46
Общая сумма валовой прибыли Общества «Эстер» составляет 925 634
тыс. руб. на конец периода исследования против 722 907 в 2015 г. Значение
показателя является положительным, а значит, у Общества «Эстер» остаются
средства для осуществления прочих расходов, а именно расходов на
управление, на сбыт, на обслуживание привлеченных заемных средств.
Сумма прибыли от продаж Общества «Эстер» повышается на 26,56%,
что говорит нам о высокой операционной эффективности Общества «Эстер».
Такая тенденция подтверждает качественную работу менеджмента
предприятия.
Таблица 11
Структурные сдвиги в сфере управления активами Общества
«Эстер», %
Элемент активов
Год
Абсолютный прирост
(отклонение),+,–
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Основные средства
0,03
0,03
0,06
-0
0,03
0,03
Долгосрочные финансовые
вложения
27,33
24,94
24
-2,39
-0,94
-3,34
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО
27,36
24,97
24,05
-2,39
-0,91
-3,31
Запасы
43,78
51,3
59,67
7,52
8,37
15,89
Налог на добавленную
стоимость по приобретенным
ценностям
0,76
0,4
0,33
-0,36
-0,07
-0,43
Дебиторская задолженность
27,7
21,91
15,58
-5,8
-6,32
-12,12
Краткосрочные финансовые
вложения
0,06
0,06
0,06
-0
-0
-0,01
Денежные средства и денежные
эквиваленты
0,3
1,34
0,3
1,05
-1,04
0,01
Прочие оборотные активы
0,03
0,02
0
-0,01
-0,02
-0,03
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО
72,64
75,03
75,95
2,39
0,91
3,31
Баланс
100
100
100
0
0
0
Каждое коммерческое предприятие нацелено на получение чистой
прибыли, поэтому именно такой показатель является одним из наиболее
важных для любой компании. Он является результативной оценкой всех
сильных и слабых сторон предприятия, воздействия внутренних и внешних
факторов. Объем чистой прибыли Общества «Эстер» в 2015 г. равен 11 770
тыс. руб.
47
Прибыль Общества «Эстер» росла на 272,86% в течение периода 2015-
2017 гг., что является однозначно положительной тенденцией, указывающей
на способность менеджмента использовать имеющиеся возможности для
обеспечения более высокого финансового итога функционирования по
результатам года.
Активы Общества «Эстер» были сформированы в конце 2015 г. на
27,36% из активов, которые использовались в производственном процессе
дольше одного года, и на 72,64% из активов, которые использовались в
производственном процессе до одного года.
Основными составными частями оборотных активов Общества «Эстер»
являются:
- запасы (доля стоимости активов составляет 43,78%)
- дебиторская задолженность (доля стоимости активов составляет
27,7%)
Наиболее важную роль играют такие внеоборотные активы:
- финансовые вложения (доля стоимости активов составляет 27,33%)
Состоянием на 2017 г. активы Общества «Эстер» формировались на
24,05% из внеоборотных активов. Прочие 75,95% активов - это оборотные
активы. Наиболее существенными элементами оборотных активов на 2017 г.
были:
- запасы (доля стоимости активов составляет 59,67%)
- дебиторская задолженность (доля стоимости активов составляет
15,58%)
Наиболее важными внеоборотными активами Общества «Эстер» в
течение 2017 г. следует считать:
- финансовые вложения (доля стоимости активов составляет 24%)
Основные средства составляли только 0,06% от общей стоимости
активов компании. Часто нет смысла вкладывать большие средства во
внеоборотные активы, а целесообразней использовать их на условиях
аренды, лизинга. В этом случае повышается финансовая и производственная
48
гибкость предприятия.
