58
Таблица 2.7
Анализ имущественного состояния за 2014-2016 гг.
Показатель
На начало
2014 г.
На конец
2014 г.
На конец
2015 г.
На конец
2016 г.
Коэффициент износа
основных средств
0,64
0,65
0,66
0,67
Коэффициент годности
основных средств
0,36
0,35
0,34
0,33
Проанализируем ликвидность предприятия за 2014 - 2016 гг. Рассчитаем
следующие коэффициенты:
коэффициент общей ликвидности:
1.,1665.1695.
1.,1170.11021101.1195.
.
фстрстр
фстрстрстр
пром
К
(2.3)
на начало 2014 г.: Кол=(9238,0-6017,4)/253,8=12,6;
на конец 2014 г.: Кол=(8662,8-5292,2)/458,3=7,3;
на конец 2015 г.: Кол=(8712,6-5387,7)/464,0=7,1;
на конец 2016 г.: Кол=(8287,4-5236,4)/536,5=5,6.
Коэффициент срочной ликвидности:
1.,1665.1695.
1.,1170.1195.
..
фстрстр
фстрстр
ликвтек
К
(2.4)
на начало 2014 г.: Ктл=168,5/253,8=0,66;
на конец 2014 г.: Ктл=561,8/458,3=1,23;
на конец 2015 г.: Ктл=506,9/464,0=1,092;
на конец 2016 г.: Ктл=180,6/536,5=0,33.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
1.,1665.1695.
1.,1167.1166.1160.
фстрстр
фстрстрстр
К
аб
(2.5)
на начало 2014 г.: Кабс=(3,7+68,2)/253,8=0,28;
на конец 2014 г.: Кабс=(4,1+200,0)/458,3=0,44;
на конец 2015 г.: Кабс=(4,7+198,9)/464,0=0,43;
59
на конец 2016 г.: Кабс=(6,5+4,5)/536,5=0,02.
Проанализируем ликвидность по данным табл. 2.8.
Таблица 2.8
Анализ ликвидности предприятия за 2014 - 2016 гг.
Показатель
На
нач.
2014 г.
На
кон.
2014 г
На
кон.
2015 г.
На
кон.
2016 г.
отклонения
за
2014
2015-
2014
2016-
2015
Коэффициент
текущей
ликвидности
12,6
7,3
7,1
5,6
-5,30
-0,20
-1,50
Коэффициент
срочной
ликвидности
0,66
1,23
1,09
0,33
0,57
-0,14
-0,76
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,28
0,44
0,1
0,02
0,16
-0,34
-0,08
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за
счет имеющихся средств. Норматив данного показателя составляет 0,2 - 0,35. В
2014 - 2015 гг. данный коэффициент превышал рекомендуемое значение, что
свидетельствовало о наличии у предприятия значительного размера денежных
средств, которые можно было использовать на покрытие срочных обязательств.
В 2016 г. значение этого показателя ухудшилось, что свидетельствует об
отсутствии возможности расплатиться по срочным долгам.
Коэффициент относительной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть
текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и
за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные
работы и услуги. Норматив данного показателя составляет 0,7 - 0,8. На
01.01.2015 он составил 1,09, а на конец 2016 г. коэффициент относительной
ликвидности снизился и составил 0,33. Это связано с уменьшением средств в
иностранной валюте, а также увеличением текущих обязательств. Текущие
обязательства увеличились за счет увеличения кредиторской задолженности за
60
товары, обязательств по оплате труда, по внебюджетным платежам на 72,5 тыс.
руб. Также значение показателя свидетельствует о слишком большом размере
запасов в составе оборотных активов предприятия.
Общий коэффициент ликвидности баланса, или общий коэффициент
покрытия показывает, какую часть краткосрочных обязательств можно
погасить, мобилизовав оборотные средства. Данный показатель имеет очень
большое значение и его снижение до нормативного уровня было бы
положительным моментом. Очень высокая степень общей ликвидности может
означать, что завод имеет больше оборотных средств, чем может эффективно
использовать, а значит, финансы превращаются в ненужные запасы, то есть
ресурсы изымаются из производственного оборота.
В течение всего периода данный коэффициент превышал нормативный
показатель (2.0 - 2.5), т.е. текущие активы предприятия превышают текущие
обязательства более чем в 5 раз в 2016 г.
Деловая активность предприятия оценивается с помощью:
коэффициента оборачиваемости активов:
.
)1.,1300.,4.1.,1300.,3.(2/1
.2.,2000.
..
фстргрфстргр
фстр
К
ао
(2.6)
за 2014 г.: К
об.а
=1395,5/0,5(9238,0+8897,3)=0,15;
за 2015 г.: К
об.а
=4176,2/0,5(8662,8+8712,6)=0,22;
за 2016 г.: К
об.а
=1991,4/0,5(8712,6+8287,4)=0,23.
Коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности:
.
)1.,11551125.,4.1.,11551125.,3.(2/1
.2.,2000.
..
фстргрфстргр
фстр
К
здоб
(2.7)
за 2014 г.: К
об.деб.зад.
=1395,5/0,5(108,5+154,8)=10,6;
за 2015 г.: К
об.деб.зад.
=4176,2/0,5(490,5+382,2)=9,5;
за 2016 г.: К
об.деб.зад.
=1991,4/0,5*(366,8+142,7)=7,8.
Период обращения дебиторской задолженности:
...
___
...
здоб
К
периодевднейчисло
здоб
T
. (2.8)
61
за 2014 г.: t
об.деб.зад
=365/10,6=34,4;
за 2015 г.: t
об.деб.зад
=365/9,5=38,4;
за 2016 г.: t
об.деб.зад.
=365/7,8=46,7.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
.
)1.,1695.,4.1.,1695.,3.(2/1
.2.,2050.
..
фстргрфстргр
фстр
К
зкоб
(2.9)
за 2014 г.: К
об.кр.зад.
=1759,2/0,5(110,8+130,9)=14,5;
за 2015 г.: К
об.кр.зад.
=3575,2/0,5(200,7+213,4)=17,2;
за 2016 г.: К
об.кр.зад.
=1889,7/0,5(213,4+289,9)=7,5.
Период обращения кредиторской задолженности:
...
___
...
зкоб
К
периодевднейЧисло
зкоб
T
. (2.10)
за 2014 г. t
об.кр..зад
=365/14,5=25,1;
за 2015 г. t
об.кр..зад
=365/17,2=21,2;
за 2016 г. t
об.кр..забд
=365/7,5=48,6.
Коэффициент оборачиваемости запасов:
.
)1.,11041101.,4.1.,11041101.,3.(2/1
2.,2050.
..
фстргрфстргр
фстр
К
зоб
(2.11)
за 2014 г. К
об.зап.
=1759,2/(0,5*5829,2)=0,60;
за 2015 г.: К
об.зап.
=3575,2/(0,5*5593)=1,27;
за 2016 г.: К
об.зап.
=1889,7/(0,5*5660,5)=0,67.
Длительность обращения запасов:
..
___
..
зоб
К
периодевднейЧисло
зоб
T
. (2.12)
за 2014 г. t
об.зап.
=365/0,6=596,44;
за 2015 г.: t
об.зап.
=365/1,27=281,59;
за 2016 г.: t
об.зап.
=365/0,67=539,18.
Длительность операционного цикла:
T
оп.ц
= t
об зап
+ t
об деб.зад ,
(2.13)
за 2014 г. Т
оп..ц
=596,44+34,4=630,84;
за 2015 г.: Т
оп..ц
=281,59+38,4=319,99;
62
за 2016 г.: Т
оп..ц
=539,18+46,7=585,88.
Длительность обращения оборотных средств:
T
оп.ц
= t
об зап
+ t
об деб.зад
- t
об кр.зад ,
(2.14)
за 2014 г. Т
об.к.
=630,84-25,1=605,74;
за 2015 г.: Т
об.к.
=319,99-21,2=298,79;
за 2016 г.: Т
об.к.
=585,88-48,6=537,28.
Анализируя деловую активность предприятия за 2014 - 2016 гг. (табл.
2.9), можно отметить изменения некоторых показателей.
Таблица 2.9
Анализ деловой активности предприятия за 2014-2016 гг.
Показатель
За
2014 г.
За
2015 г.
За
2016 г.
Отклонения
2015-
2014 гг.
2016-
2015
гг.
Коэффициент
оборачиваемости
активов
0,15
0,22
0,23
0,07
0,01
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
10,6
9,5
7,8
-1,1
-1,7
Период обращения
дебиторской
задолженности
34,4
38,4
46,7
4
8,3
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
14,5
17,2
7,5
2,7
-9,7
Период обращения
кредиторской
задолженности
25,1
21,2
48,6
-3,9
27,4
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
1,7
3,3
1,8
1,6
-1,5
Длительность обращения
запасов
596,44
281,59
539,18
-314,85
257,59
Длительность обращения
операционного цикла
630,84
319,99
585,88
-310,85
265,89
Длительность обращения
оборотных средств
605,74
298,79
537,28
-306,95
238,49
Так, в 2016 г. предприятие стало более рационально использовать свои
активы, поэтому коэффициент оборачиваемости активов увеличился с 0,15 в
63
2014 г. до 0,23 в 2016 г. Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности уменьшился по сравнению с 2014-2016 гг. и в 2016 г. И
составил 7,5. Соответственно, период оборота кредиторской задолженности
увеличился и в 2016 г. составил 48,6 суток, что свидетельствует об
использовании задолженности контрагентам предприятием для покрытия
потребности в свободных средствах. Коэффициент оборачиваемости запасов в
2016 г. уменьшился. Соответственно срок оборота запасов увеличился и равен
539,18 суток. В 2016 г. наблюдаем значительное увеличение
продолжительности операционного цикла на 265,89 суток относительно 2015 г.
