Таблица 7 Расчет индекса кредитоспособности (коэффициента Альтмана) для
ООО «Русь-Олимп» в 2014-2016 гг.
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
1. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
15309
17707
11628
2. Активы (средняя величина), тыс. руб.
180326,5
189539,5
296994,5
3. Выручка от продаж, тыс. руб.
402987
441605
639466
4. Собственный капитал (средняя величина), тыс. руб.
21900,50
23139,50
26048,50
5. Привлеченный капитал (средняя величина), тыс. руб.
129503
148309
233861
6. Накопленная реинвестированная прибыль (средняя
величина), тыс. руб.
21029,5
23131,5
26040,5
7. Чистый оборотный капитал (средняя величина), тыс.
руб.
178902
183675
291120
К
1
=стр.1/стр.2
0,08
0,09
0,04
К
2
=стр.3/стр.2
2,23
2,33
2,15
К
3
=стр.4/стр.5
0,12
0,12
0,09
К
4
=стр.6/стр.2
0,12
0,12
0,09
К
5
=стр.7/стр.2
0,99
0,97
0,98
Z=3,3К
1
+1,0К
2
+0,6К
3
+1,4К
4
+1,2К
5
,
3,94
4,05
3,63
Расчет рейтинговой оценки финансового состояния компании Р.С. Сай-
фулина и Г.Г. Кадыкова произведем в таблице 8.
Таблица 8 Расчет рейтинговой оценки финансового состояния компании Р.С.
Сайфулина и Г.Г. Кадыкова для ООО «Русь-Олимп» в 2014-2016 гг.
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
K
о
- коэффициент обеспеченности собственными сред-
ствами
0,09
0,10
0,05
K
тл
- коэффициент текущей ликвидности
1,28
1,33
1,19
K
и
- коэффициент оборачиваемости активов
2,04
2,33
2,15
K
м
- коммерческая маржа (рентабельность реализации
продукции)
8,15
9,02
11,71
K
пр
- рентабельность собственного капитала
84,11
76,52
44,64
R=2× K
о
+0, 1×K
тл
+0,08×K
и
+0, 45× K
м
+K
пр
88,25
81,1
50,3
Значение индекса R, рассчитанное для ООО «Русь-Олимп» больше еди-
ницы, что характеризует удовлетворительную финансовую устойчивость орга-
низации. По результатам оценки с помощью рейтинговой оценки финансового
состояния компании Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова можно заключить, что ор-
ганизация ООО «Русь-Олимп» не может быть отнесена к потенциальным банк-
ротам. Вероятность банкротства ООО «Русь-Олимп» оценивается по одной из
групп возможных состояний, где находятся большинство расчётных значений
показателей (таблица 9).
Таблица 9 Расчет финансового состояния по модели У. Бивера для ООО «Русь-
Олимп» в 2014-2016 гг.
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Характери-
стика
Коэффициент Бивера Кб= (Чистая прибыль +
Амортизация)/3аёмные средства
0,07
0,09
0,03
Один год
до банк-
ротства
Коэффициент текущей ликвидности Ктл
1,35
1,33
1,19
Пять лет до
банкрот-
ства
Финансовый левередж Кл = (Заёмный капи-
тал/Баланс)* 100%
49,98
49,99
49,90
Пять лет до
банкрот-
ства
Коэффициент покрытия активов собственны-
ми оборотными средствами Кп = (Собств. ка-
питал - Внеоборотные активы)/Сумма акти-
вов
0,05
0,05
0,06
Один год
до банк-
ротства
Коэффициент характеристики оборотных ак-
тивов и текущих обязательств Коб = Оборот-
ные активы/Текущие обязательства
1,95
1,95
1,97
Один год
до банк-
ротства
Бивер настаивал на отраслевом подходе в процессе анализа деятельно-
сти компании. Несмотря на некоторый разброс показателей по группам, в це-
лом можно сделать вывод, что банкротство может наступить в течение одного
года. Поскольку каждая из методик принимает в качестве значимых различные
факторы, то выводы отличаются: по одним результатам компания не может
быть отнесена к потенциальным банкротам, по другим делается поправка на то,
что банкротство может наступить в течение одного года. Предполагаем, что бо-
лее осторожные оценки в условиях мирового финансового кризиса являются
более безопасными, таким образом, следует принять во внимание, что банкрот-
ство может наступить в течение года.