Таблица 12
Структурные сдвиги в сфере управления источниками
финансирования Общества «Эстер», %
Источник финансирования
Год
Абсолютный прирост
(отклонение),+,–
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Уставной капитал (складочный
капитал, уставный фонд,
вклады товарищей)
0
0
0
-0
-0
-0
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
1,56
1,96
2,52
0,41
0,55
0,96
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ
1,56
1,96
2,52
0,41
0,55
0,96
Долгосрочные заемные средства
52,02
72,79
61,76
20,76
-11,03
9,73
ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО
52,02
72,79
61,76
20,76
-11,03
9,73
Краткосрочные заемные
средства
18,39
0,22
0,33
-18,16
0,11
-18,05
Кредиторская задолженность
28,03
25,02
35,39
-3
10,36
7,36
Резервы предстоящих расходов
и платежей
0
0
0,01
-0
0
0
КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО
46,42
25,25
35,72
-21,17
10,47
-10,69
Предприятие вкладывает существенные финансовые ресурсы в
финансовые инвестиции, доля которых составляет 24,05%. Это может
говорить о том, что в предприятия нет возможностей для более эффективного
использования финансовых ресурсов в рамках собственной деятельности по
сравнению со среднерыночными значениями, поэтому предприятие
направляет часть своих средств в такие инструменты как облигации, акции и
т.д. Формирование долгосрочных финансовых вложений говорит о том, что
внутренняя оценка будущего развития ситуации предусматривает сохранение
такого положения дел.
Снижение роли внеоборотных активов говорит о повышении
финансовой гибкости и маневренности активов Общества «Эстер». Доля
внеоборотных активов является низкой, что обеспечивает возможность
проведения гибкой текущей и финансовой политики.
49
Таблица 13
Динамика стоимости чистых активов Общества «Эстер», тыс.
руб.
Показатели
Год
Абсолютный прирост
(отклонение),+,–
Относительный
прирост
(отклонение),
%
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Внеоборотные
активы (итого по
первому разделу
баланса)
1
589
248
1
503
649
1
546
902
-85
599
43 253
-5,39
2,88
-2,66
Оборотные
активы (итого по
второму разделу
баланса)
4
219
268
4
518
416
4
883
833
299
148
365
417
7,09
8,09
15,75
Долгосрочные
обязательства
(итого по
четвертому
разделу
баланса)
3
021
835
4
383
168
3
971
385
1 361
333
-411
783
45,05
-9,39
31,42
Краткосрочные
обязательства
(итого по пятому
разделу
баланса)
2
696
133
1
520
581
2
297
345
-1 175
552
776
764
-43,6
51,08
-14,79
Всего чистых
активов
90
548
118
316
162
005
27 768
43 689
30,67
36,93
78,92
Текущая структура источников финансирования Общества «Эстер»
продиктована возможностями собственников и ситуацией на финансовых
рынках. Состоянием на 2015 г. пассивы Общества «Эстер» состояли на 1,56%
из собственного капитала и резервов, на 52,02% из различных долгосрочных
обязательств и на 46,42% из текущих обязательств Общества «Эстер».
Низкая доля собственного капитала Общества «Эстер» указывает на
существенный уровень финансовых рисков. Основными привлеченными
источниками финансовых ресурсов Общества «Эстер» являются:
- долгосрочные заемные средства (52,02% от стоимости источников
финансирования)
- краткосрочные заемные средства (18,39% от стоимости источников
50
финансирования)
- кредиторская задолженность (28,03% от стоимости источников
финансирования)
В 2017 г. финансовые источники Общества «Эстер» формировались на
2,52% из собственного капитала и резервов, на 61,76% из обязательств,
привлеченных на период дольше года, и на 35,72% из текущих обязательств.
Низкая доля собственного капитала приводит к повышению финансовых
рисков и снижению защиты кредиторов.
Основу обязательств Общества «Эстер» формировали:
- долгосрочные заемные средства (61,76% от стоимости источников
финансирования)
- кредиторская задолженность (35,39% от стоимости источников
финансирования)
Таблица 14
Анализ капитала Общества «Эстер» в разрезе длительности
использования, тыс. руб.
Элемент капитала
Год
Относительный прирост
(отклонение), %
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Постоянная часть
капитала
90 548
118
316
162
005
30,67
36,93
78,92
Устойчивая часть
обязательств
3 021
835
4 383
168
3 971
385
45,05
-9,39
31,42
Мобильная часть
обязательств
2 696
133
1 520
581
2 297
345
-43,6
51,08
-14,79
Сокращение доли заемных средств до 62,09% от общей суммы
источников финансирования говорит о снижении зависимости предприятия
от кредиторов.
Существенная доля кредиторской задолженности свидетельствует о
необходимости формирования комплексной политики взаимодействия с
поставщиками и прочими кредиторами.
Наблюдается повышение стоимости чистых активов, что говорит о
51
росте благосостояния собственников. в течение периода 2015-2017 гг.
прирост составил 78,92%.
Таблица 15
Структурные сдвиги в имуществе Общества «Эстер», тыс.
руб.
