54
«Панорама». Для этого рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами и проведем развернутый факторный анализ
коэффициента с помощью метода цепных подстановок, руководствуясь
следующей моделью кратно-аддитивного типа (формула (15):
активыОборотные
активыыеВнеоборотнкапиталйСобственны
К
сос
)(
(15)
Результаты расчета коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами и факторного анализа коэффициента представлены в
таблице 13 и графически отражены на рисунках 14 и 15.
Таблица 13 - Результаты факторного анализа коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами
Показатель
2014
2015
2016
Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами
0,076
-
0,072
0,016
Влияние на изменение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами
Показатель
2014-2015
2015-
2016
Изменение собственного капитала
-0,1436
+0,0697
Изменение внеоборотных активов
-0,0112
+0,0207
Изменение оборотных активов
+0,0068
-0,0025
Общее изменение коэффициента обеспеченности
собственными оборотными средствами
-0,148
+0,088
По результатам факторного анализа можно сделать следующие выводы. В
2015 г. по сравнению с 2014 г. за счет уменьшения собственного капитала по
сравнению с базисной величиной значение коэффициента обеспеченности
собственными оборотными средствами уменьшилось на 0,1436, за счет
увеличения внеоборотных активов коэффициент уменьшился на 0,0112,
изменение стоимости оборотных активов положительно повлияло на величину
коэффициента на 0,0068, общее же изменение анализируемого показателя под
воздействием перечисленных ранее факторов отрицательное и составляет 0,148
55
Рисунок 14 - Влияние факторов на изменение коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами
ООО «Панорама» в 2014-2015 гг.
.
Рисунок 15 - Влияние факторов на изменение коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами
ООО «Панорама» в 2015-2016 гг.
56
В 2016 г. по сравнению с 2015 г. за счет увеличения собственного капитала
по сравнению с базисной величиной значение коэффициента обеспеченности
собственными оборотными средствами возросло на 0,0697, за счет снижения
объема внеоборотных активов коэффициент увеличился на 0,0207, увеличение
стоимости оборотных активов отрицательно повлияло на величину коэффициента
на 0,0025, общее же изменение анализируемого показателя под воздействием
перечисленных ранее факторов положительное и составляет 0,088.
Таким образом, проведенный анализ абсолютных и относительных
показателей финансовой устойчивости ООО «Панорама» за 2014-2016 гг.
позволяет выявить следующие негативные тенденции в функционировании
объекта исследования: высокая зависимость от внешних источников
финансирования; отсутствие у фирмы резервов для покрытия заемных
обязательств в долгосрочной перспективе; неудовлетворительные характеристики
маневренности собственного капитала, свидетельствующие об отсутствии
возможности у объекта исследования избежать срывов в работе при каких-либо
изменениях внешних условий; избыток запасов на складе сверх нормативного
количества. Перечисленные негативные тенденции во многом обусловлены
влиянием таких факторов, как изменение величины собственного капитала,
внеоборотных и оборотных активов.
2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Панорама»
По мнению, ряда современных специалистов в области экономики и
финансов анализ ликвидности активов на основе критериев не только времени, но
и суммы ликвидности способствует его ориентации на оценку способности
фирмы продолжить свою деятельность, поскольку важнейшим признаком
эффективности управления финансовой деятельностью является
платежеспособность фирмы, а ликвидность - это способ поддержания
платежеспособности [12, с.142; 13. С.87; 19, с.164]. Графически взаимосвязь
понятий «платежеспособность» и «ликвидность» отражены на рисунке 16.
57
Рисунок 16 - Взаимосвязь понятий
«платежеспособность фирмы» и «ликвидность фирмы»
На практике поступление денежных средств и их расходование могут не
совпадать по времени и по суммам, что может отразиться на эффективности
управления финансовой деятельностью фирмы. Для предотвращения подобного
дисбаланса необходимо следить за ликвидностью активов хозяйствующего
субъекта. Поэтому в рамках настоящей выпускной квалификационной работы для
того, чтобы оценить возможность объекта исследования безусловно отвечать по
своим обязательствам перед контрагентами, постоянно поддерживать
необходимый и достаточный уровень средств на банковских счетах, наличных
денежных средств в кассе, быстрореализуемых активов, необходимо
проанализировать эффективность управления ликвидностью ООО «Панорама».
Это в первую очередь предполагает деление активов фирмы в зависимости от
степени ликвидности, а пассивов в соответствии с увеличением сроков погашения
обязательств. Результаты представлены в виде таблицы 14 и рисунка 17.
Приведенные в таблице 14 и на рисунке 14 данные показывают, что
наибольшее значение в стоимости всех активов фирмы на протяжении
анализируемого периода занимают быстрореализуемые активы, так, в 2014 г. их
величина составила 1842,68 тыс. руб., в 2015 г.- 2155,94 тыс. руб. и в 2016 г. -
2314,00 тыс. руб.
58
Таблица 14 - Динамика показателей ликвидности баланса
ООО «Панорама»в 2014-2016 гг., тыс.руб.
№
Показатель
2014
2015
2016
Актив
1
Наиболее ликвидные
А1
11,45
2,16
0,67
2
Быстро реализуемые
А2
1842,68
2155,94
2314
3
Медленно реализуемые
А3
953,48
850,66
2224,33
4
Трудно реализуемые
А4
1342,22
1409,46
246,24
5
Итого
4149,83
4418,22
4785,24
Пассив
1
Наиболее срочные
обязательства
П1
2076,57
2343,32
2551,25
2
Краткосрочные пассивы
П2
0
447,61
411,62
3
Долгосрочные пассивы
П3
280,81
201,35
201,66
4
Постоянные пассивы
П4
1792,45
1425,94
1620,71
5
Итого
4149,83
4418,22
4785,24
Превышение активов над пассивами
1
А1-П1
-2065,12
-2341,16
-2550,58
2
А2-П2
1842,68
1708,33
1902,38
3
А3-П3
672,67
649,31
2022,67
4
А4-П4
-450,23
-16,48
-1374,47
Рисунок 17 - Динамика показателей
ликвидности баланса ООО «Панорама»
в 2014-2016 гг., тыс.руб.
В пассиве бухгалтерского баланса на 2014 г. для данной фирмы
наибольшего значение занимают наиболее срочные обязательства (кредиторская
задолженность) - 2076,57 тыс. руб., которые увеличились в 2015 г. до 2343,32 тыс.
2014
2015
2016
59
руб., а в 2016 г. этот показатель составил 2551,25 тыс. руб. в общей сумме пассива
баланса.
На основании составленной группировки активов и пассивов, определим
ликвидность баланса ООО «Панорама», учитывая то, что баланс считается
абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1, А2
≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4. Для объекта исследования в течение анализируемых лет
наблюдались следующие соотношения:
2014 г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;
2015 г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;
2016 г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.
В 2014 г. выполняется 3 условия, характеризующие ликвидность баланса
(А2 ≥ П2, А3 ≥ П3 и А4 ≤ П4), в 2015 г. - 3 условия (А2≥П2, А3≥П3 и А4≤ П4 ) и
в 2016 г. так же выполняются 3 условия (А2≥П2 , А3≥П3 и А4≤ П4). Тем самым,
неравенство А1≥П1 не соблюдается на протяжении всего анализируемого
периода, т.е. наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные
обязательства, следовательно, баланс не является ликвидным, что угрожает ООО
«Панорама» неплатежеспособностью в ближайшей перспективе, а ликвидность
баланса объекта исследования характеризует как недостаточную, поскольку:
- первое неравенство свидетельствует о том, что в ближайший к
рассматриваемому моменту промежуток времени объекту исследования не
удастся поправить свою платежеспособность, ему не хватает наиболее ликвидных
активов для покрытия наиболее срочных обязательств;
- второе неравенство свидетельствует о том, что быстрореализуемые активы
объекта исследования покрывают краткосрочные пассивы;
- сопоставление итогов третьей группы по активу и пассиву свидетельствует
о том, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от
продаж и платежей фирма может быть платежеспособной на период, равный
средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты
составления баланса;
- четвертое неравенство свидетельствует о том, что величина собственного
60
капитала и других видов постоянных пассивов ООО «Панорама» достаточна по
стоимости и даже больше стоимости труднореализуемых активов, и,
следовательно, собственных средств ООО «Панорама» достаточно не только для
формирования внеоборотных активов, но и для покрытия части потребности в
оборотных средствах.
Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ
ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ
ликвидности при помощи финансовых коэффициентов, приведенных в таблице 15
и на рисунке 18.
Таблица 15 - Коэффициенты ликвидности и
платежеспособности ООО «Панорама» за 2014-2016 гг.
Коэффициент
2014
2015
2016
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,005
0,0007
0,0002
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности
0,89
0,77
0,78
Коэффициент текущей ликвидности
1,35
1,07
1,54
Общий коэффициент ликвидности
0,56
0,51
0,65
Рисунок 18 - Динамика коэффициентов
ликвидности и платежеспособности ООО «Панорама» в 2014-2016 гг.
Из данных, представленных в таблице 2.8 и на рисунке 2.14, видно, что
коэффициент абсолютной ликвидности снижается на протяжении анализируемого
периода с 0,005 в 2014 г. до 0,0002 в 2016 г. Такая динамика объясняется
2014
2015
2016
61
превышением темпов роста текущих обязательств ООО «Панорама» над темпами
роста суммы денежных средств. Снижение этого показателя - отрицательная
тенденция, поскольку уменьшается способность фирмы немедленно погасить
свои долги. Коэффициент текущей ликвидности для ООО «Панорама»
характеризуется неоднозначной тенденцией. Так, в 2015 г. по сравнению с 2014 г.
произошло его уменьшение с 1,35 до 1,07, но в 2016 г. по сравнению с 2015 г.
данный коэффициент увеличивался и достигает 1,54. Тем не менее, коэффициент
текущей ликвидности оставляет желать лучшего и означает увеличение риска
неплатежеспособности и снижения ликвидности. Показатель быстрой
ликвидности, близкий по смысловому назначению коэффициенту текущей
ликвидности, но исчисляющийся по более узкому кругу текущих активов, имеет
отрицательную динамику, сокращаясь с 0,89 в 2014 г. до 0,78 в 2016 г., а также не
соответствует нормативному значению. Следовательно, способность фирмы
погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов
снижается. Значение коэффициента общей ликвидности на протяжении всего
анализируемого периода не соответствует нормативному значению и
подтверждает выводы, сформулированные выше.
Исходя из расчетов, произведенных на данном этапе анализа, можно
сделать вывод о том, что ООО «Панорама» имеет следующие риски потери
ликвидности:
- недостаточность денежных средств. Фирма должна иметь определенный
запас денежных средств, достаточный для текущих платежей с учетом
непредвиденных расходов. Недостаток денежных средств, предназначенных для
погашения текущих обязательств, может привести к потере ликвидности;
- чрезмерный объем оборотных активов, прежде всего, обусловленный
суммами запасов и дебиторской задолженности. Объем оборотных активов
обуславливает издержки финансирования: чем больше объем оборотных активов,
тем больше издержки финансирования. Поддержание избыточного объема
оборотных активов увеличивает расходы, что впоследствии приводит к
уменьшению доходов.
62
2.5. Анализ деловой активности ООО «Панорама»
Наряду с показателями финансовой устойчивости, платежеспособности и
ликвидности важно проанализировать качественные показатели деловой
активности, раскрывающие информацию об эффективности использования
финансовых ресурсов объекта исследования, размещенных в оборотных активах.
В качестве показателей эффективности использования оборотных активов
рассматриваются общие и частные показатели оборачиваемости, во многом
определяющие эффективность управления финансовой деятельностью ООО
«Панорама» в долгосрочной перспективе, поскольку отражают скорость
обращения в денежную форму средств, которые в будущем будут направлены на
погашение обязательств и финансирование текущей деятельности. Результаты
расчета показателей оборачиваемости для ООО «Панорама» сведены в
аналитическую таблицу 16 и в целом демонстрируют положительную тенденцию
эффективности их использования.
Таблица 16 - Показатели деловой активности ООО «Панорама» в
2014-2016 гг.
Критерии оценки
2014
2015
2016
Коэффициент оборачиваемости активов, раз/год
4,92
5,29
5,46
Период оборота всех активов, дни
73,14
68,05
65,91
Коэффициент оборачиваемости постоянных активов,
раз/год
13,89
16,04
17,99
Период оборота постоянных активов, дни
25,91
22,44
20,01
Коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих)
активов, раз/год
7,62
7,89
7,84
Период оборота оборотных (текущих) активов, дни
47,23
45,61
45,90
Оборот всех запасов, дни
10,32
9,97
11,33
Оборот запасов материалов, дни
10,22
9,91
11,33
Оборот готовой продукции и товаров, дни
0,14
0,05
0,01
Оборот дебиторской задолженности, дни
34,47
36,81
35,36
Оборот прочих оборотных активов, дни
2,45
0,40
0,40
«Затратный цикл», дни
47,25
47,18
47,09
«Кредитный цикл», дни
38,85
40,01
38,99
«Чистый цикл», дни
8,40
7,17
8,10
Данные таблицы 16 свидетельствуют о сокращении времени использования
63
финансовых ресурсов и ускорении оборачиваемости активов анализируемой
фирмы в течение 2014-2016 гг. - на конец анализируемого периода оборачи-
ваемость всех активов составляет 5,46 раза, что соответствует периоду оборота
всех активов 66 дней. С начала анализируемого периода оборачиваемость
незначительно, но возросла, а период оборота снизился.
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов характеризует
эффективность использования финансовых ресурсов, инвестированных во
внеоборотные активы ООО «Панорама». Значение данного коэффициента
позволяет утверждать об эффективности инвестиций финансовых ресурсов
фирмы во внеоборотный капитал, поскольку в течение изучаемого периода
коэффициент оборачиваемости постоянных активов увеличивается с 13,89 раза в
2014 г. до 17,99 раза в 2016 г., а период оборота внеоборотных активов
сокращается с 26 дней в 2014 г. до 20 дней в 2016 г.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует обора-
чиваемость функционирующего капитала ООО «Панорама», при его расчете
использован показатель выручки от реализации готовой продукции. По значению
этого коэффициента нами оценена эффективность использования инвестиций
фирмы в оборотный капитал, который влияет на рост продаж. Результаты анализа
свидетельствуют о росте данного показателя в динамике, т.е. ежегодно объект
исследования увеличивал продажу продукции на один рубль вложенных средств:
с 7,62 руб. в 2014 г. до 7,84 руб. в 2016 г.
Периоды оборота дают временную характеристику оборачиваемости
каждого из элементов средств анализируемой фирмы. Экономический интерес
представляют не только периоды оборота отдельных составляющих текущих
активов, но и их суммарная величина, так как она позволяет характеризовать
принципы управления оборотными активами фирмы (условия материального
обеспечения производства продукции, отгрузки готовой продукции, условий
взаиморасчетов с покупателями и поставщиками). В целях выявления
эффективности использования оборотных активов нами проанализированы все