В процессе анализа финансовых результатов ООО «Русь-Олимп» необ-
ходимо оценить динамику основных видов прибыли организации. Цель анализа
доходности ООО «Русь-Олимп» или анализа рентабельности – опередить уро-
вень доходности организации по различным показателям вложенных средств и
сделать выводы о достаточности уровня полученной доходности. Для этого со-
ставим таблицу 10.
Таблица 10 Анализ основных видов прибыли ООО «Русь-Олимп», тыс. руб.
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменение 2015 к 2016
тыс.
руб.
темп приро-
ста, %
Выручка от продаж
402987
441605
639466
197861
44,80
Себестоимость продаж
300921
318779
465890
147111
46,15
Валовая прибыль
102066
122826
173576
50750
41,32
Прибыль от продаж
35102
39814
74906
35092
88,14
Прибыль (убыток) до налого-
обложения
15309
17707
11628
-6079
-34,33
Чистая прибыль (убыток)
12247,2
10895
4926
-5969
-54,79
Из таблицы 10 видно, что финансовые результаты организации в анали-
зируемом периоде заметно ухудшились.
Выручка организации выросла в 2016 году по сравнению с 2015 годом
на 197861 тыс. руб. (на 44,80%). Отрицательной тенденцией можно назвать
опережающий темп прироста себестоимости продаж (46,15%) по сравнению с
темпом прироста выручки от продаж (44,80%), в результате чего валовая при-
быль увеличилась организации на 50750 тыс. руб. (на 41,32%), а прибыль от
продаж на 35092 тыс. руб. (88,14%).
В 2016 году прибыль до налогообложения составила 11628 тыс. руб., а
чистая прибыль организации – 4926 тыс. руб.
Эффективность деятельности ООО «Русь-Олимп» оценим с помощью
показателей деловой активности и рентабельности.
Показатели деловой активности ООО «Русь-Олимп» представим в таб-
лице 11.
Оборачиваемость активов в исследуемом периоде увеличилась с 155
дней до 167 дней (на 12,7 дня или на 8,21%), что является благоприятной тен-
денцией.
В 2016 году активы совершили 2,15 оборотов, о чем свидетельствует ко-
эффициент оборачиваемости активов. Оборачиваемость оборотных активов
также увеличилась: на 14,16 дней (на 9,46%). За 2016 год оборотные активы со-
вершили 2,20 оборота, продолжительность одного оборота составила 163,89
дня.
Таблица 11 Оценка деловой активности ООО «Русь-Олимп» в 2014-2016 гг.
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменение 2015 к
2016
в абс.
знач.
темп приро-
ста, %
1. Средняя величина активов, тыс. руб.
180326,
5
189539,
5
296994,
5
107455
56,69
2. Средняя величина оборотных активов,
тыс. руб.
176029
183675
291120
107445
58,50
3. Выручка от продаж, тыс. руб.
402987
441605
639466
197861
44,80
Коэффициент оборачиваемости активов,
стр.3/стр.1
2,23
2,33
2,15
-0,18
-7,59
Продолжительность обращения активов, дн.
= (стр.1/стр.3)х360
161,09
154,51
167,20
12,68
8,21
Коэффициент оборачиваемости оборотных
активов = стр.3/стр.2
2,29
2,40
2,20
-0,21
-8,64
Продолжительность обращения оборотных
активов, дн. = (стр.2/стр.3)х360
157,25
149,73
163,89
14,16
9,46
Оценку рентабельности организации ООО «Русь-Олимп» произведем в
таблице 12.