Элемент
имущества
2015
2016
2017
Абсолютный
прирост
(отклонение)
,+,–
Относитель
ный
прирост
(отклонени
е), %
ты
с.
ру
б.
%
ты
с.
ру
б.
%
ты
с.
ру
б.
%
2016/
2015
2017
/
2016
2016
/
2015
2017
/
2016
Расчетно-
денежная
часть
имущества
3
26
3
74
5
56,
19
2
93
1
10
4
48,
67
2
58
9
73
2
40,
27
-332
641
-341
372
-
10,19
-
11,65
Товарная и
производстве
нная части
имущества
2
54
4
77
1
43,
81
3
09
0
96
1
51,
33
3
84
1
00
3
59,
73
546
190
750
042
21,46
24,27
ВСЕГО
5
80
8
51
6
100
6
02
2
06
5
100
6
43
0
73
5
100
213
549
408
670
3,68
6,79
Увеличение постоянной части капитала Общества «Эстер» на 78,92%
обеспечивает высокий уровень защиты кредиторов.
Такая динамика в течение периода 2015-2017 гг. приводит к
финансовому укреплению Общества «Эстер».
Наблюдаемое повышение устойчивых обязательств на 31,42% говорит
о том, что предприятию легче отвечать по текущим обязательствам, но это
также говорит о повышении зависимости от кредиторов.
Стоимость мобильных обязательств снизилась на 14,79% в течение
периода 2015-2017 гг., что проводит к снижению уровня краткосрочных
финансовых рисков Общества «Эстер».
Представленные в таблице 9 данные говорят о том, что расчетно-
52
денежное имущество Общества «Эстер» равно 2 589 732 тыс. руб. в 2017 г.
против 3 263 745 тыс. руб. в 2015 г. Доля этого элемента имущества на конец
2017 г. составил 40,27%. Удельный вес товарного и производственного
имущества Общества «Эстер» составляет 59,73% в 2017 г. Соответственно,
общая стоимость этого элемента равна 3 841 003 тыс. руб.
2.3 Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и
платежеспособности предприятия
ООО «Эстер» демонстрирует проблемную платежеспособность в
ближайшей перспективе, на что указывают данные за 2017 г. У Общества
«Эстер» на 2 252 724 тыс. руб. меньше активов с наиболее высокой
ликвидностью, чем необходимо для своевременного погашения наиболее
срочных обязательств.
Такая же ситуация характерна и для второй, и для третьей групп.
Если смотреть на картину в целом, то наблюдаются индикаторы
несбалансированной структуры баланса, что повышает риск
несвоевременного погашения обязательств перед поставщиками,
кредиторами, прочими партнерами.
В начале периода исследования ООО «Эстер» демонстрирует значение
показателя текущей ликвидности ниже нормативного предела (2 и выше). На
каждую единицу текущих обязательств есть в распоряжении 1,56 оборотных
активов, которые можно перевести в денежную форму и использовать для
погашения долгов. В 2017 г. ООО «Эстер» доля активов, которые можно
перевести в форму денег в течение периода до одного года, была высокой.
53
Таблица 16
Оценка ликвидности баланса Общества «Эстер»
Раздел
баланса
Тип
2015
2016
2017
Активы
А1 (денежные средства,
эквиваленты и
краткосрочные
финансовые инвестиции)
21 029
84 734
23 263
А2 (дебиторская
задолженность и прочие
оборотные активы)
1 610 978
1 320 591
1 002 218
А3 (запасы и НДС по
приобретенным
ценностям)
2 587 261
3 113 091
3 858 352
А4 (внеоборотные
активы)
1 589 248
1 503 649
1 546 902
Пассивы
П1 (кредиторская
задолженность и прочая
краткосрочная
задолженность)
1 628 167
1 507 187
2 275 987
П2 (краткосрочные
кредиты и займы)
1 067 966
13 394
21 358
П3 (долгосрочные
обязательства)
3 021 835
4 383 168
3 971 385
П4 (собственный капитал
и резервы)
90 548
118 316
162 005
Излишек/
дефицит
А1-П1
-1 607 138
-1 422 453
-2 252 724
А2-П2
543 012
1 307 197
980 860
А3-П3
-434 574
-1 270 077
-113 033
А4-П4
1 498 700
1 385 333
1 384 897
Кумулятивный
излишек/
дефицит
∆АП1 = А1-П1
-1 607 138
-1 422 453
-2 252 724
∆АП2=А2-П2 +∆АП1
-1 064 126
-115 256
-1 271 864
∆АП3=А3-П3 + ∆АП2
-1 498 700
-1 385 333
-1 384 897
∆АП4=А4-П4 + ∆АП3
0
0
0
Относительные показатели ликвидности позволяют прояснить
ситуацию и получить комплексную картину происходящего.
