44
Из данных таблиц 9 и 10 следует, что общая стоимость имущества ООО
«Панорама» в 2016 г. составила 4785,24 тыс. руб., что на 367,02 тыс. руб. или на
8,31 % больше чем в 2015 г. и на 635,41 тыс. руб. или 15,31 % в 2014 г., что
свидетельствует о подъеме хозяйственной деятельности фирмы. Указанное
изменение сопровождалось динамикой показателей активов фирмы. В частности,
сумма внеоборотных активов в 2014 г., составлявшая 1598,36 тыс. руб.,
увеличилась на 28,60 тыс. руб. или на 1,76 % и составила в 2015 г. 1626,96 тыс.
руб., что на 57,89 тыс. руб. или на 3, 56 % больше, чем в 2016 г. Согласно рисунку
10 их доля в имуществе фирмы составила в 2016 г. 32,79%, что на 4,03% меньше,
чем в 2015 г., которая составляла 36,82 %. В свою очередь, в 2015 г. этот
показатель ниже на 1,7% , чем значение аналогичного показателя предыдущего
года.
Рисунок 10 - Структура имущества
ООО «Панорама» в 2014-2016 гг., в процентах
Такое изменение произошло в первую очередь за счет уменьшения суммы
финансовых вложений в 2016 г. по сравнению с 2015 г. на 73,20 тыс. руб. или на
33,64 % , а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. на 46,68 тыс. руб. или на 17,67 %, что
свидетельствует о слабом внедрении элементов финансово - инвестиционной
стратегии развития фирмы.
2014 2015 2016
45
Кроме того, в 2015 г. по сравнению с 2014 г. снизилась стоимость основных
средств - на 38,34 тыс. руб. или 2,88 %, что может означать как продажу основных
средств, так и начисление амортизации, то есть физическое устаревание основных
производственных фондов. Что нельзя сказать об этом показателе в 2016 г.,
прирост которого составил 28,69 тыс. руб. или 2,22% в сравнении с 2015 г.
В 2015 г. на 113,62 тыс. руб. или в 140 раз увеличилась сумма отложенных
налоговых активов, а в 2016 г. показатель снизился на 13,38 тыс. руб. или на 11,69
%. Поскольку отложенные налоги считаются исходя из балансовой стоимости
активов, то обесценение активов при неизменных требованиях налогообложения
напрямую влияет на сумму отложенных налогов на конец года в отчетности.
Доля оборотных активов в имуществе фирмы в 2015 г. составила 63,18 %,
что на 1,99 % меньше, чем показатель 2014 г., равный 61,48 %. А в 2016 г. доля
оборотных активов в стоимости имущества ООО «Панорама» увеличилась на 4,03
% в сравнении с 2015 г. и составила 67,21 %. Сумма оборотных активов в 2015 г.
больше на 239,79 тыс. руб. или на 9,40 % по сравнению с 2014 г. и на 424,91 тыс.
руб. или на 15,22% меньше, чем в 2016 г. Подобное увеличение доли оборотных
активов может свидетельствовать о росте мобильной части активов, т.е. о
формировании более рациональной структуры активов с точки зрения их
мобильности, хотя, с другой стороны, это может свидетельствовать о сужении
производственной базы объекта исследования.
Такая динамика прослеживается под влиянием следующих изменений в
составе оборотных активов. Так, наблюдается увеличение дебиторской
задолженности в 2015 г. на 313,26 тыс.руб. или на 17,00 % по сравнению с 2014 г.,
свидетельствующее о том, что для сохранения выручки фирмы пришлось пойти
на изменение своей кредитной политики в сторону увеличения количества дней
отсрочки при оплате. В 2016 г. абсолютная величина дебиторской задолженности
также имеет положительную динамику и увеличивается на 158,06 тыс. руб. или на
7,33 %. Если увеличение по этой статье происходит на фоне увеличения выручки,
то можно сделать вывод о том, что заказчики фирмы стали позже оплачивать свои
счета, то есть произошло увеличение дней отсрочки и работы не оплачиваются по
46
предоплате.
Запасы фирмы увеличились в 2015 г. на 51,49 тыс. руб. или на 9,23 % по
сравнению с 2014 г., а в 2016 произошло увеличение на 265,19 тыс. руб. или на
43,51% по сравнением с аналогичным показателем предыдущего периода.
