32
Т
О
В
(1.31);
О
Т
Т
п
(1.32);
где:
В – выработка;
О – объем продукции (работ, услуг) в соответствующих единицах;
Т – затраты труда на выпуск продукции (проведение работ, оказание
услуг) в соответствующих единицах;
Тп – трудоемкость выпуска продукции (проведения работ, оказания
услуг).
4.13. Объем продукции может быть измерен тремя способами:
натуральным, трудовым, стоимостным.
1) продолжительность производственного, финансового и операционного
циклов.
Продолжительность производственного цикла экономического
субъекта определяется по следующей формуле:
ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп (1.33);
где:
ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия, в
днях;
ПОсм – период оборота среднего запаса сырья, материалов и
полуфабрикатов, в днях;
ПОнз – период оборота среднего объема незавершенного производства, в
днях;
ПОгп – период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.
2) продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота)
предприятия определяется по следующей формуле:
Пфц=Ппц+ПОдз-ПОкз (1.34);
где:
Пфц – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота)
33
предприятия, в днях;
Ппц – продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;
ПОдз – средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в
днях;
ПОкз – средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в
днях.
3) продолжительность операционного цикла предприятия определяется
по следующей формуле:
ПОЦ=ППЦ+ПФЦ (1.35);
5. Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности компании
характеризуется показателями:
5.1. Прибыль на различных стадиях её формирования;
5.2. Рентабельность продукции, которая может быть рассчитана как
прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100%
деленная на полную себестоимость реализованной продукции;
5.3. Рентабельность авансированного капитала (или рентабельность
активов), рассчитанная по формуле:
2/)(
))((
кпнп
А
ВБВБ
ППНПЧП
Р
(1.36);
где:
ЧП (НП) (ПП) – чистая прибыль, (налогооблагаемая прибыль) (прибыль
от продаж).
ВБ
нп
, ВБ
кп
– валюта баланса на конец и на начало года,
5.4. Рентабельность собственного капитала:
2/)(
))((
кпнп
СК
СКСК
ППНПЧП
Р
(1.37);
где:
СК
нп
, СК
кп
– величина собственных средств на начало и на конец года.
5.5. Рентабельность основной деятельности:
С
ПП
Р
ОД
(1.38);
34
5.6. Рентабельность продаж:
ВР
ЧП
Р
П
(1.39);
6. Показатели положения на рынке ценных бумаг: рыночная стоимость
компании, доход на акцию, общая доходность акций (облигаций),
капитализированная доходность акций (облигаций).
Среди популярных методов оценки вероятно банкротства следует
перечислить следующие:
1) Z-счет Э. Альтмана (модифицированный вариант);
2) Z-scoreТаффлера;
3) модели В.Х.Бивер;
4) моделиКоннана-Гольдера;
5) модели СайфуллинР.С. и Кадыков Г.Г.
4-х факторная Z-модель Альтмана используется для предприятий, акции
которых не котируются на бирже, и выглядит следующим образом:
Z-счет = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3 + 1,05T4 (1.40)
Интерпретация полученного результата: 1.1 и менее – «красная» зона,
существует вероятность банкротства предприятия; от 1.1 до 2.6 – «серая» зона,
пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается;
2.6 и более – «зеленая» зона, низкая вероятность банкротства
39
.
Модель Таффлера (Z-score или T-score) называют тестом Таффлера
(R.J.Taffler) или моделью банкротства Таффлера, впервые была опубликована в
1977 году британским ученым Ричардом Таффлером. Он разработал линейную
регрессионную модель с четырьмя финансовыми коэффициентами для оценки
финансового здоровья фирм Великобритании на основе исследования 46
компаний, которые потерпели крах и 46 финансово устойчивых компаний в
период с 1969 по 1975 года. Модель Таффлера имеет следующий вид:
T (Z-score) = 0,53*X1+0,13*X2+0,18*X3+0,16*X4 (1.41)
Если показатель Z-score принимает значение больше 0.3, то предприятие
39
Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансового-экономической деятельности
предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 354.
