35
Рассмотрим факторы, оказавшие влияние на снижение актива баланса.
1. Уменьшение общей суммы внеоборотных активов, что в абсолютном
отклонении составило 983.4 тыс. руб. (либо 3.48 п. пунктов) (рис. 8).
Рисунок 8. Абсолютное отклонение внеоборотных активов, тыс.руб.
Анализируя рис.8 очевидно то, что на снижение внеоборотных активов
баланса хозяйствующего субъекта оказало влияние:
— снижение общей суммы основных средств на 323.4 тыс. руб. (7 п.п.);
— снижение общей суммы незавершенного строительства компании
«Зодиак-Плюс» на 158.4 тыс. руб. (либо на 28.47 п. пунктов);
— увеличение нематериальных активов: 2016 г. ее размер составил
29.7тыс. руб., а в 2017 г. ее сумма увеличилась до 75.9тыс. руб. (на 150п.п.);
— увеличение размера долгосрочных финансовых вложений: в 2016 г.
на 6,69 п.п. и за 2017г. увеличение на 17 п.п., достигнув 1313.4 тыс. руб.;
— на 01.01.2018г. появляются отложенные налоговые активы, их размер
36.3 тыс., а доля в общей структуре баланса составила 0.379 п. пункта.
2. Снижение общей суммы оборотных активов на 3.579 п.п.
обусловлено: снижением суммы НДС по приобретенным ценностям,
дебиторской задолженности, денежных средств и их эквивалентов.
Анализируя рис.9 очевидно то, что в 2016 г. несмотря на увеличение
денежных средств и их эквивалентов, за 2017 г. их сумма снизилась на 28.88
п.п. и составила 42.9 тыс. руб. на 31.12. 2017г.. Сумма НДС по приобретенным
ценностям после увеличения на 4.378п.п. (за 2016 г.) в 2017 г. снизилась на
8.58 п.пунктов и составила 9.8 тыс. руб. по сравнению с 75.9 тыс. руб. (рис.9).
-400
-300
-200
-100
0
100
200
2016г. 2017г.
основные средства
нематериальные активы
незавершенное
строительство
долгосрочные
финвложения
отложенные налоговые
активы
36
Рисунок 9. Абсолютное отклонение оборотных активов, тыс.руб.
В 2017 г. общая сумма дебиторской задолженности составила 1933.8
тыс. руб., снизившись по сравнению с 01.01. 2017 г. на 9.389 п. пунктов.
Увеличилась сумма краткосрочных финансовых вложений с 16.5 тыс.
руб. до 112.2 тыс. руб. Увеличилась за 2016 г. общая сумма запасов и затрат на
19.279 процентных пунктов, а за 2017 г. — на 24.089 процентных пунктов.
В 2017г. снижение источников обусловлено снижением заемных средств
на 15.59 процентных пунктов, так на 01.01.2017г. их общая сумма составляла
2643.3 тыс. руб., то на 31.12.2017г. их стоимость упала до 2230.8 тыс. руб.
В то же время снижение общей суммы заемных средств компании
обусловлено резким снижением долгосрочных пассивов на 36.589 п. пунктов,
что можно отметить как позитивным фактом в деятельности компании «Зодиак
Плюс» и демонстрирует об ускорении оборачиваемости кредиторской
задолженности. На 01.01.2016 г. общая сумма долгосрочных пассивов
компании «Зодиак-Плюс» выросла на 13.878 процентных пунктов.
В то время как на 31.12. 2017 г. компании «Зодиак-Плюс» наблюдается
снижение их сумма на 432.3 тыс. руб. и ее размер составил 749.1 тыс. руб.
Отметим как позитивный момент рост собственного капитала компании
«Зодиак-Плюс» на 1.389п. пунктов в 2016 г. и на 1.689 п. пунктов в 2017 г.
Обобщая данные горизонтального анализа актива баланса, подчеркнем:
в совокупности вышеуказанные факторы обусловили снижение валюты баланса
по сравнению с началом анализируемого периода в 2017 г. на 3.488 п. пунктов.
-200
-150
-100
-50
0
50
100
2016г. 2017г.
затраты и запасы
НДС по
приобрнтенным
ценностям
дебиторская
задолженность
краткосрочные
финанасовые
вложения
денежные средства и
ихэквиваленты
37
Пассив баланса бухгалтерского учета содержит информацию о том же
имуществе компании «Зодиак-Плюс», но распределенном в зависимости от
источника формирования (от кого и в каком размере получено) (табл. 9).
Таблица 9
Динамика статей пассива баланса за 2015-2017гг., тыс.руб.
Сальдо
кредита
(пассив)
На 31.12
Δ (+/-)
На 31.12
2015г
2016г
2017г
Δ (+/-)
тыс.
руб.
