36
Формальный анализ правильности отражения в Балансе и «Отчете о
финансовых результатах» за отчетный период отложенных налоговых активов
и обязательств подтверждает взаимоувязку показателей отчетности (табл.3).
Таблица 3
Данные о финансовых показателях деятельности компании
«Аванта» фирмы в динамике, тыс.руб.
показатель
2016г.
2017г.
Темп
роста,%
Тыс.руб
1.Чистая пибыль,Тпр
441101.47
71487.51
162.09
2.Выручка от реалзации товаров,Треал
703472.91
832413.75
118.48
3.Собственный капитал, Тск
156852.22
189056.84
120.51
4.Сумма активов,Т ак
436331.77
582428.28
133.51
Согласно выражению: Тпр >Треал >Тсоб. кап. >Такт > 100 %, однако по
данным табл.3, очевидното,что финансовое состояние компании «Аванта» на
31.12.2017г. дестабилизировано и отдалено от норматива.
Данное свидетельствует о необходимости контролировать и повышать
платежеспособность компании «Аванта» для получения высокой прибыли и
развития, в связи с этим выполним анализ платежеспособности.
2.2. Анализ платежеспособности организации
Платежеспособность является одним из ключевых признаков
нормального (устойчивого) финансового положений хозяйствующего субъекта.
Отметим, что платежеспособность формируется за счет двух факторов:
— наличия активов у субъекта хозяйствования различных видов;
— уровня ликвидности активов субъекта хозяйствования, определяемых
степенью их реализуемости.
Данные о структуре имущества компании «Аванта» и источники его
формирования приведены табл. Прил.2.1.
Используемая для официальной отчетности в РФ форма бухгалтерского
баланса представляет собой таблицу, разделенную на актив и пассив баланса:
— актив баланса — это отражение того имущества и обязательств,
которые находятся под контролем предприятия, используются в его финансово-
хозяйственной деятельности и могут принести ему выгоду в будущем;
37
— пассив баланса бухгалтерского учета содержит информацию о том же
имуществе, но распределенном в зависимости от источника формирования (то
есть от кого и в каком размере получено).
Применение балансовых показателей, в том числе валюты баланса, —
это достаточно широкая область в финансовом анализе. Стоит также отметить,
что нумерация статей является сквозной и проходит через все разделы.
Согласно приложению 4 к приказу № 66н, «валюта баланса» в
бухгалтерском балансе показывается в строках с названием «Баланс» и
кодировкой: 1600 —валюта баланса по активам; 1700 —валюта баланса по
пассивам. Поскольку имущество, описанное в активе и пассиве, является одним
и тем же, обязательным является равенство левого и правого разделов.
В компании «Аванта» данное условие с 2015г. по 2017г. соблюдено:
А (1600)=Р (Σ строк 1300 + 1400 + 1500)
Динамика валюты баланса компании «Аванта» отражена на рис. 11.
Рисунок 11. Динамика валюты баланса компании «Аванта»,
Анализируя рис.11, очевидно равномерное увеличение «валюты
баланса». Данный факт свидетельство того, что активы компании «Аванта»
прирастают, а вместе с ними прирастают и пассивы — это демонстрирует
улучшение хозяйственной деятельности компании «Аванта».
Внеоборотные активы — это достаточно статичная категория средств
компании «Аванта», числящихся на ее балансе длительный период времени:
значительная доля принадлежит основным средствам (73.19 п. п.).
Оборотные средства — это общее количество денег, необходимых для
компании «Аванта» чтобы создать оборотные производственные фонды и
фонды обращения, а также их сумма .
0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 700000
2015г.
2016г.
2017г.
38
Обратившись к данным табл. Прил.2.1, отметим следующее: за
рассматриваемый период наблюдается тенденция увеличения общей величина
активов белее чем на 60 процетных пунктов;
Рисунок 12. Динамика актива баланса «Аванта», тыс.руб.
В оборотных активах после финансовых вложений (58.21 п.п.),
преимущественную долю занимают запасы (11.23п.п.).
Рискнок 13. Динамика оборотных средста компании «Аванта»
Согласно аналитических данных рис.13, отметим на 31.12.2017г.:
1) активы компании «Аванта» увеличились на 164 337 тыс. руб. (на
60,09п.п.); в активах компании «Аванта» доля внеоборотных средств составляет
одну четвертую, соответственно, текущих активов — три четвертых.
