36
Изменение стоимости капитала и резервов является незначительным: про-
исходит лишь перераспределение средств: нераспределённая прибыль в 2017
году практически полностью пошла на увеличение размеров уставного капитала
и добавочного капитала.
Долгосрочные обязательства отсутствуют.
Если рассматривать изменения валюты баланса относительно базисного
года, то прирост составляет 24,10%. Стоимость краткосрочных обязательств воз-
росла на 26 600 тыс. руб. (+45,41%), уменьшение стоимости собственного капи-
тала составило –261 тыс. руб. (–0,51%).
Сумма собственных средств, отраженных в разделе «Капитал и резервы»
совершает небольшие колебания. Прирост к концу 2016 года составил – 0,98%,
уменьшение к концу 2017 г. – 1,48%.
Рисунок 4. Динамика суммы пассивов
Вертикальный анализ активов предприятия (таблица 5) показал, что
наибольший удельный вес занимают оборотные активы, на их фоне внеоборот-
ные активы занимают незначительное положение.
Доля внеоборотных активов меняется из года в год. Если в 2015 году их
доля составляла 50,24% валюты баланса, то уже через год происходит её
Капитал и резервы
Краткосрочные обязательства
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
90000
2015
2016
2017
37
уменьшение на 1,33%, а еще через год происходит рост на 4,89 процентных
пункта. Связано это напрямую со увеличением удельного веса статьи «Основные
средства».
Рисунок 5. Структура активов предприятия
Таблица 5.
Вертикальный анализ активов предприятия
Наименование статей
Период, годы
Сдвиги в структуре, %
2015
2016
2017
2016 к
2015
2017 к
2016
2017 к
2015
I Внеоборотные активы
Нематериальные активы
0,00
0,60
0,14
0,60
-0,45
0,14
Основные средства
50,24
48,31
53,66
-1,93
5,35
3,42
Итого по разделу I
50,24
48,90
53,80
-1,33
4,89
3,56
II Оборотные активы
Запасы
21,63
18,56
19,44
-3,07
0,88
-2,19
Дебиторская задолжен-
ность
20,32
8,23
12,32
-12,10
4,09
-8,01
Денежные средства и де-
нежные эквиваленты
7,68
24,20
14,20
16,51
-10,00
6,51
Прочие оборотные активы
0,13
0,11
0,25
-0,02
0,14
0,12
Итого по разделу II
49,76
51,10
46,20
1,33
-4,89
-3,56
Баланс
100,00
100,00
100,00
—
—
—
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2016 2017
Оборотные активы
Внеоборотные активы
38
На протяжении всего анализируемого периода доля оборотных активов со-
ставляет около 50%, так, например, в конце 2015 удельный вес оборотных акти-
вов составил 49,76%, в 2016 г. – 51,10%, а в 2017 г. – 46,20%.
Значительную часть оборотных активов занимают запасы, денежные сред-
ства и денежные эквиваленты, и дебиторская задолженность.
К концу 2015 года доля дебиторской задолженности в структуре баланса
составляла 20,32%, в то время как доля запасов составляла 21,63%. Через год
ситуация существенно изменилась: доля дебиторской задолженности значи-
тельно уменьшилась (до 8,23%). К концу 2017 года дебиторская задолженность
вновь возросла, достигнув значения в 12,32%, что, однако, всё же меньше, чем в
2015 году на 8,01 процентных пункта. Запасы уменьшились в своем удельном
весе в 2016 году с 21,63% до 18,56%, однако вновь увеличились до 19,44% в 2017
году.
Существенный вес в структуре активов занимают денежные средства. К
концу 2015 года доля денежных средств имеет наименьший за весь анализируе-
мый период удельный вес, равный 7,68%. Далее значение доли начинает меня-
ется неравномерно: рост показателя к концу 2016 г составляет 16,51 процентных
пунктов, к 2017 году спад удельного веса составил 10 процентных пунктов. Та-
ким образом, доля денежных средств, составлявшая 7,68% структуры баланса в
конце 2015 года, к концу 2017 года составила 14,20%.
