42
Продолжение таблицы 13
Показатель
финансовой
устойчивости
Нор
мати
в
Значение
показателя
Изменение
показателя
2015/2014
Изменение
показателя
2016/2015
2014
2015
2016
Абс.
приро
ст
Отн.
прир
ост
Абс.
прир
ост
Отн.
прир
ост
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
0,2-
0,5
0,7
0,67
0,48
-0,03
-4,68
-0,19
-
27,86
Индекс
постоянного
актива
0,09
0,15
0,22
0,06
68,59
0,07
47,44
Коэффициент финансовой независимости в 2014 году составлял 0,3, т. е. у
предприятия 30 % собственного капитала от всей суммы капитала,
коэффициент ниже нормативного значения, что является отрицательным
фактором. В 2015 году коэффициент увеличился и составлял 0,46, т. е. 46 %
собственного капитала от всей суммы капитала находится в распоряжение
предприятия, а 2016 году доля собственного капитала сократилась до 0,43 или
43 % от всей суммы капитала.
Коэффициент финансовой устойчивости в 2014 году составлял 0,3. В
2015 году коэффициент увеличился и составлял 0,46, а 2016 году доля
собственного капитала сократилась до 0,44 или 44 % от всей суммы капитала.
Коэффициент финансового рычага в 2014 году составлял 2,31, т. е. на 1
руб. собственного капитала приходилось 2,31 руб. заемного капитала, в 2015
году он уменьшился до 1,18, т. е. на 1 руб. собственного капитала приходилось
1,18 руб. заемного капитала, а 2016 году его значение увеличилось до 1,32, т. е.
на 1 руб. собственного капитала стало приходится 1,32 руб. заемного капитала.
Коэффициент не соответствует нормативному значению. Хотя в 2015 году и
2016 году произошло снижение значения, что является положительным
моментом, но все же такая тенденция увеличения губительно действует на
предприятие.
Коэффициент заемного финансирования в 2014 году составлял 0,43, т. е.
на 1 руб. заемного капитала приходилось 0,43 руб. собственного капитала, в
2015 году его доля увеличилась и составляла 0,85, т. е. на 1 руб. заемного
43
капитала приходилось 0,85 руб., а в 2016 году значение коэффициента
снизилось до 0,76, т. е. 1 руб. заемного капитала стало приходиться 0,76 руб.
собственного капитала. В 2016 году ситуация ухудшилась, так как значение
коэффициента не соответствует нормативному значению.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками
финансирования в 2014 году составлял 0,23, в 2015 году его значение
составляло 0,36, а в 2016 году значение коэффициента уменьшилось и
составило 0,27. Значение коэффициента на всем промежутке времени ниже
нормативного значения. Данное значение показывает, что всего 27% оборотных
активов финансируется за счет собственных средств.
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов
и затрат в 2014 году составлял 2,68, в 2015 году его значение составляло 3,14, а
в 2016 году значение коэффициента резко снизилось и составило 0,89. Значение
коэффициента соответствует нормативному значению, но такое уменьшение
его в 2016 году негативно сказывается на работе предприятия. Данное значение
показывает, что в 2016 году всего 89% оборотных активов финансируется за
счет собственных средств.
Коэффициент маневренности собственного капитала в 2014 году
составлял 0,7, в 2015 году он уменьшился до 0,67, а 2016 году его значение
увеличилось до 0,48, т. е. на 1 руб. собственного капитала приходится 0,48 руб.
мобильных средств. К концу 2016 году коэффициент стал соответствовать
нормативному значению.
Индекс постоянного актива в 2014 году составлял 0,09, в 2015 году
составлял 0,15, а 2016 году его значение увеличилось до 0,22, т. е. на 1 руб.
капитала предприятия приходится 0,22 руб. иммобилизованных средств.
Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям.
Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования
запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой
устойчивости.
Данные показатели рассчитаны в таблице 14.