Коэффициенты рентабельности показывают, какая прибыль получена с
каждого рубля, вложенного в активы организации. По данным таблицы 2.10
видно, что почти все показатели рентабельности в 2016 году уменьшились по
сравнению с 2015 годом: рентабельность активов на 4,09%, рентабельность
оборотных активов на 4,24%, рентабельность собственного капитала на 31,88%,
рентабельность инвестиций на 24,53% и рентабельность деятельности на 1,70%.
Увеличился только коэффициент рентабельности продаж на 2,70%.
Следует отметить, что все показатели рентабельности и в 2015 и в 2016
году были положительными. Данная тенденция благоприятна для организации
и свидетельствует о высокой эффективности его деятельности.
Значительными резервами повышения рентабельности ООО «Русь-
Олимп» являются:
- создание реальных условий для роста производительности труда и эко-
номии рабочего времени;
- осуществление строгого режима экономии в расходовании трудовых,
материальных, денежных ресурсов;
- совершенствование организации управления; другие резервы органи-
зации.
Таблица 12 Оценка рентабельности ООО «Русь-Олимп» в 2015-2016 гг.
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменение 2015 к
2016
в абс.
знач.
темп при-
роста, %
1. Средняя величина активов, тыс.
руб.
180326,5
189539,50
296994,50
107455,00
56,69
2. Средняя величина собственного ка-
питала, тыс. руб.
21900,50
23139,50
26048,50
2909,00
12,57
3. Средняя величина долгосрочных
обязательств, тыс. руб.
16034,00
18091,00
37085,00
18994,00
104,99
4. Средняя величина оборотных акти-
вов, тыс. руб.
129503
183675,00
291120,00
107445,00
58,50
5. Выручка от продаж, тыс. руб.
402987
441605,00
639466,00
197861,00
44,80
6. Прибыль от продаж, тыс. руб.
35102
39814,00
74906,00
35092,00
88,14
7. Прибыль до налогообложения, тыс.
руб.
15309
17707,00
11628,00
-6079,00
-34,33
8. Чистая прибыль, тыс. руб.
12247,2
10895,00
4926,00
-5969,00
-54,79
Рентабельность активов =
(стр.8/стр.1)∙100%
6,79
5,75
1,66
-4,09
-71,15
Рентабельность оборотных активов =
(стр.8/стр.4)∙100%
9,46
5,93
1,69
-4,24
-71,47
Рентабельность собственного капита-
ла = (стр.7/стр.2)∙100%
69,90
76,52
44,64
-31,88
-41,66
Рентабельность инвестиций =
(стр.7/(стр.2+стр.3))∙100%
40,36
42,95
18,42
-24,53
-57,11
Рентабельность продаж =
(стр.6/стр.5)∙100%
8,71
9,02
11,71
2,70
29,93
Рентабельность деятельности =
стр.8/стр.5∙100%
3,04
2,47
0,77
-1,70
-68,78
Таким образом, оценка финансовых результатов деятельности ООО
«Русь-Олимп» показала положительную динамику доходов организации. Дея-
тельность организации является эффективной, так как наблюдается ускорение
оборачиваемости и повышение рентабельности.
ООО «Русь-Олимп» формирует набор источников, состав, структура,
значимость и доступность которых определяются конкретными условиями дея-
тельности, рентабельностью, финансовой политикой руководства предприятия.
Для ООО «Русь-Олимп» целесообразна следующая структура финансо-
вых ресурсов: финансирование из регионального бюджета – 15–20%; собствен-
ные средства – 40–50%; заемные средства – 45–30%. Такой подход к формиро-
ванию структуры финансовых ресурсов ООО «Русь-Олимп» является смешан-
ным по видам источников и диверсифицированным по рискам привлечения
финансовых ресурсов.
