27
исчисляется по формуле:
Рентабельность продукции = Прибыль от реализации продукции /
Себестоимость реализованной продукции (23)
Рентабельность продукции определяет эффективность реализации
продукции на 1 рубль проданной продукции. Другими словами показывается
количество средств, оставшееся у предприятия после покрытия себестоимости
продукции.
Коэффициент рентабельности продаж (Рпр) является важным
финансовым показателем характеризующим прибыльность предприятия от
продаж. В формуле данного показателя могут использоваться различные виды
прибыли: чистая прибыль, прибыль до налогообложения, валовой прибыли и
др. Коэффициент рентабельности продаж используется как важный показатель
эффективности предприятия. Увеличение коэффициента рентабельности
продаж вызывается ростом объемов продаж продукции или изменением
ассортимента продукции. Другой вариант роста данного коэффициента это
снижение выручки от реализации продукции и увеличении чистой прибыли, это
может происходить за счет роста цен на продукцию.
Другие названия коэффициента рентабельности продаж – рентабельность
оборота, коэффициент чистой прибыли.
Подводя итог проведенному исследованию можно отметить, что в
рыночных условиях залогом стабильного положения предприятия служит
анализ его финансового состояния.
Итак, анализ коэффициентов – анализ и исследование взаимосвязи между
двумя и более показателями, определяющих финансово-хозяйственную
деятельность организации. Более полную картину развития предприятия можно
просмотреть в исследовании динамики результатов за несколько лет.
Финансовые коэффициенты помогают менеджменту предприятия
28
сфокусироваться на слабых и сильных сторонах финансово-хозяйственной
деятельности предприятия.
1.2. Методика оценки финансового состояния предприятия
Методика анализа финансового состояния включает в себя ряд блоков,
представленных на рисунке 2.
На схеме стрелки, соединяющие между собой различные блоки анализа,
показывают логико-смысловую последовательность и подчиненность задач
финансового анализа.
В настоящее время в экономической литературе наряду с разработками
зарубежных авторов существует достаточное количество отечественных
разработок, посвященных диагностике финансового состояния предприятия.
По мнению большинства авторов, анализ финансового состояния
включает следующие блоки:
1. Оценка имущества организации и источников его формирования;
2. Оценка эффективности и интенсивности использования средств;
3. Анализ финансовой устойчивости;
4. Анализ ликвидности и платежеспособности;
5. Анализ финансовых результатов и показателей рентабельности.
На практике в основном, используются следующие методики анализа
финансового состояния:
1. Экспресс – методика финансового анализа предприятия, основанная
на расчете основных коэффициентов;
2. Углубленная методика анализа финансового состояния
предприятия.
29
Рисунок 2. Структура анализа финансового состояния организации
4
Методы оценки финансового состояния предприятия можно разделить на
три группы: качественные методы, коэффициентные методы, интегральные
методы (рисунок 3).
Методы качественного анализа исследуют структуру и динамику статей
бухгалтерской отчетности.
При финансовом анализе предприятия выделяют имущественный анализ
структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса. Анализ активов и
пассивов дает возможность проследить тенденцию их состояния и изменения в
анализируемом периоде.
4
Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в
промышленности, строительстве и торговле. – М.:АО «ДИС», «МВ-Центр», 2014.- с.78
ОБЛАСТЬ, ОБЩАЯ ДЛЯ ВНЕШНЕГО
И ВНУТРЕННЕГО АНАЛИЗА
ЗАДАЧИ, ОТНОСЯЩИЕСЯ
ПРЕИМУЩЕСТВЕННО К ВНУТРЕННЕМУ
АНАЛИЗУ
Общая оценка
финансового
состояния и его
изменение за
отчетный период
на основе
сравнительного
аналитического
баланса
Анализ
финансовой
устойчивости
предприятия
Анализ платежеспособности
(ликвидности) предприятия
Анализ состояния
запасов и затрат
Анализ состояния
дебиторской и
кредиторской
задолженности
30
Рисунок 3. Методы диагностики финансового состояния
5
Анализ структуры актива и пассива и динамику их статей может дать
информацию о:
том какая величина текущих активов, как изменяется их соотношение с
течением времени, а также возможность определить источники
финансирования;
том какие статьи баланса растут быстрее запланированного и как это все
отражается в балансе;
доле запасов и дебиторской задолженности;
величине собственных средств, что даст возможность определить в какой
степени предприятие зависит от привлекаемых денежных средств;
распределении заемных средств по срокам их погашения;
долю задолженности перед банками и различными государственными
бюджетами составляют в пассивах.
В практике выделяют три вида классического экономического анализа:
5
Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия.
– М.: КноРус, 2015 – с.86
Методы диагностики
финансового состояния
Коэффициентный анализ
Интегральный анализ
Анализ ликвидности
Анализ финансовой
устойчивости
Анализ рентабельности
Анализ деловой активности
Многофакторные
регрессионные модели
диагностики риска
банкротства
Банковские рейтинги
Отраслевое
ранжирование
Качественный анализ
Вертикальный и
горизонтальный анализ
Анализ ликвидности
баланса
Графический анализ
31
горизонтальный анализ, вертикальный и трендовый
6
. Давайте разберем каждый
из них более детально.