тыс.
руб.
тыс.
руб
%
тыс.
руб.
тыс.
руб.
%
1.Собственный
капитал
5947
6032
+85
+1.389
6138
+107
+1.689
2.Заемные
средства
2448
2644
+19
+8.039
676
-413
-15.621
ΣР
8396
8676
281
+3.811
8369
-394
-3.612
Анализируя данные табл.9 очевидно: общая сумма источников
хозяйствующего субъекта «Зодиак-Плюс» уменьшилась на (-)3.612п.п.
Наглядно динамика статей пассива баланса приведена на рис. 10.
Рисунок 10. динамика пассива баланса, тыс.руб.
В пассиве бухгалтерского баланса выделяют три статьи, а конкретно: 1)
капитал и резервы, 2) долгосрочные и 3) краткосрочные обязательства (рис.11).
Рисунок 11. Абсолютное отклонение статей пассива, тыс. руб.
0
2000
4000
6000
8000
2015г. 2016г. 2017г.
собственный
капитал
заемные
средства
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
2016г. 2017г.
собственный
капитал
краткосрочные
пассивы
долгосрочные
пассивы
38
По данным анализа, отметим то, что в 2017г. снижение источников
хозяйствующего субъекта обусловлено уменьшением заемных средств на 15.59
процентных пунктов, общая сумма которых на 01.01.2017 г. составляла 2643.3
тыс. руб., а на 31.12.2017г. их стоимость снизилась до суммы в 2230.8 тыс. руб.;
Анализируя данные, к благоприятным тенденциям отнесем:
1) уменьшение общей суммы заемных средств хозяйствующего субъекта
обусловлено резким снижением долгосрочных пассивов на 37процентов: на
01.01.2017г. рост общей суммы долгосрочных пассивов составил 14 процентов,
в то время, как на 31.12.2017г. отмечается снижение их суммы на 432 тыс. руб.,
и на конец года их размер составил сумму в размере 749 тыс. руб.;
2) в 2016 г. наблюдается тенденция роста собственного капитала
субъекта хозяйствования на 1.39п. пунктов, а в 2017г. — на 1.68п. пунктов.
Вывод: выявленные в ходе горизонтального анализа факторы, возможно
отнести к благоприятным в деятельности субъекта хозяйствования моментам,
демонстрирующим ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности.
Вертикальный анализ применялся для оценки структуры бухгалтерского
баланса, отчета о прибылях и убытках и о движении денежных средств.
Анализируя данные табл. Прил. 4.2, очевидно следующее:
— наибольший удельный вес в общей структуре актива компании
занимают внеоборотные активы, и на их долю на в 2016 г. приходилось 69.48
процентных пунктов, при этом, за 2017г. их удельный вес изменился
несущественно и составил 69.29 процентных пунктов; (рис.12).
Рисунок 12. Динамике структуры Актива баланса, %
0% 50% 100%
2015г.
2016г.
2017г.
внеоборотные
активы
оборотные
активы
39
— на долю оборотных активов в 2016 г. приходилось 30.52 п. пунктов и
в 2017 г. их доля в общей структуре актива составила 30.71п. пунктов.
Если анализировать общую структуру внеоборотных активов баланса ,
то очевидно, что в ней весомую долю как на начало так и на конец 2017г.
занимают основные средства (49.35 п.п. и 47.58 п.п. соответственно) (рис.13).
Рисунок 13. Динамика структуры внеоборотных Активов , %
Очевидно: снижение доли основных средств на 1.77 п. п. ; увеличение на
0.48 п. п. нематериальных активов (с 0.39 п. п. до 0.88 п. п.); увеличение
долгосрочных финансовых вложений (с 12.88 п. п. до 15.69 п. п.).
По данным анализа, очевидно то, что на начало и на конец 2017 г.
весомую долю в общей структуре баланса занимает краткосрочная дебиторская
задолженность (24.58 п. пункта и 23.11 п. пункта) (рис. 14).
Рисунок 14. Динамика общей структуры оборотных активов, %
Изучая данные, наблюдаем увеличение доли запасов (с 4.28 п. пунктов
до 5.58 п. пунктов); незначительна доля краткосрочных финансовых вложений
(0.18 п. пунктов и 1.29 п. пунктов); незначителен удельный вес НДС по
приобретенным ценностям и денежных средств компании.
0% 50% 100%
2015г.
2016г.
2017г.
нематериальные
активы
основные средства
незавершенное
строительство
долгосрочные
финвложения
0% 50% 100%
2015г.
2016г.
2017г.
запасы
НДС по
приобретенным
ценностям
краткосрочная
дебиторская
задолженность
краткосрочные
финвложения
40
Далее перейдем к анализу пассива баланса компании (рис.15).