2) рост величины активов компании «Аванта» в первую очередь, связан
с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса:
— краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных
эквивалентов) составили сумму в размере 186200 тыс. руб. (либо 60.77п.п.);
— размер денежных средства и денежных эквивалентоы достиг суммы
44731.89 тыс. руб. (либо 14.57 процентных пунктов );
— сумма прочих внеоборотных активов составила размер в 32752.58
тыс. руб. (либо 10.67 процентных пунктов);
— размер основных средств составил сумму в 20568 тыс. руб. (6.68п.п.).
0 200000 400000 600000 800000
2015г.
2016г.
2017г.
внеоборотные
активы
оборотные
активы
0 100000 200000 300000
2015г.
2016г.
2017г.
нематериальные
активы
основные средства
денежные средства и
краткосрочные
дебиторская
задолженность
запасы
39
Выполним анализ структуры пассивов, где выделяют три статьи:
капитал и резервы, долгосрочные и краткосрочные обязательств (рис.14).
Рисунок 14. Динамика пассива баланса «Аванта», %
В пассивах компании «Аванта» выявлено следующее:
— учитывая то, что величина пассивов равна величине активов, поэтому
их общий объем также возрос на 146097 тыс. руб. (либо 33.51п. пунктов);
— сумма собственного капитала компании «Аванта» составила размер
189056.84 тыс. руб., то есть собственный капитал компании в течение трех лет
вырос на (+)69145.37 тыс. руб., (58п.п.);
— в структуре пассивов большую долю занимают краткосрочные
обязательства (66,27п.п.), затем следует капитал (32.45п.п.) и резервы (1.18п.п.);
— прослеживается тенденция значительного увеличения размера
капитала и резервов (на 20.55п.пунктов) которые в компании «Аванта» в 2017 г.
составили 32,48 п.пунктов от общей величины пассивов;
— снизилась величина долгосрочных обязательств на 62,34п.пункта;
— увеличились краткосрочные обязательства на 161223 тыс. руб. (72п.).
В пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:
—«кредиторская задолженность» в сумме 165480 тыс. руб. (68.988п.п.)
—«нераспределенная прибыль» (непокрытый убыток) 70322 тыс. руб..
Негативные моменты Баланса компании «Аванта»:
— отрицательно изменившаяся статья «запасы» в активе баланса на
сумму в размере (-) 87507 тыс. руб;
— отрицательно изменившаяся статья «отложенные налоговые
обязательства» в пассиве баланса на сумму (- ) 11000 тыс. руб. ;
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2015г.
2016г.
2017г.
капитал и
резервы
долгосрочные
обязательства
краткосрочные
обязательства
40
Данные анализа демонстрируют тенденцию в течение трех лет:
— увеличения величины заемного капитала — это те средства, что не
принадлежат компании «Аванта», но привлекаются ей для осуществления
деятельности, который складывается из банковских кредитов и
задолженностей, то есть из средств, что используется временно;
— сохранения величины собственного капитала — это разница в
стоимости активов и обязательств, складывающаяся из фондов и накоплений
компании «Аванта», а также долгосрочных пассивов.
Чистые активы — главный индикатор, по которому можно делать вывод
о тех средствах, которыми реально располагает компания «Аванта». Чистые
активы организации должны быть как минимум положительные. Чистые
активы должны быть не просто положительные, но и превышать уставный
капитал организации. Формула расчета чистых активов по балансу:
ЧА = (стр.1600-ЗУ) - (стр.1400+стр.1500-ДБП) (23)
где ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (в
Балансе отдельно не выделяется и отражается в составе краткосрочной ДЗ);
ДБП – доходы будущих периодов, признанных компанией в связи с
получением госпомощи, и в связи с безвозмездным получением имущества.
Исходные данные и алгоритм вычисления для анализа чистых активов
компании приведены в абл.Прил.2.2, Анализируя, очевидно следующее:
— на 31. 12.2017г. величина иистых активов компании «Аванта»
намного (в 274.38 раза) превышают размер уставного капитала компании;
— за рассматриваемый период (три года) наблюдается денденция
увеличения величины чистых активов на 57.68 процентных пункта (рис.15).
Рисунок 15. Динамика чистых активов и уставного капитала, %
99% 99% 99% 100% 100% 100%
2015г.
2016г.
2017г.
чистые
активы
уставной
капитал
41
Вывод: положительное значение чистых активов является признаком
того, что компания «Аванта» не просто сохранила вложенные средства, но и
смогла заработать.
Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время
их увеличение за период — говорит о хорошем финансовом положении.
Впрочем, еще не свидетельствует о ее хорошей платежеспособности.