44
Таблица 14
Анализ финансовой устойчивости ООО «Универсал» по
абсолютным показателям
Показатель
2014
2015
2016
Излишек или недостаток
2014
2015
2016
МПЗ
131003
91298
137862
СОС
-756888
-446404
-222423
-887891
-537702
-360285
ИФЗ
654155
-102589
8213
523152
-193887
-129649
Прочие нормальные источники (2014)=654155-(-756888)= =1411043
Прочие нормальные источники (2015)=(-102589)-(-446404)=343815
Прочие нормальные источники (2016)=8213-(-222423)= =230636
За 2015 год величина СОС была увеличена на 310484. Величина прочих
нормальных источников уменьшена на 1067228. В результате общая сумма
привлеченных источников для покрытия запасов к концу была года снижена на
1377712. В результате к концу 2015 года наблюдался недостаток СОС в сумме
537702. На конец года величина МПЗ снижена на 39705 в результате этого к
концу года наблюдалось превышение величины МПЗ над ИФЗ, т. е. на начало
года предприятие находилось в нормальном финансовом положении, так как
МПЗ > СОС, но МПЗ < ИФЗ, а к концу года предприятие находилось в
критическом финансовом положение, так как МПЗ > ИФЗ.
За 2016 год величина СОС увеличилась на 223981 Величина прочих
нормальных источников уменьшилась на 113179.
В результате общая сумма привлеченных источников для покрытия
запасов к концу года снизилась на 337160. В результате к концу 2016 года
наблюдается недостаток СОС в сумме 360285.
На конец года величина МПЗ увеличилась на 46564 в результате этого к
концу года наблюдается превышение величины МПЗ над ИФЗ, т. е. на начало
года предприятие находилось в критическом финансовом положении, так как
МПЗ > ИФЗ, и к концу года предприятие находится в критическом финансовом
положение, так как МПЗ > ИФЗ.
45
Бальная оценка финансовой устойчивости. Считается, что финансовая
устойчивость характеризуется не только структурой капитала, но и
ликвидностью и платежеспособностью.
Поэтому в состав показателей, применяемых в балльной оценке
финансовой устойчивости включены показатели ликвидности. Данные показатели
приведены в таблице 15.
Таблица 15
Бальная оценка финансовой устойчивости
Количество баллов на 2014
12+6+6+6+0+13,5=43,5
Количество баллов на 2015
12+9+9+5+13,5=48,5
Количество баллов на 2016
6+6+3,4+8,5=23,9
Таким образом, предприятие относится к 4 классу по балльной оценке
финансовой устойчивости как на 2014 год, 2015 год, так и на 2016 год. Это
говорит о том, что предприятие имеет финансовое состояние, близкое к
банкротству.
У ООО «Универсал» наблюдаются постоянные проблемы с
платежеспособностью, структура капитала неудовлетворительна, отсутствует
возможность привлечения стабилизационного кредита, прибыль минимальна
или отсутствует.
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать,
насколько оперативно и эффективно организация использует свои средства.
Эти коэффициенты имеют большое значение для оценки финансового
состояния организации, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость
превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на
платежеспособность организации.
Данные по оборачиваемости и продолжительности одного оборота в днях
приведены в таблицах 16 и 17.
46
Таблица 16
Анализ коэффициентов оборачиваемости ООО «Универсал»
Показатели
оборачиваемост
и
Значение
показателя
Изменение
показателя
2015/2014
Изменение
показателя
2016/2015
2014
2015
2016
Абс.
прирос
т
Относ.
Прирос
т
Абс.
прирос
т
Относ.
Прирос
т
Коэффициент
оборачиваемост
и активов
3,05
3,06
2,13
0,00
0,09
-0,93
-30,30
Фондоотдача
74,38
37,56
17,87
-36,83
-49,51
-19,69
-52,43
Коэффициент
оборачиваемост
и собственного
капитала
10,10
6,66
4,94
-3,44
-34,04
-1,73
-25,89
Коэффициент
оборачиваемост
и дебиторской
задолженности
5,44
6,56
4,01
1,13
20,75
-2,55
-38,85
Коэффициент
оборачиваемост
и кредиторской
задолженности
4,44
6,56
4,05
2,12
47,84
-2,52
-38,32
Коэффициент
оборачиваемост
и материльно-
произв.запасов
53,40
32,98
9,69
-20,42
-38,24
-23,29
-70,62
Таблица 17
Анализ продолжительности одного оборота в днях ООО
«Универсал»
Показатели
продолжительнос
ти одного
оборота в днях
Значение
показателя
Изменение
показателя
2015/2014
Изменение
показателя
2016/2015
2014
2015
2016
Абс.
