42
Структура внеоборотных и оборотных активов за 3 года представлена на
рис. 7.
Рисунок 7 – Структура имущества ООО «Строитель» в 2013-2015 гг.
Структура активов на протяжении анализируемого периода не постоянна.
Предприятию свойственно доминирование постоянного имущества – на
балансе предприятия есть здания завода и административное помещение, а
также производственное оборудование.
Тем не менее, анализ показывает дефицит мобильности, что в свою
очередь приводит к падению оборачиваемости. Особенно это заметно на конец
2015 г., когда доля оборотных средств ООО «Строитель» составила всего 33%.
Однако основную деятельность организации – строительство, необходимо
назвать материалоемкой. Последующий анализ (анализ финансовой
устойчивости, платежеспособности и деловой активности) позволит сделать
более точные выводы относительно структуры имущества ООО «Строитель»,
удовлетворительна она, или нет.
Структура источников также претерпела изменения. На конец 2015 г.
существенно увеличились долгосрочные кредиты и займы. В октябре 2015 г.
предприятие взяло долгосрочный кредит в размере 12,5 млн. рублей для
приобретения новой производственной линии. Краткосрочные кредиты
снижаются на протяжении 2-х лет: в 2014 г. на 9,5%, в 2015 г. на 20%.
Увеличилась кредиторская задолженность – на 198%. В 2014 г. она, напротив,
демонстрировала снижение – на 1,65%. То есть предприятие вместо
коммерческих кредитов переходит на бесплатное финансирование.
43
Собственный капитал организации возрос на 7228 тыс. руб. или 6,09% и
составляет 125 960 тыс. руб. В 2014 г. его рост составил 10,14%, т.е. рост
замедлился. Собственным капиталом организации на 55% покрываются
внеоборотные активы и запасы товарно-материальных ценностей ООО
«Строитель».
С помощью рис. 8 рассмотрим структуру источников образования
баланса организации.
Рисунок 8 – Структура пассивов ООО «Строитель» в 2013-2015 гг.
На конец 2015 г. заемный капитал составил 45% источников образования
имущества. Предприятие на 45% формирует свою деятельность за счет заемных
источников, на 55% - за счет собственных. Данный факт можно считать
положительной тенденцией, хотя уровень заемных средств и находиться на
предельно допустимом.
Это говорит о том, что предприятие эффективно использует финансовые
ресурсы, большая часть из которых – это более дешевые по сравнению с
собственными заемные и привлеченные средства. Тем не менее, оптимальную
структуру для данной компании можно рекомендовать только после расчетов
показателей финансовой устойчивости.
В 2015 г. наблюдается одно негативное свидетельство (табл. 6).
Рост прибыли должен опережать рост выручки, в рост выручки – рост
имущества. Если в 2013 г. такие темпы более менее соблюдались (рост
имущества практически равен росту выручки), в то 2014 г. произошло все
44
наоборот. А это говорит о том, что у предприятия в будущем могут возникнуть
финансовые трудности.
Таблица 6
Динамика основных показателей ООО «Строитель» в 2014-2015 гг.
Показатель
2014
2015
Тем прироста имущества,%
5,64
42,24
Темп прироста выручки, %
5,61
36,98
Темп прироста прибыли, %
35,96
28,68
Далее проведем анализ финансовой устойчивости (табл. 7).
Таблица 7
Расчет и анализ коэффициентов
финансовой устойчивости ООО «Строитель» в 2013-2015 гг.