Поэтому проведем анализ второго (из указанных нами выше факторов)
— ликвидность активов.
Данные для анализа соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения компании «Аванта» за 2015-2017 гг.
представлены в табл.Прил.2.3. Баланс считается абсолютно-ликвидным, если
имеют место надлежащие соотношения: A1≥P1; A2≥P2; A3≥P3. И вследствие
поддержания неравенств, проявляется еще одно соотношение: A4≤P4 (табл.4).
Таблица 4
Данные для анализа ликвидности баланса, тыс. руб.
А
На конец
отчетного
периода,
Δ
%
N
Р
На конец
отчетного
периода
Δ
+/-
платеж.
средств
факт
A1
326749
+3.1 раз
≥
P1
368099
+81.689
-29380
-
A2
34970
+101.109
≥
P2
18133
-19.001
+17644
+
A3
69133
-55.899
≥
P3
7139.44
-62.289
+61994
+
A4
138799
+70.011
≤
P4
189057
+57.687
-50258
+
Согласно анализа табл.4, из четырех соотношений по условиям
выполняется только три, а конкрнтно: A2≥P2; A3≥P3 и A4≤P4 .
Таким образом, согласно принципам оптимальной структуры активов по
степени ликвидности высоколиквидные активы не покрывают наиболее
срочные обязательства компании «Аванта» (разница 29379.7 тыс. руб.).
Впрочем, согласно принципам, объем краткосрочной дебиторской
задолженности должен быть достаточен для покрытия среднесрочных
обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской
задолженности): в компании «Аванта» соотношение A4≤P4 выполняется и
быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства (рис.16).
42
Рисунок 16. Излишек/недостаток платежных средств компании
«Аванта» по подгруппам Активов и Пассивов
Вывод: несмотря на нарушение неравенства первой группы активов и
первой группы пассивов, баланс компании «Аванта», можно назвать
ликвидным (КОЛ= 0.962 ≈1).
На следующем этапе анализа ликвидности оценим индикаторы
платежеспособности компании «Аванта», а конкретно:
— текущей ликвидности (ТЛ) по надлежащей формуле:
ТЛ=(А1+А2) – (Р1+Р2) (24)
ТЛ=(326749+34970)- (368099+18133) =-24513
— перспективной ликвидности (ПЛ) по надлежащей формуле:
ПЛ=А3 - Р3 (25)
ПЛ =69133- 7140=61933
— расчитаем общий показатель ликвидности баланса (КОЛ≥1):
КОЛ = (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) : (P1 + 0,5P2 + 0,3P3) (26)
КОЛ= (326749+ 0,5×34970+ 0,3×69133) : (368099+ 0,5 ×18133+
0,3×7139.44)= (326749+ 17485+ 20740) : (368099+ 9066.5+
2141.83)=364974:379307=0.962≈1
Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов
для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не
позволяет точно определить платежеспособность компании «Аванта».
Платежеспособность компании «Аванта» с позиции ликвидности
активов будем проанализировать посредством специальных финансовых
индикаторов ликвидности, в соответствии с правилами, утвержденными
постановлением Правительства Российской Федерации от 25.06.03 г. № 367.
-100000 -50000 0 50000 100000
А1 к Р1
А2 к Р2
А3 к Р3
А4 к Р4
А к Р
43
Таблица 5
Оценка платежеспособности компании «Аванта»
Индикатор
N
2015г.
2016г.
2017г.
Δ
1) Индикатор абсолютной
ликвидности
0.15-0,2
и выше
0.479
0.658
0.879
+0.399
К
АЛ
= (ДС+КФВ)/КО
>
>
>
3) Индикатор текущей
ликвидности
2 и
более
1.248
1.289
1.149
-0.102
К
ТЛ
= (ДС+КФВ+ДЗ)/КО
<
<
<
Коэффициент быстрой
ликвидности
1 и
выше
0.559
0.849
0.969
+0.412
К
ЛМС
= З/КО
<
<
≤
Дмнамика ключевых индикаторов представлены на рис.17.
Рисунок 17. Динамика ключевых индикаторов платежеспособности
компании «Аванта»
Анализируя данные в динамике, очевидно, что
1) индикатор абсолютной ликвидности, характеризующий
«мгновенную» платежеспособность компании «Аванта», в течение минувших
двух лет постоянно растет (+0.399). Вывод: увеличилась способность компании
погасить краткосрочные долги за счет наиболее ликвидных средств.