и длительности оборота оборотных средств на 238,49 суток, что составляет
537,28 суток. Уменьшение коэффициента оборачиваемости основных средств
свидетельствует о менее рациональном их использовании: в 2016 г. на 1 руб.
основных средств приходилось 0,36 руб. реализованной продукции.
Проанализируем финансовую устойчивость предприятия.
Коэффициент финансовой автономии:
1.,1170.1195.1095.
1.,1495.
фстрстрстр
фстр
авт
К
. (2.15)
на конец 2014 г. К
плат.
=8301,7/8897,3=0,93;
на конец 2015 г.: К
плат.
=8247,2/8712,6=0,94;
на конец 2016 г.: К
плат.
=7749,5/8287,4=0,93.
Коэффициент финансовой зависимости:
.
1.,1170.1195.1095.
1.,1665.1695.1595.
фстрстрстр
фстрстрстр
зал
К
(2.16)
на конец 2014 г.: К
зав.
=8897,3/8301,7=1,07;
на конец 2015 г.: К
зав.
=8712,6/8189,84=1,06;
на конец 2016 г.: К
зав.
=8287,4/7749,5=1,07.
Коэффициент финансового риска:
.
1.,1495.
1.,1665.1695.1595.
..
фстр
фстрстрстр
К
рф
(2.17)
на конец 2014 г. К
Ф.Р.
=(38,2+557,4)/8301,7=0,07;
64
на конец 2015 г.: К
Ф.Р.
=(1,4+464,0)/8247,2=0,05;
на конец 2016 г.: К
Ф.Р.
=(1,4+536,5)/7749,5=0,06.
Коэффициент маневренности собственного капитала:
.
1._1495.
1._1095.1._1495.
фстр
фстрфстр
К
ман
(2.18)
на конец 2014 г. К
ман.
=(8301,7-5738,8)/8301,7=0,13;
на конец 2015 г.: К
ман.
=(8247,2-5387,7)/8247,2=0,34;
на конец 2016 г.: К
ман.
=(7749,5-5236,4)/7749,5=0,32.
Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений:
.
1._1095.
1._1525.1._1595.
...
фстр
фстрфстр
вдп
К
(2.19)
на конец 2014 г. К
стр.покр.
=38,2/8301,7=0,0046;
на конец 2015 г.: К
стр.покр.
=1,4/5387,7=0,00025;
на конец 2016 г.: К
стр.покр.
=1,4/5236,4=0,00026.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:
.
1._1525.1._1595.1._1495.
1._1525.1._1595.
.....
фстрфстрфстр
фстрфстр
К
кпзд
(2.20)
на конец 2014 г. К
д.п.з.с.
=38,2(8301,7+38,2)=0,0045;
на конец 2015 г.: К
д.п.з.с.
=1,4/(8247,2+1,4)=0,00016;
на конец 2016 г.: К
дд.п.з.с.
=1,4/(7749,5+1,4)=0,00018.
Коэффициент финансовой независимости капитализированных
источников:
.
1._1525.1._1595.1._1495.
1._1495.
....
фстрфстрфстр
фстр
К
дкнф
(2.21)
на конец 2014 г. К
ф.н.к.и.
=8301,7/(8301,7+38,2)=0,99;
на конец 2015 г.: К
ф.н.к.и.
=8247,2/(8247,2+1,4)=0,99;
на конец 2016 г.: К
ф.н.к.и.
=7749,5/(7749,5+1,4)=0,99.
Проанализируем финансовую устойчивость (табл. 2.10).
Коэффициент финансовой независимости отражает независимость
предприятия от заемных (внешних) источников средств и характеризует долю
65
собственных средств, вложенных в общую стоимость имущества предприятия.
Этот коэффициент на протяжении всего рассматриваемого периода изменялся
незначительно и находился на достаточно высоком уровне.
Таблица 2.10
Анализ финансовой устойчивости предприятия
за 2014-2016 гг.
Показатель
На
конец
2014 г.
На
конец
2015 г.
На
конец
2016 г.
Отклонения
2015-
2014 гг.
2016-
2015 гг.