35
имеет небольшой риск банкротства в течение года, если значение меньше 0,2,
то у предприятия присутствует большой риск банкроства.
У. Бивер предложил пятифакт0рную систему для анализа финансового
состояния экономических субъектов. Среди распростарнненых коэффициентов
Бивер предложил единственный уникальный (1.42):
средствазаемные
яамортизациприбыльчистая
БивераУтКоэффициен
.
, (1.42)
Весовые коэффициенты для индикаторов модели У. Бивера не
предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не
рассчитывается
40
. Полученные значения данных показателей сравниваются с их
нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанных Бивером:
для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течении года,
и для фирм, ставших банкротами в течении пяти лет.
Практика п0казывает, что в отдельных случаях м0жно использовать
м0дель Коннана-Гольдера, которая 0писывает вероятн0сть наступления
кризисной ситуации (банкр0тства) для различных значений индекса KG:
KG = –0,16 х x1 – 0,22 хх2 + 0,87 х x3 + 0,10 х x4 – 0,24 х x5 (1.43)
Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные
значения показателя КG, можно представить в виде шкалы (табл. 4):
Таблица 4
Интерпретация показателя м0дели Коннана-Гольдера
KG
0,21
0,048
0,002
-0,026
-0,068
-0,087
-0,107
-0,131
-0,164
Вероятность за-
держки оплаты,
%
100
90
80
70
50
40
30
20
10
В уравнении авторы обращают внимание, на доминирующую роль
фактора Х3 – отношения финансовых издержек к выручке от реализации по
сравнению с другими четырьмя коэффициентами. Фактически влияние этого
40
Демьяненко Н. Я. Оценка финансового состояния компании в период реформирования
производства / под. ред. Н.Я. Демьяненко – Киев: Эльга, Ника-Центр, 2014. – С. 471.
36
фактора превышает совокупное влияние всех остальных
41
.
Российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предприняли попытку
адаптировать модель «Z-счет» Э. Альтмана к российским условиям. Они
предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий
рейтинговое число:
R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр (1.44)
где
Ко — коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Ктл — коэффициент текущей ликвидности;
Ки — коэффициент оборачиваемости активов;
Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);
Кпр — рентабельность собственного капитала.
При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным
нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице и организация
будет имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние
предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как
неудовлетворительное.
Если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства
предприятия высокая, если R>1, то вероятность низкая
42
.
Можно утверждать, что методология проведения финансового анализа
предприятия освоена в России на достаточном уровне. Любому специалисту с
экономической подготовкой под силу рассчитать полный набор финансовых
показателей, характеризующих компанию по таким направлениям, как:
ликвидность, финансовая устойчивость, прибыльность, рентабельность,
оборачиваемость. Важнейшей задачей анализа финансового состояния является
разработка на её основе эффективных управленческих решений.
41
Уваров В. С. Финансовое состояние как информационная основа для построения системы
мониторинга экономических показателей предприятия // Экономика и управление. – 2015. –
№ 14. – С. 49.
42
Музалев С.В. Оценка вероятности банкротства организации с использованием
комплексных показателей // Вестник университета. – 2015. – № 17 – С. 62.
37
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «СТРОИТЕЛЬ»
2.1. Организационно-экономическая характеристика организации
Полное наименование объекта исследования: общество с ограниченной
ответственностью «Строитель» (далее – ООО «Строитель»). Юридический и
фактический адрес предприятия: 309300 Белгородская обл. Ракитянский р-он
пос.Пролетарский ул. Мелиоративная 21
Количество учредителей: 2. Уставный капитал составляет 3188 тыс.
рублей.
ООО «Строитель» – это промышленно-строительная компания,
оказывающая широкий спектр качественных услуг на Строительном рынке г.
Москва и за её пределами. Организация постоянно расширяет спектр своей
деятельности, наращивает производственные мощности, осваивает новые
направления. За годы успешной работы компания сумела завоевать имя
надежного делового партнера.