Представление об управлении финансовыми ресурсами ООО «Русь-
Олимп» основывается на схеме их кругооборота (приложение 6), предложенной
автором исследования, и алгоритме ее реализации, включающем действия:
- определение предпринимателем потребности в стартовом капитале
(блок 7);
- отправка на рынок инвестиций (блок 1) и выбор наиболее рациональ-
ного и эффективного (с точки зрения минимума ставки ссудного процента и за-
трат на поставку инвестиционного кредита с расчетного счета продавца капи-
тала на расчетный счет покупателя) инвестора (блок 2);
- получение кредита (блок 3), обращение на рынки труда и материалов
(блок 4) и закупка за счет кредита производственных ресурсов;
- формирование мощностей предприятия, их балансировка с ресурсами,
а также с объемом и структурой спроса на продукцию, работы, услуги (блоки 8,
9) и разработка производственной программы малого предприятия (блок 5);
- определение товарной продукции в натуральном виде (блок 6) путем
вычета из программы незавершенного производства, полуфабрикатов и др.;
- расчет выручки от реализации продукции (блок 11) – произведение ко-
личества продукции на ее рыночную цену (блок 10);
- расчет валовой прибыли (блок 12) – разница между выручкой и НДС и
акцизов (блок 14), себестоимостью товарной продукции, включая коммерче-
ские расходы (блок 13), из которой выделяются расходы на амортизацию (блок
16);
- расчет экономической прибыли путем добавления (вычитания) сальдо
прочих доходов (расходов) (блок 17);
- расчет чистой прибыли (блок 22) – разница между экономической при-
былью и налогом на прибыль (блок 21) и ссудным процентом (блок 20), упла-
ченным инвестору (блок 1);
- расчет собственного капитала, предназначенного для осуществления
собственных инвестиций (блок 15).
Главной целью управления кругооборотом финансовых ресурсов ООО
«Русь-Олимп» служит реализация комплекса мероприятий по его максималь-
ному ускорению, с целью повышения валовой и чистой прибыли, в т. ч. ее ин-
вестируемой части, что способствует многократному увеличению собственного
капитала и ускорению вытеснения им заемного капитала, а также переходу
предприятия на самофинансирование и самоокупаемость. Для реализации этой
цели необходимо не только анализировать и интерпретировать состояние
внешней и внутренней среды ООО «Русь-Олимп», но также использовать со-
временные, свойственные специфике малого предпринимательства, методы
управления финансовыми ресурсами.
Создание эффективного механизма управления финансовыми ресурсами
требует также оптимизации его информационного обеспечения на основе ком-
плексного применения учетных и внеучетных данных.
В настоящее время система информационного обеспечения в основном
базируется на данных финансового учета, информационным выходом которого
является бухгалтерская отчетность, причем в связи с переходом на МСФО в ка-
честве основных форм сохраняются только баланс и отчет о финансовых ре-
зультатах, на малых предприятиях данные источники сокращаются до миниму-
ма, так как применяется простая форма учета, не требующая детализации ин-
формации. Для проведения глубокого анализа необходимо получить как можно
больше информации из управленческого учета, в том числе для принятия
управленческих решений в области управления финансовыми ресурсами малых
предприятий.
В основе финансового управления ООО «Русь-Олимп» лежат разработка
бюджета, включающего доходную и расходную части, планирование динамики
движения финансового потока и составление управленческого баланса пред-
приятия.
Несмотря на то, что большинство российских и зарубежных исследова-
телей сходятся во мнении, что для малого предприятия необязательно разраба-
тывать сложную иерархию планов (долгосрочный/стратегический, среднесроч-
ный, краткосрочный/ оперативный, текущий), автор считает, что необходимо
создавать два уровня плана:
- стратегический, предусматривающий способы достижения генераль-
ной цели предприятия (максимизация экономических выгод, опережающий ры-
ночный и финансовый рост и т.д.);
- оперативно-тактический, намечающий распределение финансовых ре-
сурсов и способы достижения финансовых результатов при заданном объеме
имеющихся ресурсов и принципах организации основной деятельности.
Стратегический уровень плана предполагает разработку контуров
управления финансовыми ресурсами во взаимосвязи с перспективой развития
малого предприятия.