Рисунок 15. Динамика общей структуры пассива, %
Анализируя данные очевидно: весомую долю в общей структуре пассива
занимает капитал и резервы (в начале и в конце 2017 г. 69.48 п. пункта и 73.28
п. пункта). Удельный вес уставного капитала незначителен.
Удельный вес добавочного капитала увеличивается с 84.88 п. пункта до
88.09 п. пункта. Доля обязательств в 2016г. выросла на 1.28 п. пункта (с 29.218
до 30.48 п. пунктов) и в 2017 г. снизилась на (-)3.78 п. пункта
Оценив имущественный потенциал компании «Зодиак-Плюс», применяя
методы горизонтального анализа и вертикального анализа, сделаны выводы:
1) о рациональной структуре баланса, о чем демонстрирует превышение
удельного веса доли внеоборотных активов над оборотными активами;
2) о росте собственных средств компании «Зодиак Плюс» при снижении
займов и кредитов, что отметим как позитивный момент.
Далее выполним оценку платежеспособности компании «Зодиак-Плюс».
Платежеспособность разделяется на два основных типа — текущая и
долгосрочная. Текущая платежеспособность демонстрирует, на сколько субъект
потенциален и рассчитываться по всем имеющимся краткосрочным
обязательствам. На анализируемый параметр непосредственно влияет
ликвидность оборотных активов, в связи с чем, чтобы оценить текущую
платежеспособность, будем использовать основные индикаторы ликвидности, а
конкретно: абсолютной ; быстрой и текущей ликвидности (табл. 10).
0% 20% 40% 60% 80% 100%
.2015г.
2016г.
2017г.
капитал и резервы долгосрочные обязательства
краткосрочные обязательства
41
Таблица 10
Индикаторы платежеспособности компании «Зодиак-Плюс»
Индикатор
N min
N max
На 31.12.
Δ
(+\-)
На 31.12.
2017
Δ
(+\-)
2015
2016
1) абсолютная
ликвидность (СR)
0.20 -
0.25
0,021
0,029
+0,011
0,059
+0,029
2) промежуточная
ликвидность
0.7 -
1.0
1,489
1,489
-
1,399
-0,101
3) текущая (общая)
ликвидность
> 2
1,811
1,819
+0,011
1,729
-0,089
Согласно данным табл. 10 рассмотрим индикаторы ликвидности.
1. Индикатор абсолютной ликвидности (Cash ratio, СR) — выражает
часть краткосрочных обязательств, которые субъект хозяйствования
потенциален погасить без дополнительной реализации активов (рис. 16).
Рисунок 16. Динамика индикатора абсолютной ликвидности
Согласно данным, очевидно: на 01.01.2016 г. компанией были погашены
всего лишь 1.98 п.п. краткосрочных обязательств за счет имеющейся денежной
наличности, на 01.01.2017г. было погашено уже 2.89 п. п., а на 31.12.2017г.
уровень индикатора увеличился до 5.89 п. пунктов. При этом, негативным
моментном является значение уровня индикатора (нормы денежных резервов),
который значительно ниже нормативного уровня в течение трех лет.
Вывод: гарантия погашения долгов в компании — незначительна.
2. Индикатор быстрой ликвидности (либо промежуточной ликвидности,
критической оценки; Quick ratio, QR) — показывает отношение наиболее
ликвидных средств к краткосрочным обязательствам (рис.17).
0
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
2015г. 2016г. 2017г.
N MIN
индикатор
абсолютной
ликвидности
N MAX
42
Рисунок 17 . Динамика индикатора быстрой ликвидности
По данным анализа, уровень индикатора быстрой ликвидности в течение
анализируемого периода выше нормы. При этом, единственным фактором
снижения уровня индикатора критической оценки — является уменьшение
суммы дебиторской задолженности компании на 198 тыс. руб.
3.
Индикатор текущей ликвидности (либо покрытия; Current ratio, CR) —
отражает потенциальность субъекта хозяйствования генерировать денежный
поток (за счет оборотных средств) достаточный для погашения текущих
обязательств, то есть на сколько текущей прибыли хозяйствующего субъекта
достаточно, чтобы обеспечить платежеспособность (рис.18).
Рисунок 18. Динамика индикатора текущей ликвидности
По данным анализа, в течение трех лет, уровень индикатора значительно
ниже нормативного и его изменения в рассматриваемом периоде —
незначительны. На 01.01.2017г. уровень индикатора текущей ликвидности
увеличился на 0.01 (с 1.811 до 1.819), а на 31.1.2.2017 г. наблюдается его
снижение на 0.089 и уровень индикатора текущей ликвидности достиг 1.723.
Вывод: субъект хозяйствования «Зодиак-Плюс» неплатежеспособен, о
чем свидетельствуют неудовлетворительные значения всех, без исключения,
индикаторов ликвидности, при этом:
0
0,5
1
1,5
2
2015г. 2016г. 2017г.
