34
операций
Результат от прочей
деятельности
-5 539
-5 675
-7 730
-136
-2 055
-2 191
Прибыль (убыток) до
налогообложения
8 707
10 414
-6 656
1 707
-17 070
-15 363
В течение периода 2017-2019 гг. финансовый результат ООО «Луч»
снизился на 15 363 тыс. руб. за счет уменьшения результата от основной
деятельности (на 12 619 тыс. руб.), финансовых операций (на 553 тыс. руб.), от
прочей обычной деятельности (на 2 191 тыс. руб.).
В таблице 6 можно увидеть динамику объемов расходов предприятия,
участвующих в формировании прибыли, в таблице 7 – их структурные
изменения.
Таблица 6
Динамика объема расходов ООО «Луч» участвующих в
формировании прибыли, тыс. руб.
Элемент расходов
Год
Абсолютный
прирост
Относительный
прирост, %
2017
2018
2019
2018/
2017
2019/
2018
2018/
2017
2019
/
2018
2019
/
2017
Себестоимость
реализации
54 291
52 909
60 853
-1 382
7 944
-2,55
15,01
12,09
Управленческие
расходы
13 426
13 310
11 718
-116
-1 592
-0,86
-
11,96
-
12,72
Коммерческие расходы
0
0
0
0
0
-
-
-
Проценты к уплате
877
878
825
1
-53
0,11
-6,04
-5,93
Прочие расходы
6 943
5 927
7 995
-1 016
2 068
-14,63
34,89
15,15
Текущий налог на
прибыль
0
0
129
0
129
-
-
-
Всего расходов
75 537
73 024
81 520
-2 513
8 496
-3,33
11,63
7,92
Таблица 7
Структурные изменения в сфере формирования расходов ООО
«Луч», участвующих в формировании прибыли, %
Элемент расходов
Год
Абсолютный прирост
(отклонение),+,–
2017
2018
2019
2018/ 2017
2019/ 2018
2019/ 2017
Себестоимость
реализации
71,87
72,45
74,65
0,58
2,19
2,77
Управленческие расходы
17,77
18,23
14,37
0,45
-3,85
-3,4
Коммерческие расходы
0
0
0
0
0
0
35
Проценты к уплате
1,16
1,2
1,01
0,04
-0,19
-0,15
Прочие расходы
9,19
8,12
9,81
-1,08
1,69
0,62
Текущий налог на
прибыль
0
0
0,16
0
0,16
0,16
Всего расходы
100
100
100
-
-
-
Общий результативный показатель расходов ООО «Луч» равен 81 520
тыс. руб. в 2019 г., что на 5 983 тыс. руб. больше значения 2017 г. Факторами
роста результативного показателя является повышение себестоимости
продукции (на 12,09%), прочих расходов (на 15,15%), обязательств по
текущему налогу (на 129 тыс. руб.). Расходы ООО «Луч» состоят в 2019 г. на
74,65% из себестоимости реализации, 14,37% из расходов на управление, 1,01%
из финансовых расходов, 9,81% из прочих расходов, 0,16% из расходов по
уплате налога на прибыль.
Теперь приведем динамику чистых активов предприятия в таблице 8.
Таблица 8
Динамика стоимости чистых активов ООО «Луч», тыс. руб.
Показатели
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,
–
Относительный
прирост (отклонение),
%
2017
2018
2019
2018/
2017
2019/
2018
2018/
2017
2019/
2018
2019/
2017
Внеоборотные
активы (итого по I
разделу баланса)
69 494
59 413
51 179
-10 081
-8 234
-14,51
-13,86
-26,35
Оборотные активы
(итого по II
разделу баланса)
51 836
44 343
84 392
-7 493
40 049
-14,46
90,32
62,81
Долгосрочные
обязательства
(итого по IV
разделу баланса)
163
982
139 005
138 996
-24 977
-9
-15,23
-0,01
-15,24
Краткосрочные
обязательства
(итого по V
разделу)
20 593
20 278
59 506
-315
39 228
-1,53
193,45
188,96
Всего чистых
активов
-63
245
-55 527
-62 931
7 718
-7 404
-12,2
13,33
-0,5
Наблюдаемое увеличение объема чистых активов ООО «Луч» в 2017-
2019 гг. на 314 тыс. руб. указывает на улучшение материального положения
36
собственников, так как ценность принадлежащих им акций и других долевых
ценных бумаг повышается.
Важным при анализе прибыли является оценка способности компании
своевременно отвечать по обязательствам перед поставщиками и кредиторами,
сотрудниками, прочими сторонами, целесообразно более детально изучить
показатели ликвидности (таблица 9, рисунок 5).
Таблица 9
Динамика показателей ликвидности ООО «Луч»
Коэффициент
Год
Абсолютный прирост
(отклонение), +,–
2017
2018
2019
2018/
2017
2019/
2018
2019/
2017
Коэффициент текущей ликвидности
2,52
2,19
1,42
-0,33
-0,77
-1,1
Коэффициент быстрой ликвидности
1,85
2,14
1,39
0,29
-0,75
-0,46
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,24
0,02
0
-0,22
-0,02
-0,24
Соотношение краткосрочной
дебиторской и краткосрочной
кредиторской задолженности
2,11
2,76
1,51
0,65
-1,25
-0,6
Рисунок 5. Показатели ликвидности ООО «Луч» за три года
В целом, наблюдается снижение платежеспособности ООО «Луч» в
течение 2017-2019 гг., о чем свидетельствует коэффициент текущей
ликвидности. На каждую единицу средств, вложенную в оборотные активы, у
предприятия было 2,52 рублей текущих обязательств на начало периода
исследования, а в конце 1,42. Текущий уровень показателя ниже нормативного
значения (≥2), что может указывать на неспособность погасить в течении года
37
возникшие у предприятия обязательства.
Другой индикатор, а именно коэффициент быстрой ликвидности ООО
«Луч», говорит о том, что в течение короткого периода времени предприятие
могло погасить 184,67% своих обязательств в 2017 г. Что же касается ситуации
на конец 2019 г., то по обязательствам, срок погашения которых наступал в
течение месяца 6 с момента составления отчетности, у предприятия было 1,39
рублей быстроликвидных активов на каждую единицу долгов сроком
погашения до одного года. Таким образом, предприятие могло своевременно
отвечать по имеющимся обязательствам.
Важным этапом в комплексной оценке прибыли является анализ
финансовой устойчивости предприятия (таблица 10).
Таблица 10
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Луч»
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),
+,–
2017
2018
2019
2018/
2017
2019
/
2018
2019
/
2017
Собственные оборотные средства,
тыс. руб.
-132 739
-114
940
-114
110
17 799
830
18
629
Коэффициент обеспечения
оборотных активов собственными
средствами
-2,56
-2,59
-1,35
-0,03
1,24
1,21
Маневренность собственных
оборотных средств
-0,04
-0
-0
0,03
0
0,04
Коэффициент обеспечения
собственными оборотными
средствами запасов
-9,61
-117,29
-64,29
-
107,67
53
-
54,67
Коэффициент финансовой
автономии
-0,52
-0,54
-0,46
-0,01
0,07
0,06
Коэффициент финансовой
зависимости
-1,92
-1,87
-2,15
0,05
-0,29
-0,24
Коэффициент финансового
левериджа
-2,92
-2,87
-3,15
0,05
-0,29
-0,24
Коэффициент маневренности
собственного капитала
2,1
2,07
1,81
-0,03
-0,26
-0,29
Коэффициент краткосрочной
задолженности
0,11
0,13
0,3
0,02
0,17
0,19
Коэффициент финансовой
устойчивости (покрытия
инвестиций)
0,83
0,8
0,56
-0,03
-0,24
-0,27
38
Коэффициент мобильности активов
0,75
0,75
1,65
0
0,9
0,9
ООО «Луч» создало несущественную сумму собственных оборотных
средств, что свидетельствует о неспособности предприятия сформировать
необходимые запасы материалов, готовой продукции, товаров, которые
позволяют обеспечить прогнозируемую производственную и сбытовую
деятельность. Значение показателя составило -114 110 тыс. руб. Происходит
повышение показателя на 18 629 тыс. руб. за 2017-2019 гг.
Предприятие не является финансово гибким, способным самостоятельно
сформировать ощутимую часть оборотного капитала.
Маневренность собственных оборотных средств была низкой, о чем
свидетельствует соответствующий показатель, равный нулю.
Неспособность ООО «Луч» самостоятельно сформировать часть
необходимых запасов (-64, 29 в 2019 г.), которые используются в операционном
процессе, говорит о высоком риске возникновения перебоев в рамках
производственной и сбытовой деятельности предприятия. Предприятие зависит
от поставщиков финансовых ресурсов. О повышении риска возникновения
перебоев в ежедневной деятельности ООО «Луч» в течение периода 2017-2019
гг. говорит снижение доли собственных средств для формирования
необходимых запасов на 54,67 пунктов.
Если рассмотренные выше показатели финансовой устойчивости
акцентируют внимание именно на способности сформировать оборотные
активы за счет собственных оборотных средств, то для последующих
показателей финансовой устойчивости используются данные об объеме
собственного капитала и обязательств. Текущее значение показателя
финансовой автономии ООО «Луч» является крайне неудовлетворительным и
говорит о том, что предприятие является потенциальным банкротом.
Анализ коэффициента краткосрочной задолженности говорит о том, что в
своей политике предприятие акцентирует внимание на долгосрочных
источниках финансирования. Лишь треть обязательств являются текущими. Это
позволяет обеспечить более прогнозируемую деятельность, ведь в случае
39
изменения конъюнктуры на финансовых и товарных рынках на ту, которая
приведет к ограничению доступа предприятия к ликвидности, компания все
равно сможет продолжать стабильную работу. За 2017-2019 гг. коэффициент
краткосрочной задолженности коммерческого предприятия ООО «Луч»
увеличился на 0,19.
Доля постоянных источников финансирования и долгосрочных
обязательств ООО «Луч» (0,56 или 56%) не превышает нормативное 85%, что
указывает на необходимость повышения доли надежных источников
финансирования.
Наблюдаемый высокий уровень мобильности активов ООО «Луч» в 2019
г. говорит о том, что в случае изменения ситуации на рынке, снижения
эффективности текущей бизнес-модели, предприятие сможет быстро
адаптироваться к возникшим трудностям, перестроить свои бизнес-процессы
или даже изменить направление деятельности, ведь можно будет быстро
продать лишние оборотные активы и приобрести необходимые. Об этом
говорит низкая доля внеоборотных активов (коэффициент мобильности
активов). На каждый рубль внеобортных активов было 1,65 рублей оборотных
активов.
Теперь перейдем к анализу рентабельности. Динамика показателей
рентабельности представлена в таблице 11.
Рентабельность активов и продаж рассматриваемого предприятия за два
года отражена на рисунке 6.
Таблица 11
Динамика показателей рентабельности (убыточности) ООО «Луч»
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,–
2018
2019
2019/ 2018
Рентабельность (пассивов) активов, %
6,86
-6,19
-13,05
Рентабельность собственного капитала, %
-13
12,5
25,5
Рентабельность производственных фондов,
%
12,67
-
15,79
-28,45
Рентабельность продукции, %
56,08
22,38
-29,09
40
Рентабельность продаж, %
35,93
18,29
-15,7
Рентабельность реализованной продукции
по прибыли от продаж, %
19,81
2,55
-17,26
Рентабельность реализованной продукции
по чистой прибыли, %
9,35
-9,94
-19,29
Коэффициент реинвестирования, %
100
100
0
Коэффициент устойчивости экономического
роста, %
-13,9
11,77
25,66
Период окупаемости активов, год
14,58
-
16,16
-30,74
Период окупаемости собственного капитала,
год
-7,69
8
15,69
Рисунок 6. Рентабельность активов и продаж за два года
Индикатор рентабельности активов, который указывает на эффективность
выполнения своей работы менеджментом предприятия, говорит о том, что на
каждый рубль, который используется для финансирования активов ООО «Луч»,
было создано чистого убытка в размере 0,0619 рублей в 2019 г. Важно работать
над восстановлением приемлемого значения показателя. Обращая внимание на
формулу расчета рентабельности активов, утверждаем, что чистая прибыль и
средневзвешенная стоимость активов являются факторами первого порядка для
определения этого индикатора. Ухудшение финансового результата с 7 718 тыс.
руб. до -7 404 тыс. руб. и рост привлеченного объема активов с 121 330 тыс.
руб. до 135 571 тыс. руб. обеспечили падение рентабельности активов в 2017-
41
2019 гг.
Показатель рентабельности производственных фондов ООО «Луч»
составляет -15,79% Показатель рентабельности производственных фондов
рассматриваемого предприятия составляет -15,79%, что на 28,45% меньше
значения на конец 2017 г.
Высокий уровень рентабельности продаж говорит об эффективной
операционной деятельности на конец периода исследования, а также о высоком
уровне конкурентоспособности предприятия. В 2019 г. ООО «Луч» на каждый
рубль продаж заработало 0,1829 рублей прибыли от продаж. Снижение такого
показателя на 15,7% в 2017-2019 гг. говорит о том, что менеджмент
недостаточно уделяет внимание поиску возможностей и резервов для того,
чтобы повысить операционную маржу, то есть индикатор качества
хозяйственной деятельности предприятия.
Индикатор реинвестирования показывает, что 100% заработанной чистой
прибыли возвращен обратно в деятельность предприятия в 2019 г. Это говорит
о том, что собственники желают обеспечить дальнейшее развитие и рост
компании.
2.3. Факторный анализ финансовый результатов деятельности
предприятия
Проведем факторный анализ прибыли и рентабельности в таблице 12.
Таблица 12
Факторный анализ прибыли и рентабельности
Факторы
Год
2017
2018
2019
Доходы, тыс. руб.
82 144
80
742
74
116
Расходы, тыс. руб.
75 537
73
024
81
520
Прибыль, тыс. руб.
6 607
7
718
-7
404
Расходы на рубль дохода
0,92
0,9
1,1
Показатели
Год
2018 к
2017
2019 к
2017
Коэффициент соотношения затрат
0,97
1,08
42
Изменение прибыли за счет изменения затрат, тыс. руб.
-219,8
523,32
Коэффициент соотношения дохода
0,98
0,9
Изменение прибыли за счет изменения дохода, тыс. руб.
107,04
-1
169,02
Изменение прибыли за счет расходов на 1 рубль дохода, тыс.
руб.
1 223,77
-13
365,29
Общая сумма влияния на изменение прибыли, тыс. руб.
1 111
-14 011
Текущая динамика расходов так повлияла на прибыль ООО «Луч» в
течение периода 2017-2019 гг.: 6607*(81520/75537–1) =523,32 тыс. руб.
Прибыль ООО «Луч» изменилась из-за изменения дохода в течение
периода 2017-2019 гг. на 6607*(74116/82144–81520/75 537)=-1 169,02 тыс. руб.
Доля расходов в доходах привела к изменению прибыли на
74116*(75537/82144–81520/74 116)=-13 365 тыс. руб.
Сумма влияния всех факторов составляет 523,32+-1 169,02+-13 365,29=-
14 011 тыс. руб.
Оценка факторов рентабельности по пятифакторной модели – таблица 13.
Таблица 13
Оценка факторов рентабельности по пятифакторной модели
Показатели
Год
2017
2018
2019
Исходная информация
Чистая прибыль, тыс. руб.
6 607
7 718
-7 404
Собственный капитал, тыс. руб.
-63 245
-55
527
-62
931
ЕВТ, тыс. руб.
8 707
10 414
-6 656
ЕВІТ, тыс. руб.
9 584
11 292
-5 831
Выручка, тыс. руб.
82 235
82 581
74
470
Активы, тыс. руб.
121 330
103
756
135
571
Факторы модели
Налоговое бремя
0,76
0,74
1,11
Бремя процентов
0,91
0,92
1,14
Операционная рентабельность
0,12
0,14
-0,08
Соотношение выручки к сумме активов на конец периода
0,68
0,8
0,55
Соотношение всего капитала к собственному
-1,92
-1,87
-2,15
Коэффициент рентабельности собственного капитала
-0,1
-0,14
0,12
Сила влияния факторов
43
Налоговое бремя
-
0
-0,05
Бремя процентов
-
-0
-0,04
Операционная рентабельность
-
-0,02
0,32
Соотношение выручки к сумме активов на конец периода
-
-0,02
-0,02
Соотношение всего капитала к собственному
-
0
0,01
Коэффициент рентабельности собственного капитала, ROE
-
-0,03
0,22
Из-за колебания налоговой нагрузки в течение периода 2017-2019 гг. ROE
изменилась на (1,11*0,91*0,12*0,68*-1,92–0,76*0,91*0,12*0,68*-1,92) = -0,05.
Процентная нагрузка привела к отклонению ROE на
(1,11*1,14*0,12*0,68*-1,92–1,11*0,91*0,12*0,68*-1,92) = -0,04.
Динамика операционной рентабельности обеспечила изменение ROE на
(1,11*1,14*-0,08*0,68*-1,92–1,11*1,14*0,12*0,68*-1,92) = 0,32.
Вариация соотношения выручки к сумме активов ООО «Луч» привело к
отклонению ROE на (1,11*1,14*-0,08*0,55*-1,92–1,11*1,14*-0,08*0,678*-1,92) =
-0,02.
Изменение соотношения всего капитала к собственному ООО «Луч»
обеспечило рост ROE на (1,11*1,14*-0,08*0,55*-2,15–1,11*1,14*-0,08*0,55*-
1,92)= 0,01.
Результатом влияния всех этих факторов является повышение
рентабельности собственного капитала на (-0,05+-0,04+0,32+-0,02+0,01) = 0,22.
Таблица 14
Модель Dupont
Показатели
Год
2017
2018
2019
Прибыль от обычной деятельности до
налогообложения, тыс. руб.
8 707
10 414
-6 656
Активы, тыс. руб.
121 330
103 756
135 571
Выручка, тыс. руб.
82 235
82 581
74 470
Соотношение выручки к сумме активов на конец
периода
0,68
0,8
0,55
Рентабельность продаж по прибыли от обычной
деятельности до налогообложения
0,11
0,13
-0,09
Соотношение прибыли от обычной деятельности до
налогообложения и суммы активов на конец
периода, ROA
0,07
0,1
-0,05