Их сумма составляет 212,59% от общей суммы краткосрочных
обязательств. ООО «Эстер» способно в течение короткого периода времени
погасить 62,17% своих краткосрочных обязательств в 2015 г., о чем говорит
показатель быстрой ликвидности. В конце 2017 г. у Общества «Эстер» было
0,46 рублей активов, которые предприятие могло бы оперативно продать на
свободном рынке и вырученные средства направить на погашение
обязательств. Это говорит о возможных проблемах с обеспечением
54
своевременного погашения обязательств.
Таблица 17
Динамика показателей ликвидности Общества «Эстер»
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,–
201
5
201
6
201
7
2016
/
2015
2017
/
2016
2017
/
2015
Коэффициент текущей ликвидности
1,56
2,97
2,13
1,41
-0,85
0,56
Коэффициент быстрой ликвидности
0,62
0,94
0,46
0,32
-0,48
-0,17
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,01
0,05
0,01
0,05
-0,04
0
Соотношение краткосрочной
дебиторской и краткосрочной
кредиторской задолженности
0,99
0,88
0,44
-0,11
-0,44
-0,55
ООО «Эстер» имеет возможность срочно погасить 0,8% текущих
обязательств в 2017 г., а значит показатель абсолютной ликвидности ниже
норматива. Возможно, ООО «Эстер» потеряет платежеспособность в течение
ближайшего месяца.
Текущая политика формирования дебиторской и кредиторской
задолженности обеспечивает повышение платежеспособности предприятия,
ведь в 2017 г. различные дебиторы отвлекают для своих финансовых
потребностей меньше финансовых ресурсов, чем предприятию
предоставляют во временное пользование поставщики. 0,44 единиц
дебиторской задолженности приходится единицу кредиторской
задолженности Общества «Эстер».
ООО ТД «Эстер» располагало на конец 2017 г. объемом собственных
оборотных средств в размере -1 384 897 тыс. руб. Наблюдается рост
показателя на 113 803 тыс. руб. за 2015-2017 гг. Это значит, что ООО
«Эстер» не способно самостоятельно формировать оборотные активы, что
приводит к повышению риска потери платежеспособности.
55
Таблица 18
Динамика показателей финансовой устойчивости Общества
«Эстер»
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,–
201
5
201
6
201
7
2016
/
2015
2017
/
2016
2017
/
2015
Собственные оборотные средства ,
тыс. руб.
-1
498
700
-1
385
333
-1
384
897
113
367
436
113
803
Коэффициент обеспечения
оборотных активов собственными
средствами
-0,36
-0,31
-0,28
0,05
0,02
0,07
Маневренность собственных
оборотных средств
-0,01
-0,06
-0,01
-0,05
0,04
-0
Коэффициент обеспечения
собственными оборотными
средствами запасов
-0,59
-0,45
-0,36
0,14
0,09
0,23
Коэффициент финансовой
автономии
0,02
0,02
0,03
0
0,01
0,01
Коэффициент финансовой
зависимости
64,1
5
50,9
39,6
9
-
13,25
-11,2
-
24,45
Коэффициент финансового
левериджа
63,1
5
49,9
38,6
9
-
13,25
-11,2
-
24,45
Коэффициент маневренности
собственного капитала
-
16,5
5
-
11,7
1
-8,55
4,84
3,16
8
Коэффициент краткосрочной
задолженности
0,47
0,26
0,37
-0,21
0,11
-0,11
Коэффициент финансовой
устойчивости (покрытия
инвестиций)
0,54
0,75
0,64
0,21
-0,1
0,11
Коэффициент мобильности
активов
2,65
3
3,16
0,35
0,15
0,5
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными
средствами говорит о том, что предприятие не сможет самостоятельно
формировать ощутимую часть оборотных активов, поэтому важно
выстраивать хорошие отношения с поставщиками и кредиторами. В 2017 г.
значение коэффициента составляет -28,36. Маневренность собственных
оборотных средств Общества «Эстер» размещена вне нормативных пределов
в 2017 г., что ведь в компании нет собственных оборотных средств для