Основные направления деятельности компании – ремонт общественных и
жилых зданий и помещений, реставрация памятников архитектуры и культуры,
производство Строительных материалов и конструкций.
Услугами ООО «Строитель» пользуются как частные лица (ремонт
дачных домов, коттеджей, бань, беседок и пр. ремонт, отделка квартир,
офисов), так и различного рода организации.
Система управления ООО «Строитель» призвана обеспечить уверенность
клиентов в качестве выполняемых работ и оказываемых услуг. При этом
главной задачей системы управления руководство ООО «Строитель» видит не
контроль, а предупреждение ошибок в работе, непрерывное улучшение
деятельности организации, повышение результативности и эффективности
управления.
Основные структурные подразделения ООО «Строитель» представлены в
табл. 5. Организация обладает всеми необходимыми ресурсами для
38
осуществления основных видов деятельности.
Таблица 5
Структурные подразделения ООО «Строитель» и их специализация
Подразделение
Специализация
1. Строительный участок 1 и 2
- Строительные и ремонтные работы
2. Производственная база
- производство ж/б изделий
- производство товарного бетона и
раствора
- производство металлоизделий
3. Отдел главного механика
- автопарк
- машины, механизмы, Строительная
техника
4. Служба комплектации
(центральный склад)
- материально-техническое снабжение
5. Коммерческий отдел
- отдел продаж
6. Аппарат управления
- отдел кадров, финансы, бухгалтерия
Организационная структура организации представлена на рис. 5.
Рисунок 5 – Организационная структура ООО «Строитель»
В целом организационную структуру управления ООО «Строитель»
можно охарактеризовать как линейно-функциональную. Такая структура
управления исключает возможность дублирования и получения
противоречивых приказов. Если все же противоречивые указания поступают,
подчиненные руководствуются приказами, поступившими от линейного
руководителя. Функции, которые выполняют отделы, не распределены четко
между сотрудниками, работа выполняется по мере необходимости и
полномочия распределяются начальниками отделов по его распределению.
Далее проведен анализ финансового состояния и эффективности
деятельности организации, информационной базой которых послужили
бухгалтерский баланс предприятия (Приложение 5) и отчет о финансовых
Генеральный директор
Финансовый отдел
Гараж и
ремонтная
мастерская
Производственная база
Строительные участки
Отдел кадров
Служба
комплектации
Отдел
продаж
Бухал-
терия
Заместитель генерального директора
39
результатах (Приложение 6).
В 2015 г. предприятию удалось значительно улучшить следующие
важнейшие финансово-хозяйственные показатели (табл. 6).
Таблица 6
Анализ финансовых результатов ООО «Строитель» в 2013-2015 гг.
Показатели
2013
2014
2015
Темпы роста, %
2014/
2013
2015/
2014
2015/
2013
Выручка от продажи товаров,
продукции, работ, услуг, тыс.
руб.
211539
223408
306032
105,61
136,98
144,67
Себестоимость реализации,
тыс. руб.
135390
134631
183841
99,44
136,55
135,79
Коммерческие расходы, тыс.
руб.
512
184
0
35,94
0,00
0
Управленческие расходы,
тыс. руб.
53411
60876
79570
113,98
130,71
148,98
Коммерческая себестоимость,
тыс. руб.
189313
195691
263411
103,37
134,61
139,14
Прибыль от продаж, тыс. руб.
22226
27717
42621
124,71
153,77
191,76
Проценты к получению, тыс.
руб.
184
206
453
111,96
219,90
246,20
Проценты к уплате, тыс. руб.
1342
897
6017
66,84
670,79
448,36
Прочие доходы, тыс. руб.
1895
2 239
2 757
118,15
123,14
145,49
Прочие расходы, тыс. руб.
6544
7 026
10158
107,37
144,58
155,23
Прибыль (убыток) до
налогообложения, тыс. руб.
16419
22239
29656
135,45
133,35
180,62
Текущий налог на прибыль,
тыс. руб.
4105
5069
7832
123,48
154,51
190,79
Чистая прибыль (убыток),
тыс. руб.