Большое количество запасов и их ежегодный рост может свидетельствовать о
затоваривании. Рост запасов в данном случае может быть оценен как
свидетельство расширения объемов деятельности, однако увеличение
дебиторской и, как следствие, кредиторской задолженности свидетельствует о
том, что фирма недостаточно эффективно работает по увеличению
оборачиваемости в этой части активов.
Сумма денежных средств в 2015 г. увеличилась на 1,21 тыс. руб. или на
127,37 %, а в 2016 г. уменьшилось на 1,49 тыс. руб. или на 68,98%. Снижение
денежных средств может свидетельствовать о затруднениях с платежами.
Краткосрочные финансовые вложения имели место лишь в 2014 г. и составили
10,50 тыс. руб., что является отрицательной тенденцией, так как краткосрочные
финансовые вложения относятся к наиболее ликвидной части оборотных активов
фирмы и влияют на ее платежеспособность.
Изучение динамики и структуры пассива баланса ООО «Панорама»,
позволяет определить, какие изменения произошли в структуре собственного и
заемного капитала фирмы. Если же делать выводы в целом по величине капитала
ООО «Панорама», то необходимо отметить, что в 2014-2016 гг. наблюдается его
увеличение на 635,41 тыс. руб. или на 15,31%.
Отметим, что собственные финансовые ресурсы в 2015 г. составили 1425,94
тыс. руб., что на 366,51 тыс. руб. меньше, чем в 2014 г., а в 2016 г. показатель
вырос на 194,77 тыс. руб. или 13,66% и составил 1620,71 тыс. руб. Данные
тенденции свидетельствуют не всегда об эффективной деятельности ООО
«Панорама», так как собственные средства являются необходимым условием
успешной работы любой фирмы. В целом же снижение объема собственного
капитала в течение 2014-2016 гг. на 171,74 тыс.руб. или на 9,58% означает
уменьшение способности фирмы погашать свои обязательства.
47
Общая сумма заимствованных финансовых ресурсов в 2015 г. по сравнению
с 2014 г. увеличилась на 634,90 тыс. руб. или 26,93 % и составила 2992,28 тыс.
руб. В 2016 г. также произошло увеличение анализируемого показателя на 172,25
тыс. руб. или 5,78 %. Причем по статьям в общей структуре финансовых ресурсов
наибольший удельный вес за весь анализируемый период занимают кредиторская
задолженность и нераспределенная прибыль, что представлено на рисунке 11.
Рисунок 11 - Структура финансовых
ресурсов ООО «Панорама» в 2014-2016 гг., в процентах
Высокий уровень кредиторской задолженности связан с закупками в кредит
сырья и материалов в объеме, превышающем текущие потребности и
необходимый страховой запас. Такой резкий скачок заемного капитала, может
быть связан с неспособностью фирмы, погасить свою задолженность перед
поставщиками и подрядчиками. Увеличение доли задолженности поставщикам -
путь к ухудшению поступления материальных ресурсов, ухудшению качества
реализуемой продукции и как итог - ухудшению финансовой устойчивости
фирмы.
Таким образом, по результатам проведенного горизонтального и
вертикального анализа сравнительного аналитического баланса можно отметить,
что в ООО «Панорама» наблюдаются следующие негативные тенденции: весомое
увеличение сумм дебиторской задолженности; значительный рост краткосрочной
кредиторской задолженности и, как следствие недостаток в собственных
2014 2015 2016
48
оборотных средствах; значительные объемы заемных ресурсов, привлекаемых для
финансирования текущей деятельности объекта исследования.
2.3. Анализ финансовой устойчивости ООО «Панорама»
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения
доходов над расходами, она обеспечивает свободное маневрирование денежными
средствами ООО «Панорама» и, путем их эффективного использования,
способствует бесперебойному процессу деятельности. На основе методики,
отраженной в первой главе выпускной квалификационной работы, проведем
анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости ООО
«Панорама». Результаты расчета абсолютных показателей, характеризующих
финансовую устойчивость объекта исследования за 2014-2016 гг. представлены в
таблице 11 и на рисунке 12.
Рисунок 12 - Динамика показателей ∆СОС,
∆СДИ и ∆ОИЗ для ООО «Панорама» за 2014-2016 гг., тыс.руб.