Показатель
Формула/
строка
баланса
2013
2014
2015
Норма-
тив
1
2
3
4
5
6
Валюта баланса (ВБ)
1600
152872
161489
229697
-
Собственный капитал (СК)
1300
107803
118732
125960
-
Заемный капитал (ЗК)
1400, 1500
45 069
42 757
103737
-
Долгосрочные обязательства (ДО)
1400
491
330
13 036
-
Внеоборотные активы (ВнА)
1100
95390
90514
154971
-
Оборотные активы (ОбА)
1200
57 482
70 975
74 726
-
Запасы (З)
1210
37 069
39 750
50 671
-
Краткосрочные обязательства (КО)
1500
44 578
42 427
90 701
-
Собственные оборотные средства
(СОС)
СК+ДО-
ВнА
12 904
28 548
-15975
-
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
(СК-
ВнА)/ОбА
0,22
0,40
-0,39
≥0,1
Коэффициент обеспеченности
материальных запасов собственными
средствами
СОС/З
0,35
0,72
-0,32
0,6-0,8
Коэффициент маневренности
собственного капитала
СОС/СК
0,12
0,24
-0,13
0,2-0,5
Индекс постоянного актива
ВнА/СК
0,88
0,76
1,23
0,5-0,8
Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств
ДО/(ДО+С
К)
0,00
0,00
0,09
Коэффициент автономии
СК/ВБ
0,71
0,74
0,55
≥0,5
Коэффициент финансовой
зависимости
ВБ/СК
1,42
1,36
1,82
Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных
средств
ВнА/ОбА
1,66
1,28
2,07
Плечо финансового рычага
ЗК/СК
0,42
0,36
0,82
<0,7
Коэффициент финансовой
устойчивости
(СК+ДО)/В
Б
0,71
0,74
0,61
Показатель собственных оборотных средств имеет отрицательное
45
значение на конец 2015 г. Это свидетельствует недостаточности оборотных
активов в имуществе компании. В связи с этим показатель обеспеченности
собственными оборотными средствами и показатель обеспеченности
материальных запасов собственными средствами также имеют отрицательное
значение на конец 2015 г. Предприятие имеет неоптимальную структуру
баланса и нуждается в реконструкции активов.
Отрицательное значение коэффициента маневренности собственного
капитала подтверждает вышесказанные тезис и говорит о том, что средства
были вложены в более трудноликвидные активы (а именно в основные
средства), в то время как оборотный капитал формировался за счет заемных
средств.
Индекс постоянного актива, равный в 2013 г. 0,88, свидетельствует о том,
что 88% собственных источников финансирования финансировали
внеборотный капитал и 22% направляются на покрытие оборотных активов.
Для 2014 г. показатель ранен 76% и 24% соответственно, для 2015 г. – 100%
(собственных) и 23 (заемных) процента. За анализируемый период
коэффициент выходит за пределы норматива.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств крайне низок,
что говорит о низкой интенсивности использования заемных средств для
обновления и расширения производства.
Коэффициент автономии имеет очень высокое значение за 2013 и 2014 гг.
период. Показатель характеризует независимость предприятия от заемных
средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех
средств предприятия: 71%, 74% и 55% для 2013, 2014 и 2015 гг.
соответственно. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово
устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов
предприятие. В 2015 г. предприятие снизило свою независимость.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств
показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль
оборотных активов: 1,66 в 2013 г., 2,29 в 2014 г. и 2,07 в 2
46
015 г.
Коэффициент финансовой устойчивости на конец 2015 г. принял
значение, равное 0,61. Значение ниже 0,75 считается тревожным знаком, то есть
коэффициент финансовой устойчивости выявил неустойчивое финансовое
положение ООО «Строитель».
Проведем оценку риска финансовой устойчивости организации (табл. 8).
Таблица 8
Оценка риска финансовой устойчивости
ООО «Строитель» в 2013-2015 гг., млн. рублей.
Величина источников средств, запасов и затрат
Излишек (+) или
недостаток (-)
собственных
оборотных средств, Фс
Излишек (+) или
недостаток (-) собственных
и долгосрочных заемных
источников формирования
запасов и затрат, Фт
Излишек (+) или
недостаток (-) общей
величины основных
источников для
формирования запасов и
затрат, Фо
2013
2014
2015
2013
2014
2015
2013
2014
2015
-24,7
-11,5
-79,7
-24,2
-11,2
-66,6
20,4
31,2
24,1
Тип финансового состояния
Условия
Фс ≥ 0, Фт ≥ 0,
Фо ≥ 0; S =1,1,1
Фс < 0, Фт ≥
0,Фо ≥ 0; S= 0,1,1
Фс < 0, Фт <0, Ф
о ≥0; S= 0,0,1
Фс < 0, Фт < 0, Фо <
0;
S = 0,0,0
Абсолютная
независимость
Нормальная
независимость
Неустойчивое
финансовое
состояние
Кризисное
финансовое
состояние
Оценка риска потери финансовой устойчивости
Безрисковая зона
Зона допустимого
риска
Зона
критического
риска
Зона
катастрофического
риска
Согласно вышеизложенной методике, для предприятия характерно
неустойчивое финансовое состояние, при котором компания находится на в
зоне критического риска, п0скольку в данной ситуации денежные средства,
кратк0срочные ценные бумаги и дебит0рская задолженность не покрывают
даже её кредит0рскую задолженность.
Так как анализ финансовой устойчивости выявил серьезные проблемы,
стоит рассчитать дополнительные коэффициенты структуры (табл. 9).
Коэффициент привлечение заемного капитала находится в пределах
норматива – предприятие не превысило лимиты использования заемных
47
средств. Коэффициент покрытия внеоборотных активов также в пределах
норматива, что говорит о достаточности величины внеоборотного капитала.
Таблица 9
Расчет и анализ дополнительных коэффициентовфинансовой
устойчивости ООО «Строитель» в 2013-2015 гг.
Показатель
Расчет/с
трока
баланса
2013
2014
2015
Норма-
тив
Дебиторская задолженность (ДЗ)
1230
13 573
15 386
20 414
-
Кредиторская задолженность (КЗ)
1520
26 481
26 045
77 597
-
Коэффициент привлечения заемного
капитала
ЗК/ВБ
0,29
0,26
0,45
≤0,5
Коэффициент покрытия внеоборотных
активов
(СК+ДО)/
ВнА
1,14
1,32
0,90
≥0,8
Коэффициент покрытия активов
собственными оборотными средствами
СОС/ВБ
0,08
0,18
-0,07
≥0,1
Коэффициент соотношения оборотных
и внеоборотных активов
ОбА/ВнА
0,60
0,78
0,48
Коэффициент соотношение КЗ И ДЗ
КЗ/ДЗ
1,95
1,69
3,80
1
Коэффициент финансирования
СК/ЗК
2,39
2,78
1,21
> 1
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности
превышает норму за весь период, а на конец 2015 г. – почти в 3 раза. С одной
стороны это говорит о привлечение почти бесплатной кредиторского капитала,
с другой стороны – это серьезный риск ликвидности. Учитывая, что основные
клиенты предприятия – это физические лица, норматив больше 1 естественен
для организации, так дебиторская задолженность не может быть большой –
дебиторы как таковые отсутствуют. Но значение коэффициента более уже
говорит о превышении лимита и угрозе платежеспособности.
В целом показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о
финансовой устойчивости с запасом прочности (только в 2013 и 2014 гг.) и
неудовлетворительной структуре активов и имущества. С одной стороны,
Компания активно использует возможности заемных капиталов для
расширения деятельности и рынков сбыта. С точки зрения современного
финансового менеджмента это говорит об эффективности управления. С другой
стороны, Компания направляет большую часть финансовых ресурсов на
наращивание основного капитала, в том время как производство нуждается в
пополнение оборотного капитала (запасов). Анализ также выявил проблемы с
48
ликвидностью и платежеспособностью.
Оценка платежеспособности организации производится с помощью
коэффициентов ликвидности, являющихся относительными величинами (табл.
10).
Таблица 10
Расчет и анализ показателей
платежеспособностиООО «Строитель» в 2012-2013 гг.
Показатель
Расчет/стро
ка баланса
2013
2014
2015
Норма-
тив
Наиболее ликвидные активы (А1)
1250, 1240
6 840
15 839
3 641
-
Быстрореализуемые активы (А2)
1230
13 573
15 386
20 414
-
Медленно реализуемые активы
(А3)
1210, 1220,
1260
37 069
39 750
50 671
-
Труднореализуемые активы (А4)
1100
95390
90514
154971
-
Наиболее срочные обязательства
(П1)
1520
25 688
25 564
76 842
-
Краткосрочные пассивы (П2)
1510, 1550
18 097
16 382
13 104
-
Долгосрочные и среднесрочные
пассивы (П3)
1410
1 284
811
13 791
-
Постоянные пассивы (П4)
1300
107803
118732
125960
-
Общий коэффициент покрытия
ОбА/КО
1,29
1,67
0,82
≥1
Общий показатель ликвидности
(A1+0,5A2+0,
3A3)/(П1+0,5
П2+0,3П3)
0,70
1,02
1,02
≥1
Коэффициент абсолютной
ликвидности
А1/(П1+П2)
0,16
0,38
0,04
0,2- 0,7
Коэффициент срочной
ликвидности
(А1+А2)/(П1+
П2)
0,47
0,74
0,27
≥1,5
Коэффициент текущей
ликвидности
(А1+А2+А3)/(
П1+П2)
1,31
1,69
0,83
1,0 –
2,0
Абсолютная ликвидность
А1-П1
-18848
-9725
-73201
Текущая ликвидность
А2-П2
-4524
-996
7310
Перспективная ликвидность
А3-П3
35 785
38 939
36 880
Чистый оборотный капитал
П4-А4
12 413
28 218
-29 011
Платежеспособность организации на конец 2015 г. существенно
ухудшилась – все коэффициенты ликвидности снизились ниже нормативов, а
некоторые приняли критические значение. Так, общий коэффициент покрытия
принял значение 0,82 – организацию уже по значению этого показателя можно
признать неплатежеспособной. В 2013-2014 гг. это показатель находился в
переделах норм. Общий показатель ликвидности, рассчитанный по нормативам
ГРК РФ, находиться в пределах норм в 2013-2014 гг. Однако, его значением
можно пренебречь, так как весовые коэффициенты не подходят для объекта
49
исследования.
Коэффициент абсолютной ликвидности был в норме лишь в 2014 г. В
2015 г. его значение опустилось до 0,04 – у предприятия наблюдается
абсолютная нехватка средств для оплаты наиболее востребованных
обязательств.
Коэффициент срочной ликвидности также удовлетворяет нормативам
лишь в 2014 г. – его значение равно 0,74. На конец 2015 г. уровень срочной
ликвидности опустился до 0,27.
Коэффициент текущей ликвидности в 2013-2014 гг. находится в пределах
нормативов, в 2015 г. – падение, свидетельствующее о том, что организация не
располагает достаточным объемом средств для обеспечения погашения своих
обязательств.
Текущая ликвидн0сть свидетельствует о неплатежеспос0бности
компании на ближайший к рассматриваем0му моменту промежут0к времени –
за весь анализируемый период значение показателя отрицательное.
Перспективная же ликвидность представляет с0бой прогноз
платежесп0собности на основе сравнения будущих п0ступлений и платежей (из
к0торых в с00тветствующих группах актива и пассива представлена, к0нечно,
лишь часть, поэтому пр0гноз достат0чно приближенный). Но на основании
данного показателя прогноз сделать невозможно.
Показатели платежеспособности сказали нам о том, что наиболее
ликвидная структура баланса наблюдалась в 2014 г. – все показатели были в
норме. В 2015 г. произошло абсолютное падение всех показателей
ликвидности.
Характеризуя ликвидн0сть баланса, следует отметить, что в 0тчетном
периоде организация не обладала абсолютн0й ликвидностью, т.к. сумма
наиб0лее ликвидных активов существенно ниже величины кредиторской
задолженности.
Далее проведем оценку потери риска платежеспособности (табл. 11).
Однако в качестве резерва организация использовало активы группы A2
50
без риска уменьшения их ст0имости. Значение перспективной ликвидн0сти не
отражает в0зможность восстановления ликвидн0сти баланса в перспективе.
Таблица 11
Оценка риска потери платежеспособности
ООО «Строитель» в 2013-2015 г., млн. руб.
Ак-
тив
2012
2013
2014
Пас-
сив
2012
2013
2014
Платежный
излишек(+)/недостаток(-)
2012
2013
2014
А1
6,8
15,83
3,6
П1
25,7
25,6
76,8
-18,8
-9,7
-73,2
А2
13,6
15,4
20,4
П2
18,1
16,4
13,1
-4,5
-1
7,3
А3
37,1
39,8
50,7
П3
1,3
0,8
13,8
35,8
38,9
36,9
А4
95,4
90,5
155
П4
107,8
118,7
126
12,4
28,2
-29
2012 г.
2013 г.
2014 г.
А1<П1
А1<П1
А1<П1
А2<П2
А2<П2
А2>П2
А3>П3
А3>П3
А3>П3
А4>П4
А4>П4
А4<П4
Условия
А1≥П1, А2 ≥ П2,
А3 ≥П3; А4 ≤ П4;
А1<П1, А2≥П2,
А3≥П3, А4≈П4
А1<П1, А2<П2,
А3≥П3, А4≈П4
А1<П1, А2<П2,
А2<П2, А4≈П4
Абсолютная
ликвидность
Допустимая
ликвидность
Нарушенная
ликвидность
Кризисная
ликвидность
Безрисковая зона
Зона
допустимого
Риска
Зона
критического
риска
Зона
катастрофического
риска
Тем не менее, динамика чистого оборотного капитала имеет
отрицательное значение в 2015 г., а значит, организация не обладает
достаточными собственными оборотными средствами (рис. 9).
Рисунок 9 – Динамика показателей ликвидности
ООО «Строитель» в 2013-2015 гг.
51
По типу состояния ликвидности баланса предприятие попало в зону
допустимого риска. Но показатели ликвидности следует оптимизировать и
привести структуру баланса к тому виду, который она из себя представляла в
2014 г. – именно в этом году все показатели ликвидности находились в
пределах удовлетворительных нормативов.
К0эффициенты рентабельн0сти характеризуют эффективн0сть
деятельности – д0ходность производства. Для 0пределения эффективности
использ0вания имущества ООО «Строитель» используют к0эффициент
рентабельности актив0в (экономическая рентабельн0сть), рассчитанный в табл.
10.
Таблица 10
Расчет и анализ рентабельности активов по налогооблагаемой
прибыли ООО «СТРОИТЕЛЬ» в 2013-2015 гг.
Показатели
Обознач./
Расчет
2013
2014
2015
Налогооблагаемая прибыль, тыс.
руб.
НП
16 419
22 239
29 656
Выручка от реализации, тыс. руб.
В
211539
223408
306032
Налогооблагаемая прибыль в % к
выручке
НП/В
0,08
0,10
0,10
Общая сумма капитала, тыс. руб.
ОбА+ОсА
149816
157181
195593
Рентабельность активов
(экономическая рентабельность), %
НП*100/(ОбА+
ОсА)
10,96
14,15
15,16
Уровень рентабельности активов за 2015 г. повысился на 1 пункт – с
14,15% до 15,16%. Он означает, что компанией получено 15,16 рублей
налогооблагаемой прибыли с каждого рубля имущества независимо от
источника средств.
Эта цифра несколько условна, в течение 2015 г. организация вводила в
эксплуатацию объекты, Строительство которых велось от 14 до 18 месяцев,
прибыль определена только в момент сдачи объектов. Рост оборотных средств
обусловлен, прежде всего, увеличением финансовых вложений и увеличением
материальных запасов.
Рентабельность активов оценивает все источники финансирования,
включая внешние, а рентабельность собственного капитала оценивает только
собственные источники финансирования (табл. 11).