прирос
т
Относ.
Прирос
т
Абс.
прирос
т
Относ.
Прирос
т
оборота активов
117,8
117,7
168,9
-0,11
-0,09
51,20
43,48
оборота
основных средств
4,84
9,59
20,15
4,75
98,05
10,56
110,20
оборота
собственного
капитала
35,64
54,04
72,92
18,39
51,61
18,88
34,94
оборота
дебиторской
задолженности
66,22
54,84
89,69
-11,38
-17,18
34,85
63,54
оборота
кредиторской
задолженности
81,08
54,84
88,92
-26,24
-32,36
34,07
62,13
47
Продолжение таблицы 17
Показатели
продолжительно
сти одного
оборота в днях
Значение
показателя
Изменение
показателя
2015/2014
Изменение
показателя
2016/2015
2014
2015
2016
Абс.
прир
ост
Относ.
Прирос
т
Абс.
прирос
т
Относ.
Прирос
т
оборота
материально-
производственны
х запасов
6,74
10,92
37,15
4,17
61,92
26,24
240,34
Из таблиц 16 и 17 можно сделать вывод о том, что коэффициент
оборачиваемости активов в 2015 году составлял 3,057. В 2016 году
коэффициент оборачиваемости активов уменьшился на 0,926 и составил 2,131,
это произошло как из-за резкого снижения выручки и уменьшения стоимости
активов. Уменьшение коэффициента оборачиваемости активов привело к
увеличению продолжительности одного оборота на 51,2 дня.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2015 году
составлял 6,66. В 2016 году коэффициент оборачиваемости собственного
капитала уменьшился на 1,725 и составил 4,94. Уменьшение коэффициента
оборачиваемости собственного капитала привело к увеличению
продолжительности одного оборота на 18,88 дня. Наиболее наглядно изменение
показателей оборачиваемости показано на рисунке 6.
Рисунок 6 - Динамика изменения показателей оборачиваемости
ООО «Универсал» в 2016 году, коэфф.
48
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2015
составлял 6,56. В 2016 году коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности уменьшился на 2,55 и составил 4,01, это произошло из-за
значительного снижения выручки и величины дебиторской задолженности.
Уменьшение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности
привело к увеличению продолжительности одного оборота на 34,85 дня.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2015
составлял 6,56. В 2016 году коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности уменьшился на 2,515 и составил 4,05, это произошло из-за
значительного снижения выручки и величины кредиторской задолженности.
Уменьшение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности
привело к увеличению продолжительности одного оборота на 34,07 дня.
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов в
2015 году составлял 32,98. В 2016 году коэффициент оборачиваемости
материально-производственных запасов уменьшился на 23,29 и составил 9,69,
это произошло из-за снижения выручки и значительного увеличения величины
материально-производственных запасов.
Уменьшение коэффициента оборачиваемости материально-
производственных запасов привело к увеличению продолжительности одного
оборота на 26,24 дня.
Расчет показателей деловой активности приведен в таблице 18.
Таблица 18
Анализ деловой активности по количественным критериям ООО
«Универсал»
Показатели
Значение
показателя
Изменение
показателя
2015/2014
Изменение
показателя
2016/2015
2014
2015
2016
Абс.
приро
ст
Относ.
прирост
Абс.
прирост
Относ.
прирост
Выручка от
реализации
6483
3114
1462
-3369
-52
-1652
-53
Прибыль от
продаж
209
84
1
-125
-60
-83
-99
Величина
активов
2123
1019
686
-1104
-52
-333
-33
49
Условие: Трп > Трв > Тра > 100.
Соотношение на 2015/2014 следующее 40,2 > 48,03 > 47,99 > 100.
Соотношение на 2016/2015 следующее 0,84 > 46,94 > 67,34 > 100.
Таким образом, данное условие не соблюдается, т. е. предприятие не
эффективно использует свои собственные активы.
Заключительным этапом в анализе финансового состояния предприятия
является анализ вероятности банкротства.
Этот анализ позволяет определить, то в каком финансовом положении
находится предприятие.
Данный анализ является ключевым для собственников предприятия и
инвесторов.
В соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)»
несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом
неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования
кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по
уплате обязательных платежей.