2014
2015
2016
49
Таблица 11 - Динамика абсолютных показателей финансовой
устойчивости ООО «Панорама» за 2014-2016 годы, тыс.руб.
Показатели
2014
2015
2016
Абсолютное
отклонение (+,-)
2015-
2014
2016-
2015
Собственные оборотные
средства (СОС)
194,09
-201,02
51,64
-395,11
+252,6
6
Наличие собственных и
долгосрочных заемных
источников финансирования
запасов (СДИ)
474,9
0,33
253,30
-474,57
+252,9
7
Общая величина основных
источников формирования
запасов (ОИЗ)
474,9
0,33
253,30
-474,57
+252,9
7
Общая величина запасов и
затрат
558,01
609,57
874,69
+43,45
+265,9
4
Излишек (+), недостаток (-)
собственных оборотных средств
(∆СОС)
-372,03
-810,59
-823,87
-438,56
-13,28
Излишек (+), недостаток (-)
собственных и долгосрочных
источников финансирования
запасов (∆СДИ)
-91,22
-609,24
-622,21
-518,02
-12,97
Излишек (+), недостаток (-)
общей величины основных
источников покрытия запасов
(∆ОИЗ)
-91,22
-609,24
-622,21
-518,02
-12,97
Трехфакторная модель (М)
)0,0,0(М
)0,0,0(М
)0,0,0(М
-
-
Тип финансовой устойчивости
Кризис-
ное
финан-
совое
состоя-
ние
Кризис-
ное
финан-
совое
состоя-
ние
Кризис-
ное
финан-
совое
состоя-
ние
-
-
Как видно из таблицы 11 и рисунка 12 для ООО «Панорама» характерно
сохранение в динамике недостатка собственных оборотных средств, собственных
и долгосрочных источников финансирования запасов, а также дефицит общей
величины основных источников покрытия запасов. В частности, недостаток
собственных оборотных средств в 2014 г. составил - 372,03 тыс.руб., в 2015 г. -
810,59 тыс.руб., в 2016 г. - 823,87 тыс.руб.
Значения же дефицита собственных и долгосрочных источников
финансирования запасов и дефицита общей величины основных источников
покрытия запасов в течение анализируемого периода совпадают ввиду
50
отсутствия у ООО «Панорама» в 2014-2016 гг. сумм краткосрочных кредитов и
займов. Так, в 2014 г. показатели составили 91,22 тыс.руб., в 2015 г. - 609,24
тыс.руб., в 2016 г. - 622,21 тыс.руб. Как правило, такая ситуация возникает в
том случае, если величина действующего норматива превышает сумму
собственных и приравненных к ним средств. Недостаток собственных
оборотных средств, собственных и долгосрочных источников финансирования
запасов, а также дефицит общей величины основных источников покрытия
запасов может также объясняться убытками вследствие неэффективной
производственно-хозяйственной деятельности фирмы, увеличением
безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих
основных фондов и других негативных факторов, возникших в процессе
коммерческой деятельности фирмы. Соответственно, объект исследования
вынужден покрывать возникающий дефицит не только за счет собственных
ресурсов фирмы (прежде всего на покрытие недостатка направляется часть
чистой прибыли, остающейся в ее распоряжении), но и за счет заемных
средств, которые в источниках формирования оборотных средств в
современных условиях приобретают все более важное и перспективное
значение.
Таким образом, на основании полученных расчетов, можно сделать вывод
о том, что для ООО «Панорама» характерен кризисный тип финансовой
устойчивости, т.е. объект исследования нерационально использует собственные
и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность, у
фирмы нарушена нормальная платежеспособность, постоянно возникает
необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Тем
не менее, сохраняется возможность восстановления платежеспособности за
счет пополнения источников собственных средств, ускорения оборачиваемости
запасов, определения рациональных размеров оборотных средств,
рациональных соотношений между собственными и заемными оборотными
средствами
51
В процессе изучения хозяйственной деятельности фирмы важно также
установить относительные показатели финансовой устойчивости. Результаты
расчета относительных показателей, характеризующих финансовую
устойчивость объекта исследования за 2014-2016 гг., представлены в таблице
12.
Таблица 12 - Динамика относительных показателей финансовой
устойчивости ООО «Панорама» за 2014-2016 гг.
