет своевременно выявлять наличие или отсутствие угрозы
кризисной ситуации в организации.
Вывод по главе.
Анализ финансового состояния организации является одним из
важнейших инструментов управления финансами организации. В данной главе
была раскрыта суть финансового состояния организации, а также определено
значение и роль анализа финансового состояния. Также особое внимание
уделялось источникам информации, на основе которых проводится анализ
финансового состояния, а также раскрыты основные этапы проведения данного
анализа. Для осуществления анализа финансового состояния в современной
практике используются различные методы и показатели, в соответствии, с чем в
работе представлена характеристика основных методов и приведена методика
расчета показателей, позволяющих оценить финансовое состояние
организации. Особо отмечено в данной главе, что важным этапом современного
анализа финансового состояния является оценка вероятности банкротства, что
связано с экономической нестабильностью, в рамках которой приходится
функционировать организациям. В такой ситуации многие организации
попадают под влияние кризисных явлений, и наблюдается стремительное
ухудшение их финансовых состояний, что, в конечном счете, может
заканчиваться банкротством. Поэтому анализ финансового состояния нацелен
на формирование достоверной оценки финансового положения и обеспечивает
возможность прогнозирования его изменений.