Коэффициент финансовой
автономии
0,93
0,94
0,93
0,01
-0,01
Коэффициент финансовой
зависимости
1,07
1,06
1,07
-0,01
0,01
Коэффициент
финансового риска
0,07
0,05
0,06
-0,02
0,01
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
0,13
0,34
0,32
0,21
-0,02
Коэффициент структуры
покрытия долгосрочных
вложений
0,005
0,0003
0,003
-0,0047
0,0027
Коэффициент финансовой
независимости
капитализированных
источников
0,99
0,99
0,99
0
0
Коэффициент
привлечения заемных
средств
0,0005
0,0002
0,0002
-0,0003
0
Нормативное значение данного показателя больше 0,5. За весь
анализируемый период он не опускался ниже 0,9. В течение рассматриваемого
периода картина выглядит так: на 01.01.2015 - 0,93, на 01.01.2016 - 0,94, на
31.12.14 - 0,93. Это свидетельствует о способности завода в будущем оплатить
свои долгосрочные долговые обязательства.
Кроме того, такое высокое значение данного коэффициента
свидетельствует о возможности предприятия привлекать заемные средства без
риска оказаться в финансовой зависимости от кредитора. Экономически
обоснованной нормой считается величина 0,85-0,90. Значение коэффициента
устойчивости находится в пределах нормы. Так, на 01.01.2016 - 0,95, на
31.12.2016 - 0,94, что также доказывает финансовую устойчивость завода,
66
потому что за счет собственных средств финансируется основная часть
имущества.
Коэффициент маневренности указывает на степень мобильности
(гибкости) использования собственных средств предприятия и показывает,
какая часть собственных средств находится в хозяйственном обороте, то есть
вложена в наиболее мобильные активы. На 01.01.2016 г. данный показатель
составил 0,34, а на 31.12.2016 - 0,32. В течение всего рассматриваемого периода
этот показатель указывает, что 32% собственного капитала находится в
хозяйственном обороте, то есть вложено в наиболее мобильные активы,
позволяющие свободно маневрировать капиталом. Остальные 68%
«замороженные» в неликвидных ресурсах. Рассчитаем следующие показатели
рентабельности:
валовая рентабельность продаж:
R
GPM
=стр.2090 ф.2/ стр.2000 ф.2, (2.22)
за 2014 г.: R
GPM
=97,69/1395,5=0,07;
за 2015 г.: R
GPM
=601,0/4176,2=0,14;
за 2016 г.: R
GPM
=101,7/1991,4=0,05.
Валовая рентабельность производства:
R
ПВ
=стр.2090 ф.2/ стр.2050 ф.2, (2.23)
за 2014 г.: R
ПВ
=97,69/1759,2=0,06;
за 2015 г.: R
ПВ
=601,0/3575,2=0,16;
за 2016 г.: R
ПВ
=101,7/1889,7=0,05.
Валовая рентабельность продаж снизилась на 0,09 процентных пунктов
и в 2016 г. она составила 0,05 руб. выручки на 1 руб., хотя в 2015 г. она
составляла 0,14 руб. выручки от реализации. Валовая рентабельность
производства показывает, что в 2016 г. предприятие имело 0,05 руб. валовой
прибыли с 1 руб. себестоимости продукции. По сравнению с 2015 г. этот
показатель резко снизился на 0,11.
67
2.3. Оценка уровня банкротства ООО «Галена»
Анализируя финансовое состояние предприятия, важно провести
диагностику банкротства. Диагностика банкротства является диагностикой
проблем, возникших в процессе функционирования организации, которые
могут вызвать негативные последствия для ее жизнедеятельности, поэтому ее
основной задачей является создание аналитического основания для решения
возникающих в организации проблем. Сам процесс диагностики банкротства
следует рассматривать как систему исследований, которые в совокупности
дают возможность сформировать необходимые выводы относительно
состояния, в котором оказалась организация, и возможные пути выхода из
кризиса.
Наиболее распространенными являются следующие дискриминант
факторные модели оценки финансового состояния: 1) модели оценки
вероятности банкротства на основе Z-критерия Альтмана (двух- и
пятифакторная); 2) модель Беермана; 3) четырехфакторная модель прогноза
риска банкротства (модель R), разработанную учеными государственной
экономической академии Иркутска.
Проведем анализ банкротства в ООО «ГАЛЕНА» по этим моделям.
Первой серьезной количественной моделью прогнозирования
банкротства станет двухфакторная модель Альтмана, разработанная им в 1968
году.
В основу построения модели положено нахождение регрессионной
зависимости между вероятностью банкротства и двумя показателями –
коэффициентом покрытия (К
п
), равным отношению текущих активов к
краткосрочным обязательствам, то есть это коэффициент текущей ликвидности,
и коэффициентом финансовой зависимости (К
фз
), равным отношению заемных
средств к общей стоимости активов.
Z = -0,3877 - 1,0736К
п
+ 0,0579К
ФЗ
(2.24)