42
на 929 тыс.руб. или на 42,3% это связано со снижением ссудной
задолженности, соответственно и снизился уровень уплачиваемых процентов.
Величина прочих доходов имеет нисходящую отрицательную динамику:
в 2014 г. по отношению к аналогичному периоду 2013 г. снижением составило
292 тыс.руб. или 26,3%, в 2015 г. по сравнению с уровнем 2014 г. доходы
сократились на 369 тыс.руб. или на 45% это связано со снижением доходов от
аренды, штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров.
Размер прочих расходов в 2014 г. снизился по отношению к уровню 2013
г. на 632 тыс.руб. или на 44,7% это связано с невыплатой части налогов в
бюджет, а также отчислений во внебюджетные фонды, в 2015 г. расходы
увеличились на 124 тыс.руб. это произошло по причине выплаты страховых
взносов.
Прибыль до налогообложения в 2014 г. по сравнению с 2013 г. снизилась
на 8 тыс.руб. это связано со значительным ростом уплаченных процентов по
банковскому кредиту, в 2015 г. прибыль возросла более чем в 2 раза по
отношению к уровню 2014 г. это произошло в основном за счет сокращения
уплачиваемых процентов по банковскому кредиту, а также снижения прочих
расходов.
Чистая прибыль предприятия имеет положительную динамику на
протяжении 2013-2015 гг.: в 2014 г. рост составил 13 тыс.руб. или 2,8%, в 2015
г. произошло увеличение по сравнению с уровнем 2014 г. на 614 тыс.руб. или
более чем в 2 раза это связано со снижением налога на прибыль, поскольку
предприятие начало использовать налоговые льготы.
Деловая активность предприятия находит свое отображение в
финансовом аспекте в скорости оборачиваемости его средств. При этом с
помощью рентабельности отражается уровень прибыльности деятельности
данного субъекта. Деловая активность – это динамичная и комплексная
характеристика предпринимательской деятельности, а также оценка
эффективности использования имеющихся в распоряжении субъекта
хозяйствования ресурсов, а поскольку финансовые риски влияют и на деловую
43
активность предприятия, поэтому проведем оценку этого влияния и данные
для анализа представим в таблице 12.
Таблица 12
Оценка деловой активности ООО «ТехИнженерСервис» в
динамике
Наименование показателя
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Абсолютное
изменение (+,-)
2014 г.
к 2013
г.
2015 г.
к 2014
г.
Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
0,76
0,85
0,89
0,09
0,04
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных средств
1,22
1,37
1,19
0,15
-0,18
Фондоотдача
3,91
4,41
7,21
0,50
2,80
Коэффициент отдачи
собственного капитала
1,23
1,33
2,10
0,10
0,77
Оборачиваемость
материальных средств
49,79
113,58
118,87
63,79
5,29
Оборачиваемость
денежных средств
0,02
0,32
0,15
0,30
-0,17
Коэффициент
оборачиваемости средств в
расчетах
1,49
2,50
2,29
1,01
-0,21
Срок погашения
дебиторской
задолженности
241,57
143,73
157,04
-97,85
13,31
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
7,65
2,81
2,30
-4,84
-0,49
Срок погашения
кредиторской
задолженности
47,06
128,21
156,27
81,15
28,06
Анализ деловой активности ООО «ТехИнженерСервис» с точки зрения
воздействия на нее рисков позволяет сделать вывод о том, что коэффициент
общей оборачиваемости капитала за 2013-2015 гг. имеет динамику к
ускорению, то есть скорость оборота средств в организации возрастает: в 2014
г. данный показатель увеличился на 0,09 оборота, а в 2015 г. – на 0,04.
Величина коэффициента оборачиваемости оборотных средств в 2014 г.
увеличилась по отношению к 2013 г. на 0,15 оборотов, что свидетельствует об
44
их эффективном использовании, однако в 2015 г. наблюдается снижение
данного показателя на 0,19, это говорит о том, что оборотные средства
увеличились более быстрыми темпами, чем выручка от реализации.
Фондоотдача на протяжении 2013-2015 гг. имеет положительную
динамику к увеличению, это говорит о том, что основные производственные
фонды используются на предприятии эффективно.
Коэффициент отдачи собственного капитала имеет положительную
устойчивую динамику: в 2014 г. он увеличился на 0,1 по сравнению с уровнем
2013 г., в 2015 г. рост составил 0,77, это свидетельствует об эффективном
использовании собственного капитала в процессе хозяйственной деятельности
предприятия.
Величина оборачиваемости материальных средств имеет негативную
тенденцию: в 2014 г. она возросла на 63,79 дней, а в 2015 г. еще на 5,29 это
говорит о том, что материальные средства используются в процессе
производства и реализации неэффективно, а поскольку запасы готовой
продукции увеличились соответственно увеличиваются и финансовые риски,
связанные с хранением данных товаров.
Оборачиваемость денежных средств в 2014 г увеличилась по отношению
к уровню 2013 г. на 0,3 дня, в 2015 г. произошло снижение на 0,17 дней это
связано со снижением денежных средств на расчетном счете.
Коэффициент оборачиваемости средств расчетах показывает
положительную динамику: в 2014 г. он увеличился на 1,01 оборота, это
произошло по причине снижения дебиторской задолженности, в 2015 г.
наблюдается снижение данного показателя на 0,21, это произошло в
результате значительного увеличения дебиторской задолженности.
Срок погашения дебиторской задолженности имеет волнообразную
динамику: в 2014 г. он снизился по отношению к аналогичному уровню 2013
г. на 97,85 дней по причине снижения дебиторской задолженности, а в 2015 г.
возрос к уровню 2014 г. на 13,31 дня по причине повышения дебиторской
45
задолженности, что отрицательно влияет на финансовое состояние
предприятия.
Отрицательная динамика наблюдается по коэффициенту
оборачиваемости кредиторской задолженности: в 2014 г. они снизился по
отношению к 2013 г. на 4,84 оборота, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. на 0,5
оборотов, что свидетельствует о низкой эффективности, поскольку величина
кредиторской задолженности за анализируемый период имеет возрастающую
тенденцию, что отрицательно влияет на финансовое состояние компании.
Срок погашения кредиторской задолженности имеет отрицательную
тенденцию на протяжении 2013-2015 гг. он увеличился с 47 дней в 2013 г. до
156 дней в 2015 г.
Как нами было выявлено, основными источниками возникновения
рисков организации являются запасы, дебиторская и кредиторская
задолженность, соответственно они влияют и на продолжительность как
операционного, так и финансового циклов, которые в свою очередь влияют на
финансовое состоянии компании.
Проведем оценку влияния рисков на продолжительность операционного
и финансового циклов в динамике и данные для анализа представим в таблице
13.
Таблица 13
Оценка продолжительности производственного и финансового
циклов ООО «ТехИнженерСервис» в динамике
Наименование показателя
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Абсолютное
изменение (+,-)
2014 к
2013г.
2015 к
2014 г.
1.Оборачиваемость запасов
56,8
136,7
142,3
79,9
5,6
2.Оборачиваемость
дебиторской задолженности
241,6
143,7
157,0
-97,8
13,3
3.Оборачиваемость
кредиторской
задолженности
53,7
154,3
157,1
100,6
2,8
4.Продолжительность
операционного цикла = 1+2
298,4
280,4
299,3
-18,0
18,9
5.Продолжительность
финансового цикла = 4-3
244,7
126,1
142,2
-118,6
16,1
46
Анализ продолжительности производственного и финансового циклов
ООО «ТехИнженерСервис» с точки зрения влияния рисков в динамике
позволяет сделать вывод о том, что оборачиваемость запасов на протяжении
2013-2015 гг. увеличилась в связи с их значительным ростом на складе
предприятия.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2014 г. снизилась на
97,8 дней, что свидетельствует о ее снижении по сравнению с уровнем 2013 г.,
в 2015 г. произошло увеличение оборачиваемости на 13 дней – это произошло
по причине увеличения размера дебиторской задолженности.
Оборачиваемость кредиторской задолженности повысилась за 2013-
2015 гг. это свидетельствует о ее увеличении, что негативно влияет на
финансовую устойчивость предприятия.
Продолжительность операционного цикла в 2014 г. по отношению к
уровню 2013 г. снизилась на 18 дней - это произошло по причине снижения
оборачиваемости дебиторской задолженности, в 2015 г. операционный цикл
возрос на 18,9 дней по причине увеличения оборачиваемости запасов и
дебиторской задолженности.
Продолжительность финансового цикла имеет положительную
динамику: в 2014 г. она сократилась по отношению к 2013 г. на 118,6 дней, а в
2015 г. увеличение произошло на 16,1 дней - это произошло по причине
снижению продолжительности операционного цикла и дебиторской
задолженности.
Далее проведем оценку рисков с точки зрения их влияния на
рентабельность предприятия и данные для анализа представим в таблице 14.
Таблица 14
Оценка показателей рентабельности ООО «ТехИнженерСервис» в
динамике, %
Наименование показателя
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Абсолютное
изменение (+,-)
2014 г.
к 2013
г.
2015 г.
к 2014
г.
47
Рентабельность
собственного капитала
1,20
1,22
2,71
0,02
1,49
Валовая рентабельность
12,31
16,90
16,46
4,59
-0,44
Рентабельность
реализованной продукции
3,15
5,70
3,92
2,55
-1,78
Рентабельность
внеоборотных средств
1,93
2,03
4,65
0,10
2,62
Рентабельность оборотных
активов
1,20
1,26
1,53
0,06
0,27
Анализ показателей рентабельности ООО «ТехИнженерСервис» с точки
зрения оценки риска в динамике позволяет сделать вывод о том, что:
Рентабельность собственного капитала имеет устойчивую
положительную динамику: в 2014 г. она возросла на 0,02% по отношению к
уровню 2015 г., в 2015 г. рост составил 1,49%, однако данный показатель
находится на достаточно низком уровне, что вызвано недостатком
собственного капитала, соответственно возникает риск
неплатежеспособности.
Валовая рентабельность показывает, что в 2013 г. 1 рубль выручки
приходится 12 копеек валовой прибыли, в 2014 г. – 17 копеек, в 2015 г. – 16
коп.
Рентабельность реализованной продукции показывает, что в 2013 г. с
каждого рубля реализованной продукции Общество получает 3 копейки
прибыли, в 2014 г. – 6 копеек, в 2015 г. – 4 копейки.
Рентабельность внеоборотных средств показывает, что в 2013 г. каждый
рубль стоимости внеоборотных активов приносит 2 копейки прибыли, в 2014
г. – 2 копейки и в 2015 г. – 5 копеек.
Рентабельность оборотных активов показывает, что каждый рубль
оборотных активов приносит в 2013 г. – 1 копейку прибыли, в 2014 г. – 1 коп.
и в 2015 г. – 2 коп.
По всем показателям рентабельности наблюдаются достаточно низкие
значения это вызвано тем, что в 2014-2015 гг. предприятие находилось в
кризисном состоянии, соответственно возникают угрозы
48
неплатежеспособности, а это приводит к снижению показателей
рентабельности
Последним завершающим этапом в анализе рисков является оценка
риска потенциального банкротства.
Анализ банкротства – это оценка вероятности несостоятельности
предприятия путем изучения структуры баланса предприятия, вычисления
показателей ликвидности, рентабельности и финансовой устойчивости
предприятия. Такая оценка направлена на принятие решения о ликвидации,
реорганизации или организации нового бизнеса.
Будут применены следующие методики по оценке вероятности
банкротства:
- интегральная балльная оценка финансового состояния;
- модель Лиса;
- Модель Таффлера;
- Модель Альтмана;
- Модель Бивера.
Проведем оценку потенциального банкротства по модели интегральной
балльной оценки и данные для анализа представим в таблице 15.
Таблица 15
Оценка угрозы потенциального банкротства ООО
«ТехИнженерСервис» по модели интегральной балльной оценки
Наименовани
е показателя
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Значени
е
Кол-во
баллов
Значени
е
Кол-во
баллов
Значени
е
Кол-во
баллов
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,00
-
0,00
-
0,00
-
Коэффициент
критической
оценки
1,34
12
0,97
3
0,80
-
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,61
10,5
1,70
12
1,31
6
Коэффициент
автономии
0,61
17
0,64
17
0,42
10,6
Коэффициент
обеспеченнос
0,37
12
0,41
12
0,24
6
49
ти
собственными
средствами
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,61
8,5
0,64
8,5
0,42
4,5
ИТОГО баллов
Х
60,0
Х
52,5
Х
27,1
Тип
финансового
состояния
Средне
е
Средне
е
Неустойчив
ое
финансовое
состояние
Анализ оценки потенциального банкротства по модели интегральной
балльной оценки ООО «ТехИнженерСервис» позволяет сделать вывод о том,
что в 2013 и 2014 г. предприятие относилось к третьему классу – организации,
финансовое состояние которых можно оценить как среднее, в 2015 г. –
Общество относится к 4 классу – организации с неустойчивым финансовым
состоянием, поэтому руководству предприятия необходимо предпринять
меры, для того, чтобы избежать крупных финансовых рисков.
Оценим вероятность наступления банкротства по модели Лиса и данные
для анализа представим в таблице 16.
Таблица 16
Оценка вероятности банкротства по модели Лиса ООО
«ТехИнженерСервис»
Наименование показателя
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Х
1
– оборотный капитал / сумма
активов
0,015
0,016
0,011
Х
2
– прибыль от реализации /
сумма активов
0,002
0,004
0,003
Х
3
– нераспределенная прибыль /
сумма активов
0,000
0,000
0,001
Х
4
– собственный капитал /
заемный капитал
0,002
0,002
0,001
Z-счет = 0,063Х
1
+ 0,092Х
2
+
0,057Х
3
+ 0,001Х
4
0,019
0,022
0,016
Вероятность банкротства
Высокая
Высокая
Высокая
Оценка вероятности банкротства по модели Лиса позволяет сделать
вывод о том, что на протяжении 2013-2015 гг. наблюдается высокая
вероятность банкротства Общества, данное различие с интегральной балльной
50
оценкой финансового состояния может быть вызвано тем, что в модели Лиса
не учитывается такой фактор как инфляция, а также национальное
законодательство.
Проведем оценку вероятности банкротства по модели Таффлера и
представим данные для анализа в таблице 17.
Таблица 17
Оценка вероятности банкротства по модели Таффлера
Наименование показателя
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Х
1
– прибыль от реализации /
краткосрочные обязательства
0,015
0,016
0,011
Х
2
– оборотные активы / сумма
обязательств
0,002
0,004
0,003
Х
3
– краткосрочные обязательства
/ сумма активов
0,000
0,000
0,001
Х
4
– выручка / сумма активов
0,002
0,002
0,001
Z-счет = 0,53Х
1
+ 0,13Х
2
+ 0,18Х
3
+ 0,16Х
4
0,019
0,022
0,016
Вероятность банкротства
Низкая
Низкая
Низкая
Оценка вероятности банкротства по модели Таффлера позволяет
сделать вывод о том, что на протяжении 2013-2015 гг. на предприятии
сложилась низкая вероятность банкротства, данное различие с моделью Лиса
объясняется тем, что данная методика больше всего адаптирована к экономики
Великобритании, которая также как и модель Лиса не включает в себя такие
факторы как инфляция и особенности национального законодательства.
Экспертом в области прогнозирования банкротства был экономист
Альтман, который создал пятифакторную модель, которая с точностью до 85%
определяет угрозу потенциального банкротства на ближайшие 1-2 года,
поэтому проведем оценку потенциального банкротства по модели Альтмана и
данные для анализа представим в таблице 18.
51
Таблица 18
Оценка потенциального банкротства ООО «ТехИнженерСервис»
по модели Альтмана
Наименование показателя
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Х
1
– оборотный капитал / сумма
активов
0,281
0,306
0,212
Х
2
– нераспределенная прибыль /
сумма активов
0,010
0,011
0,016
Х
3
– прибыль до налогообложения /
сумма активов
0,036
0,037
0,051
Х
4
– собственный капитал /
обязательства предприятия
0,954
1,059
0,442
Х
5
– выручка / сумма активов
0,756
0,848
0,892
Z – счет = 1,2Х
1
+ 1,4Х
2
+ 3,3Х
3
+ 0,6Х
4
+ Х
5
2,037
2,260
1,614
Вероятность банкротства
Высокая
Высокая
Очень
высокая
Оценка вероятности банкротства ООО «ТехИнженерСервис» по модели
Альтмана позволяет сделать вывод о том, что в 2013 и 2014 гг. наблюдается
высокая вероятность банкротства, а в 2015 г. – вероятность банкротства очень
высокая, соответственно руководству предприятия необходимо срочно
предпринимать меры по корректировке тактики и финансовой стратегии
предприятия, а также корректировать свой план развития предприятия, для
того, чтобы и дальше обеспечить предприятию непрерывное
функционирование в сложившихся рыночных условиях.
Также оценим вероятность наступления банкротства на предприятии с
помощью последней модели, по Биверу, и данные для анализа представим в
таблице 19.
Таблица 19
Оценка вероятности банкротства ООО «ТехИнженерСервис» по
модели Бивера
Наименование показателя
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Коэффициент Бивера
0,02
0,02
0,02
Экономическая рентабельность
73,82
77,96
115,06
Финансовый леверидж
38,62
36,16
57,56
Коэффициент покрытия активов
собственными оборотными средствами
0,23
0,25
0,18
Коэффициент текущей ликвидности
1,61
1,70
1,31