2) уровень индикатора быстрой ликвидности в течение трех лет не
соответствовал нормативным значениям,хотя как положительный факт отметим
его уровень на 31.12.2017г. Кб.л.=0.969 ≈1. Вывод: существует риск потери
платежеспособности, что является негативным сигналом для инвесторов.
3) уровень индикатора текущей ликвидности в течение трех лет не
соответствовал нормативным значениям и наблюдается его отрицательная
динамика индикатора (-)0.102. Вывод: не все пассивы будут погашены. .
Анализируя данные табл.11, очевидно, что на 31.12.2017г.:
1) индикатор абсолютной ликвидности находится в норме (0.879≥0.2),
0
0,5
1
1,5
2015г. 2016г. 2017г.
индикатор
абсолютной
ликвидности
индикатор текущей
ликвидности
индикатор быстрой
ликвидности
44
2) уровень индикатора быстрой ликвидности ниже норматива (0,969≈1)
3) уровень индикатор текущей ликвидности находится ниже норматива
(1,149 <2) (Рис.18).
Рисунок 18. Уровни абсолютной ликвидности, критической оценки
и индикатора текущей ликвидности компании «Аванта» на
31.12.2017г.
Далее проанализируем индикаторы, оценивающие долгосрочную
платежеспособность компании «Аванта»: индикатор автономии; индикатор
финансового левериджа, индикатор обеспеченности СОС .
Алгоритм вычисления представлен в талб. Прил.2.4 (табл. 6).
Таблица 6
Оценка индикаторов долгосрочной платежеспособности компании
«Аванта»
Индикатор
Значение
Δ
N
2015
2016
2017
1.Индикатор автономии
0.311
0.332
0.321
+0.011
0.5-0,7
2. Индикатор финансового
левериджа
2.031
1.782
2.082
+0.052
0.43-1
3.Индикатор обеспеченности СОС
0.141
0.191
0.112
-0,.031
0.1 >
Наглядно динамика индикаторов представлена на рис.19.
Рисунок 19. Динамика индикаторов долгосрочной
платежеспособности компании «Аванта»
0
0,5
1
1,5
2
2,5
индикатор
абсолютной
ликвидности
индикатр быстой
ликвидности
индикатор текщей
ликвидности
факт
0
0,5
1
1,5
2
2,5
2015г.
2016г.
2017г.
индикатор
финансовой
независимости
индикатор
финансового
ливериджа
индикатор
обеспеченности СОС
45
Анализируя данные рис. 19. очевидно:
1. Индикатор автономии (финансовой независимости): за два последних
года наблюдается незначительное снижение уровня индикатора на (-) 0.011. На
31.12.2017г. его уровень достиг 0.321, что указывает на высокю зависимость
компании от кредиторов по причине недостатка собственного капитала.
2. Индикатор финансового левериджа, отражающий соотношение
заемного капитала к собственному, вырос на 0.049 и достиг значения 2.089.
3. Индикатор обеспеченности собственными оборотными средствами на
на 01.01.2018г. достиг 0.121, и за три года уровень обеспеченности
собственными оборотными средствами весьма снизился на (-) 0.029.
Впрочем, в течение этого периода его уровень соответствовал
нормативным значениям , что можно отметить как положительный фактор.
Всвязи с тем, что индикатор текущей ликвидности оказался меньше
нормативно установленного значения, поэтому в интересах исследования, нами
произведен расчет коэффициент восстановления /утраты платежеспособности.
Индикатор был описан в Методических положениях по оценке
финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной
структуры баланса, утвержденных распоряжением ФУДН от 12.08.1994 г. №31-
р (постановление на данный момент отменено)
31
.
Индикатор восстановления платежеспособности — отражает
потенциальность субъекта хозяйствования потенциальность восстановления
приемлемого уровня текущей ликвидности в течение шести месяцев.
Формула расчета индикатора имеет надлежащий вид:
Индикатор Квп= [(К¹тл+6/т ×( К¹тл -Ктл)]/ К норм. (25)
где: К
тл
— индикатор в начале (0) и в конце (1) отчетного периода;
К
норм
— нормативное значение индикатора (К
норм
=2);
T — анализируемый отчетный период.
Нормативным значением уровня индикатора считается К
вп
>1 (табл.7).
31
Распоряжение № 31-р от 12.08.1994 (в ред. распоряжения ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.09.94 N 56-
р) http:// www. alppp.ru/ law/grazhdanskoe-pravo/ bankrotstvo/1/rasporjazhenie-fudn-pri-goskomimuschestve-rf- r.pdf