N MIN
индикатор
промежуточной
ликвидности
N MAX
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
2
2,1
2015г.
2016г.
2017.
N MIN
индикатор
текущей
ликвидности
43
— уровень индикатора абсолютной ликвидности (нормы денежных
резервов) имеет тенденцию к росту, что демонстрирует потенциальность
стабилизации финансового положения компании «Зодиак Плюс»;
— уровень критической оценки — практически неизменен.
Ликвидность означает способность легко превращаться в деньги.
Следовательно, говоря о ликвидности субъекта хозяйствования,
подразумевается его способность быстро погашать свою задолженность.
Основным методом оценки активов по уровню ликвидности является их
распределение с помощью метода группировки, по уровню материальных и
временных издержек для преобразования в денежную форму (см. в табл.
Прил.5.1). Сводные данные группировки активов баланса отражены в табл. 11.
Таблица 11
Группировка активов баланса по уровню их ликвидности и
обязательств по срочности их оплаты, тыс. руб.
Актив
На 31.12.
Пассив
На31.12.
2015г.
2016г.
2017г.
2015г.
2016г.
2017г.
A1
75.9
75.9
155.1
P1
1138.5
1221
762
A2
2168.1
2211
1943.7
P2
267.3
234.3
749.1
A3
310.2
178.2
438.9
P3
1039.5
1184.7
749.1
A4
5841
6019.2
5827.8
P4
5949.9
6035.7
6144.6
По условиям ликвидности, баланс считается абсолютно ликвидным,
ежели имеет место надлежащие соотношения, приведенные в табл.12.
Таблица 12
Выполнение условий соотношения внутри структуры пассивов и
активов и финансовым состоянием субъекта хозяйствования
Условия
Факт на 01.01.2018г.
Результат ликвидности по факту
1)
A1 > P1
155<762
A1 ? P1
не имеет возможности погашения
наиболее срочных пассивов
высоколиквидными активами
2)
A2 > P2
1944> 749
A2 > P2
имеет возможность погасить
среднесрочные обязательства
быстрореализуемыми активами
3)
A2 > P2
439 <749
A2 ? P2
не имеет возможность рассчитаться
по долгосрочным обязательствам
медленно реализуемыми активами
4)
A4 < P4
5828 <6145
A4 < P4
располагает собственным капиталом
больше, нежели размер
внеоборотных активов
44
Вывод очевиден: не все условия ликвидности не соблюдаются, поэтому
компания «Зодиак-Плюс»» не является абсолютно платежеспособной.
Выделяют три основных условия финансовой устойчивости
43
:
1) сбалансированность доходов и расходов субъекта оценки;
2) доходы и расходы субъекта формируют денежные потоки;
3) финансовая устойчивость субъекта анализа может рассчитываться
через индикаторы: автономии, маневренности, капитализации и др.
Выполним анализ финансовой устойчивости компании «Зодиак Плюс»,
взяв за основу данные, представленные в следующей табл.13.
Таблица 13
Данные для анализа типа финансовой устойчивости компании
«Зодиак Плюс» за 2015-2017гг , тыс. руб.
Показатель
Период анализа
2015г.
2016г.
2017г.
1. Собственные средства
5846.6
6032.4
6138
2. Основные средства и иные внеоборотные активы
4230.6
4306.5
3983.1
3. Наличие собственных оборотных средств
1716
1725.9
2154.9
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства
1039.5
1184.7
749.1
5. Наличие собственных и долгосрочных
источников формирования запасов и затрат
2748.9
2910.6
2907.3
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства
1409.1
1458.6
1481.7
7. Общая величина основных источников
формирования запасов и
4164.6
4369.2
4329.6
8. Величина запасов и затрат
292.7
455.4
465.3
Излишек (+) либо недостаток (-)
1) собственных и долгосрочных заемных средств
1323.3
1270.5
1689.6
2) собственных и долгосрочных источников
формирования запасов и затрат
2362.8
2455.2
2442
3) общей величины основных источников
формирования запасов и затрат
3771.9
3913.8
3920.4
Тип финансовой устойчивости
Абсолютная устойчивость
Анализируя данные табл.13 очевидно: запасы и затраты в полной мере
обеспечиваются за счет собственных оборотных средств компании.
Вывод: финансовое положение компании — абсолютно устойчиво.
Анализ индикаторов, их динамики, чувствительности изменения,
направления изменения — позволяет дать оценку финансовому состоянию.
43
Шеремет А.Д. Комплексный анализ показателей устойчивого развития предприятия // Экономический
анализ: теория и практика. -2014. № 45. С. 2–10. (дата обращения: 22.03.2018).