Доля прочих оборотных активов от года к году остаётся незначительной:
если в конце 2015 года их доля составляла 0,13%, то к концу 2016 года удельный
вес прочих оборотных активов уменьшается до 0,11%. К концу 2017 года наобо-
рот происходит рост доли до 0,25% от валюты баланса.
В структуре пассивов (таблица 6) соотношение заемного и собственного
капитала меняется, но тем не менее заемные средства значительно преобладают
над собственным капиталом предприятия.
Большую часть в структуре баланса занимают краткосрочные обязатель-
ства. Их доля в 2015 году составила 53,60%, в 2016 г. – 61,62% и к концу 2017
39
года достигла 62,80%. Колебания удельного веса краткосрочных обязательств
связаны с изменениями суммы кредиторской задолженности.
Таблица 6.
Вертикальный анализ пассивов предприятия
Наименование статей
Период,
годы
Сдвиги в структуре, %
2015
2016
2017
2016 к
2015
2017 к
2016
2017 к
2015
III Капитал и резервы
Уставный капитал
1,49
1,22
12,17
-0,27
10,95
10,68
Переоценка внеоборотных
активов
0,13
0,10
0,00
-0,02
-0,10
-0,13
Добавочный капитал (без
переоценки)
0,00
0,00
23,68
0,00
23,68
23,68
Нераспределенная при-
быль
44,78
37,06
1,35
-7,72
-35,71
-43,43
Итого по разделу
III
46,40
38,38
37,20
-8,02
-1,19
-9,20
V Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолжен-
ность
53,60
61,62
62,80
8,02
1,19
9,20
Итого по разделу V
53,60
61,62
62,80
8,02
1,19
9,20
Баланс
100
100
100
–
–
–
Кредиторская задолженность занимает самую значительную часть в струк-
туре баланса.
Рисунок 6. Структура пассивов предприятия
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2016 2017
Краткосрочные обязательства
Капитал и резервы
40
Таблица 7.
Группировка активов по степени их ликвидности
Наименование
Формула по ба-
лансу
Периоды, годы
2015
2016
2017
тыс.
руб.
уд.
вес, %
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
тыс.
руб.
уд.
вес, %
Наиболее
ликвидные
активы
(А1)
Денежные
средства и де-
нежные экви-
валенты
8298
7,68
32292
24,20
19251
14,20
Итого
8298
7,68
32292
24,20
19251
14,20
Быстрореали-
зуемые ак-
тивы (А2)
Дебиторская
задолженность
21943
20,32
10979
8,23
16703
12,32
Прочие оборот-
ные активы
140
0,13
148
0,11
337
0,25
Итого
22083
20,45
11127
8,34
17040
12,56
Медленно
реализуемые
активы (А3)
Запасы
23354
21,63
24775
18,56
26364
19,44
Итого
23354
21,63
24775
18,56
26364
19,44
Труднореа-
лизуемые
активы (А4)
Основные
средства
54244
50,24
64474
48,31
72767
53,66
Нематериаль-
ные активы
0
0,00
797
0,60
193
0,14
Итого
54244
50,24
65271
48,90
72960
53,80
Итого активы
107979
100,00
133465
100,00
135615
100,00
В 2015 году её доля составила 53,60% всей валюты баланса, и имеет тен-
денцию к росту: уже к концу 2017 года она составила 62,80%. Относительно 2015
года доля кредиторской задолженности увеличилась на 9,20%, в сравнении с
2016 годом – на 1,19%.
Доля капитала и резервов в 2016 году по отношению к 2015 уменьшилась
на 8,02%, а к концу 2017 года в сравнении с 2016 годом произошел спад её удель-
ного веса на 1,19%.
Такие колебания обусловлены изменением доли нераспределенной при-
были. Изначально её доля составляла 44,78% валюты баланса, к 2016 году она,
как уже было сказано ранее, увеличилась на 7,72 процентных пункта. К 2017 году
доля нераспределенной прибыли составила 1,35% всей валюты баланса, что свя-
зано с перераспределением её на другие статьи.