Показатели
2014
2015
2016
Отклонение (+,-)
2015-
2014
2016-
2015
Коэффициент финансовой
независимости
0,43
0,32
0,34
-0,11
+0,02
Коэффициент
самофинансирования
0,76
0,48
0,51
-0,28
+0,03
Коэффициент капитализации
1,32
2,10
1,95
0,78
-0,15
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,50
0,37
0,38
-0,13
0,01
Коэффициент маневренности
собственного капитала
0,11
-0,14
0,03
-0,25
0,17
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными
оборотными средствами
0,08
0,07
0,01
-0,01
-0,06
Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных
активов
1,60
1,72
2,05
0,12
0,33
Анализируя полученные данные можно отметить, что большая часть
рассчитанных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ООО
«Панорама» на протяжении изучаемого периода не соответствует оптимальным
значениям, что графически отражено на рисунке 13.
Коэффициент капитализации, характеризующий соотношения заемного и
собственного капитала и отражающий степень зависимости фирмы от внешних
займов и кредитов, не удовлетворяет нормальному ограничению и в 2014 г.
составляет 1,32, в 2015 г. - 2,10 и 2016 г. - 1,95. Настолько высокий уровень
коэффициента соотношения заемного и собственного капитала свидетельствует о
потенциальной опасности, которая может привести к затруднениям с получением
52
новых кредитов по среднерыночной ставке, а в конечном итоге даже к
банкротству ООО «Панорама».
Рисунок 13 - Динамика относительных показателей
финансовой устойчивости ООО «Панорама» в 2014-2016 гг.
Для финансово устойчивой фирмы коэффициент финансовой
независимости должен быть больше 0,5, однако, значения коэффициента
автономии, рассчитанного для ООО «Панорама» значительно ниже
установленного критического значения. Так, удельный вес собственного капитала
в общей сумме средств, авансированных в деятельность ООО «Панорама» в 2014
г. составил 0,43; в 2015 г. - 0,32; в 2016 г. - 0,34. Подобная динамика
коэффициента автономии означает, что в случае если кредиторы потребуют свои
средства одновременно, анализируемая фирма, реализовав активы, не сможет
расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права владения фирмой.
Коэффициент самофинансирования, рассчитанный для ООО «Панорама» и
показывающий, какая часть деятельности фирмы финансируется за счет
собственных, а какая - за счет заемных средств, меньше единицы. В частности, в
2014 г. значение коэффициента составило 0,76; в 2015 г. значение снизилось и
2014
2015
2016
53
достигло 0,48; в 2016 г. коэффициент самофинансирования повысился и составил
0,51, что может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности, об
отсутствии запаса финансовой устойчивости, о высокой зависимости от внешних
финансовых источников, и нередко такие значения коэффициента затрудняют
возможность получения кредита в коммерческом банке.
Коэффициент маневренности в 2014 г. составил 0,11, в 2015 г. составил -
0,14; в 2016 г. значение коэффициент маневренности имеет положительную
динамику и достигает 0,03. Однако, несмотря на положительную динамику
анализируемого показателя в течение 2016 г., свидетельствующую о повышении
способности ООО «Панорама» поддерживать уровень собственного оборотного
капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет
собственных источников, значение коэффициента маневренности не достигло
оптимального уровня. Необходимо также отметить, что ненормальной считается
ситуация, при которой коэффициент маневренности в динамике резко
увеличивается, поскольку увеличение этого показателя возможно либо при росте
собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных
источников финансирования.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ООО
«Панорама» имеет отрицательную динамику на протяжении всех анализируемых
лет (в 2014 г. - 0.08; в 2015 г. - 0,07; в 2016 г. - 0,01), что свидетельствует о
недостаточности у фирмы собственных средств для финансирования текущей
деятельности.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов в
период с 2014 г. по 2016 г. имеет положительную динамику, которая показывает
увеличение средств, которые авансируются в оборотные (мобильные) активы.
Так, оборотные активы ООО «Панорама» в 2014 г. в 1,60 раза превышали
внеоборотные, в 2015 г. - в 1,72 раза, в 2016 г. - в 2,05 раза.
В рамках выпускной квалификационной работы необходимо выявить
факторы, оказывающие влияние на снижение финансовой устойчивости ООО