Оперативно-тактический уровень плана формирует финансовое плани-
рование в непосредственной взаимосвязи с производственной, инвестиционной
и коммерческой деятельностью предприятия. Также данный уровень представ-
ляет собой совокупность плановых заданий, сформированных посредством
бюджетирования. Для ООО «Русь-Олимп» оптимальным будет сформировать
два вида бюджета в финансовом планировании: бюджет доходов и расходов и
бюджет движения денежных средств.
Если ООО «Русь-Олимп» планирует инвестировать в собственное разви-
тие или диверсифицировать риски посредством вложения временно свободных
финансовых ресурсов в другие предприятия или ценные бумаги, то два первых
вида бюджета необходимо дополнить третьим – инвестиционным.
В этой связи мы предлагаем использовать на практике уточненную ме-
тодику управления финансовыми ресурсами малого предприятия и алгоритм ее
реализации, включающий общепринятые этапы процесса управления: анализ,
прогноз, планирование и контроль и предусматривающий применение парамет-
ров управления финансовыми ресурсами, учитывающих возможное влияние на
традиционные показатели постоянно меняющейся внутренней и внешней среды
(рис. 3).
Рис. 3. Алгоритм управления финансовыми ресурсами ООО «Русь-Олимп» с
учетом влияния внутренней и внешней среды
При установлении конкретных значений параметров управления финан-
совыми ресурсами малого предприятия необходимо выделить три их уровня:
минимально возможный (необходимые значения абсолютных и относительных
показателей для обеспечения прибыльного функционирования, по крайней ме-
ре, минимально обеспечивающих потребности собственников (учредителей) и
самого предприятия); базовый (действительно достигаемые абсолютные и от-
носительные показатели, обеспечивающие прибыльное функционирование и
формирование некоторого запаса финансовой прочности); и опережающий
(перспективные относительные и абсолютные показатели, которые могут быть
достигнуты при благоприятных условиях внешней среды и накопленных ранее
внутренних резервах для роста). Между вышеуказанными уровнями устанавли-
вается интервал отклонения, переход через который означает, что у малого
предприятия наращиваются внутренние резервы для роста или в случае изме-
нений требуется поиск путей повышения эффективности.
Чтобы оптимизировать денежные потоки в ООО «Русь-Олимп» следует
внедрить в практику работы бухгалтерии метод бюджетирования, предполага-
ющий составление кассовых бюджетов.
Основные документы, необходимые для составления кассового бюджета
хозяйства, систематизированы в виде схемы на рисунке 4.
Бюджет продаж
Прогноз поступлений
от инвестиций
Проспект
эмиссии
акций
Кредитный
договор
Основная
деятельность
Инвестиционная
деятельность
Финансовая
деятельность
Бюджет закупок
материалов
Бюджет
расходов на
оплату труда
Бюджет
общепроиз-
водственных
расходов
Бюджет
коммерчес-
ких расходов
Бюджет
управленчес-
ких расходов
Смета
налоговых
отчислений
Бюджет
капитальных
затрат
Кредитный
договор
Кассовый бюджет
Основные факторы, учиты-
ваемые при подготовке
кассового бюджета:
- Результаты анализа дви-
жения денежных средств
- Результаты анализа погаше-
ния дебиторской
задолженности
- Результаты анализа
кредиторской задолженности
- Налоги
- Инфляция
- Кредитная ставка
- Выплаты по итогам года
(дивиденды)
Рис. 4. Основные документы и процедуры составления кассового бюджета ком-
пании
В целях совершенствования учетной процедуры формирования отчета о
движении денежных средств в рамках бухгалтерского учета в ООО «Русь-
Олимп» применяются современные информационные системы – персональные
компьютеры. Это позволяет:
- значительно повысить уровень финансового контроля в бухгалтерском
учете денежных средств;
- повысить достоверность и оперативность учета;
- использовать данные бухгалтерского учета для управления бизнес-
процессами; автоматизировать все планово-экономические расчеты.
Таким образом, анализ деятельности ООО «Русь-Олимп» позволил сде-
лать следующие выводы: