47
Исходя из полученных данных следует, что баланс ООО «Вест-
Инжиниринг» за предстоящие периоды не является абсолютно ликвидным.
Анализ первого неравенства свидетельствует о том, что в ближайшее время
предприятию не удастся поправить свою платежеспособность, т.к. денежных
средств предприятия не достаточно для покрытия кредиторской
задолженности. Хотя стоит отметить, что быстро реализуемые активы
(дебиторская задолженность) покрывают краткосрочные пассивы (заемные
средства) и почти покрывают платежный недостаток по наиболее ликвидным
активам.
Проводимый по данной схеме анализ ликвидности баланса является
приближенным. Более точным и детальным является анализ
платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов (таблица 11).
Показатели платежеспособности, рассчитанные в таблице 11:
Общий коэффициент ликвидности баланса (Л₁) показывает отношение
суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных
обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных). Нормальное
ограничение этого коэффициента 2,0–2,5.
Коэффициент абсолютной ликвидности (срочности) (Л₂) показывает,
какая часть текущих обязательств может быть погашена средствами,
имеющими абсолютную ликвидность, т.е. деньгами и ценными бумагами со
сроком погашения до одного года. Коэффициент имеет особое значение для
поставщиков ресурсов и банка, кредитующего предприятие. Нормальные
ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках,
должны быть равны или превышать: 0,2–0,2; 0,2–0,5; 0,2–0,7.
Коэффициент «критической оценки» (Л₃) показывает, какая часть
краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена
за счет денежных средств на различных счетах, в краткосрочных ценных
бумагах, а также поступлений по расчетам (дебиторской задолженности).
Особое значение этот показатель имеет для организаций, кредитующих
предприятие. Нормальные ограничения, указанные в литературе: 0,7–0,8, ≥1,0.
48
Этот коэффициент еще называется и промежуточным коэффициентом
покрытия.
Коэффициент текущей ликвидности (Л₄) показывает, какую часть
текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
Он имеет значение для оценки финансовой устойчивости предприятия
покупателями и держателями ценных бумаг предприятия и кредитующими
организациями. Допустимое значение коэффициента текущей ликвидности
1,0; нормальные ограничения, указанные в литературе, не менее 2,0–2,5, ≥2,0.
Коэффициент отвлеченности функционирующего капитала (Л₅)
показывает, какая его часть вложена в производственные запасы и отвлечена в
дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через
12 месяцев после отчетной даты). Показатель в основном используют для
анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности, так как в
каждой отрасли различны динамика, структура запасов и условия платежей.
Доля оборотных средств в активах (Л₆) характеризует ту часть стоимости
запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами.
Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния
предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом
случае - 50%.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(Л₇), характеризует долю собственных оборотных средств во всех оборотных
средствах предприятия. Нормальное значение – не менее 0,1.
Из полученных результатов можно сделать выводы:
За анализируемый период у предприятия наблюдается рост практически всех
показателей, характеризующих платежеспособность.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2016г достиг начальной границы
(0,19) -это показывает, что наше предприятие может выполнять свои финансовые
обязательства немедленно, по их предъявлению.
49
Таблица 11
Показатели платежеспособности ООО «Вест-Инжиниринг»
Наименовани
е
коэффициент
а
Обозначени
я, норматив
Формула расчета
2015г
2016г
Изме
нение
2016г
к
2015г
Общий
коэффициент
ликвидности
Л₁(2,0-2,5)
(А₁+0,5А₂+0,3А₃)/(П₁+0,5
П₂+ 0,3П₃)
0,53
0,67
0,14
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Л₂(0,2-0,7)
А₁/(П₁+П₂)
0,02
0,19
0,17
Коэффициент
"критической
оценки"
Л₃(0,7-0,8)
≥1,0
(А₁+А₂)/(П₁+П₂)
1,03
0,98
-0,05
Коэффициент
текущей
ликвидности
Л₄
(допустимое
значение: 1)
(А₁+А₂+А₃)/(П₁+П₂)
1,04
1,03
-0,01
Коэффициент
отвлеченност
и
функциониру
ющего
капитала
Л₅
(А₃/(А₁+А₂+А₃)
0,01
0,06
0,05
Доля
оборотных
средств в
активах
Л₆
(А₁+А₂+А₃)/Б
1,00
0,97
-0,03
Коэффициент
обеспеченнос
ти СОС
Л₇≥0,1
(П₄-А₄)/(А₁+А₂+А₃)
0,04
0,05
0,01
Коэффициент критической ликвидности показывает, что предприятие при
условии своевременного проведения расчетов с дебиторами может погасить
краткосрочную задолженность за период времени равный средней
продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой
оборотные активы покрывают краткосрочные пассивы. Норматив данного
коэффициента 1. Это говорит о том, что предприятие находится на
пограничном состоянии стабильной оплаты текущих счетов.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в
2016г. незначительно увеличился, но его значение ниже рекомендуемого, что
ведет к уменьшению собственного капитала, возникновению риска
50
просроченной задолженности. Растет риск потери финансовой устойчивости
предприятия.
Общий коэффициент ликвидности на протяжении анализируемого
периода – ниже норматива.
2.4. Анализ деловой активности и рентабельности предприятия
Итогом выживаемости и основой стабильности организации служит ее
финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое гарантирует
ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за
счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не
допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и
расплачивается в срок по своим обязательствам.
Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет ответить на
вопросы:
- насколько организация независима с финансовой точки зрения;
- устойчиво ли финансовое положение организации.
Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо,
чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборот-
ные активы покрывали краткосрочные пассивы. На практике следует соблю-
дать следующее соотношение:
Оборотные активы < (собственный капитал*2 - внеоборотные активы).
На 01.01.2015: 272871>10803*2- 651; На 01.01.2016: 89537>5528*2-1276
По балансу анализируемой нами организации условие не соблюдается,
следовательно, организация является финансово зависимой.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек
или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, кото-
рый определяется в виде разницы величины источников средств и величины
запасов и затрат.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат исполь-
зуются несколько показателей отражающие различные виды источников, кото-
рые рассчитаны в таблице 12.
51
Таблица 12
Показатели источников формирования запасов и затрат
ООО «Вест-Инжиниринг»
№
п/
п
Показатели
Условны
е
обозначе
ния
2015г
2016г
Изменен
ия 2016г
к 2015г
1
2
3
4
5
6
1
Источники формирования
собственных оборотных
средств
СИ
10813
5538
-5275
2
Внеоборотные активы
ВА
651
1276
625
3
Наличие собственных
оборотных средств (стр.1-
стр.2)
СОС
10162
4262
-5900
4
Долгосрочные пассивы
ДП
0
0
0
5
Наличие собственных и
долгосрочных заемных
источников формирования
средств (стр.3+стр.4)
СД
10162
4262
-5900
6
Краткосрочные заемные
средства
КЗС
0
16782
16782
7
Общая величина основных
источников (стр.5+стр.6)
ОИ
10162
21044
10882
8
Общая величина запасов
З
2097
4968
2871
9
Излишек (+), недостаток (-
) собственных оборотных
средств (стр.3-стр.8)
∆СОС
8065
-706
-8771
10
Излишек (+), недостаток (-
) собственных и
долгосрочных заемных
источников формирования
запасов (стр.5-стр.8)
∆СД
8065
-706
-8771
11
Излишек (+), недостаток (-
) общей величины
основных источников
формирования запасов
(стр.7-стр.8)
∆ОИ
8065
16076
8011
12
Трехкомпонентный
показатель типа
финансовая устойчивость
S= ∆СОС
∆СД
∆ОИ
{1,1,1
}
{0,0,1
}
С помощью показателей представленных в таблице 1 мы можем
определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации
предприятия, которые приведены в таблице 13.
52
Таблица 13
Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости
ООО «Вест-Инжиниринг»
Показатель
01.01.2015
01.01.2016
1
2
3
∆СОС
1
0
∆СД
1
0
∆ОИ
1
1
S
Абсолютная
устойчивость
Неустойчивое
финасвое
состяние
Таким образом, по данным представленным в таблице 13 можно сделать
вывод, что ООО «Вест-Инжиниринг» за 2015г. было абсолютно устойчивым за
счет излишка собственных источников средств. В 2016г. наблюдается
недостаток собственных средств, предприятие находится в неустойчивом
финансовом состоянии, характеризуемом нарушением платежеспособности
предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения
источников собственных средств и снижения запасов.
Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость
характеризуют и относительные коэффициенты (таблица 14).
На основе исчисленных коэффициентов можно сделать выводы:
В 2015 г. у предприятия была высокая зависимость от заемных средств.
На каждый рубль собственных средств предприятие привлекало в 2015г 24,30
руб. заемных. В 2016г. количество заемных средств снизилось до 15,40, но
ситуация кардинально не изменилась. При больших значениях коэффициента
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) ниже
допустимого значения ( в 2015г - 0,04; в 2016г - 0,06), этот коэффициент
показывает, насколько предприятие независимо от кредиторов. Мы видим, что
53
Таблица 14
Показатели, характеризующие финансовую устойчивость
ООО «Вест-Инжиниринг»
Наименование
коэффициента
Обозначен
ия,
норматив
Формула
расчета
2015г
2016г
Изменен
ие 2016г
к 2015г
Коэффициент
соотношения ЗС
и СС
У₁ ≤ 1
(стр.1400+стр150
0)/стр.1300
24,30
15,40
-8,90
Коэффициент
обеспеченности
собственными
источниками
финансирования
У₂ ≥ 0,6-0,8
(стр.1300-
стр.1100)/стр.120
0
0,04
0,05
0,01
Коэффициент
финансовой
независимости
У₃ ≥ 0,5
стр.1300/стр.1700
0,04
0,06
0,02
Коэффициент
финансирования
У₄ ≥ 1
стр.1300/(стр.140
0+стр.1500)
0,04
0,06
0,02
Коэффициент
маневренности
СС
У₅ (0,5)
(стр.1300+стр.14
00-
стр.1100)/стр.130
0
0,94
0,77
-0,17
Удельный вес
долгосрочных
заемных средств
в общей сумме
привлеченных
средств
У₆
стр.1400/(стр.140
0+стр.1500)
0,00
0,00
0,00
Коэффициент
устойчивости
финансирования
У₇ (0,8-0,9;
менее 0,75-
критическое
)
(стр.1300+стр.14
00)/стр.1600
0,04
0,06
0,02
Коэффициент
концентрации
привлеченного
капитала
У₈ ≤ 0,4
(стр.1400+стр.15
00)/стр.1700
0,96
0,94
-0,02
Коэффициент
структуры
финансирования
ОС и прочих
вложений
У₉
(стр.1400/стр.110
0)
0,00
0,00
0,00
Коэффициент
финансовой
независимости,
в части
формирования
запасов и затрат
У₁₀
стр.1300/(стр.121
0+стр.1220)
5,16
1,11
-4,05
финансового левериджа ООО «Вест-Инжиниринг» теряет финансовую
независимость, и его финансовое положение становится крайне неустойчивым.
54
ООО «Вест-Инжиниринг» в большей степени зависимо от заемных источников
финансирования, значит у него менее устойчивое финансовое положение.
Коэффициент финансовой устойчивости также ниже допустимого, значит
составная часть общей устойчивости предприятия, наличие средств,
позволяющих поддерживать свою деятельность в течение определенного
периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты, ниже.
Поэтому, ООО «Вест-Инжиниринг» не может быть платежеспособным в
длительном периоде времени.
Коэффициент маневренности собственного капитала выше допустимого
значения. Положительная величина этого показателя свидетельствует об
обеспеченности текущей деятельности собственными средствами.
Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности
показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических
оценок, складывающуюся степень отклонения от их фактических значений
коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке
финансовой устойчивости организаций, многие аналитики рекомендуют
производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.
Сущность такой методики заключается в классификации организаций по
уровню риска, т.е. любая анализируемая организация может быть отнесена к
определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов,
исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости
(таблица 15 ).
I класс (100 - 94 балла) - предприятие имеет отличное финансовое состоя-
ние. Практически отсутствует риск взаимоотношений партнеров с данным
предприятием.
II класс (93 - 65 балла) - предприятие имеет хорошее финансовое состоя-
ние. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с
данным предприятием.
55
Таблица 15
Критерии оценки показателей финансовой устойчивости
организации
Показатели
финансового
состояния
Рей-
тинги
показ
ателя
Критерии
высший
низший
Условия снижения
критерия
Коэффициент
абсолютной
ликвидности (Л₂)
20
0,5 и
выше -
20
баллов
менее
0,1 - 0
баллов
За каждый 0,1 пункта
снижения, по сравнению
с 0,5, снимается по 4
балла
Коэффициент
критической оценки
(Л₃)
18
1,5 и
выше -
18
баллов
менее
1,0 - 0
баллов
За каждый 0,1 пункта
снижения, по сравнению
с 1,5, снимается по 3
балла
Коэффициент
текущей
ликвидности (Л₄)
16,5
2,0 и
выше -
16,5
балла
менее
1,0 - 0
баллов
За каждый 0,1 пункта
снижения, по сравнению
с 2,0, снимается по 1,5
балла
Коэффициент
финансовой
независимости (У₃)
17
0,6 и
выше -
17
баллов
менее
0,4 - 0
баллов
За каждый 0,01 пункта
снижения, по сравнению
с 0,6, снимается по 0,8
балла
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
финансирования
(У₂)
15
0,5 и
выше -
15
баллов
менее
0,1 - 0
баллов
За каждый 0,1 пункта
снижения, по сравнению
с 0,5, снимается по 3
балла
Коэффициент
финансовой
независимости в
части
формирования
запасов и затрат
(У₁₀)
13,5
1,0 и
выше -
13,5
балла
менее
0,5 - 0
баллов
За каждый 0,1пункта
снижения, по сравнению
с 1,0, снимается по 2,5
балла
100,0
100,0
0
III класс (64 -52 балла) - предприятие имеет удовлетворительное финансо-
вое состояние. Риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием зна-
чителен.
IV класс (51-21 балла) - предприятие имеет удовлетворительное финансо-
вое состояние близкое к банкротству. Риск взаимоотношений партнеров с дан-
ным предприятием очень значителен.
V класс (20-0 балла) - предприятие имеет неудовлетворительное финан-
совое состояние, может быть признано банкротом. Взаимоотношения партне-
56
ров с данным предприятием нецелесообразны". и просроченных ссуд.
Проведем обобщающую оценку финансовой устойчивости
анализируемой нами организации (таблица 16).
Таблица 16
Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости
ООО «Вест-Инжиниринг»
Показатель
финансового
состояния
2015г
2016г
Фактические
значения
Количество
баллов
Фактические
значения
Количество
баллов
1
2
3
4
5
Л₂
0,02
0
0,19
8
Л₃
1,03
3
0,98
3
Л₄
1,04
1,5
1,03
1,5
У₂
0,04
0
0,06
0
У₃
0,04
0
0,05
0
У₁₀
5,16
13,5
1,11
13,5
Итого:
5 класс
18
4 класс
26
Из таблицы мы видим, что финансовое состояние предприятия близкое к
банкротству. Это говорит о том, что предприятию будет трудно договориться с
кредитными организациями или банками для выдачи кредитов, или же кредиты
будут выдаваться под более высокий процент или более существенное
обеспечение.
Существует большое количество методов прогнозирования финансовых
показателей, но для прогнозирования финансового состояния с позиции воз-
можного банкротства одним из показателей, может быть назван коэффициент
Альтмана («Z-счет»). Значение коэффициента определяется из уравнения
регрессии Альтмана, полученного на основе статистической обработки данных
предприятий-банкротов. Пятифакторная модель Альтмана представляет собой
функцию из пяти показателей, характеризующих экономический потенциал
предприятия и результаты его работы за истекший период:
Z = 1,2×K 1 + 1,4× K 2 + 3,3×K 3 + 0,6× K 4 + 0,999× K 5 (10)
где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;