Горизонтальный анализ (иногда его называют временным или
динамическим анализом) – выполняется через сравнение каждой позиции
бухгалтерской отчетности с предыдущим периодом, как в абсолютном, так и в
относительном виде.
Вертикальный анализ (его называют еще структурным анализом) –
выполняется через определение влияния каждой позиции бухгалтерской
отчетности на итоговые результаты (актив/пассив, выручка), где значение
актива/пассива или выручки принимается за 100%.
Горизонтальный и вертикальный анализ входят в аналитический анализ.
А в западной литературе горизонтальный и вертикальный анализы не
различаются вообще.
Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности
предприятия является очень простым и действенным методом для экспресс-
исследования состояния предприятия, определения его эффективности и
слабых мест.
Можно выделить еще один вид анализа – трендовый.
Трендовый анализ – выполняется через сравнение каждой строки баланса
текущего периода с прошедшими периодами, т.е. суть состоит в определении
динамики строки для того, чтобы можно было спрогнозировать ее дальнейшее
развитие. Рекомендуется брать 5 периодов для анализа.
Сравнительный анализ (или пространственный анализ) – выполняется
через сравнение показателей деятельности предприятия с показателями других
предприятий или со средними по отрасли. В данном анализе показатели
используются финансовые коэффициенты, а не абсолютные показатели. В
6
Парушина Н.В. Основные направления анализа и прогнозирования финансового состояния по данным
бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций // Международный бухгалтерский учет. - №2. - 2012 -
с.32
32
западной литературе такой анализ называется отраслевым.
Проводится сопоставление статей активов и пассивов, делается вывод о
ликвидности баланса, анализируются тенденции в изменения значений статей.
В данную группу можно отнести:
1. Анализ и оценку среды хозяйственно деятельности;
2. Анализ и оценку показателей финансовой отчетности;
3. Анализ и оценку финансовой устойчивости;
4. Вертикальный и горизонтальный анализ отчетности для определения
негативных тенденций развития предприятия;
5. Анализ ликвидности баланса по Шеремету А.Д.
Коэффициентный анализ исследует не статьи бухгалтерской отчетности
как в методах качественного анализа, а коэффициенты полученные из этой
отчетности. В данную группу относятся:
1. Методика оценки финансового состояния ГТК РФ;
2. Финансовый анализ по В.В. Ковалеву;
3. Финансовый анализ по Рябых (сайт cfin.ru) ;
4. Анализ финансовой деятельности по Р.Брейли и С.Майерсу;
5. Методика Санкт-Петербургской Торгово-промышленной палаты.
Интегральный анализ основан на построении многофакторных
регрессионных моделей определяющих уровень риска банкротства
предприятия
7
. Сюда включают:
1. Многофакторные регрессионные модели.
2. Метод скоринговой оценки credit-men (Депалян).
3. Определение класса кредитоспособности предприятия.
4. Спектр-балльный метод А.Н. Салова и В.Г. Маслова.
5. Модели анализа с помощью аппарата нечеткой логики (Недосекин).
6. Рейтинговая оценка предприятия (Донцова, Никифирова).
7
Попова И. В. Основы менеджмента:учебное пособие — Иркутск — 2014 - с.96
33
7. Оценка возможностей достижения.
Основные преимущества и недостатки российских и зарубежных методов
оценки риска банкротства приведены в Приложении 1.
Приемы анализа могут быть классифицированы
8
:
на традиционные – метод сравнения, сопоставления фактических данных
за отчетный период с базовыми данными, прием относительных величин,
индексный метод, прием группировки по какому-либо признаку, расчет
средней величины, балансовый метод, методы элиминирования;
математические – линейное программирование, сетевые графики,
математические модели, корреляционно-регрессионный анализ.
Таким образом, чтобы предприятие смогло выжить в рыночных условиях
экономики менеджменту предприятия необходимо постоянно реально
оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и предприятий-
контрагентов. Все это повышает значимость и ценность аналитической работы
на предприятии и использования финансового анализа.
1.3. Основные проблемы оценки финансового состояния предприятий
Современным предприятиям необходимо определять тенденции своего
финансового состояния, дать оценку деятельности и финансовому состоянию
своих конкурентов, а также хорошо ориентироваться в финансовых
возможностях и перспективах. К таким перспективам относят банковские
кредиты для предприятий и получение финансовой помощи в качестве
иностранных инвестиций. Это обусловлено рыночным характером
экономических отношений, независимостью предприятий и ответственностью,
которую они несут за результаты своей деятельности.
В настоящее время все большее число предприятий осознают
8
Брусов П.Н., Филатова Т.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. – М.:
КноРус, 2013 – с.23
34
необходимость осознанного перспективного управления финансовой
деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и
форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся
условиям внешней финансовой среды. Эффективным инструментом
перспективного управления финансовой деятельностью предприятия,
подчиненного реализации целей общего его развития в постоянно
изменяющихся условиях выступает финансовая стратегия.