41
Уставный капитал существенно увеличился. Доля уставного капитала в
2015 году составила 1,49%, к концу 2016 произошел спад на 0,27%, однако к
концу 2017 она значительно возросла и составила 12,17%.
Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех акти-
вов и пассивов предприятия. Для его проведения статьи активов предприятия
группируют по степени ликвидности – от наиболее быстро превращаемых в
деньги к наименее (таблица 7). Пассивы же группируют по срочности оплаты
обязательств (таблица 8).
Рисунок 7. Структура сгруппированных по степени ликвидности
активов
Труднореализуемые активы имеют наибольшую долю, к концу 2017 года
они увеличилась до 53,80%, хотя еще в 2015 составляла 50,24%, а в 2016 году –
48,90%. Рост быстрореализуемых активов связан, в основном, с ростом денеж-
ных средств и денежных эквивалентов в 2016 году.
Медленно реализуемые активы снизились до значения 19,44% к итогу ба-
ланса в связи со спадом стоимости запасов. Наиболее ликвидные активы также
увеличились в своей доле до 14,20% из-за сокращения дебиторской задолженно-
сти.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2016 2017
Труднореализуемые активы
Медленно реализуемые активы
Быстрореализуемые активы
Наиболее ликвидные активы
42
Из-за роста стоимости основных средств трудно реализуемые активы из
года в год занимают большую долю в структуре активов, по сравнению с 2016
годом удельный вес трудно реализуемых активов возрос на 4,9 процентных
пункта.
Наиболее срочные обязательства преобладают над остальными группами
обязательств, несмотря на то что, что к 2017 году наметилась тенденция к их
спаду.
Таблица 8.
Группировка обязательств по срокам их погашения
Наименова-
ние
Формула по
балансу
Периоды, год
2015
2016
2017
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
Наиболее
срочные обя-
зательства
(П1)
Кредиторская
задолжен-
ность
58573
53,60
82196
61,62
85173
62,80
Постоянные
пассивы (П4)
Уставный ка-
питал
1631
1,49
1631
1,22
16504
12,17
Нераспреде-
ленная при-
быль
48934
44,78
49433
37,06
1826
1,35
Переоценка
внеоборотных
активов
138
0,13
138
0,10
0
0,00
Добавочный
капитал
0
0,00
0
0,00
32112
23,68
Итого
50703
46,40
51202
38,38
50442
37,20
Итого
пассивы
109276
100,00
133398
100,00
135615
100,00
В 2015 году доля наиболее срочных обязательств к итогу баланса состав-
ляла 53,60%, через год – 61,62% и к 2017 году составила уже 62,80%. Этот рост
во многом связан с уменьшением доли постоянных пассивов. По сравнению с
2015 годом их удельный вес уменьшился на 9,2 процентных пункта.
Постоянные пассивы демонстрируют устойчивую тенденцию к снижению.
К концу 2017 они достигли самого минимального значения за три года – 37,20%.
43
Таблица 9.
Проверка условия абсолютной ликвидности
Активы
Период, годы
Пассивы
Период, годы
Излишек (+), недостаток (–),
тыс. руб.
2015
2016
2017
2015
2016
2017
Период, годы
2015
2016
2017
А1
8298
32292
19251
П1
58573
82916
85173
50275
50624
65922
А2
22083
11127
17040
П2
0
0
0
-22083
-11127
-17040
А3
23354
24775
26364
П3
0
0
0
-23354
-24775
-26364
А4
54244
65271
72960
П4
50703
51202
50442
-3541
-14069
-22518
Исследование ликвидности говорит, что баланс организации нельзя счи-
тать абсолютно ликвидным (таблица 9), поскольку не происходит выполнение
условий абсолютной ликвидности:
A1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Рисунок 8. Динамика сгруппированных по степени возрастания
сроков погашения обязательств пассивов
В рассматриваемом случае первое неравенство нарушено, поскольку в ор-
ганизации наблюдается нехватка самых ликвидных активов, которыми являются
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2016 2017
Постоянные пассивы
Наиболее срочные обязательства
44
(денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции) на выплаты по
самым срочным обязательствам:
— в 2015 г. – 50 275 тыс. руб.,
— в 2016 г. – 50 624 тыс. руб.,
— в 2017 г. – 65 922 тыс. руб.