12 083
16 428
21 140
135,96
128,68
174,96
Рентабельность
деятельности, %
11,74
14,16
16,18
120,64
114,24
137,82
Объем реализованных товаров, выраженный выручкой от реализации,
демонстрирует тенденцию роста за счет увеличения объемов деятельности: в
2014 году – 5,61%, в 2015 г. – 36,98%. Коммерческая (полная) себестоимость
при этой показывает несколько меньшие тенденции роста – 3,37% и рост на
34,61% в 2014 и 20145гг. соответственно.
Затраты снижаются под воздействием осуществления эффективной
политики оптимизации расходов, принятой в организации в конце 2013 г. За
счет данных факторов прибыль от продаж выросла в 2014 г. на 24,71%, в 2015
40
г. – 53,77%.
Прибыль (убыток) до налогообложения является положительной за весь
анализируемый период и ее рост составляет 35,45% в 2014 г. и 33,35% в 2015 г.
Предприятие теряет часть прибыли в момент возникновения прочих
непроизводственных расходов. Чистая прибыль в 2014 г. увеличилась на
35,96%, а в 2015 г. – на 28,68%.
Тем не менее, основные финансовые результаты демонстрируют
стабильный рост, что видно на рис. 6.
Рисунок 6 – Динамика финансовых результатов ООО «Строитель» в
2013-2015 гг.
Общая рентабельность деятельности в 2013 г. составила 11,74%, что
является удовлетворительным результатом. Данные показатель является выше
официальной инфляции того года, но не покрывает кредитные и
предпринимательские риски. По итогам 2014 г. рентабельность повысилась и
составила 14,16%, что является лучшим по сравнению с 2013 г. результатом, ео
в 2014 г. риски существенно выросли. В 2015 г. рентабельность деятельности
оказалось на пике за весь анализируемый период и составила 16,16%, но
данный результат был снижен инфляцией 2015 г. и возросшими финансовыми
рисками. Тем не менее, предприятие не зря наращивает величину заемного
капитала, так как такие средства для организации являются более дешевыми.
Финансовые показатели меняются под действием внутренних и внешних
факторов. Их влияние поможет выявить анализ финансового состояния,
который проведен в следующих подразделах работы.
41
2.2. Диагностика финансового состояния организации
Далее проведем анализ внутреннего экономического потенциала ООО
«СТРОИТЕЛЬ» по следующим направлениям:
1) анализ динамики и структуры имущества и источников его
образования;
2) анализ финансовой устойчивости;
3) анализ ликвидности и платежеспособности;
4) анализ рентабельности;
5) анализ деловой активности.
Данных направлений финансового анализа будет вполне достаточно для
оценки финансового состояния объекта исследования.
Анализ финансового состояния целесообразно начать с анализа
имущества и источников его образования (Приложение 7).
На начало отчетного 2014 г. организация имело баланс с валютой 152 872
тыс. рублей, а на конец 2014 г. 161 489 тыс. руб., на конец 2015 г. года – 229
697 тыс. руб. За 2014 г. имущество организации увеличилось 8617 тыс. рублей
или на 5,64%, за 2015 г. – на 68208 тыс. руб. или 42,24%, то есть темпов роста
2014 г. существенно выше темпов роста 2013 г.
Имущество организации составляют внеоборотные и оборотные активы.
Внеоборотные активы за счет приобретения объекта недвижимости
увеличились в 2014 г. на 64457 тыс. руб. или 71,21%. В 2015 г., напротив,
наблюдалось снижение постоянных активов (5,1% падение). Оборотные активы
увеличились на 3751 тыс. руб. или 5,28%.
В 2015 г. в составе оборотных активов снизились финансовые вложения и
денежные средства, а запасы и дебиторская задолженность – увеличились.
Запасы увеличились на 10921 тыс. руб. или 27,47% по сравнению с 2012 г. Рост
дебиторской задолженности составил 5028 рублей или 32, 68%. Объем
краткосрочных финансовых вложений снизился на 2086 тыс. руб. или на
71,93%, денежные средства снизились на 10112 тыс. руб. или на 78,15%.