Актуальность разработки финансовой стратегии предприятия
определяется рядом условий. Важнейшим из таких условий является
интенсивность изменений факторов внешней финансовой среды. Высокая
динамика основных макроэкономических показателей, связанных с финансовой
деятельностью предприятия, темпы технологического прогресса, частые
колебания конъюнктуры финансового рынка, непостоянство государственной
экономической политики и форм регулирования финансовой деятельности не
позволяют эффективно управлять финансами предприятий на основе лишь
ранее накопленного опыта. Современные руководители слабо владеют
информацией о деловой среде, а порой неправильно ее воспринимают. Среда, в
которой функционирует предприятие, стала более изменчивой и конкурентной.
Именно по этой причине стратегический взгляд позволит найти новый путь
управления бизнесом
9
.
Существует множество трактовок финансовой стратегии. Тем не менее,
классик менеджмента Игорь Ансофф (также упоминается как Ансов)
утверждает, что можно выделить две основные противоположные точки
зрения
10
:
финансовая стратегия — это определенно общая стратегия предприятия,
так как все показатели предприятия в итоге сводятся к финансовым
9
6Арбютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-
практическое пособие. – М.: «Дело и сервис», 2013 – с.71
10
Ансофф И. Стратегический менеджмент. – СПб.: Питер, 2014- с.76
35
вопросам;
финансовая стратегия — это функциональная стратегия предприятия, она
представляет собой совокупность целей и задач в сфере финансовой
деятельности предприятия.
Ряд известных экономистов, к которым относятся И. П. Хоминич, А. М.
Ковалева
11
, А. Н. Жилкина
12
согласны с классификацией, в которой главным
классификатором выступает временной фактор. По словам И. П. Хоминич это
объясняется тем, что есть аспекты финансовой стратегии, которые легче
объяснить в долгосрочной перспективе
13
. Таким образом, эта классификация
выделяет только генеральную финансовую стратегию, рассчитанную на год или
несколько лет, и оперативную — рассчитанную на полугодие, квартал или
месяц.
Генеральная финансовая стратегия — это такая финансовая стратегия,
которая определяет деятельность предприятия. Такой вид стратегии чаще всего
ориентируется на образование и дальнейшее распределение дохода
предприятия или на формирование и количество источников финансовых
ресурсов на очередной финансовый год.
Оперативная финансовая стратегия разрабатывается на квартал или
месяц, что делает ее наиболее актуальной в современных сложно
прогнозируемых рыночных отношениях. Стратегия охватывает следующие
аспекты: валовые доходы и валовые расходы. Первая категория валовых
доходов и поступлений денежных средств включает расчетные операции по
проданной продукции с покупателями, поступления от кредитных операций, а
также доходы по ценным бумагам. Вторая категория состоит из платежей
поставщикам, выплат работникам заработной платы и погашения
11
Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-
М, 2013 – с.111
12
Жилкина, А. Н.Управление финансами. Финансовый анализ предприятия : Учебник – Изд. испр. – М. :
ИНФРА-М, 2013 – с.97
13
Хоминич И. П. Страховые механизмы в обеспечении экономии бюджетных средств / И. П. Хоминич //
Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. - 2012. - № 11. - С. 27-30
36
задолженности перед бюджетами и кредитными учреждениями
14
.
В своих трудах И. А. Бланк соглашается с существованием главной
(генеральной) финансовой стратегией организации и выделяет ее подвиды,
которые не охватывают все состояния предприятия, но акцентируются на
основных
15
:
1. Стратегия финансовой поддержки ускоренного роста предприятия.
2. Стратегия финансового обеспечения ограниченного роста предприятия
(базируется на эффективном ограниченном росте).
3. Антикризисная финансовая стратегия предприятия.
Генеральную финансовую стратегию разрабатывают для того чтобы
достичь основных стратегических целей, исходя из возможностей и инициатив
предприятия и текущих требований рынка. Важной частью составления
генеральной финансовой стратегии является определение ряда задач, связанных
с дальнейшим формированием и распределением финансовых ресурсов. К
таким задачам относят
16
:
необходимость в исследовании природы и определенных
закономерностей формирования финансовых ресурсов предприятия в
данный момент времени;
разработка и дальнейшая подготовка всех возможных и подходящих
вариантов формирования и дальнейшего расходования финансовых
ресурсов предприятия, а также подготовка плана возможных
антикризисных действий для улучшения финансового состояния
компании;
налаживание финансовых вопросов предприятия в отношениях с
поставщиками, покупателями, кредиторами, государством и др.;
рациональное накопление и использование финансовых ресурсов,
14
Гвоздев Б. З. Финансовый менеджмент – М.: ИСФ «ЭКМОС», 2014- с.220
15
Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами: Учебное пособие/ И.А. Бланк. – М.: Омега-Л, 2013. - с.121
16
Брусов П.Н., Филатова Т.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. – М.:
КноРус, 2013 – с.279