Анализ вероятности банкротства ООО «Универсал» по модели Бивера
приведен в таблице 19.
Таблица 19
Анализ вероятности банкротства ООО «Универсал» по модели
Бивера
Показатель
Способ расчета
Значение
показателя
2014
2015
2016
Рентабельность
активов
Чистая прибыль / Всего активов
0,017
0
0
Коэффициент
Бивера
(Чистая прибыль + амортизация)
/ заемный капитал
0,024
0
0
Коэффициент
финансовой
зависимости
Заемный капитал / Всего активов
0,7
0,54
0,57
Коэффициент
покрытия активов
чистым оборотным
капиталом
(Собственный капитал -
Внеоборотный капитал) / Всего
активов
0,213
0,308
0,21
Коэффициент
текущей
ликвидности
Оборотный капитал /
Краткосрочные обязательства
1,31
1,58
1,38
50
К достоинствам этой системы – индикаторов возможного банкротства
можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам – более
высокую степень сложности принятия решения в условиях
многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных
показателей, субъективность прогнозного решения.
Значение показателей вероятности банкротства по модели Бивера
приведено в таблице 20.
По коэффициенту Бивера ООО «Универсал» можно отнести к группе
«Вероятность банкротства через 5 лет», так как в 2014 году, коэффициент
составлял 0,024, в 2015 году коэффициент составлял 0, в 2016 году
коэффициент равен нулю.
Таблица 20
Значение показателей вероятности банкротства по модели Бивера
Показатель
1 год
2 год
3 год
Через 1 год
Коэффициент Бивера
Рентабельность
активов
Коэффициент
финансовой
зависимости
0,34≤0,7≤0,79
0,34≤0,54≤0,79
0,34≤0,57≤0,79
Коэффициент
покрытия активов
чистым оборотным
капиталом
0,3≤0,213≤0,2
0,3≤0,308≤0,2
0,3≤0,2≤0,2
Коэффициент текущей
ликвидности
Через 5 лет
Коэффициент Бивера
0,024≤ 0,16
0,0≤0,16
0,0≤0,16
Рентабельность
активов
0,017≤ 2,0
0,0≤2,0
0,0≤2,0
Коэффициент
финансовой
зависимости
Коэффициент
покрытия активов
чистым оборотным
капиталом
Коэффициент текущей
ликвидности
1,31≤2,0
1,58≤2,0
1,58≤2,0
51
Анализ вероятности банкротства ООО «Универсал» по модели Альтмана
с Хартцелем и Пеком приведен в таблице 21.
Таблица 21
Анализ вероятности банкротства ООО «Универсал» по модели
Альтмана с Хартцелем и Пеком
Показатель
Способ расчета
Значение показателя
2014
2015
2016
Х1
(Собственный капитал / Внеоборотные
активы) / Всего активов
0,213
0,308
0,209
Х2
Нераспределенная прибыль / Всего
активов
0,214
0,278
0,163
Х3
Прибыль от продаж / Всего активов
0,099
0,083
0,001
Х4
Балансовая стоимость собственного
капитала / Заемный капитал
0,083
0,224
0,317
Х5
Выручка / Всего активов
3,054
3,057
2,131
Z счет
3,724
3,858
2,550
Zсчет = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,998 * Х5
Значение показателей вероятности банкротства по индексу Альтмана с
Хартцелем и Пеком приведено в таблице 22.
Таблица 22
Значение показателей вероятности банкротства по индексу
Альтмана с Хартцелем и Пеком
Значение
показателя
Вероятность банкротства
2014
2015
2016
Z≤1,8
Высокая вероятность банкротства
1,81≤Z≤2,7
Вероятность банкротства средняя
2,550
2,8≤Z≤2,9
Вероятность банкротства возможна
только при определенных
обстоятельствах
Z≥3,0
Вероятность банкротства очень
низкая
3,724
3,858
В 2014 году Zсчет = 3,724 и 2014 году Zсчет = 3,858, следовательно,
Zсчет > 3 степень вероятности банкротства предприятия невысокая. В 2015
году Zсчет = 2,550, следовательно, Zсчет находится в промежутке от 1,81 до 2,7
это говорит о том, что вероятность банкротства средняя.
Анализ вероятности банкротства ООО «Универсал» по модели Таффлера
приведен в таблице 23.