Финансовый излишек для покрытия выплат по краткосрочным обязатель-
ствам наиболее быстрореализуемыми активами возрастал в 2016 году и, не-
смотря на то, что снизился к концу 2017, тем не менее достиг 17040 тыс. руб. Это
свидетельствует о том, что ожидаемые в будущих периодах поступления денеж-
ных средств от контрагентов и прочие оборотные активы существенно превос-
ходят краткосрочные обязательства.
Стоимостная величина медленно реализуемых активов увеличивается, тре-
тье неравенство абсолютной ликвидности удовлетворено, происходит увеличе-
ние излишка медленно реализуемых активов, который может быть направлен на
покрытие долгосрочных обязательств в составе пассивов.
Последнее неравенство говорит о том, что собственный капитал является
достаточным для того, чтобы покрыть труднореализуемые активы, которые от-
носятся к числу внеоборотных. Собственный капитал относится к числу самых
надежных источников покрытия труднореализуемых активов, поскольку креди-
торы не вправе истребовать его обратно. Данное неравенство не выполняется:
собственного капитала в исследуемой организации для покрытия основной части
внеоборотных активов недостаточно.
В реальных экономических условиях неравенства абсолютной ликвидно-
сти выполняется редко. Ликвидность бухгалтерского баланса организации тем
или иным образом обычно расходится с абсолютной, ввиду чего для комплекс-
ного анализа ликвидности применяют общий показатель ликвидности (L)
1
:
1
Баскаева О.А., Деникаева Р.Н. Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости коммерческого
предприятия / О.А. Баскаева, Р.Н. Деникаева // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2016. — Т. 2. —
№ 1. — С. 175-177.
45
где A
i
, П
i
— итоги соответствующих групп по активу и пассиву баланса, тыс.
руб.; α
i
— доля статей актива баланса в общей сумме валюты баланса; β
i
– доля
статей пассива баланса в общей сумме валюты баланса; i – количество групп ак-
тивов и пассивов баланса.
Кроме общего коэффициента ликвидности вычислим другие три относи-
тельных коэффициента ликвидности, которые не совпадают между собой соста-
вом ликвидных средств, выступающих в качестве источника покрытия обяза-
тельств краткосрочного характера (таблица 10).
Таблица 10.
Показатели ликвидности
Коэффициент
Расчет
2015
год
2016
год
2017
год
Отклонение (+, –)
2016 г. к
2015 г.
2017 г. к
2016 г.
Общая ликвид-
ность
—
0,32
0,26
0,19
-0,06
-0,07
Абсолютная
ликвидность
0,14
0,39
0,23
0,25
-0,16
Быстрая лик-
видность
0,52
0,52
0,43
0,00
-0,10
Текущая лик-
видность
0,92
0,82
0,74
-0,09
-0,09
Нельзя не отметить отрицательную тенденцию к уменьшению коэффици-
ента общей ликвидности (на 0,07 меньше, чем в 2016 году). При этом, величина
показателя, относящаяся к 2017 году – 0,19, меньше оптимальной величины (1,5–
2), что свидетельствует о невозможности организации полностью погасить свои
обязательства всеми формами активов.
Показатель текущей ликвидности снижается в своем значении. На 2017 год
величина коэффициента достигла 0,74. Это говорит о том, что организация не
может погашать собственные текущие обязательства, опираясь только на обо-
ротные активы. Возможен риск неплатежеспособности.
Неблагоприятной тенденцией является и уменьшение коэффициента быст-
рой ликвидности. По состоянию на 2017 год величина коэффициента составила
0,43, что указывает на то, что только 43% текущих обязательств могут быть вы-
полнены за счёт денежных средств и будущих поступлений от обычной